„Bank of America“ pajamos: ko ieškoti iš BAC

Bank of America Corp. (BAC) surengė staigų atsigavimą po pandemijos. 2021 m. pirmąjį pusmetį jis užfiksavo triženklį pajamų augimą, o antrąjį – dviženklį. Tačiau banko pandemijos atgimimas susiduria su priešpriešiniu vėju ir gali greitai pasibaigti. Nors šiais metais Federalinio rezervų banko padidintos palūkanų normos sustiprins Amerikos banko grynąją palūkanų maržą, ekonomika rizikuoja grįžti į nuosmukį, jei FED sugriežtins per stipriai ir per greitai.

2022 m. balandžio 18 d. paskelbdami 2022 m. pirmojo ketvirčio pajamas investuotojai stebės, ar Bank of America gali išlaikyti stiprius finansinius rezultatus praėjusiais metais. Analitikai nėra optimistiški. Jie tikisi banko pelno vienai akcijai (EPS) sumažės pirmą kartą nuo paskutinio 2020 m. FM ketvirčio, ​​nes pajamos auga vangiu tempu.

Investuotojai taip pat sutelks dėmesį į „Bank of America“ grynąją palūkanų maržą arba tai, ką bankas vadina „grynuoju palūkanų pajamingumu“. Tai yra pagrindinė metrika, naudojama bankininkystės sektorius, atspindintis skirtumą tarp palūkanų, kurias bankai uždirba už savo turtą, ir palūkanų, kurias jie moka indėlininkams ir kitiems kreditoriai. Analitikai tikisi, kad „Bank of America“ grynoji palūkanų marža nežymiai padidės tiek per metus, tiek iš eilės.

„Bank of America“ finansiniai rezultatai gali priklausyti nuo Federalinio rezervo banko veiksmų. Didėjanti infliacija paskatino FED didinti palūkanų normas greičiau, nei tikėtasi iš pradžių. Praėjusį mėnesį FED pirmą kartą nuo 2018 m. padidino bazinę palūkanų normą. Fed pareigūnai taip pat parengė agresyvų palūkanų kėlimo grafiką, dėl kurio iki metų pabaigos palūkanų normos gali padidėti. Nuo tada FED nurodė, kad gali būti dar agresyvesnis dėl palūkanų normų kėlimo.

Nors palūkanų padidinimas padėtų padidinti Amerikos banko grynąją palūkanų maržą, daugelis ekonomistų mano, kad FED palūkanų normų kėlimas kartu su visais pasaulinių tiekimo grandinių sutrikimais gali pakreipti ekonomiką atgal į nuosmukis. Jų nuomone, nuosmukio rizika tikrai didėja. Netgi pajamingumo kreivė šį mėnesį trumpam apsivertė, o dvejų metų iždo pajamingumas viršijo dešimties metų iždo pajamingumą. Nuo to laiko dvejų metų pajamingumas sumažėjo žemiau dešimties metų, tačiau tokio pobūdžio inversijos pasitaikydavo prieš kiekvieną JAV nuosmukį.

Pajamingumo kreivė paprastai kyla į viršų, nes įprastais laikais investuotojams reikia paskatų gauti didesnį pajamingumą, kad jie galėtų skolinti pinigus ilgesniam laikui. Tai apsiverčia, kai investuotojai baiminasi, kad Fed ateityje bus priverstas mažinti palūkanų normas, siekdamas kovoti su a recesija, todėl jie perka ilgąjį kreivės galą, kad užfiksuotų dabartines palūkanų normas prieš tai rudenį. Išaugusi paklausa didina kainas, o tai kartu mažina ir derlių. Ši dinamika kartu su FED palūkanų normų kėlimu trumpajame kreivės gale sukelia inversiją.

Pajamingumo kreivė nėra tobulas nuosmukio prognozuotojas – kartais ji apsiverčia, o po jos nepasireiškia nuosmukis. Tačiau jei įvyktų nuosmukis, tai pakenktų Bank of America skolinimo veiklai ir daugeliui kitų jo verslų.

„Bank of America“ akcijos per pastaruosius metus buvo prastesnės nei platesnė rinka. Akcijos buvo labai nepastovios ir visus metus svyravo tarp geresnių ir prastų rezultatų. Tačiau šiuo metu jis neveikia. „Bank of America“ akcijos per praėjusius metus davė 0,6% grąžą, o tai yra mažesnė už S&P 500 bendrą 6,2% grąžą.

Amerikos banko pajamų istorija

pranešė Bank of America 2021 m. ketvirtojo ketvirčio pajamos kurie pranoko sutarimą, o pajamos atitiko lūkesčius. EPS išaugo 37,6%, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, o tai rodo ketvirtą ketvirtį iš eilės, kai pajamos auga po keturis ketvirčius iš eilės mažėjimo iki 2020 m. Palyginti su per metus, pajamos išaugo 9,8 proc.YOY), antrąjį pajamų augimo ketvirtį iš eilės. Bankas teigė, kad jo paskolos ir indėliai labai išaugo, todėl bankas, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, padidino grynąsias palūkanų pajamas 1,2 mlrd.

Į 2021 m. III ketvirtis, Bank of America pajamos ir pajamos pranoko analitikų lūkesčius. EPS padidėjo 69,0 % per metus, o tai reiškia trečią plėtros ketvirtį iš eilės. Tačiau augimo tempas sulėtėjo, palyginti su sparčiais praėjusio ketvirčio tempais – 174,0%. Pajamos, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, išaugo 12,0%, o tai yra staigus pagerėjimas, palyginti su 3,9% nuosmukiu praėjusį ketvirtį. Bankas teigė, kad paskolų likučiai didėjo antrąjį ketvirtį iš eilės, o tai padėjo padidinti grynąsias palūkanų pajamas, nepaisant mažų palūkanų normų.

Analitikai tikisi, kad 2022 m. pirmąjį ketvirtį „Bank of America“ finansiniai rezultatai susilpnės. Tikimasi, kad EPS sumažės 13,7%, palyginti su praėjusių metų ketvirčiu, o tai būtų pirmasis kritimas nuo paskutinio 2020 m. ketvirčio. Numatoma, kad pajamos augs nežymiai – 1,3 % per metus. Visiems 2022 finansiniams metams analitikai šiuo metu prognozuoja, kad EPS sumažės 7,9%, o tai būtų pirmasis nuosmukis nuo 2020 m. Tikimasi, kad metinės pajamos augs 5,5%, o tai būtų sparčiausias tempas per mažiausiai penkerius metus.

Amerikos banko pagrindinė statistika
2022 m. pirmojo ketvirčio sąmata	2021 m. I ketvirtis	2020 m. I ketvirtis
Pelnas už akciją ($)	0.74	0.86	0.40
Pajamos (B USD)	23.1	22.8	22.8
Grynoji palūkanų marža (%)	1.70	1.68	2.33

^{Šaltinis: Matoma Alfa}

Pagrindinė metrika

Kaip minėta pirmiau, investuotojai taip pat sutelks dėmesį į Bank of America grynoji palūkanų marža. Šis pagrindinis rodiklis matuoja skirtumą tarp pajamų, kurias bankai gauna iš kredito produktų, tokių kaip paskolos ir hipotekos, ir palūkanų, kurias jie moka indėlininkams ir kitiems kreditoriams. Jis yra analogiškas bendroji marža pranešė nefinansinės įmonės, tai yra skirtumas tarp pardavimų ir parduotų prekių savikainos. Esant ypač žemoms palūkanų normoms, grynosios palūkanų maržos sumažėja, nes bankai mažina palūkanų normas skolininkai, norėdami išlikti konkurencingi, tačiau jie nenori mažinti palūkanų, kurias moka kreditoriams, žemesnes nulis apribotas. Fed palūkanų normų kėlimas šiais metais turėtų padėti padidinti banko grynąją palūkanų maržą. Tačiau jei Fed būtų priverstas vėl mažinti palūkanų normas, kad kovotų su recesija, grynoji palūkanų marža taip pat vėl būtų sumažinta.

„Bank of America“ metinė grynoji palūkanų marža 2018 ir 2019 finansiniais metais buvo atitinkamai 2,46% ir 2,43%. 2020 finansiniais metais jis sumažėjo iki 1,89%, nes Federalinis rezervų bankas sumažino palūkanų normas, kad palengvintų kreditavimą pandemijos metu. Pirmąjį 2020 m. ketvirtį banko grynoji palūkanų marža buvo 2,33%, o iki paskutinio metų ketvirčio palaipsniui mažėjo iki 1,71%. 2021 finansiniais metais jis toliau mažėjo – pirmąjį ketvirtį nukrito iki 1,68%, o antrąjį – iki 1,61%. Tačiau trečiąjį ketvirtį jis atšoko iki 1,68%. Paskutinį 2021 m. ketvirtį jis nukrito iki 1,67%. Analitikai tikisi, kad 2022 m. pirmąjį ketvirtį jis padidės iki 1,70 %, o tai yra aukščiausias lygis nuo paskutinio 2020 m. ketvirčio. Visiems 2022 finansiniams metams analitikai šiuo metu prognozuoja, kad Bank of America grynoji palūkanų marža padidės iki 1,81%. Tai būtų daugiau nei 2021 finansiniais metais, bet vis tiek žemiau 2020 finansinių metų ir žymiai mažiau nei 2019 ir 2018 finansiniais metais.