„JPMorgan Chase“ pajamos: ko ieškoti iš JPM

JPMorgan Chase & Co.JPM), didžiausias pagal turtą JAV bankas, pranešė apie sparčiai augantį pelną per pastaruosius metus. Tačiau didžioji dalis paskatinimo atsirado dėl paskolų nuostolių rezervų, kuriuos bankas sukaupė 2020 m., reaguodamas į ekonominius COVID-19 pandemijos padarinius, išlaisvinimą. Priešingai, banko pajamų augimas, pagrindinis ilgalaikio pelno veiksnys, buvo silpnas. Tai gali pasikeisti. Paskolų augimas vėl paspartėjo didžiausiuose JAV bankuose, rodo duomenys. O šiais metais Federalinio rezervų banko planuojamas palūkanų normų kėlimas taip pat greičiausiai paskatins pajamų augimą.

Investuotojai stebės, ar JPMorgan gali atgaivinti savo pajamų augimą, kai sausio mėn. 2022 m. 14 d., 2021 m. IV ketvirtį. Analitikai tikisi, kad banko pelnas vienai akcijai (

EPS) sumažės pirmą kartą nuo antrojo 2020 m. FM ketvirčio, ​​nes pajamos vos nepadidėja.

Investuotojai taip pat sutelks dėmesį į JPMorgan grynąją palūkanų maržą – pagrindinį bankininkystės sektoriaus rodiklį, atspindintį skirtumas tarp palūkanų, kurias bankai uždirba už savo turtą, ir palūkanų, kurias jie moka indėlininkams ir kt kreditoriai. Prognozuojama, kad banko grynoji palūkanų marža per metus mažės (YOY), nors nuosekliai auga kukliai.

JPMorgan akcijos per pastaruosius metus šiek tiek pralenkė platesnę rinką. Per pastaruosius 12 mėnesių akcijos buvo šiek tiek nepastovios, svyruodamos tarp geresnių rezultatų ir prastų rezultatų rinkoje. JPMorgan akcijos suteikė investuotojams bendrą 23,0% grąžą per pastaruosius metus, šiek tiek mažiau nei S&P 500 bendra grąža – 24,3%.

JPMorgan Chase pajamų istorija

JPMorgan's 2021 m. trečiojo ketvirčio pajamos pranoko analitikų lūkesčius. EPS padidėjo 27,7%, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, tačiau tempas buvo žymiai lėtesnis, palyginti su antrąjį ketvirtį. Pajamos padidėjo 1,3 % per metus, tačiau tai buvo pagerėjimas, palyginti su praėjusio ketvirčio nuosmukiu. Bendrovė pažymėjo, kad ekonomika stiprėja nepaisant neigiamo koronaviruso Delta varianto poveikio ir tiekimo grandinė trikdžių per ketvirtį.

Į 2021 m. II ketvirtis, JPMorgan EPS ir pajamos viršijo konsensuso analitikų prognozes. EPS sparčiai pakilo 173,0 % per metus, nors buvo žymiai lėtesnis nei 473,8 % augimas, apie kurį pranešta pirmąjį ketvirtį. Tačiau pajamos sumažėjo 7,9%, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, o tai pirmas nuosmukis nuo 2020 m. trečiojo ketvirčio. Bankas teigė, kad ketvirčio grynųjų pajamų padidėjimą pirmiausia lėmė 2012 m paskolų nuostolių rezervai, palyginti su rezervų kaupimu prieš metų ketvirtį, nes ekonomika toliau vystėsi pagerinti.

Analitikai tikisi, kad EPS 2021 m. ketvirtąjį ketvirtį sumažės 21,6 % per metus, o tai nutrauktų banko EPS augimo penkis ketvirčius iš eilės. Prognozuojama, kad pajamos iš esmės išliks lygios ir augs tik 0,5 % per metus. 2021 finansiniais metais analitikai tikisi, kad EPS padidės 69,2 %, o tai yra reikšmingas pagerėjimas, palyginti su 17,2 % nuosmukio praėjusiais metais. Apskaičiuota, kad metinės pajamos augs 1,7%, o tai būtų lėčiausias tempas bent per pastaruosius penkerius metus.

JPMorgan Chase pagrindinė statistika
2021 m. IV ketvirčio sąmata	2020 m. IV ketvirtis	2019 m. IV ketvirtis
Pelnas už akciją ($)	2.97	3.79	2.57
Pajamos (B USD)	29.5	29.3	28.3
Grynoji palūkanų marža (%)	1.65	1.79	2.38

^{Šaltinis: Matoma Alfa}

Pagrindinė metrika

Kaip minėta pirmiau, investuotojai taip pat sutelks dėmesį į JPMorgan's grynoji palūkanų marža. Šis pagrindinis rodiklis matuoja skirtumą tarp pajamų, kurias bankai gauna iš kredito produktų, pvz., paskolų ir hipotekos, ir palūkanų, kurias jie moka indėlininkams ir kitiems kreditoriams. Jis yra analogiškas bendroji marža pranešė nefinansinės įmonės, tai yra skirtumas tarp pardavimų ir parduotų prekių savikainos. Esant ypač žemoms palūkanų normoms, grynosios palūkanų maržos sumažėja, nes bankai mažina palūkanų normas skolininkai, norėdami išlikti konkurencingi, tačiau jie nenori mažinti palūkanų, kurias moka kreditoriams, žemesnes nulis apribotas. Atkreipkite dėmesį, kad JPMorgan savo finansinėje medžiagoje grynąją palūkanų maržą vadina „grynuoju pelnu iš palūkanas uždirbančio turto“.

Bendrovės grynoji palūkanų marža 2019 finansiniais metais, prieš prasidedant pandemijai, buvo 2,46%. Pirmąjį 2020 m. ketvirtį banko grynoji palūkanų marža siekė 2,37%. Tačiau JPMorgan grynoji palūkanų marža laipsniškai mažėjo per visą likusį metų laikotarpį, nes Fed sumažėjo palūkanų normas, kad sušvelnintų pandemijos sukeltą ekonominį šoką, o tai palengvintų namų ūkiams ir įmonėms pasiskolinti. Pirmąjį 2021 m. pusmetį banko grynoji palūkanų marža toliau mažėjo ir antrąjį ketvirtį pasiekė 1,62%. Trečiąjį ketvirtį jis išliko pastovus ir siekė 1,62%. Analitikai tikisi, kad 2021 m. ketvirtąjį ketvirtį JPMorgan grynoji palūkanų marža šiek tiek padidės iki 1,65%. Visiems 2021 m. finansiniams metams analitikai prognozuoja 1,65 % grynąją palūkanų maržą, kuri būtų žymiai mažesnė nei 2020 m., o metinis lygis bus žemiausias per mažiausiai penkerius metus.