Mastelio keitimo pajamos: ko ieškoti iš ZM

Zoom Video Communications Inc. (ZM) per COVID-19 pandemiją jos akcijų kaina šoktelėjo kaip viena iš daugelio „likti namuose“ akcijų. Darbo namuose ekonomikos augimas sukėlė sparčiai didėjančią „Zoom“ lengvai naudojamos vaizdo konferencijų paslaugos paklausą. Tačiau pastaraisiais ketvirčiais „Zoom“ smarkiai sulėtėjo pajamų ir pajamų augimas, nes darbuotojai pradėjo grįžti į savo biurus, didėjant vakcinų išleidimui ir mažėjant virusų atvejų. Bendrovė taip pat susiduria su didėjančia vaizdo komunikacijos platformų, tokių kaip „Microsoft Teams“ platforma, konkurencija.

Investuotojai stebės, ar „Zoom“ gali pakeisti lėtėjantį augimą, kai bendrovė praneš apie pajamas vasario mėn. 2022 m. 28 d., 2022 m. IV ketvirtį. Bendrovės 2022 finansiniai metai baigėsi sausio mėn. 31, 2022. Greičiausiai jie nusivils. Analitikai tikisi, kad bendrovės pakoreguotas pelnas vienai akcijai (

EPS) sumažės pirmą kartą per daugiau nei trejus metus, nes pajamų augimas ir toliau sparčiai lėtėja.

Investuotojai taip pat stebės, kiek Zoom klientų per 12 mėnesių įnešė daugiau nei 100 000 USD (TTM) pajamos. Ši pagrindinė metrika rodo didesnių įmonių, naudojančių „Zoom“ platformą, skaičių. Šie klientai paprastai atstovauja stabiliems, ilgalaikiams pajamų srautams nei smulkesni klientai. Analitikai tikisi, kad klientų, kurių pajamos viršija 100 000 USD, skaičius augs sparčiai per metus, tačiau lėčiau nei ankstesniais ketvirčiais.

„Zoom“ akcijos per pastaruosius metus buvo prastesnės už platesnę rinką. Akcijos atsiliko nuo 2021 m. kovo pradžios. Maždaug gegužės viduryje akcijos pradėjo įsibėgėti ir liepos pradžioje gerokai sumažino savo veiklos rezultatų skirtumą nuo rinkos. Tačiau jis mažėjo nuo rugpjūčio pradžios, todėl jos prastų rezultatų atotrūkis smarkiai išaugo. „Zoom“ akcijos per pastaruosius metus davė -65,6% grąžą, gerokai mažiau nei S&P 500 bendra grąža – 14,5%.

Padidinti pajamų istoriją

„Zoom“ pranešė 2022 m. trečiojo ketvirčio pajamos rezultatai pranoko analitikų lūkesčius. Palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, pakoreguotas EPS išaugo 11,4%, o tai yra lėčiausias tempas nuo tada, kai bendrovė pranešė apie nuosmukį antrąjį 2019 m. ketvirtį. Palyginti su praėjusiais metais, pajamos išaugo 35,2 proc.YOY), lėčiausias tempas per mažiausiai 14 ketvirčių. Bendrovė teigė, kad pajamų augimą lėmė naujų klientų įgijimas ir paslaugų plėtra tarp esamų klientų.

Į 2022 m. II ketvirtis, „Zoom“ pranešė apie pajamas ir pajamas, kurios viršijo sutartus įvertinimus. Koreguotas EPS padidėjo 46,7 % per metus, o tai yra dramatiškas lėtėjimas, palyginti su 566,4 % padidėjimu per praėjusį ketvirtį. Pajamos, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, išaugo 54,0%, taip pat gerokai sulėtėjusios, palyginti su praėjusio ketvirčio tempu. Tai buvo pirmasis ketvirtis, per kurį „Zoom“ užfiksavo mažiausiai 1 mlrd. Bendrovė taip pat papildė savo produktų pasiūlą, per ketvirtį pristatydama „viskas viename“ skaitmeninių renginių paslaugą, pavadintą „Zoom Events“.

Analitikai tikisi toliau lėtėti „Zoom“ pajamos 2022 m. ketvirtąjį ketvirtį ir sumažėti jos pajamos. Prognozuojama, kad pakoreguotas EPS sumažės 12,6 % per metus – tai pirmas kritimas nuo 2019 m. II ketvirčio. Tikimasi, kad pajamos sumažės iki 19,4 % per metus, tęsiant pirmąjį metų ketvirtį prasidėjusią lėtėjimo tendenciją. Per visus 2022 m. finansinius metus analitikai tikisi, kad pakoreguotas EPS padidės 45,0%, o pajamos padidės 54,0%. Tai būtų lėčiausias bet kurios metrikos augimo tempas per mažiausiai ketverius metus.

Mastelio keitimo klavišų statistika
2022 m. IV ketvirčio sąmata	2021 m. IV ketvirtis	2020 m. IV ketvirtis
Koreguotas pelnas už akciją ($)	1.06	1.22	0.15
Pajamos (M $)	1,053.4	882.5	188.3
Klientai, uždirbantys daugiau nei 100 000 USD per 12 mėnesių pajamas	2,701	1,644	641

^{Šaltinis: Matoma Alfa}

Pagrindinė metrika

Kaip minėta pirmiau, investuotojai taip pat stebės klientų, kurie per pastaruosius 12 mėnesių įnešė daugiau nei 100 000 USD pajamų, skaičių. Šios klientų grupės dydis leidžia įvertinti dvi pagrindines galimybes: „Zoom“ galimybę padidinti savo mastelį pasiūlymai savo vartotojų poreikiams ir įmonės galimybė pritraukti į savo didesnes organizacijas platforma. Tikėtina, kad dideli klientai bus stabilesnis pajamų šaltinis, palyginti su asmenimis ar mažesnėmis organizacijomis, kurios gali dažniau pereiti prie kitų vaizdo konferencijų paslaugų. Sutarčių su didelėmis įmonėmis užtikrinimas bus ypač svarbus, nes pasaulio ekonomika ir toliau kyla iš krizės baisiausi pandemijos padariniai, todėl daugelis žmonių pradeda grįžti į savo įmonės biurus dirbti, o studentai grįžta į juos klasėse. Taip pat bus svarbu apsaugoti tuos dideles pajamas generuojančius klientus, nes įkaista konkurencija su kitomis vaizdo ryšio platformomis.

„Zoom“ klientai, įnešantys daugiau nei 100 000 USD pajamų iš TTM, labai išaugo vos per keletą trumpų metų. Iki 2019 m. finansinių metų pabaigos įmonė turėjo 344 tokius klientus. Ši suma išaugo iki 2 507 2022 m. III ketvirčio pabaigoje, trijų mėnesių laikotarpis baigėsi spalio mėn. 31, 2021. Tai daugiau nei septynis kartus daugiau nei per trejus metus. Nors augimas paspartėjo nuo 2021 m. iki pirmojo 2022 m. FM ketvirčio, ​​nuo tada jis pradėjo lėtėti. 2022 m. I ketvirtį didelių sutarčių klientų skaičius išaugo 160,0 % per metus, antrąjį ketvirtį sulėtėjo iki 130,6 %, o trečiąjį ketvirtį – iki 94,5 %. Analitikai tikisi, kad 2022 m. ketvirtąjį ketvirtį augimas dar labiau sulėtės ir prognozuoja, kad klientų, įnešančių daugiau nei 100 000 USD TTM pajamų, skaičius išaugs 64,3 % per metus. Tai būtų lėčiausias tempas per mažiausiai 15 ketvirčių.