Kodėl „Microsoft“ senoji antimonopolinė byla yra blogas ženklas „Google“ ir „Facebook“.

Reguliavimo tyrimai prieš Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN), ir „Google“ pagrindinė „Alphabet Inc. (GOOGL), kurios gali sukelti antimonopoliniai ieškiniai gali gerokai sumažinti augimą, pelno maržos, ir šių įmonių akcijų kainas. Ankstesni antimonopolinių ieškinių atvejai, tokie kaip AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) ir IBM Corp. (IBM), lėmė tų įmonių akcijų vertės sumažėjimą ir trajektorijos poslinkį žemyn pardavimų augimas, pabrėžiantis riziką, su kuria šiandien susiduria „superžvaigždžių“ technologijų gigantai, teigia Goldman Sachs.

„Goldenmano analitikai rašė neseniai paskelbtoje ataskaitoje: „Reglamentavimo rizika grįžta į akcijų investuotojų dėmesį, gavus pranešimų apie galimus vyriausybės antimonopolinius tyrimus. Rekomenduodami investuotojams sumažinti akcijų, dėl kurių buvo pareikštas antimonopolinis ieškinys, pozicijas, jie pridūrė: „Anksčiau akcijų vertinimai ir akcijos kainos sumažėjo nuo ieškinio pateikimo iki sprendimo (po ilgus metus trukusio bylinėjimosi), o po to sumažėjo pardavimų augimo trajektorija.

Ką tai reiškia investuotojams

Ryškiausias pavyzdys yra antimonopolinė byla buvo iškelta prieš „Microsoft“ 1998 m, dėl kurios bendrovės vertinimas nukristi iki pat bylos išsprendimo 2000/2001 m. Po susitarimo, kai bendrovė turėjo pakeisti savo praktiką, augimas sulėtėjo ir vertinimai toliau mažėjo iki 2011 m. – akcijos iš esmės prekiavo į šoną maždaug 15 metų.

Antimonopoliniai ieškiniai prieš IBM 1969 m. ir AT&T 1974 m. taip pat lėmė kritimą, kol abu ieškiniai galiausiai buvo išspręsti 1982 m. IBM atveju ieškinys buvo atmestas, tačiau bendrovės augimas sulėtėjo ir, nors iš pradžių vertinimai pradėjo kilti, netrukus jie apsivertė ir tęsė ankstesnę žemyn einančią trajektoriją. AT&T buvo suskaidyta, o vertinimams kylant, augimas sulėtėjo.

Nuo šių trijų atvejų JAV akcijų rinkos tapo vis labiau koncentruotos, todėl reguliuotojai raginami įsikišti ir užtikrinti, kad rinkos išliktų konkurencingos. „Facebook“, „Apple“, „Amazon“ ir „Alphabet“ greitai surinko didelę atitinkamų pramonės šakų pardavimų dalį, kainodaros galia ir didelės maržos. Tokios savybės, nors ir pelno jas demonstruojančioms įmonėms „superžvaigždžių“ etiketę, taip pat patraukia reguliuotojų dėmesį.

„Dabartinis kraštovaizdis rodo, kad svarbiose skaitmeninėse erdvėse yra tik vienas ar du svarbūs žaidėjai, įskaitant paiešką internete, socialinius tinklus, mobiliuosius ir stalinių kompiuterių operacinės sistemos bei elektroninių knygų pardavimas“, – sakė JAV generalinio prokuroro padėjėjas Makanas Delrahimas, Teisingumo departamento (DOJ) aukščiausias antimonopolinis padalinys. pareigūnas, sakė antradienį.

Pranešama, kad DOJ pradėjo tirti „Google“ ir „Apple“, Federalinę prekybos komisiją (FTC) pradeda tyrimą „Facebook“ ir „Amazon“, o Atstovų Rūmų teismų komitetas pradeda bendresnį „Big Tech“ antimonopolinį tyrimą.

Žvilgsnis į priekį

Kol kas šioms bendrovėms nebuvo pradėta jokių ieškinių – tokio likimo jos ir jų akcininkai neabejotinai tikisi išvengti. Žinoma, darant prielaidą, kad tyrimai nustato, kad bet kuri iš šių didžiųjų technologijų įmonių turėtų būti išskaidyta, Kai kurie mano, kad toks žingsnis iš tikrųjų būtų palaima ne tik konkurencingoms rinkoms, bet ir į akcininkai taip pat. Niujorko universiteto profesorius Scottas Galloway'us mano, kad a išsiskyrimas paskatintų didesnes inovacijas, augimas ir vertinimai.