Pakeista pravažiavimo sertifikato apibrėžtis
Kas yra modifikuotas praėjimo sertifikatas?
Pakeistas perdavimo sertifikatas yra fiksuotų pajamų garantija kuri investuotojams suteikia pajamų, gautų iš pagrindinio turto ar paskolų fondo. Paprastai juos išduoda JAV federalinės agentūros, tokios kaip Vyriausybės nacionalinė hipotekos asociacija (GNMA).
Pagrindiniai išsinešimai
- Pakeistas praėjimo sertifikatas yra fiksuotų pajamų vertybinių popierių rūšis, parduodama JAV federalinių agentūrų.
- Dažniausias tokių priemonių pavyzdys yra BNMA parduoti vertybiniai popieriai su hipoteka.
- Šios priemonės gali būti patrauklios investuotojams, nes jos iš esmės sumažina įsipareigojimų neįvykdymo riziką, susijusią su būsto paskolomis, taip pat suteikia papildomos diversifikacijos.
Kaip veikia modifikuoti leidimo sertifikatai
Pakeisti perdavimo sertifikatai siūlo investuotojams pajamų per pagrindinius vertybinius popierius, paprastai hipotekos. Agentūros, kurios turi paskolas, garantuoja palūkanas investuotojams ir reguliariai moka, nesvarbu, ar agentūra gauna palūkanas per pagrindinę pastabą, ar ne. Agentūros pagrindinius mokėjimus perduoda investuotojams, kai jie ateina, arba iki nurodytos datos, atsižvelgiant į tai, kas įvyksta anksčiau.
Pagal šią tvarką agentūra, išduodanti pakeistą perdavimo sertifikatą, prisiima įsipareigojimų neįvykdymo riziką pagrindiniame portfelyje. Tačiau investuotojai į modifikuotus perdavimo sertifikatus nėra apsaugoti išankstinio mokėjimo rizika, nes visi išankstiniai pagrindinės sumos mokėjimai būtų perduoti sertifikatų investuotojams. Kadangi išankstiniai mokėjimai sumažina negrąžintos pagrindinės sumos dydį, jie taip pat sumažina ateityje gautų palūkanų sumą.
Investuotojų požiūriu, modifikuoti pereinamojo laikotarpio sertifikatai gali būti patrauklus būdas sumažinti riziką, susijusią su nekilnojamojo turto skolinimu. Gavę vyriausybės garantuotą būsimų palūkanų ir pagrindinės išmokos garantiją, investuotojai į modifikuotus perėjimo sertifikatus iš esmės gali panaikinti numatytoji rizika susijęs su hipotekos užtikrintus vertybinius popierius. Be to, kadangi šie vertybiniai popieriai sujungia šimtus ar net tūkstančius hipotekų į vieną priemonę, jie investuotojams siūlo kur kas daugiau įvairinimas nei būtų įmanoma skolinant individualių namų savininkams.
Svarbu
Investuotojai, norintys dar labiau sumažinti savo riziką, gali investuoti į visiškai pakeistus perdavimo sertifikatus, kurios sumažina išankstinio mokėjimo riziką, visiškai garantuodamos palūkanų ir pagrindinės sumos dydį ir laiką mokėjimai.
Realus modifikuoto perėjimo sertifikato pavyzdys
Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas iš GNMA perka pakeistą perėjimo sertifikatą, žinomą kaip Ginnie Mae, kurį sudaro hipotekos fondas. Jei keli būsto savininkai nevykdo paskolos ir per tam tikrą laikotarpį nesumoka palūkanų, investuotojas vis tiek gauna planinius hipotekos ir pagrindinės sumos mokėjimus iš „Ginnie Mae“.
Kita vertus, jei keli būsto savininkai sumokės dalį ar visą hipoteką, investuotojas iš esmės gaus daugiau mokėjimų, nei numatyta tą mėnesį, tačiau taip pat sumažės planuojamų mokėti palūkanų vertė vėlesniam laikotarpiui mėnesių. Kitaip tariant, pakeista sertifikato struktūra apsaugos šį investuotoją nuo įsipareigojimų neįvykdymo rizikos, tačiau neapsaugos nuo išankstinio mokėjimo rizikos.