Perpildytos vertybinių popierių prekybos beveik rekordinis lygis Pabrėžkite rinkos riziką

Didelis ir, atrodytų, platus akcijų rinkos padidėjimas pastarosiomis savaitėmis slėpė ryškią ir potencialiai rizikingą tendenciją. 50 didžiausių akcijų paketų Bendri draugai ir rizikos draudimo fondaiBank of America Merrill Lynch tyrimo duomenimis, kurių investavimo metodai paprastai skiriasi, yra beveik rekordinio panašumo. „Šis didžiulis investuojamo turto pasaulis susitraukė iki mažos kohortos“, – pastebi Savita Subramanian, JAV akcijų kiekybinio tyrimo vadovė. strategija BofAML. „Mes visi esame šioje aido kameroje, kur visi eina į tas pačias vakarienes ir geria tą patį „Kool-Aid“, – priduria ji. Tendencija buvo išsamiai aprašyta istorijoje „Wall Street Journal“. kaip nurodyta toliau.

Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT), ir PayPal Holdings Inc. (PYPL) Bernstein analitikai nustatė kaip vieną iš labiausiai perpildytų sandorių instituciniai investuotojai, priduria žurnalas. Tuo tarpu trumpos palūkanos viduje FAANG akcijų, Facebook Inc. (

FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX), ir „Google“ pagrindinė „Alphabet Inc. (GOOGL), yra visų laikų žemiausia pagal BofAML.

Reikšmė investuotojams

Investicinių fondų ir rizikos draudimo fondų konvergencija yra ypač varginanti. Perpildytų sandorių problema yra ta, kad pasikeitus nuotaikoms ir šiems dideliems instituciniams investuotojams pradėti pardavinėti savo dabartinius mėgstamiausius tuo pačiu metu, masinis rinkos atsitraukimas tampa vis labiau tikėtina.

Dėl technologijų akcijų išpardavimo 2018 m. ketvirtąjį ketvirtį S&P 500 informacinių technologijų indeksas nukrito 24,4 % iš viršaus į apačią. Tai, savo ruožtu, labai prisidėjo prie bendro 19,6 % nuosmukio S&P 500 indeksas (SPX), per plauką nuo meškų turgaus teritorijos, per tą patį laikotarpį, per S&P Dow Jones indeksai.

Turgus priešininkai žemą trumpalaikių palūkanų FAANG akcijomis lygį šiuo metu interpretuokite kaip pernelyg didelio optimizmo dėl jų perspektyvų, jei ne visiško, ženklą. neracionalus gausumas, taigi ir meškų signalas. FAANG akcijos, kaip grupė, sudaro 15,9 % S&P 500 vertės. SlickCharts.com.

Pridėkite kitas aukščiau paminėtas perpildytas akcijas („Mastercard“, „Microsoft“, „Abbott Labs“ ir „PayPal“) prie FAANG ir tik šių 9 akcijų bendras svoris S&P 500 yra 22,5%. Pardavimo banga, kuri plinta per šiuos populiarius akcijų paketus, neabejotinai turės panašų poveikį visai rinkai, kaip ir technologijų išpardavimas 2018 m. pabaigoje.

Pagal UBS tyrimą, pagrįstą fondų kapitalu 2019 m. pirmojo ketvirčio pabaigoje, daugiausia antsvorio akcijų pozicijų tarp aktyvusinvesticinis fondas vadovais tuo metu mažėjančia tvarka buvo Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), „Alphabet“, „Microsoft“ ir „Mastercard“ pagal ataskaitą Barronas.

Žvilgsnis į priekį

Apskritai rinka yra žymiai aukštesnė už praėjusių metų piką. Ir nors dabar šios akcijos atrodo nesustabdomos, jos gali pradėti smarkiai išparduoti, jei jas sukrės egzogeninis jėga. Niekas nežino, kada tai įvyks, bet toks įvykis gali paskatinti nuosmukį, kuris yra toks pat staigus ar staigesnis nei tie, kurie sukrėtė investuotojus per pastaruosius 18 mėnesių.