Įmonės valiutos rizika paaiškinta

Įmonės, veikiančios tarptautiniu mastu ar šalies viduje, turi susidurti su įvairiomis rizikomis, kai prekiauja kitomis valiutomis nei jų namų valiuta.

Paprastai įmonės generuoja kapitalą skolindamosi arba skolindamos nuosavo kapitalo tada naudokite tai investuodami į turtą ir bandykite generuoti investicijų grąža. Investuoti galima į turtą užsienyje ir finansuoti užsienio valiuta, arba bendrovės produktai gali būti parduodami užsienio klientams, kurie moka vietine valiuta.

Vidaus įmonės, kurios parduoda tik vidaus klientams, vis tiek gali susidurti su valiutos rizika, nes žaliavos jų perkamos kainos užsienio valiuta. Įmonės, kurios vykdo verslą tik savo namų valiuta, vis tiek gali susidurti valiutos rizika jei jų konkurentai veikia kita namų valiuta. Taigi kokia yra įvairi įmonės valiutos rizika? (Taip pat žiūrėkite: Valiutos keitimas: kintantis kursas vs. Fiksuota norma.)

Sandorio rizika

Sandorio rizika atsiranda, kai įmonė įsipareigoja pinigų srautas mokėti arba gauti užsienio valiuta. Rizika dažnai kyla tada, kai įmonė parduoda savo produktus ar paslaugas kreditu ir gauna mokėjimą vėliau, pavyzdžiui, 90 ar 120 dienų. Bendrovei tai yra rizika, nes laikotarpiu nuo pardavimo iki lėšų gavimo vertė užsienio mokėjimo, kai jis iškeičiamas į namų valiutos sąlygas, gali patirti nuostolių įmonė. Sumažinta namų valiutos vertė atsirastų dėl

valiutos kursas suteikto kredito laikotarpiu persikėlė įmonei.

Žemiau pateiktas pavyzdys iliustruoja sandorių riziką, susijusią su JAV ir Australijos doleriais:

Taškinis kursas	AUD gautas iš pardavimo	USD gautas po keitimo
A scenarijus (dabar)	1 USD = 2,00 USD	2 mln	1 milijonas
B scenarijus (po 90 dienų)	1 USD = 2,50 USD	2 mln	800,000

Pavyzdžiui, tarkime, kad bendrovės „USA Printing“ pagrindinė valiuta yra JAV doleriai ir ji parduoda spaudą. mašiną Australijos klientui „Koala Corp.“, kuri moka 2 USD savo šalies valiuta - Australijos doleriais (AS). milijonų.

A scenarijuje pardavimas sąskaitą faktūrą mokama pristatant mašiną. JAV spausdinimas gauna 2 milijonus Australijos dolerių ir konvertuoja juos į vietoje kursas 1: 2 ir taip gauna 1 milijoną dolerių savo namų valiuta.

B scenarijaus atveju klientas gali gauti kreditą, todėl po 90 dienų sumokama 2 mln. Australijos dolerių. „USA Printing“ vis dar gauna 2 mln. Australijos dolerių, tačiau tuo metu nurodytas neatidėliotinas kursas yra 1: 2,50, taigi, kai „USA Printing“ konvertuoja mokėjimą, jis kainuoja tik 800 000 USD, tai yra 200 000 USD skirtumas.

Jei JAV spaustuvė ketino uždirbti 200 000 USD pelno iš pardavimo, tai būtų visiškai prarasta B scenarijuje dėl nusidėvėjimas per 90 dienų.

Vertimo rizika

Bendrovė, veikianti užsienyje, turės išversti kiekvieno šio turto ir įsipareigojimų užsienio valiutos vertes į savo šalies valiutą. Tada ji turės jas konsoliduoti savo turtu ir įsipareigojimais savo valiuta, kad galėtų paskelbti savo konsoliduotos finansinės ataskaitos- jos balanso lapas ir pelnas ir nuostoliai pareiškimas. Vertimo procesas gali lemti nepalankias ekvivalentiškas turto ir įsipareigojimų vertes vietine valiuta. Paprastas įmonės, kurios namų (ir ataskaitų) valiuta yra Didžiosios Britanijos svarais (£), balanso pavyzdys vertimo rizika:

Išankstinis konsolidavimas	1 metai	2 metai
£ 1: USD valiutos kursas	n/a	1.50	3.00
Turtas
Užsienietis	$300	£200	£100
Namai	£100	£100	£100
Iš viso	n/a	£300	£200
Įsipareigojimai
Užsienietis	0	0	0
Namai (skola)	£200	£200	£200
Akcijos	£100	£100	0
Iš viso	n/a	£300	£200
D/E santykis	n/a	2	--

Pirmaisiais metais, kai valiutos keitimo kursas yra 1 svaro sterlingų: 1,50, įmonės užsienio turtas yra 200 svarų sterlingų pagal valiutą, o bendras turtas ir įsipareigojimai - 300 svarų sterlingų. Skolos ir nuosavybės santykis yra 2: 1. Antraisiais metais doleris nuvertėjo ir dabar prekiauja 1 GBP kursu: 3 USD. Kai antrųjų metų turtas ir įsipareigojimai yra konsoliduojami, užsienio turtas yra vertas 100 svarų (50% vertės kritimas svarais). Kad balansas būtų subalansuotas, įsipareigojimai turi būti lygūs turtui. Koreguojama nuosavybės vertė, kuri turi sumažėti 100 svarų, taigi įsipareigojimai taip pat sudaro 200 svarų.

Šio nuosavybės koregavimo neigiamas poveikis yra tas, kad D/E arba pavarų santykis, dabar iš esmės pasikeitė. Tai būtų rimta įmonės problema, jei ji būtų pateikusi Sandorą (pažadas) išlaikyti šį santykį žemiau sutarto skaičiaus. Pasekmė bendrovei gali būti ta, kad 200 svarų skolą padavęs bankas reikalauja ją grąžinti arba jis taiko baudžiamąsias sąlygas dėl sutarties atsisakymo.

Kitas nemalonus vertimo padarinys yra tas, kad nuosavybės vertė yra daug mažesnė - tai nėra maloni situacija akcininkams kurių investicijos pernai siekė 100 svarų, o kai kurios (nematydamos balanso paskelbdamos) gali bandyti jas parduoti akcijų. Šis pardavimas gali nuslopinti įmonę rinkos dalis kaina, arba padaryti įmonei sunku pritraukti papildomų investicijų į nuosavybę.

Kai kurios bendrovės teigia, kad užsienio turto vertė nepasikeitė vietine valiuta. ji vis dar verta 300 USD, o jos veikla ir pelningumas taip pat gali būti tokie pat vertingi kaip ir pernai. Tai reiškia, kad nėra būdingas vertės sumažėjimas akcininkams. Viskas, kas įvyko, yra apskaitinis užsienio valiutos perskaičiavimo efektas. Todėl kai kurios bendrovės į vertimo riziką žiūri gana atsipalaidavusios, nes nėra tikro pinigų srautų efekto. Jei antraisiais metais bendrovė parduotų savo turtą pagal nusidėvėjusį keitimo kursą, tai sukeltų pinigų srautų poveikį, o vertimo rizika taptų sandorių rizika.

Ekonominė rizika

Kaip ir sandorių rizika, ekonominė rizika turi pinigų srautų poveikį įmonei. Skirtingai nuo sandorių rizikos, ekonominė rizika yra susijusi su neįpareigojančiais pinigų srautais arba iš numatytų, bet dar neįvykdytų būsimų produktų pardavimo. Šie būsimi pardavimai, taigi ir būsimi pinigų srautai, gali būti sumažinti, kai jie iškeičiami į vietinę valiutą, jei užsienio konkurentas parduoda tam pačiam klientui kaip įmonė (bet konkurento valiuta) mano, kad jo valiutos kursas kinta palankiai (palyginti su kliento kursu), o bendrovės ir kliento valiutos kursas juda nepalankiai. Atminkite, kad klientas gali būti toje pačioje šalyje kaip ir įmonė (taigi turėti tą pačią valiutą) ir įmonė vis tiek turėtų ekonominės rizikos.

Todėl įmonė praras vertę (namų valiuta) ne dėl savo kaltės; jos produktas, pavyzdžiui, galėtų būti toks pat geras ar geresnis už konkurento produktą, tik dabar jis klientui kainuoja brangiau kliento valiuta.

Esmė

Valiutos rizika gali turėti įvairų poveikį įmonei, nesvarbu, ar ji veikia šalies viduje, ar tarptautiniu mastu. Sandorių ir ekonominė rizika turi įtakos įmonės pinigų srautams, o sandorių rizika atspindi ateities ir žinomus pinigų srautus. Ekonominė rizika atspindi būsimus (bet nežinomus) pinigų srautus. Vertimo rizika neturi pinigų srautų efekto, nors gali būti paversta sandorių rizika arba ekonominę riziką, jei bendrovė realizuotų savo užsienio valiutos turto vertę arba įsipareigojimai. Rizika gali būti sudėtinga suprasti, tačiau suskirstant ją į šias kategorijas lengviau suprasti, kaip ta rizika veikia įmonės balansą.