Kodėl didelių technologijų akcijų supirkimas gali lėtėti

Technologijų akcijos pirmauja rinkoje, o technologijų pasirinkimo sektoriaus indeksas per metus iki 2019 m. liepos 11 d. pakilo 29,9 %, palyginti su 19,7 %. S&P 500 indeksas (SPX), per S&P Dow Jones indeksai. Vienas iš veiksnių, prisidedančių prie technologijų pranašumo, buvo didelės išlaidos akcijų supirkimasarba akcijų supirkimą, kurį atlieka didžiausios sektoriaus įmonės. Tačiau išpirkimams finansuoti skirti pinigai senka, „Wall Street Journal“. pranešimus.

Technikos milžinai Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) ir Oracle Corp. (ORCL), išleido daugiau nei 175 mlrd. 20 technologijų įmonių grupė, įskaitant minėtas aukščiau, iš viso išleido 261 milijardą JAV dolerių, o tai sudaro 40 % visų išlaidų, susijusių su išpirkimu iš 100 didžiausių S&P 500 išlaidaujančiųjų.

Reikšmė investuotojams

The federalinės mokesčių reformos įstatymo projektas priimtas gruodžio mėn. 2017 m. sumažino mokesčių tarifus, su kuriais susiduria JAV įsikūrusios korporacijos, kai repatrijuoti užsienyje uždirbto pelno. Didelės technologijų įmonės užsienyje buvo sukaupusios didžiulius grynųjų pinigų likučius, o mokesčių sąskaita paskatino jas atsinešti šiuos pinigus namo. Didelė dalis šių repatrijuotų grynųjų pinigų buvo grąžinta akcininkams perkant akcijas.

Iš aukščiau išvardytų įmonių išlaidos išpirkimui per paskutinius 4 fiskalinius ketvirčius buvo 75 mlrd. „Apple“ – 36 mlrd. USD „Oracle“, 23,4 mlrd. USD – „Qualcomm“, 22,6 mlrd. USD – „Cisco“, o likusius 18 mlrd. Microsoft. Žurnalas pastebi, kad didelės šių įmonių išpirkimo išlaidos, bendrai maždaug 3 kartus didesnės nei buvo prieš 2 metus, gali būti netvarios.

„Apple“ grynųjų pinigų atsargos vis dar yra didžiulės – maždaug 225 mlrd. Dabar „Apple“ gali norėti sumokėti šią skolą ir daugiau investuoti MTEP sumažinti priklausomybę nuo „iPhone“ pardavimų, kurie lėtėja.

„Oracle“ pajamos per paskutinius fiskalinius metus išaugo mažiau nei 1%, o išlaidos išpirkimui buvo beveik 3 kartus didesnės nei laisvas pinigų srautas (FCF). „Cisco“ išleido apie 150% savo FCF akcijų atpirkimui. „Qualcomm“ išlaidos buvo daugiau nei 4 kartus didesnės nei vidutinės metinės 2013–2017 m. išlaidos, o didžioji dalis išpirkimo. veikla buvo vienkartinis bandymas nuraminti investuotojus, nusivylusius nesėkmingu bandymu įsigyti NXP Semiconductors NV. (NXPI).

Žvilgsnis į priekį

Keletas pretendentų į Demokratų partijos kandidatūrą į prezidentus 2020 m. supirko akcijas politinis klausimas, teigdamas, kad jie kenkia ekonomikai ir daugumai amerikiečių, taip ir buvo ginčijo Goldman Sachs taip pat generalinių direktorių Warrenas Buffettas ir Jamie'is Dimonas, tarp kitų. Atsižvelgiant į tai, kad akcijų išpirkimas šiuo metu buvo pagrindinis JAV akcijų paklausos šaltinis bulių turgus, vyriausybės žingsnis apriboti arba uždrausti išpirkimą gali turėti didelių neigiamų pasekmių visiems investuotojams, ne tik tiems, kurie turi pagrindines technologijų akcijas.