Išankstinio finansavimo obligacijų apibrėžimas

Kas yra iš anksto finansuojama obligacija?

Išankstinio finansavimo obligacijos yra vyriausybės išleistos, dažniausiai savivaldybių, obligacijos, kuriose lėšos, skirtos ją sumokėti iškvietimo dieną, yra atidėtos depozitas sąskaitą.

Išankstinio finansavimo obligacijų supratimas

Išankstinio finansavimo obligacijos yra obligacijos, turinčios palūkanų ir pagrindinis įsipareigojimai, garantuoti nerizikingais vertybiniais popieriais depozitinėje sąskaitoje. Investuotojai labiau linkę pirkti šią obligaciją, nes jau yra tam skirtas pajamų šaltinis, beveik kaip garantija

kuponų mokėjimai. Išankstinio finansavimo obligacijas išleidžia savivaldybės, norinčios gauti aukštesnį skolos kredito reitingą. Kadangi valstybės išleistos obligacijos nėra visiškai įkeistos JAV vyriausybės, pagrindinis užstatas sumažina riziką numatytas.

Išankstinio finansavimo obligacijų emitentas neprivalo generuoti pinigų srautų, kad įvykdytų savo įsipareigojimus už obligaciją, nes mokėjimas atliekamas per sąlyginio deponavimo sąskaitą. Sąlyginis depozitas yra užtikrintas nerizikingais iždo vertybiniais popieriais, pvz Iždo vekseliai, kurios generuoja palūkanas, kurios naudojamos mokant kuponus. Išankstinio finansavimo obligacijų ir JAV vertybinių popierių terminas paprastai yra tas pats. Nerizikingas palūkanų mokėjimas leidžia jį išdavusiam subjektui nustatyti mažesnę kupono norma obligacijos nei palūkanų normą nulinio kupono obligacija. Taigi savivaldybių obligacijų emitentai gauna naudos iš išankstinio grąžinimo, nes sumažina ilgalaikio skolinimosi išlaidas.

The kredito kokybė obligacijos yra nustatomos pagal rizikos lygį, kurį obligacija suvokia. Mažesnės rizikos obligacijos kredito kokybė bus aukštesnė, taigi ir didesnė kredito reitingas nei didesnės rizikos obligacija. Suprantama, kad investuotojus labiau traukia aukštesnio reitingo obligacijos, nes šios obligacijos turi mažesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Taigi, norėdamos paskatinti skolintojus skolinti pinigus, savivaldybės išleidžia iš anksto finansuojamas obligacijas.

Išankstinio finansavimo obligacijų kaina svyruoja atsižvelgiant į rinkos kursų pokyčius. Obligacijos turi reinvestavimo rizika bet nemokami kuponų mokėjimai. Išankstinio finansavimo obligacijos suteikia įprastų mokesčių lengvatų savivaldybių obligacijos, tačiau jie patiria mažesnę riziką. Federalinės vyriausybės užstatas sumažina emitento kredito pablogėjimo galimybę. Vis dėlto iš anksto finansuojamos obligacijos paprastai vertinamos kaip šiukšlių obligacijos atsižvelgiant į tai, kad jas pirmiausia parduoda subjektai, kurie turi mažai pinigų srautų arba jų visai neturi. Jei sąlyginio deponavimo lėšos bus panaudotos prieš obligacijos terminą ir emitentas neturės pakankamai pinigų, kad galėtų pasiimti obligacijų mokėjimus, yra rizika, kad emitentas gali neįvykdyti įsipareigojimų. Naudodama išankstinio finansavimo struktūrą, įmonė patiria papildomų išlaidų sąlyginio deponavimo fondo sukūrimui ir draudimo mokesčiai ant paimtų pinigų.

Kai kurios iš anksto finansuojamos obligacijos yra prarastus vertybinius popierius, tai yra, nebepripažįstama emitento balanse. Vietoj to skolos įsipareigojimas iš emitento pervedamas į sąlyginio deponavimo fondą. Vertybinių popierių, naudojamų kaip užstatas, pakanka, kad būtų sumokėti visi pagrindinės sumos ir palūkanų mokėjimai už negrąžintas obligacijas. Jei dėl kokių nors priežasčių išnykimui panaudotos lėšos pasirodė nepakankamos būsimam mokėjimui įvykdyti nesumokėtos skolos, emitentas ir toliau būtų teisiškai įpareigotas sumokėti tokią skolą iš įkeisto pajamos. Jei išankstinio finansavimo obligacijos bus panaikintos, sąlyginio deponavimo sutartyje bus nuostata, pagal kurią išankstinio finansavimo obligacijų emitentas privalo kompensuoti bet kokį depozitinės sąskaitos trūkumą, tačiau tai mažai tikėtina.