„Blackstone Group“ įspėja apie visų burbulų motiną

„Blackstone Group Inc. (BX), vienas didžiausių pasaulyje privatus kapitalas firmų, turinčių iš viso 554 mlrd valdomas turtas, šiuo metu mato didėjančią riziką rinkoms, įskaitant iš esmės nepastebėtą „visų burbulų motiną“. Be to, jų iš tikrųjų yra nerimą keliantys ryšiai tarp kelių neigiamų įvykių, kurie iš pažiūros atrodo atsitiktiniai ir nesusiję, perspėja Josephas Zidle'as, vyriausiasis investicija strategas „Blackstone“ privačių turto sprendimų grupėje Business Insider ataskaita, kuri apibendrinta žemiau.

„Nesėkmės atpirkimo sandoris rinka, neigiamos grąžos skola, labai neigiama termino premija, prekybos konfliktai visame pasaulyje ir žlugimas Gamyba šiuo metu atrodo nesusijusi, bet nemanau, kad tai atsitiktinai“, – rašė Zidle neseniai paskelbtame pranešime. klientų. Didžiausias jo rūpestis yra neigiamas pajamingumas valstybės skola 13 trilijonų dolerių vertės, jo manymu, tai gali būti „visų burbulų motina“.

Reikšmė investuotojams

Zidle'as mato nerimą keliančią paralelę su 2008 m. finansų krize, kuri kilo po to, kai susiliejo daug, matyt, nesusijusių rizikų. Tuo tarpu „Blackstone“ generalinis direktorius Steve'as Schwarzmanas ieško „nesuderinamų pastabų“ arba ekonomikos tendencijų. ir rinkos, kurios atrodo atskiros ir izoliuotos, bet kurios gali susidėti su pražūtingais rezultatais.

Zidle mano, kad neigiamas valstybės skolos pajamingumas yra garsiausia prieštaringa pastaba šiandien. Stiprios spekuliacijos tokiomis skolomis sukelia didžiulius kainų svyravimus, o tai prieštarauja tradiciniam stabilumui, kurį fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai suteikia investicijų portfeliams. Pavyzdžiui, Austrijos išleista 100 metų trukmės obligacija per 2 metus pabrango dvigubai.

Schwarzmanas panašiai susirūpinęs dėl Federalinio rezervų banko sumažintų palūkanų normų. „Jungtinėse Valstijose palūkanų normos yra istoriškai žemos, o jūs jas vis mažinate, iš kur gauti? Koks tikslas?" retoriškai klausė jis per neseniai duotą interviu su MarketWatch. „Jei per daug sumažinate [palūkanų normas], sukuriate problemą, kurią bandote išspręsti“, – tęsė jis, nurodydamas, kad, jo nuomone, žemos palūkanų normos stabdo ekonomikos augimą.

Schwarzmanas taip pat nerimauja dėl lėtėjančio ekonomikos augimo ir didėjančio skaičiaus IPO iš nuostolingų įmonių. Jis pažymi, kad dar 2018 m. pasaulio ekonomika vis dar augo iš esmės sinchroniškai. Dabar daugumoje šalių lėtėja. Nepelningų įmonių IPO jis vadina „pertekliaus ženklais“, kurie dažnai lydi vėlyvas ekonomikos plėtros stadijas. Iš tiesų, tai taip pat pažymėjo daugybė nuostolingų įmonių, kurios išėjo į biržą dotcom burbulas, pagal pranešimą Bloombergas.

Harrisas Kuppermanas, „Praetorian Capital Management“ prezidentas ir „Mongolian Growth Group“ generalinis direktorius, turi panašių rūpesčių. „Kai stumiate likvidumą per sistemą, kaip jie [Fed] turi pastaruosius dešimt metų, sukuriate milžinišką burbulą“, – sakė jis. BI ankstesniame pranešime. „Per savo gyvenimą patyriau 2 avarijas ir manau, kad tai jau trečioji“, – pridūrė jis. Kuppermanas taip pat kaltina Fed sukūrus „Ponzi sektoriuje“, į kurį įeina „įmonės, kurios neturi jokių šansų kada nors uždirbti pelno“, bet pritraukia investuotojus.

Tuo tarpu hipoteka užtikrinti vertybiniai popieriai (MBS), kurių kraterio vertės buvo pagrindinis 2008 m. krizės katalizatorius, šiandien yra užburtame rate, vadinamame neigiamas išgaubimas. Dėl mažėjančių palūkanų normų jų kainos mažėja, o ne kyla, kaip aprašyta kitame BI straipsnis.

Kitas 2008 m. krizės veiksnys buvo išpūsti įmonių obligacijų reitingai, ir ši problema išlieka ir šiandien, „Wall Street Journal“. pranešimus. Be to, didelė rizika paskolos su svertu vertė krenta, o bendra pasaulinė pozicija gali siekti 3,2 trilijono USD už Anglijos bankas (BoE).

Žvilgsnis į priekį

Zidle mano, kad didžiausia problema yra prekyba. Jo nuomone, išsprendus šį klausimą padidėtų verslo pasitikėjimas, išliktų spartus darbo vietų augimas ir pratęstų ekonomikos plėtrą. Atsižvelgdamas į dabartinę makroekonominę aplinką, jis nesitiki nuosmukio per artimiausius 6 mėnesius, tačiau jis mano, kad dabartinė plėtra vargu ar išliks ilgiau nei 2 metus.