Savivaldybės vertybinių popierių mokesčių lengvatų svėrimas

Pagrindiniai investuotojo pritraukimo privalumai Iždo vekseliai arba pinigų rinkos investiciniai fondai yra jų likvidumas ir saugumas. Tačiau yra ir kita reikšminga nauda, ​​kurią siūlo tam tikros pinigų rinkos priemonės, žinomos kaip „munis“ arba trumpalaikės savivaldybių vertybiniai popieriai: federalinis mokesčių taupymas, kuris yra ypač naudingas tiems, kuriems taikomas didelis federalinis mokestis laikiklis.

Munis apibrėžtas

Savivaldybės vertybiniai popieriai-tai palūkanas mokantys skolos vertybiniai popieriai, kuriuos valstybės ir savivaldybių vyriausybės išleido veiklos išlaidoms finansuoti, finansuoti tam tikrus neapmokestinamus subjektus, tokius kaip kolegijos ir ne pelno siekiančios ligoninės, ir kartais skirti lėšų įmonėms ir asmenų. „Munis“ neapmokestinamas statusas ne tik atleidžia pirkėjus nuo mokesčio už palūkanas, bet ir leidžia vyriausybės emitentams skolintis palankiomis palūkanomis.

Savivaldybės vertybiniai popieriai paprastai priskiriami trumpalaikėms investicijoms; tačiau jie yra techniškai trumpalaikiai tik tuo atveju, jei jų terminas yra trumpesnis nei treji metai. Trumpalaikių munų visatoje yra keletas užrašų kategorijų, įskaitant

obligacijų laukimo užrašai, mokesčių išankstiniai užrašai, ir pajamų prognozavimo pastabos. Visų trijų raktinis žodis yra numatymas, kuriame nurodoma, kaip banknotai suteikia neatidėliotinų, trumpalaikių lėšų, padedančių užpildyti bet kokias finansines spragas iki vyriausybė gauna pajamas iš obligacijų emisijų, mokesčių ar vyriausybės remiamų, pajamų duodančių pajamų projektus. (Daugiau skaitykite žr Savivaldybių obligacijų pagrindai.)

Ilgesnio laikotarpio munų visatoje neapmokestinami mokesčiai Komerciniai popieriai ir kintamos palūkanų normos paklausos įsipareigojimai, kurie leidžia valstybės ir savivaldybių vyriausybėms trumpalaikėmis lėšomis finansuoti savo didelius ilgalaikius projektus. Yra trys papildomos ilgalaikio munio rūšys apsikeitimo sandoriai, savivaldybės privilegijuotųjų akcijų ir plūduriai/atvirkštinės plūdėsVisa tai leidžia emitentams skolintis fiksuotomis ilgalaikėmis palūkanomis, kartu suteikiant investuotojams kintamos palūkanų normos trumpalaikę skolą.

Individualūs mokesčių tarifai

Investuotojas pirktų munis tik tuo atveju, jei turėtų pakankamai didelį ribinį federalinį mokestį, kad galėtų nuo jo apsisaugoti. „Munis“ siūlo mažesnį pelną nei kiti apmokestinami vertybiniai popieriai, todėl investuotojas turi nustatyti, ar jų sutaupytos lėšos yra pakankamai reikšmingos, kad kompensuotų mažesnį pelną.

Todėl „munis“ pajamingumas dažnai išreiškiamas apmokestinamosiomis palūkanų normomis, kurių reikia norint užtikrinti tokią pačią palūkanų normą po mokesčių. Lygiavertės apmokestinamųjų palūkanų normos nustatymo formulė „Munis“ yra tokia:

R (te) = R (tf) / (1 - t)
Kur:
R (tf) = tarifas, sumokėtas už neapmokestinamą muni.
t = investuotojo ribinį mokesčio tarifą
R (te) = apmokestinamasis pelningumas investuotojui, kurio ribinis mokesčio tarifas yra „t“

Pvz., Tarkime, kad jūsų ribinis mokesčio tarifas (t) yra 25%, o jūs svarstote neapmokestinamą muni, mokantį 5%. Čia yra apskaičiuota „Muni“ palūkanų norma po mokesčių:

R (te) = 0,05 / (1 - 0,25)
R (te) = 0,067.

Kad būtų palankesnis už „muni“, apmokestinamasis užstatas turėtų pasiūlyti didesnį nei 6,67%pelningumą.

Papildomos lengvatos nuo mokesčių

Pajamos iš munis gali būti atleistos ne tik nuo federalinio pajamų mokesčio, bet ir nuo valstybės pajamų mokestį, jei investuotojas perka vertybinius popierius, išleistus jų buveinės valstybėje arba savivaldybėse, esančiose jų namuose būsena. Jei investuotojas gauna šią dvigubo mokesčio išimtį, jis naudoja patikslintą aukščiau pateiktos formulės versiją, kad apskaičiuotų lygiavertį apmokestinamąjį tarifą:

R (te) = R (tf) / (1 - [tF + tS (1 - tF])
Kur:
tF = ribinis federalinis investuotojo mokesčių tarifas;
tS = ribinis valstybės investuotojo mokesčio tarifas.

Pasakykite, kad viskas vis dar yra tas pats, kaip aukščiau pateiktame pavyzdyje, išskyrus tai, kad „muni“ siūlo jums atleisti nuo dvigubo mokesčio ir kad jūs taip pat turite 10% valstybės pajamų mokesčio tarifą:

R (te) = 0,05 / (1 - [0,25 + 0,10 (1 - 0,25])
R (te) = 0,074.

Lygiavertis apmokestinamasis pelnas iš muni, mokantis 5%, dabar yra 7,4%.

Investuoja į Munis

​​​​​​​Asmenys gali įsigyti munis tiesiogiai per vertybinių popierių platintoją, tačiau populiaresnis būdas yra neapmokestinamas pinigų rinkos fondas. Pinigų rinkos investicinius fondus paprastai sudaro labai dideli pinigų rinkos vertybinių popierių fondai, galbūt tik specifinis munis, įvairių munių mišinys ar net munis ir kitos pinigų rinkos derinys instrumentus. (Norėdami sužinoti daugiau, patikrinkite Įvadas į pinigų rinkos investicinius fondus ir Ilgalaikis mąstymas atitinka baimės kapitalo prieaugio mokestį.)

Muniso nuopuoliai

Kadangi „munis“ gaunamoms pajamoms didelę įtaką daro mokesčių teisės aktai, jos šiek tiek priklauso nuo to meto vyriausybės mokesčių filosofijos. Iki devintojo dešimtmečio „munis“ buvo itin populiarios investicijos, nes turtingi asmenys tuo metu mokėjo didesnius ribinius mokesčių tarifus. 1981 m. Ekonomikos atkūrimo mokesčio įstatymas sumažino aukščiausią ribinį mokesčio tarifą nuo 70% iki 50%, o 1986 m. Mokesčių reformos įstatymas toliau sumažino aukščiausią individualų tarifą iki 33%.

Sumažinus ribinius mokesčių tarifus, sumažėjo munų populiarumas, o tai savo ruožtu privertė vyriausybes didinti muni tarifus neproporcingai aukštesnius nei kitų apmokestinamųjų priemonių. Taigi valstybės ir savivaldybių vyriausybės prarado dalį naudos iš nebrangaus skolos finansavimo, kurį turėjo anksčiau mėgavosi ir buvo mažiau linkęs išleisti trumpalaikius savivaldybių vertybinius popierius įvairiems projektams finansuoti ar tęsti operacijas.

Esmė

Net jei „munis“ priežastis ir populiarumas nuo jų pradžios iki devintojo dešimtmečio šiek tiek sumažėjo, jie vis dar užima svarbią vietą tam tikrų investuotojų portfeliuose. Turtingiems investuotojams „munis“ gali žymiai palengvinti mokesčių naštą, ypač jei investuotojui taikoma dvigubo mokesčio lengvata. Trumpalaikiai savivaldybių vertybiniai popieriai gali būti labai patrauklus papildymas gerai diversifikuotam portfeliui, ypač kai portfelio turėtojas patenka į viršutinį federalinio ribinio mokesčio lygį norma.