4 trilijonų JAV dolerių ETF pramonė susiduria su pertvarka „persisotintoje rinkoje“
4 trilijonus dolerių ETF pramonė sparčiai augo per pastarąjį ketvirtį amžiaus, tačiau dabar ateina sukrėtimo laikotarpis, kurio metu trūksta mažesnių žaidėjų masto ekonomija yra uždaromi. Iki spalio pradžios 2019 m. Iki šiol buvo uždaryta mažiausiai 90 fondų, o 2018 m. Tuo tarpu pristatomi nauji biržoje parduodami produktai, įskaitant ETF ir ETN, pasiekė aukščiausią tašką 2011 m., pagal „FactSet Research Systems“ duomenis, nurodytus išsamioje ataskaitoje „Wall Street Journal“.
„Iššūkis yra tas, kad pramonei vis daugiau dalyvių tampa vis sunkiau plėstis į rinką“, - žurnalui sakė Michaelas Sapiras, ETF emitento „ProShares“ generalinis direktorius. „Ten daug žudynių“, - pridūrė jis. „Paleidimo ir uždarymo skaičiai rodo stabilią ir brandžią pramonę, kuri jau buvo matyta jos dramatiškiausias augimas, tačiau dar laukia daug pakilimo tako “, - teigiama pranešime į ETF.com.
Pagrindiniai išsinešimai
- ETF uždarymas auga, nes daugelis fondų nepasiekia pelningo masto.
- Didžiausi ETF emitentai didina savo rinkos dalį.
- Pigių pasyvių investicijų populiarumas padeda didžiausiems emitentams.
Reikšmė investuotojams
2011 m. Metinis naujų ETF išleidimo tempas pasiekė daugiau nei 300, o 2012–2014 m. Vidutiniškai buvo mažesnis nei 200, o 2015–2018 m. Vėl padidėjo iki daugiau nei 250. 2019 -aisiais šis skaičius artėja prie 200. Tuo tarpu uždarymo atvejų padaugėjo nuo 2011 m.
Didžiausi konkurentai tampa dar labiau dominuojantys. Bendras ETF turtas per penkerius metus iki rugpjūčio mėnesio išaugo 90%. 2019 m., Tačiau 83% šio augimo buvo užfiksuota tik 100 fondų iš 2100 (arba 4,8%) pagal CFRA tyrimus. Be to, daugiau nei du trečdalius tų 100 fondų valdo ETF milžinai „BlackRock Inc. (BLK) ir „Vanguard“ grupė.
Trys didžiausi ETF prekės ženklai yra valdomas turtas (AUM): „iShares“ nuo „BlackRock“, 1,604 trilijono dolerių, „Vanguard“, 1,064 trilijono dolerių ir SPDR iš State Street Corp. (STT), 665 milijonus dolerių, kolektyviniam 3,333 trln. Šie duomenys yra iš „FactSet“ spalio mėn. 22, kaip pranešė ETF.com.
Paprastai per pirmuosius trejus ar penkerius metus ETF turi pasiekti 50–100 milijonų JAV dolerių AUM tapti pelningu, sako Elisabeth Kashner, „FactSet“ ETF tyrimų direktorė, Žurnalas. Be to, nauji ETF, kurie per pirmuosius metus nepasieks 50 mln.
Iš 2007–2016 m. Pradėtų lėšų, kurių AUM po vienerių metų buvo mažesnė nei 50 mln. JAV dolerių, 44% uždarė, o kiti 30% niekada neviršijo šios sumos. Tarp 2018 m. Pradėtų fondų daugiau nei 80% metų baigė turėdami mažiau nei 50 mln.
JAV įsikūrusių investicinių fondų rinka yra daug didesnė nei ETF, turinti apie 8 000 fondų ir 15,4 trilijono dolerių AUM, tačiau apie 25% šio turto yra pasyviai valdomi fondai, skelbia „Morningstar“. Jie taip pat pastebi, kad ETF užima rinkos dalį ir šiais metais iki šiol pridėjo apie 135 mlrd. USD turto, o investiciniai fondai prarado apie 200 mlrd. USD.
Žvelgiant į priekį
Kadangi daugiau nei pusėje iš maždaug 2100 JAV biržoje parduodamų produktų AUM yra mažesnis nei 100 milijonų JAV dolerių, fondų uždarymo ir pramonės konsolidavimo tempas greičiausiai paspartės, pastebi Davidas Perlmanas. ETF strategas UBS, žurnale. Be to, investuotojams vis labiau palankus pasyviai valdomas ETF baigėsi aktyviai valdomas lėšos iš dalies, jei ne pirmiausia, pagrįstos mažomis sąnaudomis, didžiausios rinkos dalyviai, turintys didžiausią masto ekonomiją, turėtų tapti dar labiau dominuojantys.