Kodėl stagfliacija kenkia ekonomikai?
Nuosmukis atrodo, kad vėl beldžiasi į duris. Dauguma ekonomistų, sekę daugybę palūkanų norma padidėjimas, nuolat aukšta infliacija, akcijų rinka nepastovumas, ir prislopintas ekonomikos augimas, dabar sutiko, kad artėja nuosmukis. Tačiau nuomonės apie tai, koks jis bus laukinis, skiriasi. Kai kurie teigia, kad laukia švelnus, trumpas nuosmukis, o kiti baiminasi, kad mūsų laukia daug sunkesnis laikas.
Viena tema, kuri pastaruoju metu daug kamuoja, yra perspektyva, kad galime eiti link stagfliacija.Tai nutiko tik vieną kartą Jungtinėse Valstijose, aštuntajame dešimtmetyje, ir tai nėra maloni patirtis.
Key Takeaways
- Stagfliacija yra sustingusi ekonomika kartu su didele infliacija.
- Stagfliacija yra žudikiškas derinys ir gali sukelti ekonomikos nuosmukį, kurio metu sąskaitos ir pragyvenimo išlaidos nuolat auga.
- Tokio tipo ekonomines krizes dažnai sukelia dideli pasiūlos sukrėtimai ir lengva pinigų politika ir jos trunka ilgiau nei įprastas nuosmukis, nes nėra galutinio gydymo.
- Paprastai, kai ištinka recesija, palūkanų normos mažinamos siekiant paskatinti ekonominę veiklą. Bet
centriniai bankai to tikrai negali padaryti, kai infliacija sparčiai auga. - Kai kurie ekonomistai baiminasi, kad JAV ekonomika pirmą kartą nuo aštuntojo dešimtmečio artėja prie stagfliacijos.
Kas yra Stagfliacija?
Stagfliacija yra žodis, reiškiantis „sustabdymą“ ir „infliacija. Jis apibūdina laikotarpį nuo žemo iki neegzistavimo ekonomikos augimas kartu su sparčiai augančiomis kainomis.
Kuo skiriasi stagfliacija ir recesija?
Paprastai sakoma, kad nuosmukis prasideda, kai buvo du iš eilės ketvirčiai neigiamo ekonomikos augimo. Kita vertus, stagfliacija yra daug atviresnė interpretacijai, daugiausia dėl to, kad ji retesnė.
Sustingusi ekonomika nebūtinai yra recesija. Sąvoka „sustabdymas“ reiškia vangų ir nepakankamą aktyvumą, o tai gali reikšti visišką nuosmukį arba tiesiog labai silpną augimą. Infliacijos lygis taip pat nėra apibrėžtas, nors galime manyti, kad jis turi būti bent jau didesnis už daugumos nustatytą 2 proc. centriniai bankai išsivysčiusiose ekonomikose.
Dar du pagrindiniai skirtumai yra laikas ir dažnis. Recesija yra laikoma normalia ekonominis ciklas, įvyksta gana dažnai ir istoriškai trunka kiek mažiau nei metus. Tuo tarpu stagfliacija yra nedažna ir, kai ji pakelia savo bjaurią galvą, ji linkusi prilipti. Tokio tipo ekonomines krizes sunku įveikti, nes tradicinis žaidimas mažinti skolinimosi palūkanų normas, siekiant paskatinti augimą, nuimamas nuo stalo.
Paprastai didelė infliacija yra susijusi su ekonomikos augimu ir gali būti sumažinta palūkanų normų kėlimas. Stagfliacija yra kitoks gyvūnas, kurį sunkiau prisijaukinti.
Kas sukelia Stagfliaciją?
Remiantis keliais pavyzdžiais, kuriuos iki šiol matėme, paprastai sutariama, kad pagrindinė stagfliacijos priežastis yra pagrindinė tiekimo šokas. Jei maisto, aliejaus ar kitų būtinų dalykų tiekimas sutriktų ir nebepatektų patenkinti paklausos, viskas susiklostys netikėtai. Paprastai situaciją pablogina prasta ekonominė politika.
Dėl pasiūlos sukrėtimų kyla kainos, o tai kenkia verslui, vartotojų finansams ir ekonomikos augimui. Ir kai centriniai bankai į ekonomikos sumaištį reaguoja taip, kaip įprasta, užtikrindami, kad pinigai būtų pigūs skolintis, jie iš esmės kursto infliacijos liepsnas, skatina paklausą ir toliau didina kainas.
Pirmą kartą terminą „stagfliacija“ 1965 metais pavartojo britų politikas Iainas Macleodas.
Stagfliacijos istorija
Iki šiol JAV tik vieną kartą patyrė rimtą stagfliacijos atvejį: 1970 m.
1970-ieji
1970-aisiais, tiekimas naftos drastiškai sumažėjo, todėl kainos smarkiai pakilo, pirmiausia dėl embargo kilo dėl karo tarp Izraelio ir arabų valstybių ir vėliau dėl islamo revoliucijos Irane. Tie įvykiai, kartu su lengvu pinigų politika– kurį Amerikos centrinis bankas, Federalinis rezervas, siekta didinti užimtumą – dėl to infliacija tapo nekontroliuojama ir sukrėtė ekonomiką.
Tvarkai atkurti prireikė labai didelių palūkanų normų ir bjaurios recesijos. Ir, kaip tikriausiai galite įsivaizduoti, akcijų rinka buvo sutriuškinta.
Ar „Stagflation“ grįš 2023 m.?
Šiandien baiminamasi, kad panaši situacija gali pasikartoti. Infliacija yra neįprastai didelė, o ekonomika, gerai, ne visais cilindrais.
Kaip mes atsidūrėme tokioje situacijoje? Daugiausia kaltas unikalių, atsitiktinių veiksnių derinys. Pirma, buvo COVID-19 pandemija, dėl kurios buvo sustabdyta gamyba, o po to panaikinus apribojimus išaugo paklausa. Tada Rusija įsiveržė į Ukrainą, sukelia dar daugiau tiekimo grandinė problemų ir dėl to kyla naftos kainos. Be to, kiekvienas iš šių mažai tikėtinų, destabilizuojančių įvykių įvyko tada, kai buvo palūkanų normos istoriškai žemas o pinigų buvo itin pigu pasiskolinti.
Kiti veiksniai, tam tikru būdu prisidedantys prie šiandieninės stagfliacijos, yra didelė skola, protekcionistinė prekybos politika, gyventojų senėjimas, geopolitinė įtampa, klimato kaita ir kibernetinis karas. Ir kai kurie iš jų neišnyks, o tai reiškia, kad stagfliacija kurį laiką gali išlikti.
Techniškai ekonomika nėra nuosmukio. Tačiau dauguma ekonomistų dabar sutinka, kad trūksta vieno dalyko – aukštesnio nedarbas, netrukus gali tapti realybe, nes didesnės skolos aptarnavimo išlaidos vilioja įmones atleisti darbuotojus. Suderinti daug žmonių iš darbo ir vangus ekonomikos augimas su didele infliacija, o jūs turite stagfliaciją.
Taigi, ar mes pasmerkti? Nebūtinai. Ekonomistas Nourielis Roubini įsitikinęs, kad Federalinio rezervų banko ir kitų centrinių bankų bandymai pažaboti infliaciją lems sunkus nusileidimas ir alinanti stagfliacinė skolų krizė. Tačiau jo nuomonei pritaria ne visi. Pavyzdžiui, Stanfordo ekonomistas Johnas Cochrane'as tikisi, kad infliacija greičiausiai išnyks ir stagfliacijos rizika bus išvengta.
Šiuo metu daug kas priklauso nuo palūkanų normų didėjimo veiksmingumo mažinant paklausą ir nuo to, ar galima greitai pašalinti didelius pasiūlos sukrėtimus. Jei infliacija greitai nesumažės, JAV ir pasaulio ekonomikos gali susidurti ne tik su įprastu nuosmukiu.
Kai ekonomika artėja link nuosmukio, centriniai bankai lengvumas pinigines sąlygas. Tačiau dabar jie to padaryti negali – infliacija yra didelė, ir tai gali kelti didelį nerimą.
Kodėl stagfliacija kenkia ekonomikai?
Stagfliacija yra trijų neigiamų dalykų derinys: lėtas ekonomikos augimas, didesnis nei įprasta nedarbas ir brangus pragyvenimo išlaidos. Kad ir kaip žiūrėtum, ta situacija bus skausminga.
Paprastai palūkanų normos mažinamos, kad įmonės vėl samdytų ir ekonomika vėl pradėtų veikti. Tačiau kai infliacija sparčiai auga, toks veiksmas yra pavojingas, todėl jūs liekate su žmonėmis ir įmonėmis, stokojančiais grynųjų pinigų ir nerimaujate dėl aukštesnių kainų. aptarnauti savo skolas ir kiekvieną savaitę ar mėnesį vis brangiau kainuojantys privalomi pirkiniai.
Tai ne tik labai nepatogi aplinka gyventi, bet ir gana sudėtinga vyriausybei ją išspręsti. Nesant lengvo gydymo, stagfliacija gali trukti ilgus metus ir padaryti didelę žalą ekonomikai.
Stagfliacija gali priversti reguliarų nuosmukį atrodyti kaip pasivaikščiojimas parke. Kainos kyla, o ne išliks nepakitusios ar krenta, o priemonės, paprastai naudojamos ekonomikai sutvarkyti, yra neveiksmingos, o tai reiškia, kad šis diskomfortas gali trukti ilgą laiką.
Jei greitai atsidursime tokioje situacijoje, pasekmės gali būti katastrofiškos. Kaip pažymi Roubini, privačios ir valstybės skolos yra daug didesnės nei anksčiau ir sudaro apie 350 proc. bendrojo vidaus produkto (BVP) nes palūkanų normos per amžius buvo žemos. Dabar, kai tai keičiasi, kyla audra, o didesnės skolinimosi išlaidos gali įstumti svertą turinčius namų ūkius, įmones, finansų institucijas ir net vyriausybes. bankrotas ir numatytas.
Jei įvykiai klostysis taip, kaip numato Roubini, greitai galime atsidurti tokioje ekonominėje krizėje kaip ne kita, su 1970-ųjų stiliaus stagfliacija, kurią gali lydėti skolos žlugimas, panašus į 2008 Didysis nuosmukis. Roubini rašo, kad vien minties apie šių nuosmukių mišinį, du blogiausius istorijoje, užtenka, kad nugarą apimtų šiurpuliukai.
Ar stagfliacija yra blogesnė už recesiją?
Taip. Stagfliacija iš esmės yra kaip nuosmukis, kai papildomas galvos skausmas dėl kylančių kainų ir skolos aptarnavimo išlaidų. Ir kadangi nėra galutinio gydymo, jį sunkiau nugalėti ir jis gali trukti ilgai.
Ar verta pirkti namą stagfliacijos metu?
Tai sunkus klausimas. Jei kainos ir toliau kils, gali būti prasminga pirkti dabar, o ne laukti. Tačiau lėtas ekonomikos augimas taip pat gali turėti įtakos būsto kainoms, o didelės palūkanų normos, reikalingos kovai su infliacija, lems mažiau palankias skolinimosi sąlygas. Daug kas priklauso nuo individualių aplinkybių, nuo to, kokia norma jums siūloma, ir nuo to, kiek laiko išlieka didžiausia infliacija – tai šiuo metu galima spėti.
Kokios investicijos geriausiai veikia stagfliacijos metu?
Nedaug tradicinių turto klasių tokioje aplinkoje sekasi gerai. Turbūt geriausiai pasiseks tie, kurių infliacijaapsidraudimas charakteristikos, pvz infliacija indeksuotų obligacijų, auksas, ir galbūt Nekilnojamasis turtas.
Esmė
Daugelis iš mūsų esame patyrę, koks yra gyvenimas sustingusioje ekonomikoje, bet bus nepažįsta stagfliacijos. Sprendžiant pagal jos kriterijus ir praėjusio amžiaus aštuntojo dešimtmečio ataskaitas, visiems būtų geriau, jei tai liktų istorija.
Įsivaizduokite, kad gyvenate ekonominio nuosmukio metu, kai žmonės netenka darbo, o sąskaitos ir pragyvenimo išlaidos nuolat auga. Stagnuojantis augimas ir didelė infliacija yra žudikiškas derinys, galintis padaryti didelę žalą ekonomikai ir palikti randus ateinantiems dešimtmečiams.
