Prekybininkai nurodo, kad „Broadcom“ pasiūlymas „Qualcomm“ žlugs

(Pastaba: šios pagrindinės analizės autorius yra finansų rašytojas ir portfelio valdytojas. Jam ir jo klientams priklauso NXPI akcijos.)

Opcionų prekiautojai lažinasi, kad Broadcom Ltd. (AVGO) ir jos generaliniam direktoriui Hockui Tanui nepasiseks pasiūlė 120 milijardų dolerių bandymai įsigyti Qualcomm Inc. (QCOM). „Broadcom“ siekė „Qualcomm“ 2017 m. lapkritį, kai pasiūlė perimti „Qualcomm“, įvertindama įmonę 70 USD už akciją. Tačiau kai „Qualcomm“ atmetė pasiūlymą, „Broadcom“ agresyviai grįžo 2018 m. vasario mėn., pateikdamas geriausią ir galutinį „Qualcomm“ pasiūlymą už 82 USD.

„Qualcomm“ akcijų kaina lapkričio 2 d. siekė 54,84 USD, dieną prieš tai, kai pasirodė žinia apie pirmąjį „Broadcom“ pasiūlymą. Naujasis, peržiūrėtas 82 USD pasiūlymas reiškia 50 procentų priemoką už „Qualcomm“ uždarymo kainą lapkričio 2 d.

Tačiau opcionų prekiautojai nemato, kad sandoris tarp dviejų lustų milžinų būtų baigtas, remiantis opcionų, kurių galiojimo laikas baigsis birželį. Kai kurie netgi lažinasi, kad „Qualcomm“ akcijos sumažės 10 procentų iki beveik 60 USD, remiantis jų uždarymo kaina vasario 12 d. – 65,66 USD.

QCOM duomenis pateikė YCharts

Meškų statymai

Ilgų alternatyvų strategija, kurios galiojimas baigsis birželio 15 d., yra Qualcomm kainų kilimas arba kritimas. akcijų kaina beveik 15 procentų nuo pradinės 65 USD kainos, todėl akcijos prekybos intervale yra nuo 55 USD iki $75. Vieno pirkimo ir vieno skambučio įsigijimo kaina yra 9,65 USD. Tačiau įdomesnis yra atviras susidomėjimas, kuris labai palankiai vertina perleidimus, o ne skambučius santykiu beveik 2:1.

65 USD vertės pasiūlymai turi beveik 28 000 atvirų sutarčių, kurių nominali vertė yra maždaug 13,2 mln. USD, o tai yra reikšmingas statymas. Kadangi 65 USD pardavimas kainuoja maždaug 4,85 USD, pirkėjas turėtų pamatyti, kad „Qualcomm“ akcijų kaina nukristų iki maždaug 60 USD, kad pasirinkimo sandoriai atsipirktų.

Palyginimui, skambučiai turi apie 15 400 sutarčių, kurių interesas yra atviras, ir jų vertė tik 7,3 mln. Tai rodo, kad daugiau prekybininkų siekia, kad „Qualcomm“ akcijų kaina iki birželio sumažėtų, o ne kiltų.

Nematyti sandorio

75 USD skambučių kaina yra maždaug 1,00 USD, o atvira palūkanų norma yra 25 100 sutarčių. Tai yra 2,5 milijono dolerių vertė, mažas statymas.

Tai rodo, kad dauguma pasirinkimo sandorių prekiautojų nesitiki, kad sandoris su Broadcom bus baigtas. Taip yra todėl, kad jei „Qualcomm“ priimtų „Broadcom“ pasiūlymą už 82 USD už akciją, šių pasirinkimų tikroji vertė būtų 7 USD. Tai tik skirtumas tarp pasiūlymo kainos ir pradinės kainos, o pelnas yra 6 USD už vieną sutartį. Tačiau skambučių, kurios yra atidarytos už pradinę kainą, skaičius yra nedidelis, o tai rodo, kad tik nedaugelis mato, kad akcijos pakyla virš 76 USD.

(Interaktyvūs brokeriai)

Qualcomm kovos tęsti

„Qualcomm“ perspektyvos atrodo niūrios – analitikai šiuo metu prognozuoja, kad pajamos 2018 m. sumažės beveik 4,5 procento, o pajamos turėtų sumažėti beveik 20 procentų.

2017 m. „Qualcomm“ pajamos siekė 23,24 mlrd. USD, o analitikai tikisi 22,18 mlrd. USD pajamų 2018 m. ir 22,81 mlrd. USD 2019 m. „Qualcomm“ pajamos aukščiausią tašką pasiekė 2014 m., kai jos siekė 26,49 mlrd. „Qualcomm“ ir „Broadcom“ susijungimas užbaigtų „Qualcomm“ kovas ir greičiausiai užbaigtų teisinę kovą su „Apple“. (Taip pat žiūrėkite: „Qualcomm“ nesantaika su „Apple Now“ susijusi su „Intel“..)

QCOM pajamos (TTM) duomenis pateikė YCharts

Didelis klausimas, ar abi bendrovės susijungs. Akcininkų balsavimas numatytas kovo 6 d., o „Broadcom“ – tai nominuojant 6 nariai į Qualcomm valdybą. Tačiau kol kas opcionų rinka teigia, kad sandoris greičiausiai neįvyks.

Michaelas Krameris yra įkūrėjas Mott Capital Management LLC, registruotas patarėjas investicijų klausimais ir įmonės aktyviai valdomo, ilgai tik Teminio augimo portfelio valdytojas. Kramer paprastai perka ir laiko akcijas nuo trejų iki penkerių metų. Spustelėkite čia, jei norite pamatyti Kramerio biografiją ir jo portfelio atsargas. Pateikta informacija yra skirta tik edukaciniams tikslams ir ja nesiekiama teikti pasiūlymo ar prašymo parduoti ar pirkti kokius nors konkrečius vertybinius popierius, investicijas ar investavimo strategijas. Investicijos yra susijusios su rizika ir, jei nenurodyta kitaip, nėra garantuojamos. Prieš įgyvendindami bet kokią čia aptartą strategiją, pirmiausia pasikonsultuokite su kvalifikuotu finansų patarėju ir (arba) mokesčių specialistu. Paprašius, patarėjas pateiks visų per pastaruosius dvylika mėnesių pateiktų rekomendacijų sąrašą. Ankstesni rezultatai nerodo būsimos veiklos.