Sintetinio biržos fondo (ETF) apibrėžimas

Kas yra sintetinis biržos prekybos fondas (ETF)?

Sintetinis biržos fondas (ETF) yra jungtinė investicija, į kurią investuojami pinigai dariniai ir apsikeitimo sandoriai o ne fizinėse akcijose.

Tai reiškia, kad įprastas ETF investuoja į akcijas, siekdamas pakartoti konkretaus indekso, pvz., S&P 500, rezultatus. Sintetinis biržoje parduodamas fondas taip pat siekia atitikti lyginamojo indekso rezultatus, tačiau jam nepriklauso jokie fiziniai vertybiniai popieriai. Fondų valdytojai greičiau susitaria su a sandorio šalis, paprastai investicinis bankas, siekiant užtikrinti, kad lyginamoji grąža būtų sumokėta fondui.

Sintetinių biržos prekybos fondo (ETF) supratimas

Tiek ETF, tiek sintetinis ETF yra palyginti naujos investicijų rūšys, prieinamos individualiam investuotojui. ETF buvo pristatytas dešimtojo dešimtmečio pradžioje ir greitai išpopuliarėjo. Jie buvo pasyviai valdomi indeksų fondai, turintys labai mažus valdymo mokesčius, panašiai kaip investiciniai fondai. Tačiau jais buvo galima prekiauti visą dieną, o ne parduoti vieną kartą per dieną po prekybos pabaigos.

Pirmasis sintetinis ETF Europoje buvo pristatytas maždaug 2001 m. Tai išlieka populiari investicija Europos rinkose, tačiau tik nedaugelis JAV turto valdytojų išleidžia sintetinius ETF. Tai yra dėl specialių taisyklių, kurias 2010 m. įgyvendino JAV vertybinių popierių ir biržos komisija, draudžiančios iki šiol pradėti naudoti naujus fondus turto valdytojai jau neremia sintetinio ETF.

Federalinis rezervų bankas išreiškė susirūpinimą dėl sintetinio ETF saugumo. „Sintetiniai ETF yra rizikingesnės struktūros nei fiziniai ETF, nes investuotojai susiduria su sandorio šalies rizika“, - teigiama 2017 m.

Sintetinių biržos prekybos fondų (ETF) tipai

Sintetiniai ETF yra paplitę tiek Europos, tiek Azijos rinkose, kur biržos prieš jų pavadinimus pažymi X, kad atskirtų juos nuo tradicinių fondų. Abiejų regionų reguliuotojai nerimauja, ar investuotojai visiškai supranta charakteristikas ir sintetinių ETF rizikos profiliai. Dėl to institucijoms, kurios jas išduoda, buvo nustatyti papildomi reguliavimo reikalavimai juos.

Yra du pagrindiniai sintetinių fondų tipai: nefinansuojami ir finansuojami.

• Taikydamas nefinansuojamą apsikeitimo sandorio modelį, emitentas sukuria naujas ETF akcijas mainais į įgalioto dalyvio pinigus. Paslaugų teikėjas iš grynųjų pinigų perka turto krepšelį iš apsikeitimo sandorio šalies mainais į teises į pelną, gautą iš etalonas indeksas.
• Finansuojamo apsikeitimo sandorio modelis veikia panašiai, tačiau užstato krepšelis dedamas į atskirą sąskaitą, o ne į ETF. Dar svarbiau, kad užstatas neturi sekti lyginamojo indekso. Net į užtikrinimo priemonę įtrauktos turto klasės gali skirtis nuo lyginamojo indekso, nors dažnai jos yra labai susijusios.

Sintetinių ETF privalumai ir trūkumai

Sintetinių fondų šalininkai teigia, kad jie geriau seka indekso rezultatus. Tai konkurencingas pasiūlymas investuotojams, norintiems patekti į atokiai pasiekiamas rinkas, mažiau likvidžios lyginamuosius indeksus ar kitas sunkiai įgyvendinamas strategijas, kurios tradiciniams ETF kainuotų brangiai veikti.

Sintetinių fondų kritikai nurodo keletą rizikų, įskaitant sandorio šalies rizika, užstato rizika, likvidumo rizikair galimi interesų konfliktai.

Iš esmės sintetiniams ETF reikia dviejų šalių dalyvavimo, kurios abi turi įvykdyti savo įsipareigojimą. Užstato naudojimas gali padėti sumažinti riziką.