Fed žingsniai gali dar labiau sustiprinti JAV dolerio viršenybę pasaulyje

Federalinis rezervų bankas šį mėnesį ėmėsi dviejų ypatingų žingsnių, siekdamas nuraminti investuotojus ir užtikrinti pinigų ir toliau teka per pasaulio ekonomiką, didėjant susirūpinimui dėl bankininkystės stabilumo sistema.

Jie taip pat greičiausiai sustiprins ilgamečio pasaulio čempiono – JAV dolerio – statusą.

Nuo kovo 12 d. Fed inicijavo bankų finansavimo programą ir koordinavo veiklą su kitais pasaulio centriniais bankais, kad padidintų pasaulinį likvidumą. Taip siekiama nuraminti investuotojus, indėlininkus ir finansų institucijas po dviejų didelių JAV regioninių bankų žlugimas ir perėmimas „Credit Suisse“ iš konkurento UBS.

Tačiau, be deklaruojamų ketinimų, šie žingsniai greičiausiai sustiprins JAV dolerio, kurį jis turėjo nuo Antrojo pasaulinio karo, vaidmenį, kaip pagrindinį pasaulyje.

rezervinė valiuta ir sandorio priemones.

Netiesioginę žalą

„Nieko panašaus į krizę, kuri ryškiai parodytų pasaulinės dolerio sistemos elastingumą ir padidintų doleriais denominuoto turto paklausą“, – sakė Davidas. Beckworthas, George'o Masono universiteto Mercatus centro finansų rinkų tyrimų vyresnysis mokslinis bendradarbis, tviteryje parašė po FED naujausias žingsnis.

Pastaruosius metus FED be perstojo kėlė palūkanų normas, bandydamas sumažinti aukščiausią per keturis dešimtmečius JAV infliaciją. Kiti centriniai bankai padarė tą patį ir šią savaitę pakartojo savo įsipareigojimą mažinti infliaciją.

The Fed padidino bazinę palūkanų normą Trečiadienį 25 baziniais punktais iki 4,75–5%. Šiandien Anglijos bankas padidino palūkanų normą 25 baziniais punktais, Norvegijos Norges Bank pakėlė bazinę palūkanų normą 25 baziniais punktais, o Šveicarijos nacionalinis bankas – 50 bazinių punktų.

Palūkanų kėlimas šiek tiek sulėtino infliaciją, tačiau padarė papildomos ekonominės žalos, įskaitant sumaištį pasaulinėje bankų sistemoje.

Laivo stabilizavimas

Praėjus savaitei po to, kai Fed paskelbė a programa teikdama lėšų, kad JAV bankai būtų mokūs, sekmadienį pranešė, kad bendradarbiaus su kitais penkiais dideliais pasaulio išsivysčiusių rinkų centriniais bankais, kad padidintų pasaulinį likvidumą.

Tie patys bankai – Fed, Europos centrinis bankas, Japonijos bankas, Anglijos bankas, Kanados bankas ir Šveicarijos nacionalinis bankas. Bankas panašiai dirbo kartu per pasaulinę finansų krizę 2008 m. ir dar kartą per pirmuosius Covid-19 pandemijos mėnesius 2020 metais.

Kartu kai kurie mano, kad šie žingsniai prilygsta JAV dolerio pastūmimui į pagalbą.

Kai kurie ekonomistai jau seniai prognozavo, kad didėjanti JAV skola, didėjanti Kinijos dalis pasaulio ekonomikoje ir kiti veiksniai gali kelti grėsmę dolerio, kaip pasaulio rezervinės valiutos, statusui.

Tačiau Beckworthas socialiniame tinkle „Twitter“ pareiškė, kad naujausi FED žingsniai „dar labiau sustiprins pasaulinę dolerio sistemą ir jo galingas tinklo poveikis“, sumažina bet kokios alternatyvios pasaulinės valiutos sistemos pelno tikimybę trauka.

Ką padarė Fed

Sekmadienio akcija padidins centrinių bankų kreditų JAV doleriais, vadinamų „swap linijomis“, naudojimą. Sukeitimai yra išvestinės finansinės priemonės, kuriose dvi šalys – šiuo atveju centriniai bankai – keičia pinigų srautų seriją tam tikrą laikotarpį.

Iš esmės, didindami apsikeitimo sandorių eilutes kasdien, o ne kas savaitę, centriniai bankai sutiko padidinti JAV dolerių srautą pasaulinėje finansų sistemoje.

Tie centriniai bankai pandemijos metu trumpai padarė tą patį, atkurdami programą, pradėtą ​​per pasaulinę finansų krizę.

Fed sekmadienį paskelbė pranešimą praėjus savaitei po to, kai jis pradėjo banko terminuoto finansavimo programą, skirtą grynųjų pinigų injekcijoms į JAV bankų sistemą. Fed pristatė šią programą reaguodamas į dviejų didelių regioninių bankų – Silicio slėnio banko ir Niujorke įsikūrusio „Signature Bank“ – žlugimą.

Šiuo metu JAV bankų sistema turi apie 3 trilijonus dolerių grynųjų pinigų atsargų. J.P.Morgan analitikai apskaičiavo, kad finansavimo programa prie šios sumos gali pridėti net 2 trilijonus dolerių papildomų rezervų. Toks galimas pasiūlos padidėjimas gali paveikti dolerio vertę, net jei Fed remia bankus ir finansų rinkas.

JAV dolerio indeksas, vertinamas kitų valiutų krepšelio atžvilgiu, pakilo 1,5% iš karto po FED žingsnio prieš savaitę, bet nukrito 2,5% nuo 2023 m. piko, nustatyto prieš dvi savaites.

Dominuojantis doleris

Jei FED bandymas padidinti JAV dolerių kiekį JAV bankų sistemoje, tuo pačiu didinant dolerių srautą viduje pasaulinėms finansų rinkoms pavyksta, atrodo, kad tai sustiprintų ir taip dominuojančią dolerio padėtį.

Sumažėjus nuo 71 % 2000 m., JAV doleris sudaro 60 % visų pasaulio užsienio valiutos atsargų. Ji taip pat sudaro daugiau nei 75 % visos prekybos už Europos ribų, apie 60 % visos tarptautinės prekybos indėliai ir paskolos – tris kartus daugiau nei antroje vietoje esantis euras – ir 60–65 % visų ne JAV skolų. išdavimas.

Be to, pirkėjai visame pasaulyje už pasaulines prekes – nuo ​​žalios naftos iki kviečių – moka JAV doleriais, nes dauguma kainų etalonų atspindi doleriais pagrįstus matavimus. Maždaug pusė pasaulio bendrojo vidaus produkto gaunama iš šalių, prisirišusių prie dolerio – 10 kartų daugiau nei prie euro prisirišusių šalių.

Tuo tarpu JAV dolerių banknotų dalis procentais nuo visų turimų užsienio valiutų šiandien išaugo iki maždaug 45 % nuo 35–40 % 2000 m. Pastarieji FED veiksmai gali padidinti šį procentą ir dar labiau sustiprinti dolerio viršenybę.