Pajamų apibrėžimas

Kas yra pajamų kokybė?

Įmonės pajamų kokybė atskleidžiama atmetus bet kokius anomalijos, apskaitos gudrybės ar vienkartiniai įvykiai, kurie gali iškreipti realius rezultatus. Pašalinus jas, galima aiškiai matyti pajamas, gautas iš didesnių pardavimų ar mažesnių išlaidų.

Net įmonės išoriniai veiksniai gali turėti įtakos pajamų kokybės vertinimui. Pavyzdžiui, didelės infliacijos laikotarpiais daugelio ar daugumos įmonių pajamų kokybė laikoma prasta. Jų pardavimo rodikliai taip pat yra išpūsti.

Apskritai konservatyviai apskaičiuotas uždarbis laikomas patikimesniu nei apskaičiuotas agresyvi apskaita politiką. Uždarbio kokybę gali pabloginti apskaitos praktika, kuri slepia prastus pardavimus ar padidėjimą verslo rizika.

Laimei, yra visuotinai priimtus apskaitos principus (GAAP). Kuo atidžiau įmonė laikysis šių standartų, tuo didesnė jos pajamų kokybė.

Keletas didelių finansinių skandalų, įskaitant „Enron“ ir „Worldcom“, buvo kraštutiniai prastos pajamų kokybės pavyzdžiai, suklaidinę investuotojus.

Pajamų kokybės supratimas

Vienas skaičius, kurį analitikai mėgsta stebėti grynosios pajamos. Tai suteikia atskaitos tašką, kaip gerai sekasi įmonei iš pajamų perspektyvos. Jei grynosios pajamos yra didesnės nei buvo praėjusį ketvirtį ar metus ir jei jos pranoksta analitikų įvertinimus, tai yra įmonės laimėjimas.

Bet ar šie pajamų skaičiai yra patikimi? Dėl begalės apskaitos konvencijosįmonės gali didinti arba mažinti uždarbio skaičių, kad patenkintų savo poreikius.

Kai kurios įmonės mažina pajamas, kad sumažintų mokėtinus mokesčius. Kiti randa būdų, kaip dirbtinai padidinti pajamas, kad jos geriau atrodytų analitikams ir investuotojams.

Teigiama, kad įmonės, kurios manipuliuoja savo pajamomis, turi prastą arba žemą pajamų kokybę. Įmonės, kurios nemanipuliuoja savo pajamomis, turi aukštą pajamų kokybę. Taip yra todėl, kad gerėjant įmonės pajamų kokybei mažėja jos poreikis manipuliuoti pajamomis tam, kad būtų vaizduojama tam tikra finansinė būklė. Tačiau daugelis įmonių, turinčių aukštą pajamų kokybę, vis tiek pakoreguos savo finansinę informaciją, kad sumažintų mokesčių naštą.

Kaip minėta aukščiau, įmonės, kurių pajamos yra aukštos kokybės, laikosi GAAP standartų. Pagrindinės šių standartų savybės yra patikimumas ir aktualumas. Tai yra:

• Patikimumas: Metriką galima patikrinti, be klaidų ir šališkumo ir tiksliai atspindi operaciją.
• Aktualumas: Metrika pateikiama laiku ir turi nuspėjamąją galią. Jis gali patvirtinti arba prieštarauti ankstesnėms prognozėms ir turi reikšmės darant naujas prognozes.

Kaip veikia pajamų kokybė

Yra daug būdų, kaip įvertinti uždarbio kokybę, tiriant įmonės metinę ataskaitą.

Analitikai paprastai pradeda nuo viršaus pajamų deklaracija ir dirba žemyn. Pavyzdžiui, įmonės, pranešusios apie didelį pardavimų augimą, taip pat gali parodyti didelį kredito pardavimo augimą. Analitikai atsargiai vertina pardavimą, kurį lemia tik prarastos kredito sąlygos. (Kredito pardavimo ar gautinų sumų pokyčius galite rasti balanso lapas ir pinigų srautų ataskaita.)

Sumažindami pelno (nuostolių) ataskaitą, analitikai gali ieškoti skirtumų tarp veiklos pinigų srautas ir grynosios pajamos. Bendrovė, turinti dideles grynąsias pajamas, tačiau neigiamus pinigų srautus iš veiklos, gauna tą akivaizdų pelną kitur, nei parduodama.

Vienkartiniai grynųjų pajamų koregavimai, dar vadinami nepasikartojančiomis pajamomis ar išlaidomis, yra dar viena raudona vėliava. Pavyzdžiui, įmonė gali sumažinti einamųjų metų išlaidas, refinansuodama visas savo išlaidas skolos į būsimą baliono mokėjimą. Tai sumažintų skolos išlaidas ir padidintų einamųjų metų grynąsias pajamas, tuo pačiu sumažindama grąžinimo problemą. Natūralu, kad ilgalaikiams investuotojams toks žingsnis nerūpi.

Manipuliacijos su pajamomis pavyzdys

Įmonė gali manipuliuoti populiariomis uždarbio priemonėmis, tokiomis kaip uždarbis už akciją ir nuo kainos iki uždarbio santykiu, atpirkdami savo akcijas, o tai sumažina neapmokėtų akcijų skaičių. Tokiu būdu įmonė, kurios grynosios pajamos mažėja, gali padidinti pelną už akciją.

Kai pelnas už akciją didėja, kainos ir pelno santykis mažėja. Tai turėtų parodyti, kad atsargos yra nepakankamai įvertintas. Tačiau tai nėra, jei bendrovė pakeitė numerį tiesiog atpirkdama akcijas.

Ypač nerimą kelia tai, kai įmonė prisiima papildomų skolų, kad finansuotų akcijų išpirkimą. Įmonės gali tai padaryti, kad dirbtinai padidintų savo akcijų kainą, sumažindamos jų skaičių akcijų, kurias galima įsigyti atviroje rinkoje, todėl susidaro įspūdis, kad akcijų vertė turi padidėjo.