7 akcijos, kurios gali sukelti pajamų nuosmukį
„Goldman Sachs“ turi keletą pavyzdinių portfelių, paremtų investicijų temomis ir strategijomis, kurios pastaraisiais metais pralenkė rinką. Vienas, kuris atrodo ypač patrauklus dabartinėje makroekonominėje aplinkoje, yra jų 50 akcijų krepšelis su mažomis darbo sąnaudomis. Dabartinės ekonomikos plėtros metu atlyginimai auga sparčiausiai, o tai stabdo įmonių pajamas. Taigi įmonės, kurių darbo sąnaudos yra mažesnės nei vidutinės, procentais nuo pardavimų, turėtų būti didesnės nei vidutinės galimybės išlaikyti tvirtą. pelno maržos.
„Goldman“ žemų darbo sąnaudų krepšelyje yra šios septynios akcijos: Atraskite finansines paslaugas (DFS), Anthem Inc. (ANTM), suderinimo technologija (ALGN), A.O. Smith Corp. (AOS), Masco Corp. (MAS), Avery Dennison Corp. (AVY) ir AES Corp. (AES). Tai antrasis iš dviejų straipsnių apie tą portfelį ir mūsų ankstesnis pranešimas aptarė dar septynias akcijas, taip pat Goldman metodiką ir naujausius šios investicijų temos rezultatus.
7 pigių sąnaudų pranašumai
(Akcijų kainų padidėjimas, 2019 m. YTD)
- Atraskite: +18,2%
- Himnas: +17,3 %
- Align technologija: +19,7 %
- A.O. Smithas: +20,2 %
- Masco: +27,9%
- Avery Dennison: +15,7 %
- AES Corp.: +19,0 %
- S&P 500 indeksas (SPX): +9.5%
Šaltinis: Yahoo Finance; paskaičiuota per uždarymą vasario mėn. 14.
Reikšmė investuotojams
S&P 500 įmonių pelno prognozės 2019 m. sparčiai prastėja, todėl didėja pajamų nuosmukio, kai pelnas iš tikrųjų bus mažesnis nei 2018 m. Morganas Stenlis jau keletą mėnesių skambina pavojaus signalas ir konsensuso įvertinimai iš kitų firmų dabar taip pat juda žemyn.
Neseniai atlikta verslo ekonomistų apklausa, kaip apibendrinta mūsų ankstesnėje ataskaitoje, rodo visų laikų rekordinį 58 proc., o tai reiškia, kad didėjantys atlyginimai yra pagrindinė problema jų įmonėms, o tik 19 % teigia, kad jų įmonės išdrįso perkelti šias didesnes išlaidas klientams kainos. Nesant kainodaros galia, įmonės, kurių atlyginimų sąnaudos mažos, palyginti su pajamomis, patirs mažiausiai žalos dėl sparčios darbo užmokesčio infliacijos.
Himnas yra pirmaujanti sveikatos draudimo ir sveikatos išmokų valdymo įmonė. Ji siūlo aukštesnę metriką, palyginti su vidutine S&P 500 įmone, pagal kelis aspektus pagal Goldmaną: darbo sąnaudos kaip pajamų procentas, 4 proc. 14%; prognozuojamas pajamų augimas 2019 m., 10 proc. 4%; prognozuojama EPS augimas 2019 m., 19 proc. 7%; ir išankstinis P/E santykis, 16x vs. 17x. Himnas taip pat įveikia vidutinę kompaniją krepšyje pirmaisiais trimis taktais, o paskutine jai prilygsta. „Goldman“ naudojo bendrus pajamų ir EPS augimo įvertinimus.
Atrasti išduoda kreditines korteles su Discover ir Diners Club pavadinimais, yra PULSE, trečio pagal dydį debeto kortelių ir bankomatų tinklo JAV, patronuojanti įmonė, taip pat siūlo internetinės bankininkystės ir skolinimo paslaugas. Darbo sąnaudos sudaro 7% pajamų. Remiantis keliomis metrikomis, pvz., 8x P/E ir a PEG santykis mažiau nei 0,5, „Discover“ plačiai vertinama kaip a vertės akcijos. Tačiau ji taip pat turi didelių augimo galimybių klestinčioje elektroninių mokėjimų rinkoje, kaip įsitvirtinęs pagrindinis žaidėjas, kurio klientų bazė ir priimtinų vietų pėdsakas taip pat plečiasi, per Ieškau Alfa.
Žvilgsnis į priekį
Nors mažų darbo sąnaudų tema tinka dabartinei makroekonominei aplinkai, šių akcijų pelningumą taip pat lemia daugybė kitų veiksnių. Pavyzdžiui, ir „Himnas“, ir „Discover“ yra labai reguliuojamose rinkose, kuriose viešoji politika turi didelį poveikį. Tuo tarpu finansinių įmonių, tokių kaip „Discover“, pelnas linkęs didėti augant palūkanų normoms, todėl pastaruoju metu balandis pasukite prie Federalinis rezervas turėtų būti neigiamas pokytis. Investuotojai turi įvertinti, kiek darbo sąnaudos yra svarbios bendrai konkrečiai įmonei.
