Kaip 16 Blue Chip akcijų spaudžia stiprus doleris

2019 m. trečiojo ketvirčio įmonių pajamų ataskaitų teikimo sezonui įsibėgėjus S&P 500 įmonėms, JAV dolerio kursas vis dar auga. dar vienas priešpriešinis vėjas siekiant pelno kartu su padidėjusiomis sąnaudomis ir svyruojančia paklausa vykstant JAV ir Kinijos prekybos karui ir pasaulinei ekonomikai lėčiau. WSJ dolerio indeksas, kuris lygina dolerio vertę su 16 kitų valiutų krepšeliu, rugsėjį pasiekė aukščiausią lygį nuo 2017 m., 2019 m. išaugo beveik 1 proc., kai pakilo 4,3 proc. 2018 m., „Wall Street Journal“. pranešimus.

Numatoma, kad bendras S&P 500 pelnas 2019 m. trečiąjį ketvirtį sumažės 4,6 %, palyginti su tuo pačiu 2018 m. konsensuso įvertinimai parengė FactSet Research Systems. Tarp pirmųjų 75 įmonių, kurios pranešė praėjusios savaitės pabaigoje, bendras kritimas yra 4,8 proc., blogiau nei sutarta. Mažiausiai 16 iš jų nurodė, kad augantis doleris smarkiai pakirto 2019 m. trečiojo ketvirčio pelną, įskaitant tokius garsius vardus kaip Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS) ir Nike Inc. (NKE).

Reikšmė investuotojams

Augantis doleris turi du neigiamus padarinius JAV įsikūrusių įmonių pajamoms. Pirma, prekės ir paslaugos įkainotos doleriais ir taps brangesnės užsienio klientams, kalbant apie jų vietinę valiutą, todėl sumažės paklausa. Antra, šių įmonių užsienyje uždirbtos pajamos ir pelnas įvairiomis valiutomis bus perskaičiuoti į mažiau dolerių, kai ateis laikas rengti finansines ataskaitas.

Kita vertus, didėjantis doleris yra teigiamas įmonėms, kurios naudoja ar parduoda importuotas prekes ar paslaugas, nes jų kaina doleriais mažėja. Nepaisant to, grynasis augančio dolerio poveikis JAV įmonių pelnui paprastai yra neigiamas, remiantis JAV akcijų vadovo Jonathano Golubo tyrimais. strategas Credit Suisse grupėje. Jis apskaičiavo, kad dolerio kursui padidėjus 7–8 proc., bendras JAV įmonių pelnas sumažėja 1 proc. Bloombergas.

Sportinės aprangos ir įrangos gamintoja „Nike“ yra įmonė, parduodanti užsienio rinkose ir gaminanti užsienyje. Trijų mėnesių laikotarpis, kuris baigiasi rugpjūčio mėn. 2019 m. 31 d. buvo pirmasis 2020 m. ketvirtis fiskaliniai metai. „Nike“ savo ketvirčio ataskaitoje nurodė, kad pajamos per metus padidėjo 7%, tačiau būtų padidėję 10%, jei valiuta būtų neutrali. Tai yra, augantis doleris 3 procentiniais punktais sumažino pajamų padidėjimą, o tai yra didelis skaičius.

„Tikimės, kad [2020 fiskalinių metų] pajamų augimas antrąjį ketvirtį atitiks mūsų pirmojo ketvirčio pajamų augimą. Daroma prielaida, kad mūsų stiprų valiutos atžvilgiu neutralų pajamų augimą prislopins maždaug 3 taškais valiutų kursų priešpriešinis vėjas“, – sakė Mattas Friendas. Finansų direktorius veiklos segmentų ir „Nike“ santykių su investuotojais viceprezidentas, teigiama jų 2020 m. I ketv. uždarbio skambutis. „Tarifų poveikis bus ryškiausias antrąjį ketvirtį“, – pridūrė jis.

Tuo tarpu „Delta“ taip pat nurodė užsienio valiutą, konkrečiau, augantį dolerį, kaip „prieš vėją“ savo 2019 m. trečiajame ketvirtyje. uždarbio skambutis. Jie taip pat pažymėjo: „Ramiojo vandenyno regionas yra vienintelis subjektas, kurio pajamos sumažėjo, palyginti su ankstesniais metais. Tai lėmė sumažėjęs įmonių kelionių skaičius, kurį lėmė tarifų poveikis automobilių ir gamybos sektoriams bei mažesnė laisvalaikio paklausa į Kiniją ir iš jos.

Žvilgsnis į priekį

Davidas Lefkowitzas, UBS akcijų strategas, apskaičiavo, kad augantis doleris bus „tik gana kuklus S&P variklis“. 2019 m. trečiąjį ketvirtį darbo užmokestis sumažėjo 500, sumažinant jas tik 0,5 proc., visa kita lygi, palyginti su tuo pačiu 2018 m. Žurnalas. Tuo tarpu toje pačioje ataskaitoje cituojamas S&P Dow Jones Indices tyrimas parodė, kad S&P 500 indeksas dažnai pakyla, o doleris brangsta, bet krentant dolerio kursui yra daug geresnių rezultatų, galbūt dėl ​​didelio postūmio užsienyje. pajamos.