Kaip ROA ir ROE aiškiai parodo įmonės sveikatą

Matavimas naudojant ROE ir ROA

Su visais santykiais, kurie investuotojams mėtytis, lengva susipainioti. Apsvarstykite nuosavybės grąža (ROE) ir turto grąža (ROA). Kadangi jie abu matuoja tam tikrą grąžą, iš pirmo žvilgsnio tai dvi metrikos atrodo gana panašus.

Abu jie įvertina įmonės galimybes uždirbti pajamų iš savo investicijų. Bet jie visiškai neatspindi to paties. Atidžiau pažvelgus į šiuos du santykius, paaiškėja keletas esminių skirtumų. Tačiau kartu jie pateikia aiškesnį įmonės veiklos vaizdą.

Nuosavybės grąža

Iš visų esminis santykius, į kuriuos investuotojai žiūri, vienas iš svarbiausių yra grąža nuosavo kapitalo. Tai pagrindinis testas, parodantis, kaip efektyviai įmonės vadovybė naudoja investuotojų pinigus. ROE parodo, ar vadovybė augina įmonę vertės priimtinu greičiu.

Šis finansinis rodiklis padalija įmonės grynąsias pajamas iš akcininkų nuosavybės. ROE apskaičiuojamas taip:

$\begin{array}{c}\text{ROE.}=\frac{\text{Metinės grynosios pajamos.}}{\text{Vidutinė akcininkų nuosavybė.}}\end{array}$

\ begin {aligned} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Metinės grynosios pajamos}} {\ text {Vidutinė akcininkų nuosavybė}} \\ \ end {aligned} ​ROE=Vidutinė akcininkų nuosavybėMetinės grynosios pajamos​​

Tu gali rasti grynosios pajamos ant pajamų deklaracija, ir akcininkas pasirodo įmonės apačioje balanso lapas.

Apskaičiuokime išgalvotos kompanijos „Ed's Carpets“ ROE. 2019 m. „Ed“ pajamų ataskaitoje grynosios pajamos yra 3,822 mlrd. Balansepamatysite, kad bendra 2019 m. akcininkų nuosavybė buvo 25,268 mlrd. USD; 2018 metais tai buvo 6,814 mlrd.

Norėdami apskaičiuoti ROE, 2019 ir 2018 m. Vidutinė akcininkų nuosavybė (25,268 mlrd. USD + 6,814 mlrd. USD = 16,041 mlrd. USD) ir padalinkite 2019 m. Grynąsias pajamas (3,822 mlrd. USD) iš šio vidurkio. Jūs gausite 0,23 arba 23%nuosavybės grąžą. Tai mums sako, kad 2019 m. „Ed's Carpets“ uždirbo 23% pelno už kiekvieną investuotą dolerį akcininkų.

Daugelis profesionalių investuotojų siekia bent 15%ROE.Taigi vien pagal šį standartą „Ed's Carpets“ sugebėjimas išspausti pelną iš akcininkų pinigų atrodo gana įspūdingas.

Turto grąža

Dabar pereikime prie turto grąžos, kuri, pasiūlydama kitokį požiūrį į valdymo efektyvumą, parodo, kiek pelno įmonė uždirba už kiekvieną savo turto dolerį. Turtas apima tokius dalykus kaip grynieji pinigai banke, gautinos sumos, turtas, įranga, inventorius, ir baldai. ROA apskaičiuojama taip:

​ROA=Bendras turtasMetinės grynosios pajamos​​

Jūs taip pat galite turėti Excel skaičiuoti ši vertė jums.

Pažvelkime dar kartą į Edą. Jūs jau žinote, kad 2019 metais jis uždirbo 3,822 mlrd. JAV dolerių, o visą turtą galite rasti balanse. 2019 m. „Ed's Carpets“ bendras turtas sudarė 448,507 mlrd. Jo grynosios pajamos padalytos iš visų turto duoda turto grąžą 0,0085, arba 0,85 proc. Tai mums sako, kad 2019 m. „Ed's Carpets“ uždirbo mažiau nei 1% pelno iš turimų išteklių.

Tai itin mažas skaičius. Kitaip tariant, šios bendrovės ROA apie jos našumą pasakoja visiškai kitokią istoriją nei jos ROE. Nedaug profesionalų pinigų valdytojai apsvarstys akcijas, kurių ROA yra mažesnė nei 5%.

Skirtumas yra susijęs su įsipareigojimais

Didelis veiksnys, skiriantis ROE ir ROA, yra finansinis svertas arba skolos. Pagrindinė balanso lygtis parodo, kaip tai tiesa: turtas = įsipareigojimai + akcininkų nuosavybė. Ši lygtis mums sako, kad jei įmonė neturi skolų, jos akcininkų nuosavybė ir visas turtas bus vienodi. Iš to išplaukia, kad jų ROE ir ROA taip pat būtų vienodi.

Bet jei ta įmonė imtųsi finansinio sverto, ROE padidėtų virš ROA. Balanso lygtis, jei ji išreikšta kitaip, gali padėti mums pamatyti to priežastį: akcininkų nuosavybė = turtas - įsipareigojimai.

Prisiimdama skolas, įmonė padidina savo turtą dėl gaunamų grynųjų pinigų. Tačiau kadangi nuosavas kapitalas yra lygus turtui, atėmus visą skolą, įmonė mažina savo nuosavybę didindama skolą. Kitaip tariant, kai skola didėja, nuosavybė mažėja, o kadangi nuosavybė yra ROE vardiklis, ROE, savo ruožtu, padidėja.

Tuo pačiu metu, kai įmonė prisiima skolą, bendras turtas - ROA vardiklis - padidėja. Taigi, skola padidina ROE, palyginti su ROA.

„Ed“ balansas turėtų atskleisti, kodėl bendrovės nuosavybės grąža ir turto grąža buvo tokios skirtingos. Kilimų gamintojas turėjo didžiulę skolą, dėl kurios jos turtas buvo aukštas, tuo pačiu sumažinant akcininkų nuosavybę. 2019 metais jis turėjo visų įsipareigojimų viršijo 422 milijardus JAV dolerių - daugiau nei 16 kartų daugiau nei 25,268 mlrd.

Kadangi ROE grynąsias pajamas sveria tik su savininkų nuosavybe, tai daug nepasako apie tai, kaip gerai įmonė naudoja savo turtą finansavimas nuo skolinimosi ir išdavimo obligacijas. Tokia bendrovė gali pasiekti įspūdingą ROE, iš tikrųjų nebūdama efektyvesnė panaudodama akcininkų nuosavybę įmonei auginti. ROA, nes jos vardiklis apima ir skolą, ir nuosavybę, gali padėti jums pamatyti, kaip gerai bendrovė naudoja abi šias finansavimo formas.

Esmė

Taigi, būtinai pažiūrėkite į ROA ir ROE. Jie yra skirtingi, tačiau kartu pateikia aiškų vadovybės efektyvumo vaizdą. Jei ROA yra pagrįsta ir skolos lygis yra pagrįstas, stiprus ROE yra tvirtas signalas, kad vadovai daro gerą darbą, kad gautų pelną iš akcininkų investicijų.

ROE tikrai yra „užuomina“, kad vadovybė suteikia akcininkams daugiau už savo pinigus. Kita vertus, jei ROA yra maža arba įmonė turi daug skolų, didelė ROE gali investuotojams susidaryti klaidingą įspūdį apie bendrovės likimą.