Nustatytas momentinės istorijos šališkumas

Kas yra momentinės istorijos šališkumas?

Momentinės istorijos šališkumas, dar vadinamas „užpildymo šališkumu“, yra reiškinys, kai nenuoseklios ataskaitų teikimo praktikos gali nepagrįstai padidinti matomą rizikos draudimo fondas.

Šis netikslumas kyla dėl to, kad rizikos draudimo fondų valdytojai gali pasirinkti, ar ir kada pranešti visuomenei apie savo rezultatus. Dėl šios priežasties vadovai dažnai delsia pranešti apie savo veiklą, kol sukaupia teigiamų rezultatų. Tai darydami jie iš tikrųjų slepia prastų metų metus.

Momentinė istorija yra uždara susijusi sąvoka išgyvenimo šališkumas, o tai dar labiau kenkia rizikos draudimo fondų veiklos statistikos tikslumui.

Momentinės istorijos šališkumo supratimas

Momentinės istorijos šališkumas yra ypač paplitęs tarp rizikos draudimo fondų, nes lengva reglamentuotas rizikos draudimo fondų pramonės pobūdis. Nors investuotojai teoriškai gali tirti rizikos draudimo fondų veiklos statistiką duomenų bazėse, tokiose kaip „Lipper Hedge Fund“ duomenų bazė, šių duomenų patikimumas negali būti laikomas savaime suprantamu dalyku. Taip yra todėl, kad tokiose duomenų bazėse paskelbti veiklos rodikliai dažnai buvo pateikiami praėjus mėnesiams ar net metams po jų rizikos draudimo fondo valdytojui suteikta galimybė atidėti arba atšaukti paskelbimą, nebent tai yra jų investavimo rezultatai teigiamas.

Papildomas reiškinys, šališkumas dėl išgyvenimo, dar labiau kenkia rizikos draudimo fondų veiklos statistikos patikimumui. Remiantis šiuo šališkumu, duomenų bazės linkusios pervertinti investicijų rezultatus, nes jose neatsižvelgiama į nesėkmingus ir taip išnykusių iš duomenų bazės investicinius fondus. Panašiai, etalonus ir atsargas indeksus taip pat gali duoti išpūstų rezultatų, ignoruodami neigiamą grąžą, susijusią su išvykusiomis įmonėmis bankrutavęs ir todėl nustojo būti įtrauktas į indeksą.

Praktiškai momentinis istorijos šališkumas ir išgyvenimo šališkumas dažnai veikia kartu. Pvz., Vietoj to, kad atidaryti naują 5 milijonų dolerių vertės ilgalaikio trumpojo fondo fondą, rizikos draudimo fondo valdytojas galėtų išleisti du 2,5 mln. Tada valdytojas galėtų palaukti dvejus ar trejus metus, tik paskelbdamas sėkmingiausio fondo rezultatus.

Realus momentinio istorijos šališkumo pavyzdys

Praktiškai momentinis istorijos šališkumas šiek tiek skirtingai veikia fondus ir jų valdytojus. Atidėję praėjusių metų veiklos paskelbimą, kol bus pasiektas teigiamas rezultatas, fondai gali įsitvirtinti, kad pritrauktų daugiau kapitalo iš naujų investuotojų. Tačiau galiausiai reikia atskleisti ankstesnius rezultatus, net jei jų paskelbimo laikas vėluoja.

Tačiau rizikos draudimo fondų valdytojams yra dar didesnės galimybės pasirinktinai padidinti pelną. Galų gale, valdytojas turi galimybę pasirinkti, ar apskritai skelbti fondo rezultatus, ar gali amžiams paslėpti žlugusio fondo veiklą. Tai akivaizdžiai yra privalumas fondo valdytojui ir galėtų būti panaudotas, kad vidutinio lygio valdytojas taptų superžvaigžde, tik parodant laimėjusias lėšas.

Siekiant padėti kovoti su šia iškreipta paskata, rizikos draudimo fondų duomenų bazės pradėjo riboti, kiek rizikos draudimo fondų valdytojai gali papildyti savo rezultatus, o kai kurios uždraudė užpildyti. Nepaisant šių iniciatyvų, trumpalaikė istorija ir išgyvenimo šališkumas ir toliau daro įtaką rizikos draudimo fondų pramonės veiklos statistikai.