Gyvenimas, laisvė ir investicijos grįžta su Perth Tolle

Kol klausysitės, tiek JK, tiek JAV jau galėjo paskelbti apie klimatą ekstremaliomis situacijomis, nes karščio bangos ir laukiniai gaisrai daro mirtiną sumaištį tiek gyvybei, tiek nuosavybei žemynai. Analitikai skaičiuoja, kad vien ekonominė žala Europai sieks mažiausiai pusę punkto bendrojo vidaus produkto (BVP), nes viskas nuo energijos ir maisto gamybos iki turizmo ir kasdienio gyvenimo buvo labai sutrikdyta. Didžiojoje Britanijoje liepos 19 dieną buvo užfiksuota karščiausia diena, kai temperatūra pasiekė rekordinę 40,3 laipsnių. laipsnių Celsijaus – tai yra 104,5 laipsnio pagal Farenheitą – Anglijos rytuose, pasak šalies Met Biuras. Londono ugniagesių brigada paskelbė didelį incidentą po didžiulio gaisrų bangos sostinėje antradienį. Rekordiškai aukšta temperatūra Kinijoje tapo mirtina, o pranešimai apie dešimtis žuvusiųjų karščio smūgio, o Kinijos pareigūnai pradėjo riboti galias gamykloms, kad užtikrintų pakankamą oro tiekimą kondicionieriai. Septyniasdešimt šešios Kinijos meteorologinės stotys praėjusią savaitę pranešė apie rekordiškai aukštą temperatūrą, kuri viršijo 42 laipsnius Celsijaus – kai kuriose vietose tai yra 108 Farenheito laipsniai. Čia, JAV, per šalį slinkusi karščio banga jau sukūrė aukščiausią Solt Leik Sityje praėjusį sekmadienį temperatūra gali siekti 115 laipsnių Teksase ir Oklahomoje savaitę. Nacionalinės meteorologijos tarnybos (NWS) duomenimis, žemesnėse 48 valstijose yra perspėjimai apie 40 milijonų žmonių.

Taigi, ką politiniai lyderiai gali padaryti ne tik paskelbdami ekstremalias klimato situacijas ir ką tai reiškia, jei jie paskelbs šias deklaracijas? Tai sudėtingas klausimas, kaip galite įsivaizduoti, ypač dabar, atsižvelgiant į siautėjimą infliacija energijos rinkoje. Nors naftos kainos pastarosiomis savaitėmis krito, pasaulio ekonomikoms ruošiantis a nuosmukis, energijos poreikis išliks didelis, nes oro kondicionieriai miestuose visame pasaulyje veiks visu pajėgumu. JAV Bideno administracija pagal nepaprastosios padėties deklaraciją galėtų nukreipti federalinį finansavimą į švarios energijos statybą. Tai taip pat galėtų nukreipti pagalbą bendruomenėms, kurios susiduria su klimato kaitos priekyje, ir netgi pažaboti iškastinio kuro eksportą dėl visuotinio atšilimo. Prezidentas pagal vykdomąjį įsakymą gali pasinaudoti daugiau nei 100 specialių galių, paprastai skirtų uraganams, teroristiniams išpuoliams ir kitiems nenumatytiems įvykiams. Pavyzdžiui, pagal Stafordo pagalbos nelaimių atveju ir skubios pagalbos įstatymą prezidentas galėtų nukreipti Federalinei ekstremalių situacijų valdymo agentūrai gaminti atsinaujinančios energijos produktus naudojant federalinius pinigų. Jis taip pat galėtų įteisinti nacionalinio saugumo išimtį 2015 m. įstatyme, panaikinančiame dešimtmečius trukusį draudimą daugumai žalių. eksportas, kuriuo iš naujo nustatomi licencijavimo reikalavimai ir kiti apribojimai, siekiant apriboti naftos pardavimą užsienyje. Žinoma, problema yra ta, kad aukštos naftos ir dujų kainos daro spaudimą administracijai leisti daugiau, o ne mažiau gaminti. Jau nekalbant apie tai, kad prezidentas Bidenas savo planą „Geriau kurti atgal“ bandė įgyvendinti Kongrese, kuriame reikalaujama daugiau. išlaidų ir investicijų į atsinaujinančią energiją, ir ji susidūrė su griežtu Vakarų Virdžinijos senatoriaus Joe Manchino prieštaravimu. kiti. Be to, daugelis vykdomųjų galių, kurias jis gali bandyti įveikti, taip pat susidurs su iššūkiais Aukščiausiajame Teisme.

JK visi trys likę kandidatai į premjerus ir valdančiosios torių partijos lyderis atsitraukia nuo vyriausybės klimato strategijos dėl didesnių išlaidų. Nepaisant to, nepaprastųjų situacijų deklaracija sugrąžins į rinkėjų mintis klimato kaitos veiksmus, nes čia, JAV, greitai artėja vidurio kadencijos rinkimai. prezidentų ir ministrų pirmininkų vykdomieji įsakymai yra geras politinis teatras, tačiau norint sukurti tikrus pokyčius reikia vieningų rinkėjų, kurie siekia ilgalaikio pakeisti. Keistis sunku, kai dauguma žmonių nori tik galingo oro kondicionieriaus, kuris nugalėtų karštį.

Prenumeruokite Dabar: Apple podcast'ai / „Spotify“. / Google podcast'ai / PlayerFM

Susipažinkite su Perth Tolle

Pertas Tolė yra įkūrėjas Gyvenimo + laisvės indeksai ir „Freedom 100 Emerging Markets“ (EM) indekso kūrėjas. Prieš sudarydamas „Life + Liberty“ indeksus, Pertas buvo privatus patarėjas turto klausimais „Fidelity Investments“ Los Andžele ir Hiustone. Iki Fidelity Perth gyveno ir dirbo Pekine ir Honkonge, kur jos stebėjimai paskatino ją ištirti laisvės ir rinkų santykį.

Pertas dažnai kalba investicijų pramonės renginiuose ir komentuoja įvairias finansines žiniasklaidos priemones, įskaitant Barron's, Bloomberg, Cheddar, CNBC, CNN, Fox Business, Institucinis investuotojas, MarketWatch, Morningstar ir Wall Street Žurnalas.

Žurnalas „Wealth Management Magazine“ Pertą paskelbė vienu iš dešimties žiūrimų 2020 m., o „Business Insider“ – vienu iš 100 žmonių, keičiančių verslą 2021 m.

Kas yra šiame epizode?

Šiam podcast'ui praleidžiame daug laiko kalbėdami apie ESG „E“ – ESG investavimo temos aplinkosaugos aspektą. Na, nes esame žalieji investuotojai. Tačiau yra dar vienas „E“ žodis, kurį turime laikyti atsakingais ir tvariais investuotojais, ir tai yra etika. Etinis investavimas egzistuoja dešimtmečius, bet niekas jo nekėlė į priekį ir sutelkė dėmesį į problemas, kurios tikrai svarbios XXI amžiuje, pavyzdžiui, Perth Toll. Pertas yra „Life + Liberty Indexes“ įkūrėjas ir „Freedom 100 EM Index“, pirmojo pasaulyje pagal laisvę įvertinančio indekso, kūrėjas. besiformuojančios rinkos akcijų indekso strategija. Ji yra visoje finansinėje žiniasklaidoje ir konferencijų grandinėje, kur man buvo malonu klausytis jos kalbos ir susipažinti su ja. Ir ji yra mūsų ypatinga šios savaitės „The Green Investor“ viešnia. Sveiki, Pertas.

Pertas: Ačiū, kad turiu mane, Caleb.

Kalebas: Labai džiaugiuosi, kad prisijungei prie mūsų. Jūs taip aistringai vertinate ryšį tarp laisvės ir kapitalo rinkose, tai, ką daugelis investuotojų gali laikyti savaime suprantamu dalyku. Kas jus atvedė į šią vietą ir ką atradote savo kelionėje?

Pertas: Taip. Taigi aš užaugau ir Kinijoje, ir JAV, o vaikystėje keliavau pirmyn ir atgal tarp šalių. Baigęs koledžą, išvykau gyventi į Honkongą, o ten būdamas keliavau į žemyną ir, žinote, tokius miestus kaip Pekinas ir Šanchajus. Ir čia aš supratau, kad mano gyvenimas būtų buvęs kitoks, jei vaikystėje būčiau likęs Kinijoje. Ir tai padarė laisvė. Taip ir pradėjau tyrinėti laisvės ir rinkų santykį.

Kalebas: Ir anksčiau savo karjeros metu buvote Fidelity patarėja. Kas paskatino jus pereiti prie savo parduotuvės kūrimo? Ar tokioje aplinkoje jūs tiesiog negalėjote pasinaudoti tuo tikėjimu?

Pertas: Taigi įmonėje „Fidelity“ buvau finansų patarėjas Los Andžele ir Hiustono rinkose, ir tai buvo po to, kai grįžau iš Honkongo. Ir aš turėjau klientų, pavyzdžiui, Rusijos klientas, kuris pasakė: „Aš nenoriu investuoti į Rusiją, nes tai būtų tarsi finansavimas. terorizmas. Kinija. Ir daug besivystančių rinkų fondai ir indeksai tuo metu buvo labai ir vis dar yra labai autokratiniai ir turėjo daug šių autokratinių šalių ir tai tik dėl besivystančių rinkų visatos prigimties. Taigi supratau, kad toks produktas turi egzistuoti ir egzistuoti. Ir ne, aš nebūčiau galėjęs to padaryti „Fidelity“, nes tai būtų buvę tarsi išorinė verslo veikla, kuri tikriausiai nebūtų patvirtinta. Vis dėlto palikau Fidelity, nes tuo metu norėjau likti namuose su savo mažu vaiku. Praėjus keleriems metams po to, kai išėjau iš „Fidelity“, dirbau kitoje ETF įmonėje, tada nusprendžiau išeiti pats ir pradėti tai, nes vis dar buvo mintis, kuriai tiesiog jaučiau, kad rinka yra pasiruošusi.

Kalebas: Jūs sukūrėte savo indeksus ir ETF, o žmonės, jūs neįsivaizduojate, kaip tai sunku, net didelėms įstaigoms, turinčioms milijardus dolerių turto ir didžiules teisininkų komandas. Bet jūs tai padarėte su savo maža įmone. Kodėl pasirinkote kurti savo? Ir tada norėjau šiek tiek įsigilinti į procesą, kaip jūs tai padarėte ir kaip tai prižiūrėjote, bet tai nemenkas dalykas!

Pertas: Ačiū, Caleb. Taip, ir iš tikrųjų indeksas yra lengvesnis iš dviejų ETF indeksavimo būdų. Taigi mes padarėme abu. O indeksas, žinote, yra gana paprastas – tereikia kas nors jį apskaičiuoti. Aš turiu galvoje, sukūriau taisyklių sąsiuvinį, metodiką, kuri iš esmės laisvės balus paverčia svoriais. Taigi naudojame nepriklausomų trečiųjų šalių ekspertų grupių, tokių kaip Cato institutas ir Fraser institutas, laisvės balus. Ir mes paverčiame tuos balus laisvės svoriais, o šalys yra 100% įvertintos laisve, o ne rinkos viršutinė riba, kuris rūpinasi ta autokratijos koncentracijos problema. Didesnės laisvės šalys gauna didesnį svorį, žemesnės laisvės šalys – mažesnį svorį, o blogiausi pažeidėjai iš viso neįtraukiami į indeksą. Ir mano pradinis planas buvo licencijuoti šį indeksą emitentams, pvz., „iShares“ ar „Vanguard“, bet niekas to nenorėjo, kai aš jį apsipirkau. Štai kodėl mes turėjome iš esmės remti savo ETF. Ir tai iš tikrųjų buvo daug sunkesnė dalis.

Kalebas: Savo ETF rėmimas, jo pardavimas, pinigų rinkimas, visa tai Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) rigamarole, tai labai didelis dalykas. Ir aš pažįstu daug žmonių, kurie tai daro tokioms įmonėms kaip jūsų, bet kiek užtruko ir kiek kainavo, kad tai iš tikrųjų būtų sukurta ir paskelbta visuomenei?

Pertas: Taigi indeksas pagal dabartinę kartojimą buvo pradėtas naudoti 2017 m., o ETF – 2019 m. Taigi nuo indekso įkūrimo iki ETF atsiradimo praėjo maždaug dveji metai. Ir per tuos dvejus metus, pirmaisiais metais, kai apsipirkau ir kalbėjausi su kiekvienu ETF emitentu JAV ir tada nusprendė: gerai, akivaizdu, kad turime tai padaryti patys, nes niekas to nenori licencija indeksą. Ir tada aš pradėjau rinkti pinigus mūsų įmonei už ETF veiklos išlaidas. Tai kainuoja apie 250 000 USD per metus. Besivystančių rinkų produktai yra šiek tiek brangesni, nes, suteikiant investuotojams prieigą prie vietinių akcijų kiekvienoje iš šių rinkų, atsiranda saugojimo išlaidų. Ir mes labai didžiuojamės galėdami tai sumokėti savo investuotojų vardu. Taigi besivystančių rinkų produktai kainuoja šiek tiek daugiau, bet nežinau jokios kitos struktūros, kuri būtų tokia naudinga klientams kaip ETF mokesčių prasme. Taigi, tai buvo kažkas, ką aš labai norėjau daryti, ir toliau eiti ETF kūrimo keliu.

Kalebas: Taigi jūs sakote, kad daugelis emitentų to nenorėjo. Kalbant apie indeksą, daugelis institucijų to nenorėjo. Bet jūs žinojote, kad pavieniai investuotojai norėjo tokio pobūdžio dalykų. Jums tai buvo aistringa, bet žinojote, kad yra žmonių, kurie to norėjo, todėl turėjote tai padaryti savo keliu. Atrodo, kad buvai teisus. Jūs gavote daugiau nei 200 milijonų dolerių valdomas turtas (AUM) Tikiu, kad šiuo metu ETF yra ir kasmet jis auga. Taigi dar kartą sveikinu su tuo, žmonės. Visai nelengva tai padaryti. Pažvelkime į kai kurias metodikas. Sakote, kad pateikiate diferencijuotą besivystančių rinkų akcijų poziciją, naudodami kiekybinius, asmeninius ir ekonominės laisvės rodiklius. Tu kalbėjai apie tuos. Kai kuriuos iš jų gaunate iš Cato instituto. Tačiau daugeliui žmonių gali kilti klausimas, kaip įvertinti kažką panašaus į laisvę? Jūs iš tikrųjų turite metriką, kad tai padarytumėte. Taigi įsigilinkime į keletą tų metrikų.

Pertas: Taip. Taigi šie vaikinai iš tikrųjų naudoja 79 skirtingus asmens ir ekonominės laisvės rodiklius. Jie yra vieninteliai, kuriuos žinau apie asmenines ir ekonomines laisves. Ir aš manau, kad tai svarbu turėti. Taigi asmenines laisves skirstau į pilietines ir politines laisves. Pilietinės laisvės yra tokie dalykai kaip terorizmas, kankinimai, prekyba žmonėmis, organizuotas vidinis konfliktas ar karų sukėlimas kitose vietose. Moterų laisvės taip pat yra to dalis. Moterų laisvėms ir tokiems dalykams kaip moterų teisės į paveldėjimą, moterų teisės į judėjimą, moterų teisės į vaikus po skyrybų ir panašiai yra penki pavyzdžiai. Ir tada politinės laisvės yra tokie dalykai kaip žodžio laisvė, žiniasklaidos laisvė, susirinkimų laisvė ir pan. Ir tada ekonominės laisvės yra dalykai, kuriuos mes visi žinome, pavyzdžiui, verslo reglamentai, teisinė valstybė, mokesčiai, privačios nuosavybės teisės, patikimumas. pinigų politika, laisvė prekiauti tarptautiniu mastu ir kt. Taigi, sudėjus visus šiuos dalykus, gaunu bendrą šių ekspertų grupių balą, ir aš naudoju tą sudėtinį balą, kuris apima visus 79 kintamuosius. Aš naudoju juos kaip įvestis į algoritmą, kuris suteikia mums šalies svorį.

Kalebas: Taigi jūs gaunate savo šalies svorius. Aš matau kai kurias šalis sąrašo viršuje: Čilę, Taivaną, Pietų Korėją, Lenkiją, visos šios šalys, manau, gauna palyginti gerus balus, tiesa? Jūs lyginate vieną šalį su kita su likusiu pasauliu. Ten nematote daug kitų Azijos šalių, ypač Kinijos. Taigi, kai žiūrite į šiuos dalykus, norite, kad šalys surinktų geriausius rezultatus, o tada rastumėte šių šalių įmones, kurios yra geresni. Ar įmonės taip pat atlieka panašų patikrinimą, ar tik jūsų šalyje galite rasti įmones, į kurias norite investuoti?

Pertas: Taip. Taigi, tai yra „iš viršaus į apačią“ metodas laisvės atrankoje, o laisvės laukimas vyksta šalies lygmeniu, tai yra 100 % laisvės svoriai, o ne pakreipimas ar perdanga, todėl tai svarbu. O saugumo lygmeniu mes tiesiog norime, kad šios rinkos būtų gerai reprezentuojamos labai prekiaujančiu būdu. Taigi mes tiesiog paimame dešimt didžiausių, likvidžiausių vertybinių popierių kiekvienoje iš tų rinkų, kurių nėra valstybinės įmonės (VVĮ), o valstybės nuosavybė apibrėžiama kaip 20 % ar daugiau vyriausybės nuosavybės. Taigi tai iš tikrųjų tik tam, kad ekonominės laisvės tema būtų iškelta iki galo. Taigi kiekvienoje iš rinkų turėsime po dešimt vertybinių popierių, o šiuo metu yra 11 šalių, taigi šiuo metu fonde yra 110 vertybinių popierių.

Kalebas: Pakalbėkime šiek tiek apie valstybines įmones, nes, žinote, investavimo medžiagoje sakote, kad jos tiesiog neveikia taip efektyviai, kaip privačios įmonės. Ką pastebėjote atlikdami tyrimą ir rinkdami šiuos indeksus ETF fonduose, kas jums atrodo taip įdomu?

Pertas: Taip. Taigi jūs minėjote, kad indekse nėra Kinijos. Mes taip pat neturime Rusijos, Saudo Arabijos, Turkijos, Egipto ir t.t. Taigi laisvės svorio metodologija natūraliai pašalina blogiausias autokratijas. Ir vienas iš dalykų, susijusių su tokio tipo šalimis ir kodėl mes nenorime su jomis susidurti, yra šiose valstybėse įmonės turi iškelti valstybės interesus aukščiau savo, akcininkų ir netgi savo klientų. palūkanų. Pavyzdžiui, „Tencent“ valdo programą „WeChat“. Ir buvo laikas, kai Kinijos vyriausybė naudojo „WeChat“, kad surastų uigūrus ir kitus disidentus. Taigi, kai valstybė paprašys tų duomenų iš Tencent, žinote, jie turės juos perduoti. Taigi tai tik vienas pavyzdys. Ir tada, žinote, neseniai Egipte buvo nusavinimo pavyzdys, kai didžiausia Egipto pieno įmonė, vyriausybė norėjo ją perimti. Įkūrėjas pasakė ne ir buvo įmestas į kalėjimą. Jo sūnus pasakė ne, taip pat buvo įmestas į kalėjimą. Taigi tai yra dalykai, kurie nutinka mažiau laisvose rinkose, kur vyriausybės vaidmuo privačios rinkos veikloje yra didelis, o verslas tokiu būdu kainuoja. Ir kai mes investuojame į šias įmones šiose šalyse, mes subsidijuojame jų verslo išlaidas taip, kad valstybės interesai būtų svarbesni už visas suinteresuotąsias šalis. Tai dar viena priežastis, kodėl mes neįtraukiame valstybės valdomų įmonių – tai yra tos įmonės, kurias valstybė turi dar didesnę kontrolę. Netgi laisvesnėse šalyse nenorime, kad valstybė įtakotų privačių įmonių verslo veiklą, todėl manome, kad jos yra ne tokios efektyvios, kai jos taip valdomos. Be to, mes nenorime tokiu būdu subsidijuoti verslo išlaidų.

Kalebas: Yra etinė priežastis, o paskui – investicijų priežastis. Tačiau kalbant apie našumą, kai investavote ir stebėjote šalis bei įmones, kurios patenka į jūsų kriterijus, kaip atrodo našumas, palyginti su pasauliniu MSCI arba S&P 500 per pastaruosius tris ar keturis rodiklius metų?

Pertas: Taip, per visą fondo gyvavimo laikotarpį mes gerokai viršijame šiuos lyginamuosius indeksus. Ir manau, kad viena iš to priežasčių, aš iš tikrųjų nesitikėjau, kad disertacija taip greitai pasirodys. Ir manau, kad viena iš priežasčių yra ta, kad mes turėjome keletą ekstremalių įvykių. Mes patyrėme COVID, patyrėme Kinijos katastrofą, Rusijos invaziją, o vėliau visos jų atsargos nukrito iki nulio. Taigi per šį laikotarpį neturėjome susidūrimo su tuo, ir tai mums labai padėjo. Dabar nemanau, kad to galime tikėtis kiekvienais metais, bet tikiuosi to ilgainiui paleisti, laisvesnės šalys bus pranašesnės, nes jos turi tvaresnį augimą, greičiau atsigauna lėšos– ir mes tai matėme atsigaunant nuo COVID – ir jie efektyviau naudoja savo kapitalą – tiek ekonominį, tiek žmogiškasis kapitalas. Taigi kapitalas, kaip sakė Walteris Wristonas, yra ne tik pinigai, tai ir žmonės bei idėjos. O kapitalas keliauja ten, kur su juo labiausiai laukiama ir su juo elgiamasi geriausiai. Taigi manome, kad laisvesnėms rinkoms lengviau pritraukti ir išlaikyti kapitalą bei mažiau patirties kapitalo nutekėjimas ir kapitalo sunaikinimas. Taigi mes tikimės, kad geresni rezultatai išliks ir ilgainiui, nors trumpuoju laikotarpiu niekas nežino, kas nutiks.

Kalebas: Niekas nežino, kas rytoj atsitiks akcijų rinkoje, o dabar išgyvename ypač nepastovų laikotarpį. Taip pat sakote, kad laisvės yra tarpusavyje susijusios. Jūs kalbate apie pilietines, politines ir ekonomines laisves. Jie veikia kartu ir turėtų būti vertinami kaip sudėtiniai. Jūs galite iš tikrųjų sujungti visa tai ir pažvelgti į juos per tą prizmę. Daugelis žmonių gali manyti, kad reikia juos atskirti, bet kodėl manote, kad į juos reikia žiūrėti kartu?

Pertas: Taip. Taigi priežastis, kodėl mes žiūrime į visas laisves kartu, yra ta, kad mūsų duomenų teikėjai tiki šiomis laisvėmis ir sutinku yra kaip automobilio dalys - kad jūs negalite turėti vairo be transmisijos - automobilis vis tiek nebus paleisti. Taigi, žinote, girdėjome sakant, kad ekonominė laisvė yra pirmesnė, ji būtina, bet ne prielaida žmogaus laisvei, asmeninei laisvei. Ir mes matėme, kad taip yra daugelyje šių šalių, kurios, žinote, atsivers ekonomiškai, bet ekonominė laisvė po to nepadidės žmogaus laisvė, todėl jie pasiekia plynaukštę. Ir dabar tai matome kai kuriose didžiausiose besivystančiose rinkose, pavyzdžiui, Kinijoje. Taigi, tai tampa praeities augimo istorija. Taigi iš tikrųjų abi laisvės turi veikti kartu. Jei jūs neturite ekonominės laisvės, jei vyriausybė atlieka visus darbus ir mes turime tokią situaciją kaip Arabų pavasaris, kai žmonių nėra laisvas aprūpinti savo šeimas, dirbti ir, žinote, užsidirbti pinigų, tada iš tikrųjų neturi laisvės, net jei turi tam tikrą asmeninį laipsnį laisvė. Kita vertus, jei jūs neturite asmeninės laisvės, bet turite tam tikrą ekonominę laisvę, tada jūs gaunate kažką panašaus į Kiniją per pastaruosius kelis dešimtmečius. Ir jei pažvelgsite į Kiniją kaip į eksponatą A, NCHI indeksą, kuris yra Kinija sausumoje ir jūroje. akcijų, bendra grąža buvo mažesnė nei Kinijos iždo, nuo indekso įkūrimo m 1990. Taigi tai buvo tuo metu, kai Kinija patyrė itin didelį augimą – ir tai buvo labai tikras augimas – kai ji žengė į šalį dėl siaubingos ekonominės politikos. Mao neblogai politikai, laipsniškas tobulėjimas ir didėjanti ekonominė laisvė nepaprastai padėjo Kinijai ir išvedė žmones iš skurdo. Ir tai buvo labai jaudinantis laikas. Tačiau per tą augimo laikotarpį investuotojai galėjo gauti tik mažesnę nei iždo grąžą. Taigi tai gana niūru. Ir tai ateina iš nelaisvos rinkos, didelio praskiedimo, daug nusavinimo. O Kinijoje, žinote, nuosavybės struktūros yra neskaidrios. Apskaitos struktūros taip pat labai neskaidrios. Taigi be to skaidrumo, be tos teisinės valstybės ir privataus nuosavybės teisės, įskaitant akcininkas investuotojams labai sunku užfiksuoti augimą. Todėl stengiamės atsiriboti nuo šių rinkų, kuriose investuotojams, net ir augant, sunku jį užfiksuoti.

Kalebas: Pertas, jūs tai gerai žinote, bet mes įžengiame į laikotarpį, kai gyvename intensyvios poliarizacijos, politinių idealų poliarizacijos visame pasaulyje, ultradešiniųjų kilimas, ultrakairiųjų kilimas, asmens laisvės bus įspaustos šios jau dabar esančios poliarizacijos viduryje. vykstantys. Kaip tai paveiks jūsų ir žmonių, kurie nori jus sekti šia tema, investavimo aplinką?

Pertas: Taip. Taigi manau, kad kuo labiau poliarizuojasi pasaulis, tuo daugiau alfa turi būti laisvėje. Tarp laisvojo pasaulio ir mažiau laisvo pasaulio bus daug atsiskyrimo. Ir matote, kad dabar tai vyksta net išsivysčiusiose rinkose. Žinote, mes tai pradėjome besivystančių rinkų erdvėje dėl besivystančiose rinkose egzistuojančių laisvės lygių skirtumų. Išsivysčiusios rinkos istoriškai buvo gana homogeniškos laisvės lygiu. Jie visi gana nemokami, palyginti. Nėra 100% laisvos rinkos, kaip nėra 100% nelaisvos rinkos. Taigi net ir čia esančiose JAV nesame 100% laisvi ir esame tik vieni iš mažiausiai blogiausių, tiesa? Taigi tai pradėjome besivystančiose rinkose, nes ten radome didžiausią vertę vykdydami laisve pagrįstą strategiją. Dabar, pasauliui besiskiriant, tikimės, kad galbūt net išsivysčiusiose rinkose tokia strategija būtų vertinga.

Kalebas: Kokius karštuosius taškus jūs ir jūsų komanda stebite dabar, kurie vėliau šiais metais ar net 2023 m. gali tapti daug didesniu sandoriu?

Pertas: Taigi stebime šalis, kurios dėl tokių dabartinių įvykių gauna naudos iš didelės žmonių migracijos. Taigi, pavyzdžiui, Lenkija gauna naudos iš žmonių migracijos iš Ukrainos. Kolumbijai pastaraisiais metais buvo naudinga migracija iš Venesuelos, nors Kolumbija dabar susiduria su kai kuriomis svarbiomis problemomis. Taigi mes tikimės, kad šiose šalyse jų balai padidės. Taip pat yra šalių, kurias stebime ir kurių indeksas šiuo metu yra labai aukštas, pavyzdžiui, Čilė. Šiuo metu Čilė pirmauja dėl rinkos judėjimo, o ne dėl laisvės balo. Taigi, nes tai viena iš nedaugelio gerai veikiančių besivystančių rinkų šiais metais dėl žaliavų poveikio, kurį jos turi visose savo pramonės šakose. Taigi mes atidžiai stebime Čilę dėl joje vykstančių politinių judėjimų. Ir iš tikrųjų, deja, tikiuosi, kad ateinančiais metais jų rezultatas sumažės. Taigi mes taip pat stebime tai. Taigi ekonominė laisvė Čilėje, žmonių migracija į kai kurias kitas rinkas, mums taip pat patinka tokios rinkos kaip Taivanas, kurios yra laisvės švyturys savo regionuose. Tą patį galima pasakyti apie Kolumbiją ir Lenkiją šiuo metu, bet ypač Taivanas, kaip visada, yra kritikuojamas. Žinote, toks Taivano gyvenimo būdas ir ateityje gali būti šio išsišakojimo epicentras. Taigi vienas dalykas, kurį norėčiau jums pasakyti, investuotojai, kai kalbu apie Taivaną, yra tai, kad žmonės klausia: na, o jei Taivaną užpuls Kinija? Ar jums tai rūpi? Ir aš sakyčiau, kad jei esate investuotojas ir nerimaujate, kad kažkas panašaus atsitiks, aš būčiau šiek tiek labiau susirūpinęs, kad jūsų rinkoje būtų 30 proc. besivystančių rinkų fondai, turintys didžiausią ribą, nes, kaip matėme iš Rusijos ir Ukrainos, Rusija yra ta rinka, kuriai iš karto buvo taikomos sankcijos, pasaulinės sankcijos, kai tik jos įsiveržė. Ukraina. O toliau visi stebi Kiniją ir Taivaną ir mato, kas nutiks. Tikiu, kad Kiniją atgrasė tarptautiniai veiksmai, kurių buvo imtasi prieš Rusiją, ir manau, kad jie ir toliau šiek tiek atgrasys. Bet jei mes dėl to nerimaujame, aš labiau susirūpinčiau dėl Kinijos poveikio.

Kalebas: Kokia tavo įtaka, Pertai? Kas padėjo nukreipti kelią arba į ką žiūrite pramonėje, kam bandėte modeliuoti kai kurias savo karjeros ir pramonės praktikas?

Pertas:Taigi vienas didžiausių mano įtakų yra Robas Arnottas iš „Research Affiliates“, kuris iš tikrųjų yra mūsų įmonės LP ir pirmasis investuotojas į mūsų fondus, ir aš dažnai pasakoju šią istoriją. Jis iš esmės pradėjo indeksavimą be didžiausios ribos. Taigi, iš tikrųjų, jis yra viena iš priežasčių, kodėl mes visi esame čia ETF erdvėje, yra ta, kad mes visi esame dangtelio svorio variantai. Ir todėl jis tarsi buvo to pradininkas – jis to nesugalvojo, bet išpopuliarino. Taigi manau, kad tai buvo vienas iš mano ankstyvųjų įkvėpimų. Kalbant apie laisvę, vienas iš mano įkvėpėjų yra tik kovotojai už laisvę visame pasaulyje, turiu galvoje, ypač Honkonge, nes ten praleidau laiką ir tai vieta, kuri man miela širdžiai. Tie vaikinai atidavė savo gyvenimus ir ateitį, kad stovėtų už laisvę. Šiuo metu yra rusų aktyvistų, kurie davė laisvę ginti savo brolių laisvę Rusijoje ir Ukrainoje. Taigi, manau, kad šie vaikinai yra mano tikrieji įkvėpėjai. Ir, žinote, mes darome viską, ką galime indeksavimo pasaulyje, kad padėtume investuotojams išreikšti savo pageidavimus laisvei šiose rinkose, kurių anksčiau nebuvo. Todėl mes čia esame. Bet, žinote, laisvė turi daug privalumų, kurie yra labai migloti. Laisvesnėse šalyse yra ilgesnė gyvenimo trukmė, mažesnis kūdikių mirtingumas, didesnė lyčių lygybė, mažesnis skurdo lygis, didesnis BVP vienam gyventojui, didesnės pajamos. Ir net laisvojo pasaulio šalyse, kurių pajamų lygis yra žemiausias, padėtis yra daug geresnė nei mažiau laisvų šalių, kurių pajamų lygis žemiausias. Taigi visi šie dalykai yra laisvės privalumai, kuriuos labai sunku įsivaizduoti. Ir mes esame čia tam, kad pabandytume tapti sėkminga laisvės rezultatų kortele besiformuojančios rinkos erdvėje.

Kalebas: Na, jūs tikrai esate pirmtakas. Ir tikriausiai daugelis žmonių trumpai pasakys, kad jūs buvote jų įkvėpėjas. Perth Tolle, Life + Liberty Indexes įkūrėjas ir Freedom 100 GM indekso kūrėjas. Smagu, kad prisijungiate prie „Green Investor“. Ačiū, kad prisijungėte prie mūsų.

Pertas: Ačiū.