10b-6 taisyklė: prasmė, istorija, pakeitimas
Kas buvo 10b-6 taisyklė?
Taisyklė 10b-6 buvo kovos su manipuliavimu taisyklė, kurią nustatė Saugumo ir Keitimo Komisija (SEC), kuris uždraudė pirkti atsargos emitentas, kai akcijos nebuvo baigtos platinti.
Taisyklė 10b-6 buvo sukurta siekiant užkirsti kelią emitentams sugadinti rinką siūlydami akcijų, kol jos nebuvo paskelbtos viešai, o tai galėjo dirbtinai padidinti kainą. Taisyklė sukūrė vienodas sąlygas investuotojams, brokeriams, prekiautojams, emitentams ir draudėjai už naujai išleistas akcijas.
1996 m. Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) paskelbė, kad taisyklė 10b-6 ir kitos taisyklės turi būti pakeistos M reglamentu, kuris įsigaliojo 1997 m. kovo 4 d.
Key Takeaways
- 10b-6 taisyklė buvo Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) taisyklė, kuri neleido emitentui įsigyti akcijų, kol akcijos nebuvo platinamos.
- Taisyklės 10b-6 tikslas buvo sustabdyti bet kokį akcijų kainos klastojimą siūlant akcijų kainas, kol jos nebuvo paskelbtos viešai, o tai klaidingai padidintų kainą.
- Kai taisyklė buvo sukurta, ji sulaukė daug nesutarimų, nes formuluotė buvo neaiški ir neapibrėžto pobūdžio.
- Galiausiai taisyklė buvo pakeista, kad apimtų kritikos aspektus, o vėliau SEC leido taisyklei taikyti išimtis.
- 10b-6 taisyklė buvo pakeista 1997 m. kovo mėn. M taisykle, kuri apėmė daug tų pačių idėjų kaip ir 10b-6.
10b-6 taisyklių supratimas
Taisyklės 10b-6 neleidžiama brokeriai-pardavėjai ir draudikai, kurie galėjo gauti informacijos apie naują emisiją, nes investavo į ją anksčiau nei plačioji visuomenė.
Visų pirma, 10b-6 draudė teikti pasiūlymus ir pirkti bet kuriam asmeniui, kuris turi pagrįstą priežastį manyti, kad jis dalyvaus, sutiko dalyvauti arba dalyvauja konkretus vertybinio popieriaus paskirstymas.“ Galima buvo sakyti, kad asmuo yra įtrauktas į taisyklę, kai tik sužinos, kad tai būtų „viduje“. informacija“.
10b-6 taisyklės istorija
Kai taisyklė buvo pasiūlyta pirmą kartą, ji buvo gana prieštaringa ir sulaukė didžiulių skirtingų nuomonių komentarų oficialiame viešame taisyklių kūrimo proceso etape.
Visų pirma daugelis abejojo dėl neaiškios formuluotės pobūdžio ir neapibrėžto jos taikymo pobūdžio, ypač dėl proceso, pagal kurį informacija bus laikoma "viešai neatskleista informacija“, nes tai susiję su viešo siūlymo būsena ir eiga. Kaip galimas šio sunkumo sprendimas, buvo pasiūlyta, kad SEC pasirinktų konkretų momentą prieš platinimą, kada prekyba turėtų būti nutraukta.
Tuo metu finansų pramonė beveik vieningai tikėjosi, kad bus sunku atskirti kuriems buvo taikomas draudimas, o taisyklių rengimo komisija nepasiliko ad hoc įgaliojimų suteikti išimtis.
Kritikai pripažino, kad išimtys, kurios buvo išvardytos pagal taisyklę, neapima jokios nuolaidos tęsti įprastą prekybą, ypač tokią, kuri neturėtų tiesioginės įtakos vertybinio popieriaus kainai klausimas.
Galutinė taisyklės 10b-6 forma, priimta 1955 m. liepos 5 d., turėjo taisyklės papildymus, kurie buvo atsakingi į kritiką. Tačiau taisyklės reguliavimo poveikis išliko sutelktas į prekybininko rinkos veiklą viešo siūlymo metu.
Draudžiami buvo tik siūlymai ir pirkimai, o šios veiklos draudimas buvo absoliutus, apimantis ir mainus, ir be recepto (OTC) rinkos sandoriai. Vėlesnėse taisyklės peržiūrose buvo numatyta SEC ad hoc galia suteikti išimtis savo nuožiūra.
10b-6 taisyklės pakeitimas
1996 m. SEC paskelbė, kad pakeis 10b-6, 10b-6a, 10b-7, 10b-8 ir 10b-21 taisyklę nauja taisykle M. M taisyklėje yra šešios taisyklės, apimančios įvairius prekybos aspektus ir susijusias šalis. M taisyklę sudaro 100 taisyklė, 101 taisyklė, 102 taisyklė, 103 taisyklė, 104 taisyklė ir 105 taisyklė.
100 taisyklė yra apibrėžimo taisyklė, 101 taisyklė skirta veiklai, susijusiai su brokeriais prekiautojais ir draudėjais, kurie dalyvauti platinant, 102 taisyklė apima emitentus ir parduodančius vertybinių popierių savininkus, 103 taisyklė numato priežiūrą dėl Nasdaq pasyvus rinkos formavimas, 104 taisyklė apima stabilizavimo sandorius ir draudikų veiklą po siūlymo, o 105 taisyklė prižiūri skolintų vertybinių popierių pardavimą, susijusį su viešu siūlymu.
