Kaip vidutinės kapitalizacijos įmonės veikia bulių rinkose?

The vidutinio dydžio rinkos segmentą sudaro įmonės, esančios verslo ciklo viduryje. Šios įmonės peržengė išlikimo riziką, kuri kankina ankstyvosios stadijos įmones. Paprastai šios grupės įmonės turi rinkos kapitalizacijų svyruoja nuo 2 milijardų iki 10 milijardų dolerių. Daugeliui investuotojų vidutinės kapitalizacijos akcijos yra patraukliausia rinkos vieta, nes jos turi daug galimybių augti ir kartu kelia priimtiną rizikos lygį.

Per pastaruosius 20 metų vidutinės kapitalizacijos įmonės nuolat lenkė savo didelės kepurės kolegomis, kaip parodyta toliau pateiktoje diagramoje. Šiame straipsnyje mes sutelksime dėmesį į vidutinės kapitalizacijos akcijų rezultatus reikšmingais laikotarpiais per pastaruosius 20 metų, kai rinkos augo ir kodėl ši palyginti mažai sekama grupė nusipelno vietos beveik bet kurioje portfelį.

Vidutinės kapitalizacijos našumas ir bendras rinkos susidomėjimas

Istoriškai vidutinės kapitalizacijos įmonės pasiekė gerų rezultatų, palyginti su populiaresnėmis didelės kapitalizacijos įmonėmis. Remiantis „S&P Dow Jones Indices“ atliktais tyrimais, vidutinės kapitalizacijos įmonės, įvertintos pagal S&P 400 vidutinės kapitalizacijos indeksas, viršijo S&P 500 ir S&P 600 nuo gruodžio mėn. 1994 m. 30 d. ir 2019 m. gegužės 31 d. metinė norma atitinkamai yra 2,03 % ir 0,92 %.

Nepaisant gerų rezultatų, vidutinės kapitalizacijos segmentą santykinai lenkia mažmeninė prekyba ir intuityvūs investuotojai skirtingų dydžių segmentuose. Remiantis ataskaita, vidutinės kapitalizacijos įmonės taip pat yra nepakankamai atstovaujamos investicinis fondas visata. 2003–2018 metais vidutinės kapitalizacijos segmentas buvo vienintelis, kuris pastebėjo aktyvių fondų skaičiaus mažėjimą.

Atidžiau pažvelgus į mėnesio grąžą, mėnesiais, kurių uždarymas buvo didesnis nei tuo metu, kai buvo atidarytas, vidutinės kapitalizacijos įmonių grąža siekė 3,49%, palyginti su 3,17% didelės kapitalizacijos įmonių. 0,32% perteklinė grąža pakilimo mėnesiais buvo daug reikšmingesnė nei perteklinė grąža kritimo rinkose, kuri buvo -0,08%. Kitaip tariant, didelės ir vidutinės kapitalizacijos įmonių kainos buvo labai koreliuojamos, kai mėnesinės kainos mažėjo, o jų rezultatai buvo geresni tais mėnesiais, kai kainos kilo.

2002 m. liepos mėn. – 2007 m. liepos mėn

Per penkerius metus trukusį svyravimą nuo 2002 m. liepos mėn. iki 2007 m. liepos mėn. S&P 500 metinė grąža siekė 15,0 %, kurią lėmė tokie veiksniai kaip, pvz. žemos palūkanų normosir klesti būsto rinka. Nuo 1942 m bulių turgus laikotarpis truko 4,4 metų, o vidutinė suminė bendra grąža buvo 154,9%.

Padidėjęs lygis svertas kartu su pakeitimas vertybiniais popieriais apie įkeisti vertybiniai popieriai nekilnojamojo turto sektoriuje ir toliau padėtų pagrindą Financinė krizė tai įvyktų 2008 m. Žvelgiant į toliau pateiktą diagramą, matote, kad vidutinės kapitalizacijos indeksas, kurį atspindi S&P 400 vidutinės kapitalizacijos indeksas, nuo 2003 m. rudens stipriai lenkė dideles kapitalą. Žvelgiant į bulių bėgimus per istoriją, čia parodytos diagramos rodo tipišką dviejų grupių veiklos atotrūkį ir atrodo, kad daugumoje bulių rinkų yra norma.

2009–2020

2009–2020 m. bulių rinka buvo apibūdinama kaip lėta ir stabili, su keliais dideliais trukdžiais. S&P 500 indekso kilimo tendencija, trukusi 11 metų, sudarė 15,8% metinę grąžą, o bendra grąža buvo 400,5%. Vėlgi, kaip matote iš toliau pateiktos diagramos, vidutinės kapitalizacijos įmonės per tą laikotarpį nuolat pralenkė savo didelės kapitalizacijos kolegas. Šiuo metu daugelis investuotojų žiūri į santykinį nepastovumą ir riziką. „S&P Dow Jones Index“ duomenimis, vidutinės kapitalizacijos įmonės buvo maždaug 15 % nepastovesnės nei didesnės jų kolegos. Ilgą laiką toks nepastovumas tikriausiai būtų priimtinas daugumai investuotojų už tai, kad S&P 500 indeksas kasmet viršytų 2,03 %.

Tačiau, atsižvelgiant į tai, praeities rezultatai negarantuoja ateities, ir nėra dviejų visiškai vienodų bulių rinkų. Vėlyvaisiais 2009–2020 m. bulių rinkos etapais didelės kapitalizacijos akcijos pradėjo viršyti vidutinės kapitalizacijos akcijų, o tai būtų tendencija, kuri tęstųsi raliui progresuojant. Didelis santykinis našumas daugiausia priklauso nuo sudedamųjų dalių suskirstymo į sektorius. S&P 500 atveju stiprus paskirstymas technologijoms padėjo jam pralenkti šio tipo rinkos laikotarpį, nes technologijų akcijos pirmavo istorinių aukštumų link. Ši diagrama yra geras priminimas, kad sektorių paskirstymas yra dar vienas veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti lyginant du skirtingus rinkos segmentus.

2020 m. kovo mėn. – 2022 m. kovo mėn

COVID-19 pandemija pakeitė pasaulį daugeliu mūsų gyvenimo ir darbo būdų. Staigus nuosmukis 2020 m. kovo mėn. ir vėlesnis bulių bėgimas iki piko 2022 m. pradžioje buvo dar vienas svarbus laikotarpis finansų istorijoje. Vėlgi, šį laikotarpį puikiai pasirodė vidutinio dydžio rinktinės žaidėjai. Kaip matote diagramoje, akcijų kainos porą mėnesių po išpardavimo buvo labai koreliuojamos, nes investuotojai visame pasaulyje bandė įvertinti ilgalaikius pandemijos padarinius. Kadangi 2021 m. pabaigoje kilo problemų dėl infliacijos ir tiekimo grandinės kliūčių, vidutinės kapitalizacijos įmonės pradėjo rodyti įprastinį pranašumą, kaip parodyta anksčiau pateiktuose pavyzdžiuose.

Esmė

Per pastaruosius dvidešimt metų per daugelį reikšmingų bulių rinkų vidutinės kapitalizacijos akcijos pranoko savo stambios kapitalizacijos analogus. Kai kurie investuotojai gali manyti, kad papildomas nepastovumo lygis yra vertas rizikos, kai jie atsižvelgia į rezultatus, kurie pripažįstami per bulių rinkas, tokias kaip minima šiame straipsnyje. Nors sektoriaus paskirstymas ir kiti veiksniai atlieka tam tikrą vaidmenį, nuoseklumas, kurį demonstruoja vidutinės kapitalizacijos per pastaruosius 20 metų rodo, kad šis nepakankamas rinkos segmentas nusipelno atidžiau pažvelgti.