Esame didžiausioje visų laikų iždo obligacijų meškų rinkoje: BofA

Galime būti didžiausiame meškų turgus „Bank of America“ analitikai penktadienį rašė savo tyrimo pranešime apie visų laikų JAV iždo obligacijas.

JAV iždo vertybinių popierių rinka prarado beveik ketvirtadalį (24,7 %) savo vertės, nes 2020 m. vasarą iždo pajamingumas pasiekė dugną. Tai didžiausias procentinis nuosmukis JAV obligacijų rinka istorija, ir jau šešiais procentiniais punktais didesnis už kitą didžiausią kelią.

Turėtumėte grįžti iki XIX amžiaus, kad pamatytumėte panašų nuosmukį. Viena iš tų meškų rinkų įvyko 1860 m., prieš pat pilietinio karo protrūkį, kai kainos nukrito 18,7 % nuo piko iki žemiausio lygio. Kitas nutiko XX amžiaus ketvirtojo dešimtmečio pabaigoje, kai Džeksono prezidentavimo pabaigoje kainos nukrito 16 %.

1837 metų panika.

Didžiausias obligacijų rinkos lūžis JAV istorijoje įvyko po vieno ilgiausių kada nors trukusių obligacijų biržų. Per keturis dešimtmečius iki 2020 m. ilgesnis palūkanų normų kritimo laikotarpis po to stagfliacija aštuntojo dešimtmečio ir devintojo dešimtmečio pradžios lėmė nuolatinę vyriausybės obligacijų grąžą. Vertinimai aukščiausią tašką pasiekė 2020 m., esant rekordiškai žemoms palūkanų normoms.

Atneša derlių 10 metų trukmės JAV iždo etalonas išaugo nuo praėjusių metų pradžios, kai Federalinis rezervų bankas pradėjo didinti palūkanų normas, siekdamas kovoti su didžiausia infliacija per daugiau nei keturis dešimtmečius.

Didėjančios skolinimosi išlaidos padidino 10 metų iždo pajamingumą iki didžiausio per 16 metų – 4,8 %. Tai daugiau nei rekordiškai žemas 0,5% 2020 m. vasarą, kai FED sumažino palūkanų normos iki beveik nulio, kad paskatintų ekonomiką, kurią nualino pandeminis uždarymas.

Obligacijų pajamingumas ir kainos judėti priešingomis kryptimis. Kada palūkanų normos kyla, kaip ir nuo praėjusių metų pradžios, esamos obligacijos, siūlančios mažesnį fiksuotą pajamingumą, tampa mažiau patrauklios investuotojams. Siekiant kompensuoti mažesnį pajamingumą, šių obligacijų kainos mažinamos, kad investuotojai būtų suvilioti jas įsigyti.

Iždo ETF buvo sumušti

Vieni didžiausių obligacijų rinkos ETF iždo obligacijų kainas stebint, pajamingumas smarkiai sumažėjo, o ilgesnės trukmės iždo obligacijų nuostoliai buvo didžiausi.

iShares 20+ metų iždo obligacijų ETF (TLT), kuri investuoja tik į ilgiausiai veikiančius iždo fondus, nuo 2020 m. rugpjūčio prarado maždaug pusę savo vertės, nes 30 metų trukmės iždo obligacijų nuostoliai pasiekė 50%. iShares 7–10 metų iždo obligacijų ETF (IEF), kuri investuoja į vidutinę trukmę Iždo vekseliai, prarado daugiau nei ketvirtadalį.