Akcininkų teisių klausimų supratimas

Pinigų neturinčios įmonės gali kreiptis į teisių problemas, kad surinktų pinigų, kai jų tikrai reikia. Siūlydami šias teises bendrovės suteikia akcininkams teisę, bet ne pareigą pirkti naujas akcijas su nuolaida iki dabartinės prekybos kainos. Mes paaiškiname, kaip veikia teisių klausimai ir ką jie reiškia įmonei ir jos akcininkams.

Teisių problemos apibrėžimas

Teisių emisija yra kvietimas esamiems akcininkams įsigyti papildomų naujų bendrovės akcijų. Šio tipo emisija suteikia esamiems akcininkams vertybinius popierius, vadinamus teisėmis. Turėdamas teises, akcininkas gali įsigyti naujų akcijų su nuolaida už rinkos kainą nustatytą būsimą dieną. Bendrovė suteikia akcininkams galimybę padidinti akcijų poziciją už nuolaidą.

Iki tos dienos, kai bus galima įsigyti naujų akcijų, akcininkai gali prekiauti teisėmis rinkoje taip pat, kaip ir paprastomis akcijomis. Akcininkei suteiktos teisės turi vertę, todėl dabartiniams akcininkams kompensuojama už būsimą jų turimų akcijų vertės sumažėjimą. Praskiedimas atsiranda dėl to, kad teisių pasiūlymas paskirsto įmonės grynąjį pelną didesniam skaičiui akcijų. Taigi bendrovės pelnas už akciją arba EPS mažėja, nes paskirstytas pelnas mažina akcijas.

Kodėl išleisti teisių pasiūlymą?

Įmonės dažniausiai išleidžia teisių siūlymą pritraukti papildomo kapitalo. Bendrovei gali prireikti papildomo kapitalo, kad galėtų įvykdyti savo dabartinius finansinius įsipareigojimus. Sunkumų patiriančios įmonės paprastai naudoja teisių problemas, kad atsipirktų skolosypač kai jie negali pasiskolinti daugiau pinigų.

Tačiau ne visos bendrovės, kurios vykdo teisių siūlymus, patiria finansinių sunkumų. Net įmonės, turinčios švarius balansus, gali pasinaudoti teisių problemomis. Šie klausimai gali būti būdas pritraukti papildomo kapitalo išlaidoms, skirtoms įmonės verslui plėsti, finansuoti, pvz įsigijimai arba atidaryti naujas gamybos ar pardavimo patalpas. Jei įmonė naudoja papildomą kapitalą plėtrai finansuoti, tai galiausiai gali padidinti kapitalą pelnas akcininkams, nepaisant to, kad dėl pasiūlymo teisių sumažėjo neapmokėtų akcijų.

Siekiant užtikrinti, bendrovė paprastai, bet ne visada, savo teisių emisiją pasirašys investicinis bankas.

Kaip veikia teisių problemos

Taigi, kaip veikia teisių problemos? Tarkime, kad jums priklauso 1000 „Wobble Telecom“ akcijų, kurių kiekvienos vertė yra 5,50 USD. Bendrovė turi finansinių sunkumų ir turi surinkti grynųjų pinigų savo skoliniams įsipareigojimams padengti. Todėl „Wobble“ paskelbia apie teisių pasiūlymą, per kurį planuoja surinkti 30 milijonų JAV dolerių, išleisdama 10 milijonų akcijų esamiems investuotojams po 3 USD. Tačiau šis klausimas yra trijų už 10 teisių klausimas. Kitaip tariant, už kiekvieną turimą 10 akcijų „Wobble“ siūlo jums dar tris už labai mažą 3 USD kainą. Ši kaina yra 45% mažesnė už 5,50 USD kainą, kuria prekiaujama „Wobble“ akcijomis.

Kaip akcininkas, turite tris galimybes, susijusias su teisių emisija. Galite (1) Prenumeruoti visiškai išspręsti teises, (2) ignoruoti jūsų teises arba (3) parduoti teises kam nors kitam. Žemiau apžvelgsime kiekvieną variantą ir galimus rezultatus.

1. Išnaudokite visas teises pirkti

Jei norite visiškai pasinaudoti teisių emisija, turėsite išleisti 3 USD už kiekvieną „Wobble“ akciją, kurią turite teisę įsigyti pagal šią emisiją. Turėdami 1000 akcijų, galite nusipirkti iki 300 naujų akcijų (po tris akcijas už kiekvieną 10 turimų akcijų) už 3 USD nuolaidą už bendrą 900 USD kainą.

Tačiau nors naujai išleistų akcijų nuolaida yra 45%, pasibaigus teisių emisijai, „Wobble“ akcijų rinkos kaina nebus 5,50 USD. Kiekvienos akcijos vertė bus sumažinta dėl padidėjusio išleistų akcijų skaičiaus. Norėdami pamatyti, ar teisių emisija iš tikrųjų suteikia materialinę nuolaidą, turite įvertinti, kiek „Wobble“ akcijos kaina bus praskiesta.

Vertindami šį praskiedimą, atminkite, kad niekada negalite tiksliai žinoti ateities vertę padidėjusios akcijų paketo dalies, nes tai gali turėti įtakos verslo ir rinkos veiksniai. Tačiau teorinę akcijų kainą, kuri atsiras pasibaigus teisių emisijai-tai yra buvusių teisių akcijų kaina-galima apskaičiuoti. Ši kaina randama padalijus bendrą kainą, kurią sumokėjote už visas „Wobble“ akcijas, iš bendro turimų akcijų skaičiaus. Tai apskaičiuojama taip:

1000 esamų akcijų už 5,50 USD	$5,500
300 naujų akcijų už pinigus už 3 USD	$900
1300 akcijų vertė	$6,400
Vienos akcijos buvusių teisių vertė	4,92 USD (6400,00 USD/1300 akcijų)

Taigi teoriškai, įvedus naujas akcijas už labai sumažintą kainą, kiekvienos jūsų turimos akcijos vertė sumažės nuo 5,50 USD iki 4,92 USD. Tačiau atminkite, kad jūsų turimų akcijų nuostolius tiksliai kompensuoja naujų teisių akcijų vertės padidėjimas: naujos akcijos jums kainuoja 3 USD, tačiau jos turi rinkos vertė nuo 4,92 USD. Šios naujos akcijos apmokestinamos tais pačiais metais, kai įsigijote originalias akcijas, ir perkeliamos į kitą investicijų pajamų, tačiau už šią perkeltą, apmokestinamą investiciją netaikomos palūkanos ar kitos mokestinės baudos pajamos.

2. Nepaisykite teisių problemos

Galbūt neturite 900 USD, kad galėtumėte įsigyti papildomų 300 akcijų po 3 USD, todėl visada galite leisti savo teisėms pasibaigti. Bet tai paprastai nerekomenduojama. Jei nuspręsite nieko nedaryti, jūsų akcijos sumažės dėl papildomų bendrovės išleistų akcijų.

3. Parduokite savo teises kitiems investuotojams

Kai kuriais atvejais teisės neperleidžiamos. Šie yra žinomi kaip neatsisakomų teisių. Tačiau daugeliu atvejų jūsų teisės leidžia jums nuspręsti, ar norite pasinaudoti galimybe pirkti akcijas, ar parduoti savo teises kitiems investuotojams ar draudikui. Teisės, kuriomis galima prekiauti, vadinamos atsisakytinomis teisėmis. Po to, kai jomis buvo prekiaujama, šios teisės vadinamos neapmokėtomis teisėmis.

Norėdami nustatyti, kiek galite gauti parduodami teises, galite iš anksto įvertinti nemokamų teisių vertę. Vėlgi, tikslus skaičius yra sunkus, tačiau apytikslę vertę galite gauti paėmę buvusių teisių kainos vertę ir atėmę teisių emisijos kainą. Jei pakoreguota buvusių teisių kaina yra 4,92 USD, atėmus 3 USD, jūsų nemokamos teisės yra 1,92 USD už akciją. Pardavus šias teises, bus gautas kapitalo pelnas.

Esmė

Investuotojus gali vilioti galimybė pirkti akcijas su nuolaida, išleidžiant teises. Tačiau ne visada užtikrinama, kad jums pavyks susitarti. Be to, kad žinote buvusių teisių akcijų kainą, prieš priimdami ar atmesdami teisių emisiją turite žinoti papildomo finansavimo tikslą. Būtinai ieškokite įtikinamo paaiškinimo, kodėl teisių emisija ir akcijų mažinimas yra būtini kaip įmonės strateginio plano dalis. Teisių problema gali pasiūlyti greitą sprendimą probleminiams asmenims balanso lapas, bet tai nereiškia, kad vadovybė pirmiausia spręs pagrindines problemas, kurios susilpnino balansą. Akcininkai turėtų būti atsargūs.