Kodėl pastebėti, kad ETF pakyla 10 kartų iki 50 trilijonų USD, „Steam“ nusiteiks skeptikams

Rinka už ETF per pastarąjį dešimtmetį augo sparčiai valdomas turtas (AUM) šiemet išaugs daugiau nei 5 kartus iki 4,3 trilijono USD, o iki 2020 m. pabaigos numatoma pasiekti 5,3 trilijonus USD. Tačiau pramonės augimas ateinantį dešimtmetį gali gerokai nustelbti ankstesnįjį. Remiantis naujausiu Bank of America pranešimu, valdomas turtas iki 2030 m. gali padidėti beveik 12 kartų iki 50 trilijonų dolerių.  

Drąsi BofA prognozė, numatanti apie 25 % metinį augimą nuo 2019 m. iki 2030 m., geriau nei beveik 19 % kasmet nuo 2009 iki 2019 m., prieštarauja skeptikams, manantiems, kad pramonė vyriausybės nuostatai, o nauji konkurentai gali pakenkti ETF augimui. Be to, 50 trilijonų USD AUM būtų daugiau nei dvigubai didesnis už dabartinį JAV ekonomikos dydį, atsižvelgiant į tai, kad per metus JAV BVP 2019 m. trečiąjį ketvirtį buvo 21,5 trilijono USD.

Reikšmė investuotojams

Dar vienas įrodymas, koks agresyvus yra BofA prognozės, Jimas Rossas, vienas iš ETF pramonės įkūrėjų, 2018 m. numatė, kad ETF AUM visame pasaulyje iki 2025 m. pabaigos gali pasiekti 25 trilijonus USD. Rossas, ilgametis vadovaujančio ETF rėmėjo State Street Corp. vadovas. (STT), buvo pagrindinė figūra kuriant ir 1993 m. paleidžiant pirmąjį į JAV biržos sąrašus įtrauktą ETF, SPDR S&P 500 ETF (ŠNIPAS). Kita vertus, BofA prognozė apima 5 papildomus metus.

BofA pastebi, kad ETF augimą skatina „padidėjęs investuotojų informuotumas“ apie pagrindinius šių investicinių priemonių teikiamus pranašumus, pvz. mokesčių efektyvumas, maža kaina, likvidumas ir skaidrumas. Stabilios palūkanų normos, teigiamos akcijų grąžos lūkesčiai ir siauri kredito skirtumai taip pat galėtų padėti paskatinti papildomą ETF augimą 2020 m. pagal BofA.

Be to, didžioji dauguma ETF yra pasyvios investicijos rinkos indeksus sekančios transporto priemonės. Kaip brangiau aktyviai valdoma fondai vis labiau lenkia indeksus, investuotojai jų atsisako dėl pigesnių pasyvių alternatyvų, daugiausia ETF, kurie taip pat vidutiniškai duoda geresnę grąžą.

Kaip minėta pirmiau, BofA prognozė, kad per ateinantį dešimtmetį metinis augimas vidutiniškai sieks 25 %, pati savaime yra labai agresyvi, nepaisant to, kad ji viršija 19 %, užfiksuotą per praėjusį dešimtmetį. „Paleidimų ir uždarymų skaičiai rodo, kad pramonė yra stabili ir brandi, kuri jau patyrė didžiausią augimą“, – teigiama ETF.com ataskaitoje. Iš tiesų, atrodo, kad pramonė išgyvena sukrėtimo laikotarpį. Mažesni žaidėjai, kurių trūksta masto ekonomija uždaromi didėjančiu tempu, ir bet kuriam naujam fondui tampa vis sunkiau pasiekti pelno mastą.

JAV ETF rinka taip pat yra labai koncentruota, o 3 geriausi žaidėjai valdo beveik 3,5 trilijono USD AUM, arba daugiau nei 80% viso. Tai BlackRock Inc. (BLK), „Vanguard“ grupėir State Street Corp.

Į bendrą šių 3 emitentų dominuojančią padėtį ir jų potencialą slopinti konkurenciją atkreipia reguliavimo institucijos, ypač Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC). „Esu susirūpinęs dėl to, ką tai reikš investuotojams, ypač Main Street investuotojams, jei mažo ir vidutinio turto pasiūlys įvairovę ir pasirinkimą. vadovai pasiklysta dėl konsolidacijos ir mokesčių suspaudimo bangos“, – sakė SEC investicijų valdymo skyriaus direktorė Dalia Blass. Investicinių bendrovių institutas (ICI) konferencijoje kovo mėnesį.

Žvilgsnis į priekį

Kitas priešpriešinis vėjas ETF gali būti privataus kapitalo fondai, įskaitant privatus kapitalas, rizikos kapitalo, infrastruktūros, nekilnojamojo turto ir privačių skolos fondų. Šios transporto priemonės pritraukia naujų investuotojų pinigų maždaug dvigubai didesne nei ETF palūkanų norma. Neaišku, ar tai kelia ilgalaikę riziką būsimam ETF augimui.

Galiausiai, plačiai paplitęs susirūpinimas, kad panikuojančių pasyvių ETF savininkų pardavimo banga nedidelį rinkos išpardavimą gali paversti visaverčiu žlugimu. Matydamas „padidėjęs uodegos rizika išpardavimas rinkoje tampa netvarkingas“, – Inigo Fraser-Jenkins, pasaulinio kiekybinio ir Europos akcijų skyriaus vadovas. strategija Sanforde C. „Bernstein & Co.“ perspėjo: „Mes iš esmės nežinome, kas atsitiks, kai tūkstančiai investuotojų pasieks savo išmaniuosius telefonus ir bandys parduoti pozicijas, kurias jie turi pasyviuose ETF produktuose“.