Banko ataskaitos suklumpa mokesčių dieną

Pagrindiniai judesiai

Šį mėnesį manęs kelis kartus klausė, ar rinkoje yra tipiška reakcija į „Mokesčių dieną“ balandžio 15 d. Kaip ir daugumos almanachų investavimo atveju (pvz.parduoti gegužės mėn," "Kalėdų Senelio mitingas“ ir „ketvirčio pabaiga langų puošyba“), neradau jokių gerų ilgalaikių tyrimų, rodančių patikimą poveikį rinkai.

Net jei investuotojai Mokesčių dieną būtų nuolat nusiteikę pesimistiškai ar optimistiškai, rinkos būtų pradėjusios įkainoti vis anksčiau, kol reiškinys būtų išlygintas. Ta pati problema gali būti naudojama paaiškinant, kodėl kiti kalendoriniai ekonominiai signalai yra nepatikimi. Kadangi finansinės spaudos rašytojai gali lengvai naudoti mokesčių dienos ar kitų kalendoriaus įvykių laiką kaip post-hoc paaiškinimas, kas tą dieną nutiko rinkoje, nenustebkite, jei rasite antraštes, kurios prieštarauja mano argumentas.

Tačiau tai nereiškia, kad mokesčiai ir fiskalinė politika neturi įtakos rinkai. Pavyzdžiui, sveikatos draudimo bendrovių akcijų kainos pastaruoju metu krenta, nes investuotojams kyla didesnė neigiamų pasekmių rizika vaistų kainų reguliavimas ir demokratų vadovaujama visuomenės sveikatos draudimo iniciatyva, kuri pakenktų ar net panaikintų jų industrija.

Nepaisant augančios darbo rinkos, sveikatos draudimo bendrovės šiais metais smuko vidutiniškai 11 proc. Nors šiandien daugumos sveikatos draudikų atsargos brangsta, šis „saugos sektorius“ greičiausiai ir toliau bus skirtas trumpalaikiai pardavėjai jei rinka vėl sulėtės. Kaip matote šioje diagramoje, „Aetna“ savininko „CVS Health Corporation“ akcijos (CVS) buvo konsoliduojantis po 33% kritimo per pastaruosius tris mėnesius. Atsparumas 55 USD gali būti dar vienas šortų tikslas.

S&P 500

Prasti sveikatos priežiūros draudimo sektoriaus rezultatai nėra galutinė S&P 500 problema, tačiau tai vis tiek pablogins našumą. Sveikatos priežiūros atsargos sudaro beveik 14% indekso ir prasčiausiai pasirodęs sektorius 2019 m. Mano nuomone, didžiausia problema, neleidžianti S&P 500 palaužti pasipriešinimo tendencijos linijai, atrodo silpna rizikingos nuotaikos.

Pavyzdžiui, kaip matote toliau pateiktoje diagramoje, S&P 500 kilo per a pleištas mažos kapitalizacijos akcijos (investuotojo potraukio rizikuoti rodiklis) nesikeitė nuo vasario mėn. Tai man labai primena rinkos sąlygas 2014 m. viduryje, kai investuotojai nerimavo dėl augimo tempų ir perėjo prie didelių kapitalų, kol rinkos nepastovumas 2014 m. pabaigoje pradėjo didėti.

Nesu per daug susirūpinęs, kad 2014–2015 m. pasikartos rinkos sąlygos, tačiau mažos kapitalizacijos akcijų patvirtinimo trūkumas vis tiek turėtų pateisinti atsargiai pakilią perspektyvą. Trumpuoju laikotarpiu aš vis dar renkuosi tas grupes, kurios turi aiškių augimo požymių, pavyzdžiui, mažmeninės prekybos ir technologijų.

Skaityti daugiau:

Kuo stambios kapitalizacijos akcijų rizika skiriasi nuo mažos kapitalizacijos akcijų rizikos?

Vieno mokėtojo sveikatos priežiūros trūkumai

Paslėptų rinkos signalų atskleidimas ir 5G poreikis

Rizikos rodikliai – prieštaringi bankų signalai

JPMorgan & Co. bankų ataskaitos iki šiol buvo sumaišytos su teigiamomis staigmenomis.JPM) ir „PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) penktadienį ir nuviliančius Citigroup Inc. rezultatus. (C) ir The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) šiandien. Mane labiausiai sužavėjo JPMorgan vartotojų bankininkystės veikla, kuri atitiko tai, ką žinome apie vartotojų išlaidas ir vartotojų finansavimą iš naujausių ekonominių ataskaitų. Tačiau „Citigroup“ pranešimas buvo beveik veidrodinis „JPMorgan“ atvaizdas, nes išsiplėtę vartotojų bankininkystės ir finansavimo padaliniai buvo silpni.

Nemanau, kad šiandieniniai duomenys yra pakankamai blogi, kad sugadintų likusių banko ataskaitų ir vartotojų išlaidų perspektyvą šiais metais. „Citigroup“ šiuo metu vykdo ilgalaikę reorganizaciją, o „Goldman“ priklausomybė nuo prekybos pajamų (šį ketvirtį sumažėjo) užgožė nedidelius patobulinimus, kuriuos ji sugebėjo padaryti kai kuriais besiformuojančiais metais. vartotojų bankininkystė iniciatyvas.

Nesutarimas tarp banko ataskaitų daug labiau pabrėžė rytojaus Bank of America Corporation ataskaitą (BAC). Kaip ir „Citigroup“, „Bank of America“ turi didžiulius vartotojų bankininkystės padalinius, o jų rezultatai gali pakreipti rinkos perspektyvas palankiau, jei ataskaita atrodys labiau panaši į JPMorgan.

Žvelgiant iš techninės perspektyvos, manau, kad „Bank of America“ akcijos turės įveikti didelę kliūtį, kad pamatytumėte bet kokį kainos padidėjimą. Akcijos susiduria su pasipriešinimu ir siekia 30 USD už akciją, o tai gali paskatinti pelną, nepaisant ataskaitos duomenų. Tikiuosi, kad investuotojai turės atsižvelgti į „Bank of America“ ataskaitos turinį, neskaitant jo kainos rezultatų, net jei bendrovė pranoks analitikų lūkesčius.

Skaityti daugiau:

„Goldman Sachs“ nesugeba išsiveržti iš pasipriešinimo po mišraus uždarbio

Mažiausia prekyba nuo 2018 m. Stipraus skepticizmo ženklas

Atsparumas „Citigroup“ akcijų testavimui po sėkmingo ketvirčio

Esmė – laukiame mažmeninės prekybos ataskaitų

Uždarbio sezonas tik pradeda veikti, o po to, kai didieji bankai paskelbia savo ataskaitas ir kai rinkoje pasirodys kita S&P 500 indekso akcijų dalis, paprastai būna užliūlis. Tačiau yra keletas vartotojų akcijų, kurios šią savaitę paskelbs savo pajamas, kurios gali turėti įtakos investuotojų nuotaikos.

Mane ypač domina „Netflix, Inc.“ ataskaita. (NFLX) turgui užsidarius rytoj, balandžio 16 d. Nors akcijos jau spaudžia „The Walt Disney Company“ (DIS). Sveikas „Netflix“ augimas yra geras dalykas trumpalaikei rinkos perspektyvai.

Skaityti daugiau:

Iždo pajamingumas praėjusią savaitę pakilo, nepakeitus Fed balanso

Vartotojų išlaidos kaip rinkos rodiklis

Išmokite investavimo pagrindus

Mėgaukitės šiuo straipsniu? Gaukite daugiau Prisijungti Chart Advisor naujienlaiškiui.