Viskas, ką reikia žinoti apie DOL patikėjimo taisyklę

Darbo departamento (DOL) fiduciarinė taisyklė iš pradžių buvo planuojama palaipsniui pradėti taikyti nuo 2017 m. Balandžio 10 d. 1, 2018. 2018 m. Birželio 21 d. JAV penktasis apygardos apeliacinis teismas oficialiai panaikino šią taisyklę ir faktiškai ją nužudė.

Tačiau, pasak buvusio Darbo departamento sekretoriaus Aleksandro Acostos kalbos, 2019 m. Gegužės pradžioje pareiškė, kad DOL bendradarbiauja su SEC, kad atgaivintų fiduciarinę taisyklę.

Fiduciarinės taisyklės sulaužymas

Pagal DOL patikėtinio apibrėžimą reikalaujama, kad pensijų patarėjai veiktų geriausiai savo klientų interesais ir savo klientų interesus iškelia aukščiau savo. Tai nepalieka vietos patarėjams nuslėpti galimą interesų konfliktą ir teigia, kad visi mokesčiai ir komisiniai už išėjimo į pensiją planus ir patarimai dėl pensijų planavimo turi būti aiškiai atskleisti dolerio forma klientų.

Apibrėžimas buvo išplėstas, įtraukiant bet kurį specialistą, kuris teikia rekomendacijas ar raginimus šioje srityje, o ne tik teikia nuolatinius patarimus. Anksčiau tikėtina, kad tik patarėjai, kurie už pensijų planus imdavo mokestį už paslaugą (arba valandą, arba procentinę sąskaitos dalį), buvo patikėtiniai. (Ir net tada, kad tikrai sužinotumėte, jog reikėjo paklausti.)



Fiduciarinės taisyklės istorija

Finansų industrija buvo pastebėta 2015 m., Kad situacija pasikeis. Vasario mėnesį prezidentas Obama pasiūlė kapitalinį kapitalinį remontą. 2015 m., 23: „Šiandien raginu Darbo departamentą atnaujinti taisykles ir reikalavimus, pagal kuriuos pensijų konsultantai savo klientų interesus iškelia aukščiau už savo finansinius interesus. Tai labai paprastas principas: jei norite patarti finansiniais klausimais, pirmiausia turite pateikti savo kliento interesus “.

DOL pasiūlė naujas taisykles 2015 m. Balandžio 14 d. Šį kartą Valdymo ir biudžeto biuras (OMB) per rekordiškai trumpą laiką patvirtino taisyklę, o prezidentas Obama pritarė ir greitai sekė jos įgyvendinimą; galutiniai sprendimai buvo priimti 2016 m. balandžio 8 d.

Prieš priimdama galutinį sprendimą, DOL surengė keturias dienas viešus klausymus. Nors galutinė versija buvo išmušta, teisės aktai buvo žinomi kaip patikimumo standartas. 2017 m. Sausio mėn. Per pirmąją metų Kongreso sesiją Rep. Joe Wilsonas (R, S.C.) dvejiems metams atidėti tikrosios patikėjimo taisyklės pradžią.

Fiduciarinė taisyklė išplėtė „investicinių patarimų fiduciary“ apibrėžimą 1974 m. Darbuotojų pensijų pajamų apsaugos įstatymas (ERISA). Turėdamas 1023 puslapių apimtį, jis automatiškai pakėlė visus finansų specialistus, dirbančius pagal pensijų planus arba teikiantiems patarimus dėl pensijų planavimo. patikėtinis, teisiškai ir etiškai įpareigoti atitikti to statuso standartus.

Nors naujos taisyklės greičiausiai turėjo bent tam tikrą poveikį visiems finansų patarėjams, tai buvo tikėjosi, kad tai turės įtakos tiems, kurie dirba pagal užsakymą, pavyzdžiui, brokeriams ir draudimo agentams dauguma.

2017 m. Kovo pabaigoje du didžiausi pasaulio turto valdytojai, „Vanguard“ ir „BlackRock“, paragino atidėti daugiau laiko, atsižvelgiant į painiavą, kurią sukėlė šie pakartotiniai žingsniai atidėti taisyklę. Po 15 dienų viešo komentavimo laikotarpio DOL nusiuntė savo taisyklę dėl vėlavimo Valdymo ir biudžeto tarnybai peržiūrėti.

Po OMB peržiūros DOL viešai paskelbė oficialų 60 dienų vėlavimą iki fiduciarinės taisyklės taikymo datos. 63 puslapių pranešime pažymėta, kad „... būtų netinkama plačiai atidėti fiduciarinio apibrėžimo ir nešališko elgesio standartų taikymą ilgą laiką. neatsižvelgė į ankstesnes išvadas apie nuolatinę žalą pensininkams investuotojams. motyvuotas."

2017 m. Kovo 1 d. DOL paskelbė, kad siūlo pratęsti patikėtinio taikymo datas taisyklė ir susijusios išimtys, įskaitant išimtį dėl interesų sutarties, nuo balandžio 10 d. iki birželio 9 d., 2017. Tada, 2017 m. Gegužės pabaigoje, tuomet naujai paskirtas DOL sekretorius Aleksandras Acosta rašė nuomonės kūrinyje „Wall Street Journal“, patvirtino, kad patikėjimo taisyklė nebus atidėta vėliau nei birželio 9 d., nes DOL siekė „papildomo viešojo indėlio“.

Tada 2017 m. Rugpjūčio pradžioje DOL pateikė ieškinį teismui JAV apygardos teisme dėl Minesotos rajono, kuriame siūloma 18 mėnesių atidėti taisyklės laikymosi terminą. Tai pakeistų galutinį reikalavimų laikymosi terminą nuo sausio mėn. Nuo 2018 m. Liepos 1 d. Iki 2019 m. Liepos 1 d. Tame pačiame dokumente buvo pasiūlyta, kad vėlavimas gali apimti sandorių tipų pakeitimus, kurie pagal fiduciarinę taisyklę neleidžiami. Siūlomą atidėjimą Valdymo ir biudžeto tarnyba patvirtino 2017 m. Rugpjūčio mėn.

Iš pradžių DOL pagal ERISA reguliavo finansinių konsultacijų, susijusių su išėjimu į pensiją, kokybę. Įkurta 1974 m., ERISA niekada nebuvo peržiūrėta, kad atspindėtų pensijų kaupimo tendencijų pokyčius, ypač perėjimas nuo nustatytų išmokų planų prie nustatytų įmokų planų ir didžiulis augimas IRA.

Fiduciarinė taisyklė valdant prezidentui Trumpui

Šis reglamentas iš pradžių buvo sukurtas vadovaujant B. Obamos administracijai, tačiau 2017 m. Vasarį buvęs prezidentas Trumpas paskelbė memorandumą, kuriuo bandė 180 dienų atidėti taisyklės įgyvendinimą.Šis veiksmas apėmė DOL nurodymus atlikti galimą taisyklės poveikio „ekonominę ir teisinę analizę“.

Tada 2017 m. Kovo 10 d. DOL paskelbė savo memorandumą, pagalbos pagalbos biuletenį Nr. 2017-01, paaiškindamas galimą 60 dienų atidėjimo įgyvendinimą.Visiškas visų taisyklių elementų įgyvendinimas buvo perkeltas į 2019 m. Liepos 1 d.

Prieš tai galėjo įvykti-2018 m. Kovo 15 d.-Penktasis apygardos apeliacinis teismas, įsikūręs Naujajame Orleane, panaikino patikėjimo taisyklę, priimdamas sprendimą „vienas prieš 1“, sakydamas, kad tai yra „nepagrįstumas“ ir kad DOL įgyvendina šią taisyklę, yra „savavališkas ir kaprizingas administracinės veiklos vykdymas“. galia “.Šią bylą pateikė JAV prekybos rūmai, Finansinių paslaugų institutas ir kitos šalys. Kita jo stotelė galėtų būti Aukščiausiasis Teismas.

Fiduciary vs. Tinkamumas

Fiduciary yra daug didesnis atskaitomybės lygis nei tinkamumo standartas anksčiau reikalaujama iš finansinių pardavėjų, tokių kaip brokeriai, planuotojai ir draudimo agentai, kurie dirba su pensijų planais ir sąskaitomis. „Tinkamumas“ reiškia, kad kol investicijų rekomendacija atitinka nustatytą kliento poreikį ir tikslą, ji laikoma tinkama.

Pagal patikimumo standartą finansų specialistai yra teisiškai įpareigoti teikti pirmenybę savo kliento interesams, o ne tiesiog rasti „tinkamas“ investicijas. Todėl naujoji taisyklė būtų pašalinusi daugelį pramonę valdančių komisinių struktūrų.

Patarėjams, kurie norėjo toliau dirbti su komisiniais, reikėjo pateikti klientams informacijos atskleidimo susitarimą, vadinamą geriausio intereso sutarties išimtimi (BICE), esant aplinkybėms, kuriose gali kilti interesų konfliktas (pvz., Patarėjas gauna didesnį komisinį atlyginimą arba specialią premiją už tam tikro produkto pardavimą) produktas). Tai turėjo garantuoti, kad patarėjas besąlygiškai dirba, atsižvelgdamas į kliento interesus. Reikėjo taip pat aiškiai išdėstyti visas patikėtiniui išmokėtas kompensacijas.

Įtraukti pensijų planai apima:

• Nustatytų įmokų planai: keturių tipų 401 (k) planai, 403 (b) planai, darbuotojų akcijų nuosavybės planai, Supaprastinta darbuotojų pensija (SEP) planus ir taupymo paskatų rungtynių planai (paprasta IRA)
• Nustatytų išmokų planai: pensijų planai arba tie, kurie žada tam tikrą išmoką dalyviui, kaip apibrėžta plano dokumente
• Asmeninės pensijų sąskaitos (IRA)

Kas nebuvo padengta.

• Jei klientas paskambina finansų patarėjui ir prašo konkretaus produkto ar investicijos, tai nėra finansinė konsultacija.
• Kai finansų konsultantai teikia klientams išsilavinimą, pavyzdžiui, bendrus patarimus dėl investavimo pagal asmens amžių ar pajamas, tai nėra finansinė konsultacija.
• Apmokestinamosios operacijų sąskaitos arba sąskaitos, finansuojamos po mokesčių, nėra laikomos išėjimo į pensiją planais, net jei lėšos yra asmeniškai skirtos pensijų kaupimui.

Reakcija į patikėjimo taisyklę

Nėra jokių abejonių, kad 40 metų senumo ERISA taisyklės jau buvo pakeistos, o daugelis pramonės grupių jau pradėjo veikti naujas planas, įskaitant BŽP valdybą, Finansų planavimo asociaciją (FPA) ir Nacionalinę asmeninių finansinių patarėjų asociaciją (NAPFA).

Rėmėjai palankiai įvertino naująją taisyklę, sakydami, kad ji turėtų padidinti ir supaprastinti investuotojų skaidrumą, palengvinti pokalbius patarėjams, kurie linksmina pokyčius ir, svarbiausia, užkerta kelią finansinių patarėjų piktnaudžiavimui, pvz., per dideliems komisiniams mokesčiams ir investicijų plakimas dėl kompensacijos priežasčių. 2015 m. Baltųjų rūmų ekonomikos patarėjų tarybos ataskaitoje nustatyta, kad šališki patarimai iš pensijų sąskaitų per metus išleidžia 17 mlrd.

Tačiau reglamentas sulaukė ryžtingo kitų specialistų, įskaitant brokerių ir planuotojų, prieštaravimų. Griežtesni patikėjimo standartai finansinių paslaugų pramonei galėjo kainuoti apie 2,4 mlrd 5,7 milijardo JAV dolerių per 10 metų pašalinus interesų konfliktus, tokius kaip komunaliniai mokesčiai ir investicinis fondas 12b-1 mokesčius, mokamus turto valdymo ir konsultavimo įmonėms.

2016 m. Birželio mėn. Prekybos rūmų ieškinys

Dėl šios taisyklės iškeltos trys bylos. Daugiausia dėmesio sulaukęs JAV prekybos rūmų, Vertybinių popierių pramonės ir Finansinių rinkų asociacija ir Finansinių paslaugų apskritasis stalas JAV apygardos teisme Šiaurės rajone Teksasas.

Ieškinio pagrindas yra tas, kad B. Obamos administracija neturėjo leidimo imtis veiksmų, kurių ji ėmėsi patvirtindama ir skubiai stebėdama teisės aktus. Kai kurie įstatymų leidėjai taip pat mano, kad pati DOL viršijo savo jurisdikciją, nukreipdama į IRA. Precedentas diktuoja, kad tik Kongresas turi teisę patvirtinti vartotojo teisę pareikšti ieškinį. Tai buvo ieškinys, dėl kurio 2018 m. Kovo 15 d. Buvo priimtas sprendimas prieš pirmiau aptartą fiduciarinę taisyklę.

Po to, kai DOL oficialiai paskelbė apie 60 dienų atidėjimą taisyklės taikymui, senatorius pristatė „išėjimo į pensiją“ skaitiklį. Elizabeth Warren ir AFL-CIO prezidentas Richardas Trumka. Bendradarbiaudamas su amerikiečiais dėl finansinių reformų ir Amerikos vartotojų federacijos, šis skaitiklis bando pabrėžti „... vasario mėnesį amerikiečiams kainavo santaupų išėjimas į pensiją be patikėtinės taisyklės. 2017 m. 03 d. „Finansų reformos amerikiečių pranešime spaudai teigiama:„ Kiekviena diena prieštaravo patarimai ir toliau jiems [amerikiečiams] kainuoja 46 mln. USD per dieną, 1,9 mln. USD per valandą ir 532 USD a antra “.

Kam įtakos turėjo patikėjimo taisyklė?

Tikimasi, kad naujos DOL taisyklės padidins atitikties išlaidas, ypač brokerių ir prekiautojų pasaulyje. Tik mokestį turintys patarėjai ir Registruoti investavimo patarėjai (RIA) tikimasi, kad padidės ir jų laikymosi išlaidos.

Fiduciarinė taisyklė būtų buvusi griežta mažesniems, nepriklausomiems tarpininkams ir RIA firmoms. Jie galėjo neturėti finansinių išteklių investuoti į technologiją ir atitikties patirtį, kad atitiktų visus reikalavimus. Taigi gali būti, kad kai kurios iš šių mažesnių įmonių turėjo būti išformuotos arba įsigytos. Ir ne tik mažos įmonės: „MetLife Inc.“ tarpininkavimo operacijos. ir „American International Group“ buvo išparduoti tikėdamiesi šių taisyklių ir susijusių išlaidų.

Dėl naujų atitikties aspektų jų brokeriai-prekiautojai galėjo išstoti iš šio verslo patarėjus ir registruotus atstovus, kurie užsiima 401 (k) planų patarimais.

„Ameriprise“ generalinis direktorius Jamesas Cracchiolo sakė: „Reguliavimo aplinka greičiausiai lems pramonės konsolidavimą, ką mes jau matome. Nepriklausomiems patarėjams ar nepriklausomiems brokeriams-prekiautojams gali trūkti išteklių ar masto, kad būtų galima pereiti prie reikiamų pokyčių, ir ieškoti stipraus partnerio “.

Anuitetų pardavėjai taip pat turėjo atskleisti savo komisinius mokesčius klientams, o tai daugeliu atvejų galėjo žymiai sumažinti šių produktų pardavimą. Šios transporto priemonės daugelį dešimtmečių sukėlė didelių ginčų tarp pramonės ekspertų ir reguliavimo institucijų, nes paprastai jos moka labai daug komisinius mokesčius juos parduodantiems agentams ir gausite daugybę mokesčių ir rinkliavų, kurios gali žymiai sumažinti klientų grąžą uždirbti.