Better Investing Tips

Ray Dalio apie ekonominių imperijų kilimą ir žlugimą

click fraud protection

Sveiki atvykę į laivą, o lauke darosi slidu. Infliacijos vėjai ir toliau pučia ledinį šaltį visose rinkose, nes vartotojų kainos per metus šoktelėjo iki 7 %, o tai yra aukščiausias lygis nuo 1982 m. Kainų šuoliai buvo kiekvienos pagrindinės prekės, kurioje mes, vartotojai, išleidžiame pinigus. Mažmeninė prekyba gruodžio mėnesį sumažėjo beveik 2%, daug daugiau nei prognozuota. Ar visas šias išlaidas patraukėme į priekį lapkritį? Ar „Omicron“ neleido mums patekti į prekybos centrą, ar tai buvo didelės kainos? Tikriausiai abu.

Jungtinių Valstijų namų ūkiai turi 162,7 trilijonų dolerių. Tai visų laikų rekordas. Daugiau nei 60% jų yra finansiniame turte ir pensijų fonduose. Dvidešimt penki procentai jų yra mūsų namuose, tiems, kuriems jie priklauso. Bendra įsipareigojimų suma yra tik 18 trilijonų USD, o didžioji jų dalis yra studentų paskolos ir hipotekos. Namų ūkių grynoji vertė taip pat pasiekė rekordą 2021 m., siekdama daugiau nei 150 000 USD vienam namų ūkiui. Žinome, kad tai nėra tolygiai paskirstyta, bet mums patinka, kad šis skaičius ir toliau auga. O namų ūkių skolos koeficientas, kuris yra skolos išmokėjimo procentas, kaip procentas nuo disponuojamų pajamų, yra tik 9%. Tai netoli kelių metų žemumo lygio.

Susipažinkite – Ray Dalio

R

Rėjus Dalio yra pasaulinės makro investicijų įmonės ir didžiausio pasaulyje rizikos draudimo fondo „Bridgewater Associates“ įkūrėjas, vienas iš vyriausiųjų investicijų pareigūnų ir vienas iš pirmininkų. Ponas Dalio iš pradžių įkūrė Bridgewater 1975 m. iš dviejų kambarių buto Niujorke. Šiandien jis turi daugiau nei 45 metų pasaulinio makroinvestuotojo patirtį. Ray yra „New York Times“ bestselerio Nr. 1 autorius Principai: gyvenimas ir darbas. Jis taip pat yra aktyvus filantropas, ypač besidomintis okeanografiniais tyrimais ir išsaugojimu, be to, kad dalyvauja Dovanojimo pažadas.

Kas yra šiame epizode?

Prenumeruokite Dabar: Apple podcast'ai / „Spotify“. / Google podcast'ai / PlayerFM

Yra makroinvestuotojai, o paskui yra itin makro investuotojai, kurie dešimtmečius tyrinėjo ekonomikos ir rinkos ciklus šimtmečius atgal. Ir jie gali panaudoti savo išmoktus principus, pagal kuriuos gyventi, ir į protingus investavimo sprendimus. Ray Dalio, be abejo, yra vyriausiasis makro investavimo kunigas. Jis sukūrė legendinę šešis dešimtmečius trunkančią karjerą, per kurią išaugo savo įmonę „Bridgewater Capital“. nedidelę investicinę parduotuvę savo bute į vieną didžiausių ir sėkmingiausių rizikos draudimo fondų istorijoje. Jis taip pat parašė bestselerių knygų, pagal šias knygas sukūrė animacinį serialą ir tapo a atsidavęs filantropas priežastims, įskaitant švietimo spragų Amerikoje ir vandenyne taisymą išsaugojimas. Ir mes labai džiaugiamės galėdami pasveikinti jį „Express“ laive. Sveiki.

Ray:

"Ačiū. Džiaugiuosi čia būdama“.

Kalebas:

„Bėgant metams jūs buvote toks geras „Investopedia“ draugas ir aš tai labai vertinu, o pastaruoju metu esate labai užsiėmęs. Ką tik išleido savo naujausią knygą, Principai, kaip elgtis su besikeičiančia pasaulio tvarka, naujausia serija „Pagrindinis“. Kas paskatino jus parašyti tai? Kas jus į tai atvedė?"

Ray:

„Na, tai buvo mokslinis tyrimas, kurį dariau, nes dabar vyksta dalykų, kurių niekada nebuvo mano gyvenime. Ir aš sužinojau, žinote, per daugiau nei 50 investavimo metų, kad mane labiausiai nustebino dalykai, kurie man neatsitiko per mano gyvenimą, bet nutiko anksčiau. Štai kodėl aš studijavau Didžioji depresija, kuris įvyko 2008 m. Na, o trys dalykai, kurie šiandien vyksta, yra didžiulis skolos susidarymas, kuris yra paverčiamas pinigais ir tam tikra prasme pereina per finansų sistemą ir mūsų ekonomiką. Antrasis – vidinis konfliktas, politinis konfliktas tarp kairiųjų ir dešiniųjų, kuris tikrai turi įtakos rinkoms, mokesčių politikai ir visam tam. Tačiau tai taip pat turi daug įtakos mūsų visuomenei ir mūsų ateičiai. Ir tada trečiasis buvo didžiosios valstybės – Kinijos – iškilimas, siekiant mesti iššūkį esamai didžiajai galiai ir esamai pasaulio tvarkai, prasidėjęs 1945 m. Ir todėl kiekvienas iš jų neatsitiko šiais laipsniais nuo 1930 m. iki 1945 m. Ir istorijoje, žinote, taip nutiko daug kartų. Taigi man reikėjo mokytis, nes galvoju apie didelio pinigų gavimo, politinio konflikto ir Kinijos iškilimo padarinius. Man reikėjo pakankamai laiko mokytis, o šie dalykai vyksta ciklais, žinote? Jokia dinastija, imperija ar pasaulio tvarka nesitęsė amžinai“.

Kalebas:

„Kad būtų aišku, jums tai įdomu, nes iš prigimties esate smalsus žmogus ir istorijos studentas. Jūs taip pat esate investuotojas, kuris turi suprasti šiuos dalykus, kad galėtumėte panaudoti pinigus. Taigi, man patinka tai, kad jūs darote šiuos dalykus dėl visų tinkamų priežasčių. Pakalbėkime apie kai kurias dideles jėgas, įvardijote penkias iš jų. Jūs paminėjote keletą iš jų iš viršaus. Noriu po truputį grįžti į Olandiją. Pakalbėkite apie olandus vėliau, nes tai labai žavu ir svarbu. Bet aš išvardinsiu penkias didžiąsias jėgas, o tada mes tikrai kalbėsime apie dvi paskutines, bet norėčiau, kad pertrauktumėte pirmąsias tris. Pirmasis – gerų ir blogų finansų ciklas. Trumpai pakalbėkite su mumis apie tai, kaip tai sukuria tam tikrą dialogą knygoje.

Ray:

„Žinai, tai labai paprasta. Jei išleidžiate daugiau nei uždirbate ir skolinatės, skolinatės, o skola yra kito asmens finansinis turtas. Ir jei tai padarysite dideliu mastu ir tai bus grąžinta tikrais doleriais, kitaip tariant, kietų dolerių– tai stimuliuoja, kai tai darai, ir slegia, kai atsiperka. Jūs galite gauti perkamoji galia ten, bet tada, kai atsiskaitai, tai slegia. Taigi matome ciklą, kuriame skola didėja, palyginti su pajamomis, palyginti su BVP. Ir tada reikia vis mažesnių skolos aptarnavimo kaštų“.

„Taigi, pavyzdžiui, nuo 1980 metų kiekviena ciklinė viršūnė ir cikliškas lovio palūkanų normos buvo mažesnės nei prieš tai, kol neturėjome nulinių palūkanų. Ir tada kiekvieną kiekybinis palengvinimas buvo didesnis nei ankstesnis, ir dėl to grynųjų pinigų ir obligacijų grąža sumažėjo iki labai neigiamos realūs kursai dėl to jie nepatrauklūs turėti ir pasiskolinti. Tai sukūrė daug grynųjų pinigų, kurie vėliau praeina ir sukuria finansinio turto paklausą, o infliacija vėluoja. Taigi, tas ciklas, ir jei žiūrėsite, kaip tas ciklas vyksta nuolat, ir galbūt pakalbėsime apie tai, kur jis veda, tai yra ta dinamika.

„Taigi mes matome, kad viskas vyksta dabar. Norite pasiskolinti grynųjų arba naudotis grynaisiais, arba visi turi pakankamai perkamosios galios, nes atidavė mums visus šiuos pinigus. Tačiau tai nuvertina pinigų vertę. Netinka turėti finansinės skolos turto, todėl visi eina į akcijas, o šis judėjimas sukuria ciklą, kuriame Tada žmonės pradeda suprasti, kad jie praranda pinigus dėl infliacijos, kai laiko šiuos grynuosius pinigus ir obligacijas ir mano, kad pinigai yra saugus. Dauguma investuotojų mano, kad grynieji pinigai yra saugi vieta, ir dauguma investuotojų vertina, kiek jie turtingi, pagal tai, kiek pinigų turi.

Investuotojai ir toliau investuoja pinigus į JAV akcijų rinkas, o pinigai teka iš grynųjų pinigų, nes JAV doleris ir toliau krenta, nerimaujant dėl ​​ilgalaikio ekonomikos augimo.

„Jie žiūri į viską, kas nėra viduje pagal infliaciją pakoreguoti terminai, bet kai jūs turite tą pamainą, pavyzdžiui, mes darome tą pamainą dabar, tada jie pradeda suprasti, kad didėjant infliacijai, laikyti tą turtą nėra patrauklu ir tada jie pradeda daugiau parduoti. Taigi, kai turite didelį deficitą ir tai reiškia, kad turite parduoti daug skolų, tai daro vyriausybė, o jūs parduodate tie, kurie yra turėtojai. Yra didelis pasiūlos ir paklausos disbalansas, kuris rodo daug skolos pardavimą (tai, kas yra nauja skola, ir tai, kas yra sena, ir nebenori būti laikoma)... ir tai reiškia, kad centrinis bankas atsiduria tokioje padėtyje, kuri yra sudėtinga, nes bet kuri iš palūkanų normų, jei jos nepateikia, tai sudaro pasiūlos ir paklausos atotrūkis – tarifai labai padidėtų ir viskas sustotų – arba jie turi užpildyti atotrūkį ir ateiti ten ir daugiau spausdinti pinigų. Ir tas ciklas kartojasi ir kartojasi įvairiomis formomis tūkstančius metų.

Kalebas:

„Taip, bet tai skamba labai, labai panašiai į tai, ką šiuo metu patiriame.

Ray:

"Būtent taip. Nes jūs matote, kad psichologija pasikeitė. Žmonės nekalbėjo apie infliaciją. The Fed sakė laikina infliacija. Sukurti daug daugiau pinigų kreditui ir atiduoti juos žmonėms, kad jie galėtų išleisti, nėra nieko laikino. Jei pinigų ir kredito perkamoji galia, kitaip tariant, padidės daug daugiau nei pagaminamų prekių kiekis, jūs tai gausite.

„Taigi dabar yra tokia dinamika, ir jūs tai pradedate matyti kredito rinkos ir to pardavimas, ir tai sukuria dinamiką. Taigi mes esame tokiame ciklo taške, kuriame dabar jūs gausite centrinio banko arba Fed pradžią priveržimas. Ir to sugriežtinimo sumos bus labai mažos, kad kompensuotų infliaciją. Neadekvatus. Jei, žinote, keturis kartus padidintumėte palūkanų normą, tai niekur neprilygs palūkanų normai – normai, kuri kompensuotų infliaciją. Tačiau tam tikra prasme būtina išlaikyti gerą balansą, nes mums reikia labai žemų realių palūkanų normų, kad galėtume susidoroti su skolos disbalansu. Ir tai yra dinamika. Taigi, kai ekstrapoliuojate tai, nebūčiau turėjęs tokio pat supratimo, jei nemačiau, kad tas ciklas kartotųsi."

Kalebas:

„Pereikime prie dviejų ir trijų: vidinės tvarkos ir netvarkos ciklas bei išorinės tvarkos ir netvarkos ciklas. Jie yra panašūs, bet skirtingi. Manau, kad tai yra vidinis sutrikimas, o perskaičius tai, ką parašėte, mes kalbame apie tai pajamų nelygybė. Mes kalbame apie visuomenės poliarizaciją, kuri iš tikrųjų yra įsišaknijusi pinigais.

Ray:

Teisingai. Per istoriją, kai šie trys dalykai susijungia, tai yra blogas derinys, nes kyla finansinių problemų. Ir tada kapitalizmo ciklo prigimtis yra puikus būdas užsidirbti pinigų. Ir tuo pat metu tai sukuria turto spragas. Taigi, kaip šio ciklo dalis, jis uždirba pinigus nevienodai ir sukuria galimybių spragas, nes turtingas žmonės turi daugiau galimybių suteikti savo vaikams geresnį išsilavinimą ir kitus dalykus, ir tai sukuria pasipiktinimų. Taigi jis guli po paviršiumi. Tai nėra problema, kai yra bumas. Bet kai patenki į situaciją, kai finansiškai sunku ir panašiai, tai pradeda sukelti tokio paties pobūdžio konfliktą, kokį matome dabar.

„Pavyzdžiui, 1800-aisiais, nuo 1850 iki 1900 m., kapitalizmas išlaisvino talentus sukurti Pramonės revoliucijos. Ir kartu sukuriamas didelis produktyvumas. Tačiau tai taip pat sukūrė tai, kas buvo vadinama paauksuotu amžiumi. O Jungtinėse Valstijose mes tai vadinome paauksuotu amžiumi, Europoje jis buvo vadinamas Belle Epoque – didelės, didelės turto spragos, kurios tapo gana ryškios. Ir tada tai tapo baronas plėšikas eros, kai kapitalistai buvo paniekinami. Ir tada tu turėjai 1907 metų panika. Ir tada, jei paimsiu nuo 1910 iki 1945 m., beveik visi turtai buvo sunaikinti. Ir jūs turėjote tikrai didelį konfliktą tarp turto paėmimo (t. y. komunizmas ir fašizmas), ir jūs turėjote mūšį, kuris baigė laikotarpį, kuris iš tikrųjų beveik sunaikino visus turtus.

„Knygoje aš tai parodau. Yra skyrius apie investavimą, ir jis parodo, kad jei pradėtumėte 1900 m., koks būtų vaizdas. Žinote, matyti šiuos dalykus ciklais, tai tampa aišku. Klasikiniai to požymiai yra tai, kad vystosi kairiųjų ir dešiniųjų populizmas, o populistas yra žmogus, kuris ketina kovoti už tą pusę. Jie nebėra žmogus, kuris nori eiti į kompromisus. Demokratijos sistema grindžiama kompromisu, siekiant išsiaiškinti tai, kas tinka daugumai žmonių. Dabar tai yra aplinka, kuri naudinga bet kokia kaina.

„Pavyzdžiui, visiškai įmanoma, kad 2024 m. rinkimuose nė viena pusė nesutiks, kad ją pralaimės. Aš turiu galvoje, pagalvok apie tai. Taigi, tai yra konflikto lygis, su kuriuo susiduria abi pusės. Ir tada prarandamas vidurys, nes režimas yra „turite pasirinkti pusę“. Istorija mums tai parodė per Prancūzijos revoliuciją, Rusijos revoliuciją, Kinijos revoliuciją, Kubos revoliuciją. Jūs turite stoti į vieną iš tų pusių ir kovoti už tą pusę. Jūs negalite būti viduryje ir tai sukelia konfliktą. Tai reiškia, kad tai yra grėsmė. Taigi, 1930–1945 m. laikotarpiu demokratijos pasirinko būti autokratijomis, nes šis konfliktas taip blogai, kad, žinote, lyderis, gyventojai, tikrasis parlamentas pasakė, kad mums reikia stipresnių valdikliai. Taigi istorija parodė tokią situaciją. Ir čia yra taškas, žinote? Sausio 6-oji – tik taškas. Taigi, jūs galite žiūrėti tuos dalykus ir pamatyti juos vėl ir vėl, tai beveik taip, kaip žiūrėti filmą, kuris vyksta, žinote, 20-ąjį kartą.

Kalebas:

"Teisingai. Tačiau, kaip sakytų Markas Tvenas, „istorija galbūt nesikartoja, bet rimuoja“. Pakalbėkime apie išorinę tvarką ir netvarką, apie kurią kalbate. Kaip tai įtakoja dalykus?"

Ray:

„Visada per istoriją didžiosios galios iškilimas meta iššūkį esamai didžiajai galiai ir jų taisyklėms. Kai sakome pasaulio tvarka, tai yra pasaulio veikimo būdas. Taigi, pavyzdžiui, 1945 m. JAV buvo didžioji karo nugalėtoja. Tai buvo ekonominis ir karinis laimėtojas, nes sukaupėme 80% pasaulio aukso. Ir tai buvo tuo metu auksas buvo pasaulio pinigai. Taigi mes turėjome 80 % pasaulio aukso, turėjome dominuojančią kariuomenę ir dominuojančią ekonomiką, beveik pusę pasaulio ekonomikos. Štai kodėl Jungtinės Tautos yra Niujorke, o Pasaulio bankas ir TVF – Vašingtone. Mes turėjome amerikietišką pasaulio tvarką.

„Istorija parodė, kad ekonomikoje vykstant konkurencijai, kiti kyla ir įgyja daugiau turto bei galios. Ir dėl to jie tampa palyginamomis galiomis. Knygoje išmatavau galias aštuoniais skirtingų tipų galiomis, todėl tiesiog norėjau jas išmatuoti. Taigi jūs galite pamatyti, kaip jie objektyviai kinta, ir jūs galite pamatyti, kaip Kinijos galia visų rūšių galia smarkiai didėja, palyginti su JAV, kad ji taptų panašia galia. Ir todėl, kad Kinijos gyventojų skaičius yra daugiau nei keturis kartus didesnis nei JAV. Jeigu pakelia pajamų vienam gyventojui iki pusės JAV, ji bus dvigubai didesnė, o ekonomiškai dvigubai didesnė reiškia galią būti visais atžvilgiais, kariniu, technologijų požiūriu ir pan.

„Taigi istorijoje yra penki konfliktų tipai tarp šalių ir galime juos vadinti konfliktais, varžybomis ar karais. Bet yra prekybos karas, yra technologijų karas, yra geopolitinės įtakos karas, yra kapitalo karas ir karinis karas, arba gali būti karinis karas. Ir todėl mes matome visa tai. Mes tikrai dalyvaujame pirmuosiuose keturių tipų karuose. Ir tada kyla kito karo pavojus, nes vyksta kova. Taigi jūs matote tai iš dalies ten ir matote, kad Kinija yra sąjungininkė su Rusija aljanso prasme. Ir tai taip pat istoriška, nes turėti kitų šalių sąjungininkes prieš dominuojančias galias yra normalu istorijoje, ir jūs matote, kad vyksta ši dinamika.

„Tai taškinis siužetas, todėl viskas, ką sakiau, yra tiksli ir išmatuojama. Tai nereiškia, kad tai būtinai lemta, bet turime stebėti priežasties-pasekmės ryšį ir taškinį siužetą, kad galėtume kalbėti apie tai, kas tai gali būti. Tai numeris trys. Ketvirtasis skaičius, apie kurį kalbate, nes aš nežinojau apie ketvirtą skaičių, kol studijavau istoriją, bet apie skaičių keturi yra gamtos reiškiniai, pasireiškiantys kartais dideliais gamtos reiškiniais, tokiais kaip pandemijos, sausros ir potvyniai“.

Kalebas:

„Taip, būtent ten ir norėjau eiti, nes, be abejo, tapome COVID-19 ir pasaulinės pandemijos formos gamtos veiksmų aukomis. Nors galima sakyti, kad žmonės, persikėlę į gyvūnų teritoriją, galėjo tai padaryti. Ir tada klimato kaita, kuri taip pat yra didelė, yra žmogaus sukelta. Čia negalima ginčytis su mokslu. Taigi, pakalbėkime apie gamtos aktus ir kaip jie veikia.

Ray:

„Na, man buvo įdomu, nes aš apie juos nežinojau. Tikrai apie juos negalvojau. Tačiau matote, kad per istoriją žuvo daugiau žmonių ir nuvertė daugiau visuomenių nei pirmosios trys. Kai tai įvyksta tuo pačiu metu kaip ir pirmieji trys, žinote, atsitinka daug blogų dalykų ir turi neigiamų pasekmių. Taigi tai nėra kažkas, ką aš galėjau pamatyti modeliuose. Kitaip tariant, kartą per 100 metų potvynis, kartą per 100 metų uraganas. Bet aš studijavau su klimato specialistais ir didėja to rizika.

„Pavyzdžiui, jūros lygio kilimas kartu su uragano, kuris kas 100 metų, rizika ar kažkas panašaus gali būti didelė rizika. Aš to neprognozuoju, bet sakau, kad nėra taip, kaip jie smunka. Rizika nemažėja. Atsiprašau už visas tas rizikas ir žinau, kad tai, ką matau, skamba tikrai siaubingai niūriai. Ką tik per istoriją išmokau, kad turiu būti kiek įmanoma objektyvesnis, o ne nuspalvintas gėriu ar blogiu, ir tie dalykai tikrai kelia nerimą.

„Tačiau penktas dalykas yra optimistiškas. Turiu galvoje, kad tai reiškia penktą skaičių ir, pasirodęs galingesnis už kitus keturis, yra žmogaus gebėjimas prisitaikyti ir vystyti technologijas ir pan. Pamatysite knygoje, matėte knygoje, kad turime visas šias diagramas, kuriose rodomi visi dalykai, kuriuos ką tik paminėjau. Ir tada yra diagramos, kurias rodau, kuriose yra gyvenimo trukmė ir pajamos vienam gyventojui. Ir kai matote tuos kitus diagramoje, yra gal penkerių ar 10 metų nuosmukiai, bet beveik nieko ir jie beveik nepasirodo diagramose, palyginti su tobulėjimo jėga. Ir mes turime daug gebėjimų su technologijomis, žmogaus gebėjimą atlaikyti dirbtinį intelektą, kad padidintume savo gebėjimus daryti kitus dalykus, ir yra prisitaikymo“.

„Taigi, kai žiūriu į visus tuos dalykus, manau, kad jei nerimaujame pakankamai, neturėtume jaudintis. Ir jei nesijaudiname, turime nerimauti. Jei pakankamai nerimaujame dėl vidinių, išorinių konfliktų ir pan., ir gerai dirbame kartu, gyventojų turi daugiau išteklių, nei kada nors turėjo, kad galėtų sudaryti geresnes aplinkybes kad gerai. Ir istorija šiuo atžvilgiu nebuvo džiuginanti, tačiau ji turi tokių galimybių. Tas prisitaikymas yra labai galinga jėga. Taigi net kaip investuotojas, manau, „na, koks turtas bus saugus“? Bet aš taip pat galvoju: „Kaip įsitikinti Aš esu tokių naujų technologijų pažangiausias? Nes aš tikrai tikiu, kad ilgainiui tai yra didžiausia jėga“.

Kalebas:

„Na, jūs anksčiau atsiprašėte, kad skambėjote šiek tiek bauginančiai, bet esate optimistas, nes esate investuotojas, esate realistas ir todėl, kad esate investuotojas. Taigi makrokomandą peržiūrėti savo jėgas ir istorijos pamokas, kurias sujungėte ir sudėjote į šią puikią knygą. šiek tiek bauginantis ir galbūt šiek tiek paralyžiuojantis individualius investuotojus, kurie nori investuoti pinigus į darbą statydami turtus. Tai yra jūsų pokalbis ir aš kalbėjau daugelį metų, todėl jie gali sau leisti savo laiką. Mes nekalbame apie didžiulį išėjimą į pensiją paplūdimyje. Tai yra visa esmė. Tuo pačiu tai yra tai, ką jūs darote. Jūs esate investuotojas. Jūs investuojate per šiuos ciklus 60 metų. Kaip investuotumėte dabar, jei rinkoje dirbtumėte bent 10 metų, tiesa?

Ray:

„Man labai pasisekė, kad iš neturėjimo pinigų per tą laikotarpį turėjau daug pinigų, tinkama tvarka. Taigi aš patyriau juos visus ir prisimenu, kad pirmiausia pradėjau skaičiuoti, kiek savaičių, mėnesių, o vėliau metų turėjau santaupas, kad jei nieko neatsirastų, galėčiau pasirūpinti savo šeima ir kad man būtų gerai, žinai, apsisaugoti blogiausiu atveju scenarijus. Jei norite sužinoti, kodėl man taip pasisekė, dažniausiai tai buvo ne dėl to, ką aš žinau tiek daug, o dėl to, kad žinau tvarkyti tai, ko nežinau, ir įsitikinti, kad rūpinuosi dugnu ir kad nėra blogiausio scenarijaus yra."

„Ir aš sužinojau, kad geriausias būdas tai padaryti – sukurti tokį portfelį, kad man viskas gerai ir kad mano šeimai viskas būtų gerai. Ir aš paėmiau tą skaičių, kad ir koks būtų šis skaičius, ir sumažinau jį per pusę, darydamas prielaidą, kad pusę galiu prarasti dėl infliacijos ar rinkos. O atsakymas, kurį radau, svarbiausia, buvo puikus diversifikavimas. Jei galite sukurti puikų maždaug vienodai subalansuotų dalykų diversifikavimą, galite žymiai, ty iki 80%, sumažinti savo riziką, nesumažindami grąžos. Galia suprasti, kaip tai padaryti, todėl aš sukūriau šį visų orų aplanką, kuris iš esmės yra technika, kuri yra rizikos paritetas– tai buvo vadinama, kai ją priėmė kiti, bet tam, kad būtų galima subalansuoti investicijas, kad tai įvyktų.

„Taigi aš sakyčiau, žinodamas, kad tai, ko nežinai, yra geriau nei tai, ką žinai, o rinkos nuvertina dalykus, atskaitos taškas turėtų būti rizikos subalansavimas ir tai, kad blogiausia turto klasė, mažiausiai saugi turto klasė, yra grynieji pinigai, ypač dabar. Taigi nenaudokite grynųjų pinigų, o dabar, kai reali grąža yra neigiama, atsiribokite nuo sumažintų obligacijų. Pagalvokite, ar pagal infliaciją indeksuotos obligacijos yra geresnės nei nominalios obligacijos. Bet šiaip, sukurti gerai diversifikuotą portfelį: dabar tas gerai diversifikuotas portfelis nereiškia tik turto klasių. Tai reiškia šalis, tai reiškia valiutas, kad pasiektumėte tokį balansą, tada jūs nukrypstate nuo to pagal savo taktinius statymus ir darote tai labai įvairiai. Štai kas man pasiteisino, ir aš noriu tęsti“.

Kalebas:

„Na, žmonės, mes susiesime Ray'aus visų orų portfelio aprašymą. Mes jį turime YouTube kanalas. Turime jį Investopedia.com taip pat. Tai vienas populiariausių mūsų turimų vaizdo įrašų, nes prieš daugelį metų Rėjus buvo pakankamai geras, kad užsukdavo į biurą ir pervesdavo mus ant lentos. Toks žavus. Ir Ray, žinai, tu taip investuoji gana ilgą laiką. Žinau, kad pirmąsias atsargas įsigijote būdamas vos 12 metų. Prisimenate, kas tai buvo ir kas paskatino jus nusipirkti tas akcijas, ir ar iš to uždirbote pinigų?

Ray:

„Taip, tai juokinga. Tuo metu aš dirbau keturkoju ir dirbau atsitiktinius darbus, pavyzdžiui, pjoviau veją ir pan. atsitiko tuo metu, tai buvo laikas septintajame dešimtmetyje, kai akcijų rinka buvo tikrai karšta, todėl visi kalbėjo apie tai. Ir aš atidariau tarpininkavimo sąskaitą, ir pirmosios akcijos, kurias nusipirkau, buvo vienintelės, apie kurias girdėjau, parduodamos už mažiau nei 5 USD už akciją. Ir aš supratau, kad vienintelis mano investavimo kriterijus yra tai, kad šiais metais noriu mažiau nei 5 USD. Na, tai reiškė, kad galėjau nusipirkti daugiau akcijų. Taigi, jei jis padidėtų, uždirbčiau daugiau pinigų. Tai buvo mano kvailas investicijų naivus dalykas“.

Kalebas:

– Tuo metu jūs neturėjote trupmeninių akcijų.

Ray:

"Teisingai. Ir tada, žinoma, tai klaidinga koncepcija, bet vienintelė įmonė, apie kurią aš kada nors girdėjau, parduodavo mažiau nei 5 USD už akciją... „North East Airlines“ buvo bendrovės pavadinimas ir ji ruošėsi bankrutuoti. Tačiau ją įsigijo kita įmonė ir ji išaugo trigubai. Ir aš pagalvojau: „Ei, tai lengva“. Man tai patinka.' Ir tada, žinoma, sužinojau, kad šis žaidimas nėra lengvas. Bet tai buvo mano pirmasis, ir tai mane užkabino. Man patiko žaidimas, todėl man tai atrodė kaip žaisti žaidimą, vaizdo žaidimą ir pan., bet su pinigais. Ir jei aš uždirbau pinigų, tai buvo puiku. Taigi aš buvau užsikabinęs“.

Kalebas:

„Teisingai? Pažiūrėk, kur esi dabar. Tai pasirodė gana geras sprendimas. Noriu paklausti, kas turėjo didžiausią jūsų investavimo įtaką per visą jūsų karjerą? Kas yra tas asmuo ar asmenys, kurie kaip tik reikiamu momentu jus gavo tinkamu patarimu ir tiesiog tokiu būdu atvėrė jums pasaulį?

Ray:

„Pasakyčiau, kad Paulas Volckeris kalba apie makroekonomiką ir jos išgyvenimą. Žiūrėjau makroekonomiką, žinote, nuo 1971 m. rugpjūčio 15 d. devalvacija. Prezidentas Niksonas patenka į televizorių. Paulas Volckeris tuo metu buvo iždo sekretoriaus pavaduotojas, o JAV neįvykdė įsipareigojimo grynuosius pinigus paversti auksu. Ir aš dirbau biržoje, ir tai buvo didelė mokymosi patirtis. Kadangi akcijų rinka labai pakilo, maniau, kad ji labai kris. Bet Paulas Volckeris... ir, beje, tai buvo pirmas kartas, kai supratau, kad reikia studijuoti, kas atsitiko istorijoje. Tas pats, kas nutiko, kai Niksonas pateko į televiziją ir nutraukė ryšį su auksu ir tada išspausdino daug pinigų, buvo lygiai tas pats, ką 1933 m. kovo 5 d. padarė Rooseveltas. Ir tai buvo pagrindinis dalykas, kurio turėjau suprasti, kas nutiko mūsų istorijoje. Tačiau Paulas Volckeris yra žmogus, kuriuo aš žavėjausi ir, kai jis tai išgyveno, tapau geru draugu. Sakyčiau, jis man padarė įtaką“.

Kalebas:

„Vienas aukščiausių mūsų FED pirmininkų ir vienas griežčiausių turėjo susidoroti su realia infliacija. Žmonės mano, kad dabar turime infliaciją. Paulas Volckeris turėjo reikalų su a turėti infliacijos problemą, kai jis buvo FED pirmininkas. Ray, žinote, mes esame svetainė, sukurta pagal mūsų investavimo sąlygas. Taip mes buvome sukurti. Žinau, kad jūsų knygoje yra tiek daug, bet žinau, kad tikriausiai yra viena, kuri tikrai kalba jūsų širdžiai. Koks yra jūsų mėgstamiausias investavimo terminas ir kodėl?

Žvelgiant aplink pasaulį, 7 % infliacija JAV, nors ir gana aukšta, yra niekis, palyginti su Venesuela, kur infliacija viršija 100 %. Argentinoje – daugiau nei 51 %, o Turkijoje – 36 %. Žemiausias infliacijos lygis Japonijoje yra 0,6%.

Ray:

„Įvairinti! Jei žinote, kaip tai padaryti, tai yra būdas iš esmės sumažinti riziką, nesumažinant tikėtinos grąžos. Nes kiekviena rizika yra lygi sužlugimo rizikai. Dabar, kad suprastumėte, žinoma, tarkime, kad turite gerai naudojamą standartinis nuokrypis kaip rizikos matas. Tai nėra geriausias rizikos matas, bet jei jūsų standartinis nuokrypis yra 15% – akcijų birža turi 18% standartinį nuokrypį, kažkas. taip, jis skiriasi – tai reiškia, kad dviejų standartinių nuokrypių atveju, kurį turėsite, jūs prarasite daugiau nei 30–40% savo pinigų. Dabar yra suma, kurios negalite prarasti, pvz., apie 30 ar 40%, ir sėkmingai susigrąžinti. Pagalvokite apie tai tokiu būdu. Jei prarasite pusę pinigų, reikės 50% nuostolių ir 100% grąžos. Jūs prarandate daugiau ir žinote, kad vis dažniau neturite galimybių to kompensuoti. Taigi, jūs turite atsižvelgti į sužlugdymo riziką. Taigi, kaip sumažinti riziką nesumažinant grąžos? Ir jei žinai, kaip tai padaryti gerai, tada gali tai pasiekti“.

Kalebas:

„Tai gražus terminas. Man patinka, kaip jūs tai paaiškinate, ir jūs teisus, ir tai yra jūsų portfelis bet kokiam orui. Ir tokiu būdu jūs kūrėte savo karjerą. Ray Dalio, Bridgewater Associates pirmininkas, vyriausiasis investicijų pareigūnas, taip pat puikios naujos knygos autorius, Principai, kaip elgtis su besikeičiančia pasaulio tvarka. Jūs esate auklėtojas, esate davėjas. Rėjus. mes labai džiaugiamės, kad esate greitajame. Ačiū, kad praleidote laiką su mumis ir esate toks geras „Investopedia“ draugas.

Ray:

"Ačiū. Tu taip pat man geras draugas, todėl aš tai vertinu ir žaviuosi tuo, ką tu darai ugdydamas tiek daug žmonių. Tai tiesiog taip svarbu. Ačiū."

Savaitės terminas: rizikos svertiniai vidurkiai

Tai terminologija. Laikas mums išmanyti investavimo terminą, kurį turime žinoti šią savaitę. Šios savaitės terminas mus aplankė Christina Niujorke. Kas vyksta, kaimyne? Christina siūlo rizikuotisvertinis vidurkis ir mums patinka šis terminas. Bet pirmiausia turime suprasti, ką pagal riziką įvertintas turtas yra.

Pagal riziką įvertintas turtas, anot „Investopedia“, yra naudojamas nustatant minimalų kapitalo dydį, kurį bankai ir kitos finansų institucijos turi turėti, kad sumažintų nemokumas. Kapitalo reikalavimas yra pagrįstas kiekvienos banko turto rūšies rizikos vertinimu. Pavyzdžiui, paskola, užtikrinta akredityvu, yra laikoma rizikingesne ir todėl reikalauja daugiau kapitalo nei hipotekos paskola, kuri yra užtikrinta užstatu. Bazelis III yra bankininkystės taisyklių rinkinys, kuriame nustatomos pagal riziką įvertinto turto, kurį bankai turi turėti, gairės. Ir JAV mes turime Doddo-Franko aktas, kuriame taip pat nurodoma, kiek kapitalo reikia JAV bankams.

Taigi, kaip apskaičiuoti vidutinę riziką? Nors mes tai darome padaugindami pozicijos sumą iš atitinkamo paskolos ar turto rūšies rizikos koeficiento, bankas pakartoja šį skaičiavimą visoms savo paskoloms ir turtui, tada sudeda juos, kad apskaičiuotų bendrą pagal riziką įvertintą sumą turto. Na, o pagal naujausius JAV bankų testus nepalankiausiomis sąlygomis, kuriuos dar birželį atliko Federalinis rezervų bankas, bankų pagal riziką svertiniai vidurkiai yra gana geros būklės. Jie turi pakankamai turto savo pozicijai paremti. Tačiau FED viduje ir visame pasaulyje vis dažniau skamba vis daugiau klimato testų nepalankiausiomis sąlygomis. Kiek pasauliniai bankai turi įtakos klimato nelaimėms? Tai bus naujas ir intensyvus centrinių bankų dėmesys visame pasaulyje. Ir jei norite sužinoti daugiau apie tai, klausykite epizodo vienas „Investopedia“ teikiamą „Green Investor“ tinklalaidę, kad ir kur galėtumėte naudotis. Mes labai įsigilinome į šią temą. Geras pasiūlymas, Christina.

Investavimas į kolekcinius automobilius: svarbiausi patarimai ir rizika

Milijonai amerikiečių užsiima automobilių rinkimu. Kolegijoje nusipirktas senas raumenų automobi...

Skaityti daugiau

Turto klasių suskirstymo apibrėžimas

Kas yra turto klasės suskirstymas? Turto klasių suskirstymas pateikia pagrindinių investicinių ...

Skaityti daugiau

6 populiarūs jūsų portfelio ETF tipai

Investuoti į biržoje prekiaujamų fondų (ETF) prieš Bendri draugai yra nuolatinė diskusija, kuri ...

Skaityti daugiau

stories ig