Svarbiausi Jamie'o Dimono laiško akcininkams akcentai

Jamie Dimon, JPMorgan Chase & Co pirmininkas ir generalinis direktorius (JPM), 2022 m. balandžio 4 d. paskelbė savo metinį laišką akcininkams kartu su savo įmonės 2021 m. metine ataskaita. Pažymėdamas, kad Vakarų pasaulis susiduria su „iššūkiais kiekviename žingsnyje“, Dimon vis dėlto mano, kad JAV ekonomika išlieka stipri.

Tarp įvykių ir jėgų, sukuriančių „precedento neturinčią“ situaciją, Dimono nuomone, yra Rusijos karas su Ukraina, ekonominės sankcijos apie Rusiją ir kyla infliacija. „Mes susiduriame su iššūkiais kiekviename žingsnyje... [dar] turime akimirką atidėti savo skirtumus, pasiūlyti sprendimus ir dirbti su kitais Vakarų pasaulio žmonėmis kartu ginti demokratiją ir esmines laisves, įskaitant laisvą verslą“, – pabrėžė jis ištrauka.

Pagrindinės Dimono 2021 m. laiško ištraukos

Labai ilgo ir išsamaus Jamie Dimon 2021 m. metinio laiško akcininkams akcentai pateikiami toliau. Kursyvu ir paryškintos ištraukos yra tokios, kokias jis pateikė.

„Mes susiduriame su iššūkiais kiekviename žingsnyje: pandemija, precedento neturintys vyriausybės veiksmai, stiprus atsigavimas po staigių ir gilių įvykių. pasaulinė recesija, labai poliarizuoti JAV rinkimai, didėjanti infliacija, karas Ukrainoje ir dramatiškos ekonominės sankcijos prieš Rusija. Nors visa ši suirutė turi rimtų pasekmių mūsų įmonei, jos poveikis pasauliui – itin didelis Ukrainos žmonių kančios ir galimas pasaulinės tvarkos pertvarkymas – tai daug daugiau svarbu“.

"Mano draugas, Warrenas Buffettas, šiais metais savo laiške kalbėjo apie savo tylųjį partnerį – JAV vyriausybę – ir pažymėjo, kad visa jo įmonės sėkmė priklauso nuo nepaprastų sąlygų, kurias sukuria mūsų šalis. Jis teisus savo akcininkams sakydamas, kad pamatę vėliavą visi turėtų padėkoti. Mes taip pat turėtume“.

Reikšmingi geopolitiniai ir ekonominiai iššūkiai

„Amerika ir likęs pasaulis susiduria su trijų svarbių ir prieštaraujančių jėgų santaka: 1) stiprios JAV ekonomikos, kurios galinio vaizdo veidrodyje, tikimės, COVID-19; 2) didelė infliacija, o tai reiškia didėjančias palūkanų normas ir, svarbiausia, jos apsivertimą kiekybinis palengvinimas (QE); ir 3) karas Ukrainoje ir jį lydinti humanitarinė krizė, kurios poveikis pasaulio ekonomikai trumpuoju laikotarpiu, taip pat reikšmingas jo poveikis ateities geopolitikai. Šie veiksniai greičiausiai turės reikšmingą poveikį ekonomikai per ateinančius kelerius metus ir geopolitikai ateinančius kelis dešimtmečius.

JAV ekonomika stipri

„Šiandieninė ekonominė padėtis visiškai skiriasi nuo dabartinės 2008 metų finansų krizė kai vartotojas buvo nepaprastai perteklinis svertas, kaip ir visa finansų sistema“.

„2020 ir 2021 m. taip pat nutiko daug neįprastų dalykų: 2 milijonai žmonių išėjo į pensiją anksčiau laiko; dėl imigracijos politikos darbuotojų imigrantų pasiūla sumažėjo 1 mln. laisvų darbo vietų skaičius išaugo iki 11 mln. (vėl neregėtas); ir ieškančių darbo sumažėjo iki 5 mln. Darbo užmokesčio augimas labai paspartėjo, ypač mažas pajamas gaunančiose darbo vietose. Neturėtume būti nepatenkinti, kad atlyginimai auga, o darbuotojai turi daugiau pasirinkimų ir priima skirtingus sprendimus, nepaisant to, kad tai sukelia tam tikrų sunkumų verslui.

"Vartotojų pasitikėjimas ir vartotojų išlaidos smarkiai išsiskyrė, vartotojų pasitikėjimui mažėjant. Tačiau išlaidos yra svarbesnės, o vartotojų pasitikėjimo kritimas gali būti reakcija į nuolatinį nuovargį dėl pandemijos sustabdymo ir susirūpinimą dėl didelės infliacijos.

Pinigų politika ir infliacija

„Nuolatinė infliacija pareikalaus augančių palūkanų normų ir didžiulio, bet būtino perėjimo nuo kiekybinio skatinimo prie kiekybinio griežtinimo.

„Nelengva atspėti sudėtingus sprendimus po to. The Federalinis rezervas (Fed) ir vyriausybė pasielgė teisingai, imdamiesi drąsių dramatiškų veiksmų po pandemijos sukeltos nelaimės. Žvelgiant atgal, tai pavyko. Tačiau taip pat žvelgiant atgal, vaistų (fiskalinių išlaidų ir QE) tikriausiai buvo per daug ir jie truko per ilgai.

„Šiandieninėje ekonominėje aplinkoje šalys centriniai bankai jų didinti nereikia užsienio valiutos atsargos kaip jie darė po didžiojo Financinė krizė, o bankams nereikia pirkti iždo, kad pagerintų savo likvidumo rodikliai. Šį kartą verslo investicijos greičiausiai bus didesnės ir dėl didesnio augimo, ir dėl to, kad kapitalas, reikalingas kovai su klimato kaita, kasmet sudaro daugiau nei 4 trilijonus USD. Galiausiai, vyriausybės taip pat turės skolintis daugiau pinigų, o ne mažiau.

„Šis didžiulis lėšų srauto pokytis, kurį sukėlė FED griežtinimas, tikrai turės rinkai ir ekonominį poveikį, kuris bus tiriamas ateinančius dešimtmečius. Mūsų bankas yra pasirengęs drastiškai aukštesnėms palūkanų normoms ir nepastovesnėms rinkoms.

Karas Ukrainoje ir sankcijos Rusijai

„Karas Ukrainoje ir sankcijos Rusijai bent jau sulėtins pasaulio ekonomiką – ji gali lengvai pablogėti.

„Galėtų būti pridėta daug daugiau sankcijų, kurios galėtų dramatiškai ir nenuspėjamai padidinti jų poveikį. Kartu su paties karo nenuspėjamumu ir netikrumu, susijusiu su pasauline preke tiekimo grandines, dėl to susidaro potencialiai sprogi situacija“.

„Šių veiksnių sąveika gali būti precedento neturinti.

„Karas geopolitiką gali paveikti dešimtmečius. Rusijos agresija turi dar vieną dramatišką ir svarbų rezultatą: ji sujungia demokratinę, vakarietišką pasaulyje – visoje Europoje ir Šiaurės Atlanto sutarties organizacijos (NATO) šalyse iki Australijos, Japonijos ir Korėja. Jungtinės Valstijos ir Vakarai supranta, kad stiprių sąjungininkų ir stiprių kariškių nepakeis“.

„Nepaprastas tvirtos Amerikos lyderystės poreikis“

„Dar prieš tai, kai karas Ukrainoje sukėlė pavojų pasaulio tvarkai, susidūrėme su išskirtiniais ir didžiuliais pasauliniais iššūkiais – branduolinio ginklo platinimu (tai vis dar yra didžiausia rizika žmonija, niekuo nekliudoma, o karas Ukrainoje dar labiau pablogėjo), grėsmės kibernetiniam saugumui, terorizmas, klimato kaita, spaudimas laisvai ir sąžiningai prekybai ir didžiulė nelygybė visuomenė. Šioms problemoms spręsti labai svarbu yra stipri Amerikos lyderystė.

Amerika turi trūkumų, bet taip pat „ištvermingų stiprybių“

„Mūsų šalis nėra tobula, bet mūsų pagrindiniai principai – teisinė valstybė, asmens laisvės, žodžio laisvė ir religija ir lygių galimybių samprata – vis dar yra išskirtiniai idealai, kurių trokšta dauguma pasaulio, tačiau dažnai nesugeba pasiekti. Dėl šių principų Amerika vis dar yra daugelio šalių pasirinkta partnerė ir daugelio asmenų pasirinkimo vieta. Mūsų Amerikos sistema suteikė mums vieną iš labiausiai klestinčių ir novatoriškiausių pasaulio ekonomikų. Man nepatinka, kai kas nors menkina šią nuostabią šalį dėl mūsų trūkumų. Nors mūsų nuodėmės gali būti tikros, jos yra visų šalių nuodėmės. Galime pasidžiaugti šia šalimi, kad ji tiek daug atidavė daugeliui, pripažindama ankstesnes klaidas ir jas taisydama. Mane šokiruoja, kiek daug žmonių niekina ne tik Ameriką, bet ir laisvą verslą bei esminį verslo vaidmenį. Jei Amerika galėtų atverti savo sienas visiems, aš beveik neabejoju, kad milijardai žmonių, jei galėtų, norėtų čia atvykti, o mažai kas išvažiuotų“.

„Mūsų principai, įskaitant laisvą verslą, turi būti puoselėjami“

„Laisva įmonė švenčia ir yra neatsiejama nuo žmogaus laisvės ir kūrybiškumo, kurie galiausiai yra visos žmonijos pažangos šaltiniai. Slaptas laisvos verslo padažas yra ne tik laisvas kapitalo judėjimas, bet ir, dar svarbiau, žinių ir laisvų žmonių, kurie naudojasi savo teisėmis, vertė.

„Nepaisant to, daugelis šalių – netyčia dešimtmečius besilaikančios blogos politikos arba sąmoningai ribodamos laisvės – pakenkti visai laisvos verslo teikiamai naudai ir dažnai atgrasyti nuo taupymo, naujovių ir laisvo žmonių judėjimo ir darbas. Mes visi tikime puikiais socialinės apsaugos tinklais, kurie mažina skurdą, suteikia galimybę geroms darbo vietoms ir yra ekonomikos augimo variklis. Tačiau laisvė pamažu nyksta, kai šalies vyriausybė kontroliuoja per daug savo ekonomikos, o beveik kiekvienos šalies žmonėms, nesvarbu, laisvi ar ne, nepatinka, kai jiems nuolat nurodoma, ką daryti. Nesąžininga, kai politiniai lyderiai sako, kad vyriausybė „tiesė kelius“, o tada naudoja šį teiginį kaip argumentą, kad slopintų laisvą verslą. Kelius tiesė žmonės ir žmonėms, kad visi galėtų keliauti ir klestėti“.

„Mums tikrai reikia laisvos verslumo, pilietiškesnių įmonių ir piliečių, ir nepaprastai kompetentinga valdžia ir politika."

"Vyriausybė... Turi esminį vaidmenį... bet tai turi būti realistiška"

„Patekome į melagingų pasakojimų vėžes, kurios atitraukia mus nuo susidūrimo su realybe. Mes netinkamai apibrėžiame savo problemas. Jei neteisingai diagnozavote problemą, tikrai turėsite neteisingą sprendimą. Net jei turite teisingą diagnozę, vis tiek galite rasti netinkamą sprendimą, tačiau jūsų šansai tikrai daug geresni. Mūsų politika dažnai yra nesuprantama ir nekoordinuota, o mūsų politiniai sprendimai dažnai nėra numatyti ir nenustatyti norimų rezultatų."

„Kartais dėl infliacijos kaltiname įmonių pelną – pavyzdžiui, mėsos kaina Jungtinėse Valstijose yra didelė ne todėl, kad mėsos pakavimo pramonės uždirbto pelno, bet dėl ​​didelių galvijų ir pašarų sąnaudų bei logistikos sutrikimų. Panašiai, energijos sąnaudos yra didelės ne dėl kainų didėjimo, o dėl labai sumažėjusių investicijų į energetiką, dėl kurios sumažėja pasiūla, kai didėja paklausa. Reguliavimas labai apsunkino mūsų gebėjimą laiku sukurti gerą infrastruktūrą greitkelio tiesimo kaina per 20 metų išaugo daugiau nei trigubai vien dėl išlaidų reglamentas."

„Mūsų politika neveikia, o tai neleido kai kuriems mūsų geriausiems, šviesiausiems ir kompetentingiausiems norėti dirbti valdžioje. Nors vyriausybėje yra daug ekonomistų, akademikų ir visą gyvenimą dirbančių politikų, kurie, kaip žinau, yra įsipareigoję daryti savo geriausia, kad mums reikia papildomų protų, gebėjimų ir patirties iš lyderių visuose mūsų visuomenės sektoriuose, įskaitant verslui. Tam, kad išspręstume mūsų problemas, prireiks ypatingos, plataus masto lyderystės.

„Turime atremti Rusijos iššūkį drąsiais sprendimais“

„Amerika turi būti pasirengusi galimybei pratęsti karą Ukrainoje su nenuspėjamomis pasekmėmis. Turime ruoštis blogiausiam ir tikėtis geriausio. Turime į tai žiūrėti kaip į pažadinimo skambutį. Turime įgyvendinti trumpalaikes ir ilgalaikes strategijas, kurių tikslas yra ne tik išspręsti dabartinę krizę, bet ir išlaikyti ilgalaikė vienybė naujai sustiprėjusių demokratinių aljansų. Turime tai padaryti a nuolatinis, ilgalaikis pasisakyti už demokratinius idealus ir prieš visas blogio formas“.

„Stipri Amerika neturi bijoti kylančios Kinijos“

„Svarbiausi santykiai per ateinančius 100 metų bus santykiai tarp Amerikos (ir jos sąjungininkų) ir Kinijos. Kuo stipresnės sąjungininkės, tuo geriau Amerikai. Tačiau tam, kad Amerika sutvarkytų šiuos esminius santykius, turime aiškiai matyti savo strateginius ekonominius ir nacionalinio saugumo interesus.

„Amerika neveikia iš silpnumo pozicijų; iš tiesų, mūsų stiprybės yra nepaprastos. Ir atvirkščiai, per ateinančius 40 metų Kinija turės susigrumti su kai kuriomis rimtomis problemomis: Nepaisant visų savo stipriųjų pusių, Kinijai vis dar reikia daugiau maisto, vandens ir energijos, kad išlaikytų savo gyventojus; siaučia tarša; korupcija tebėra problema; valstybinės įmonės dažnai yra neefektyvios; įmonių ir vyriausybės skolos lygis sparčiai auga; finansų rinkoms trūksta gilumo, skaidrumas ir tinkama teisinė valstybė; pajamų nelygybė išlieka labai paplitęs; ir jo darbingo amžiaus gyventojų mažėja nuo 2015 m. Kinija ir toliau patirs Jungtinių Valstijų ir kitų Vakarų vyriausybių spaudimą dėl žmogaus teisių, demokratijos ir laisvės Honkonge bei veiklos Pietų Kinijos jūroje ir Taivane.