„Costco“ pajamos: kas atsitiko su COST

Kas nutiko

„Costco“ pranešė apie skirtingus 2021 m. II ketvirčio finansinius rezultatus, trijų mėnesių laikotarpį, kuris baigėsi 2021 m. vasario 14 d. EPS gana dideliu skirtumu pralenkė analitikų lūkesčius. Tačiau pajamos viršijo analitikų prognozes, o palyginami pardavimai augo greičiau nei tikėtasi. Bendrovės elektroninės prekybos pardavimai išaugo 75,8%.

(Toliau pateikiama pradinė „Investopedia“ pajamų peržiūra, paskelbta 2021 m. kovo 3 d.)

Ko ieškoti

Costco Wholesale Corp. (KAINA), garsėjantis milžiniškais sandėliais, perpildytais bendromis prekėmis, COVID-19 pandemijos metu spartėja pajamos ir pajamų augimas. Pandemijos metu vartotojų pageidavimai pasikeitė, o pirkėjai daugiau išleidžia maistui, prietaisams ir namų prekėms dideliuose parduotuvių tinkluose, tokiuose kaip „Costco“. Vartotojai taip pat daugiau perka internetu, o tai padeda padidinti „Costco“ kainą elektroninė prekyba pardavimai.

Kai bendrovė 2021 m. kovo 4 d. praneš apie 2021 m. antrojo ketvirčio pajamas, investuotojai stebės, ar šios tendencijos gali ir toliau didinti „Costco“ viršutinę ir apatinę eilutes. „Costco“ fiskaliniai metai (FY) baigiasi rugpjūčio mėn. Analitikai tikisi tvirtų per metus (YOY) tiek pelno vienai akcijai augimas (EPS) ir pajamas, nors ir lėčiau nei praėjusį ketvirtį.

Investuotojai taip pat sutelks dėmesį į palyginamąjį „Costco“ pardavimų augimą – pagrindinį rodiklį, kuriuo matuojamas pardavimų augimas. sukurta mažmenininko parduotuvių ir skaitmeninių kanalų, kurie veikė mažiausiai 12 mėnesių. Analitikai tikisi, kad panašus pardavimų augimas paspartės, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, nors ir lėčiau, palyginti su paskutiniais dviem ketvirčiais.

Akcijų rinka nepripažino didesnio „Costco“ pajamų ir pardavimų augimo. Per praėjusius metus jos akcijos gerokai pralenkė platesnę rinką. Akcijoms pavyko išvengti blogiausio pandemijos sukelto rinkos žlugimo, įvykusio praėjusių metų pradžioje. Tada nuo birželio pradžios iki rugsėjo pradžios ji pradėjo veikti taip, kaip atsigauna rinka, kai pradėjo gerėti. Tačiau šis pranašumas nepasitvirtino, nes akcijos pasiekė aukščiausią tašką gruodžio pradžioje ir nuo to laiko mažėjo. „Costco“ akcijų grąža per pastaruosius 12 mėnesių siekė 9,9%, o tai yra mažiau nei pusė S&P 500 bendros 25,2% grąžos.

Nuo gruodžio pradžios akcijų mažėjimo tendencija tęsėsi, nepaisant to, kad „Costco“ pranešė apie 2021 m. pirmojo ketvirčio pelno ir pardavimų augimo pagreitį, pranešta 2020 m. gruodžio 10 d. EPS padidėjo 37,9%, o pajamos išaugo 16,7%, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu. Tai buvo sparčiausias bet kurios metrikos augimo tempas mažiausiai per 16 ketvirčių. Costco teigė, kad pandemija padėjo pasiekti gerų rezultatų pagrindinėse prekių kategorijose, visų pirma šviežių maisto produktų ir maisto produktų bei smulkmenų, taip pat elektroninės prekybos pardavimo srityje.

„Costco“ taip pat paskelbė tvirtus finansinius rezultatus praėjusį ketvirtį, 2020 m. ketvirtąjį ketvirtį. EPS išaugo 26,4 % per metus – sparčiausiai nuo 2019 m. antrojo ketvirčio. EPS taip pat atsigavo nuo trečiojo ketvirčio kritimo 7,8%, o tai neigiamai paveikė su COVID-19 susijęs padidėjęs darbo užmokestis ir sanitarijos išlaidos. Ketvirtąjį ketvirtį pajamos išaugo 12,4 % per metus. „Costco“ pažymėjo, kad per pirmąjį 2020 m. pusmetį dėl pandemijos patyrė didelį pardavimų perkėlimą į pagrindines prekių kategorijas.

Analitikai šiuo metu tikisi, kad 2021 m. II ketv. Prognozuojama, kad EPS padidės 15,6%, o pajamos augs 12,1% per metus. Abu augimo tempai būtų lėtesni nei ankstesnius du ketvirčius, bet vis tiek stiprūs. 2021 finansiniais metais, kurie baigsis rugpjūtį, analitikai tikisi, kad EPS padidės 16,0 %, tai yra sparčiausias tempas per dvejus metus. Tikimasi, kad metinės pajamos padidės 10,5 %, tai yra sparčiausias tempas per mažiausiai šešerius metus.

„Costco“ pagrindinės metrikos
2021 m. antrojo ketvirčio (FY) įvertinimas	2020 m. II ketvirtis (FY)	2019 m. II ketvirtis (FY)
Pelnas už akciją ($)	2.42	2.10	2.01
Pajamos (B USD)	43.8	39.1	35.4
Palyginamas pardavimų augimas (%)	10.5	8.9	5.4

Šaltinis: Matoma Alfa

Kaip minėta pirmiau, investuotojai taip pat stebės panašų Costco pardavimų augimą. Mažmenininkas, kuris veikia pagal narystės modelį, palyginamus pardavimus apibrėžia kaip grynąjį pardavimą sukurta iš narystės sandėlių ir el. prekybos svetainių, kurios veikė ilgiau vieneri metai. Palyginamų pardavimų augimas pasiekiamas padidinus naujų ir esamų narių apsipirkimo dažnumą, taip pat padidinus sumą, kurią jie išleidžia vienam apsilankymui. Kai lyginamieji pardavimai auga, tai yra ženklas, kad esami pardavimo kanalai dar neprisotino vietinės rinkos ir nėra kanibalizuotas naujai atidarytose bendrovės parduotuvėse.

Palyginamas „Costco“ pardavimų augimas nuo 2017 m. iki 2020 m. FM vidutiniškai siekė 6,9%. Lėčiausias tempas per pastaruosius ketverius metus buvo 4,1 % 2017 m., o sparčiausias – 9,5 % 2018 m. Per du paskutinius ketvirčius pastebimai paspartėjo palyginamasis pardavimų augimas per metus. Palyginamieji pardavimai 2020 m. ketvirtąjį ketvirtį išaugo 11,4%, o 2021 m. pirmąjį ketvirtį – 15,4%, o tai yra sparčiausias augimas per bet kurį ketvirtį per mažiausiai ketverius metus. Analitikai tikisi, kad 2021 m. antrąjį ketvirtį šis tempas sulėtės iki 10,5%, tačiau jis vis tiek bus spartesnis nei augimo tempas praėjusį ketvirtį ir greitesnis už pastarųjų ketverių metų vidurkį. Analitikai tikisi, kad per visus 2021 finansinius metus palyginami pardavimai padidės 9,3%, o tai yra sparčiausias metinis tempas per trejus metus.