Kas yra variantų pinigai?
Pinigai, pinigai ir pinigai yra dažniausiai naudojami terminai, nurodantys pasirinkimo sandorį pinigai, įžvalgą apie šių išvestinių finansinių priemonių sutarties tikrąją vertę.
Šiame straipsnyje aptariamos pagrindinės pinigų sąvokos, kurios taip pat tęsiamos pasirinkimo sandorio vertinimas ir prekyba.
Pagrindiniai išsinešimai
- Pinigai apibūdina pasirinkimo sandorio priemokos tikrąją vertę rinkoje.
- „ATM“ pasirinkimo sandorių kaina yra lygi dabartinei pagrindinio turto ar akcijų kainai.
- Neišleistų pinigų (OTM) parinktys neturi esminės vertės, tik „laiko vertę“ ir atsiranda tada, kai skambučio įspėjimas yra didesnis nei dabartinė rinka arba pardavimo sandoris yra mažesnis už rinką.
- Pinigų (ITM) parinktys turi esminę vertę, o tai reiškia, kad galite iš karto pasinaudoti šia galimybe pelno galimybė - t. y. jei išpirkimo įspėjimas yra mažesnis už dabartinę rinkos kainą arba pardavimo išpardavimas yra didesnis.
Apžvalga: opcionų kainodaros elementai
Kaip pagrindinę apžvalgą apsvarstykime tipišką variantą citata kuriame bus ši informacija:
- Pavadinimas pagrindinį turtą - t.y. ABC Corp. atsargų
- Galiojimo pabaigos data - t.y. 2020 m. Gruodžio mėn
- Pirkimo kaina - 400,00 USD
- Klasė - t.y. skambutis prieš. Įdėti
- Kaina - t.y. opciono priemoka
Opciono sutarties kaina yra žinoma kaip opciono priemoka, tai yra pinigų suma, kurią pasirinkimo sandorio pirkėjas sumoka pardavėjui už teisę, bet ne pareigą pasinaudoti pasirinkimo teise. Tai neturėtų būti painiojama su streiko kaina, tai yra kaina, už kurią gali būti sudaryta konkreti opciono sutartis mankštinosi.
Šie elementai kartu padeda nustatyti pinigai pasirinkimo sandorio - vidinės pasirinkimo sandorio vertės, kuri yra susijusi su jos išpirkimo kaina ir pagrindinio turto kaina, aprašymas.
Vidinė vertė ir laiko vertė
Opciono priemoka teoriškai gali būti suskirstyta į du komponentus:
- tikroji vertė ir
- spekuliacinis arba laiko vertė (taip pat žinomas kaip išorinė vertė).
Vidinė vertė apima paprastą skaičiavimą - tiesiog atimkite rinkos kaina nuo pradinės kainos - tai pelnas, kurį pasirinkimo sandorio savininkas užsisakytų, jei pasinaudotų pasirinkimo teise, perimtų pagrindinį turtą ir parduotų jį dabartinėje rinkoje.
Tada laiko vertė apskaičiuojama atimant pasirinkimo sandorio vertę iš opciono priemokos.
Piniginės galimybės
Pažiūrėkime, kaip pasireiškia pinigai. Pavyzdžiui, tarkime, kad rugsėjis, o Patas ilgas (t. y. jai priklauso) „ABC Corp“ 400 m. gruodžio mėnesio pasirinkimo sandoris. Šiuo metu pasirinkimo sandorio premija yra 28, o ABC šiuo metu prekiauja 420. Vidinė pasirinkimo sandorio vertė būtų 20 (rinkos kaina 420 - pradinė kaina 400 = 20). Todėl 28 opciono priemoka susideda iš 20 USD vidinės vertės ir 8 USD laiko vertės (28 opciono priemoka - vidinė 20 = 8 vertė).
Pato pasirinkimas yra „pinigai“. An pinigais (ITM) yra galimybė, turinti tam tikrą vidinę vertę. Kalbant apie a skambučio parinktis, tai yra pasirinkimo sandoris, kurio pradinė kaina yra mažesnė už dabartinę rinkos kainą. Patui būtų finansiškai prasmingiausia parduoti savo pasirinkimo sandorį, nes ji gautų 8 USD daugiau už akciją nei atsiimdama ir parduodama akcijas. atvira rinka. Pardavimo pasirinkimo sandorio, kuris suteikia savininkui teisę parduoti akcijas už nustatytą kainą, streiko atveju esama esminės vertės kaina yra didesnė už rinkos kainą, todėl galite parduoti akcijas už daugiau, nei jos yra vertos, ir nusipirkti jas pigiau.
Giliai piniguose esančios galimybės suteikia prekybininkams pelningų galimybių. Pvz., Perkant įsigijimo į pinigus grynųjų pinigų pasirinkimo sandorį, galima gauti tą pačią pelno galimybę doleriais, kaip ir perkant faktines akcijas, tačiau su mažesnėmis kapitalo investicijomis. Tai reiškia daug didesnę grąžą. Parduodant giliai uždengtus skambučius, prekiautojas turi galimybę iš karto gauti šiek tiek pelno, o ne laukti, kol bus parduotos pagrindinės akcijos. Tai taip pat gali būti pelninga, kai atrodo, kad ilgos akcijos yra perpirktos, nes dėl padidėjusio nepastovumo tai padidintų vidinę vertę ir dažnai laiko vertę.
Galimybės be pinigų
Grįžtant prie mūsų pavyzdžio, jei Pat buvo ilgas 400 m. Gruodžio mėn. ABC pardavimo variantas su dabartine 5 priemoka, o jei ABC dabartinė rinkos kaina būtų 420, ji neturėtų jokios vidinės vertės (visa priemoka būtų laikoma laiko verte), o pasirinkimas būtų iš pinigų (OTM). Pardavimo opcija be pinigų yra opcionas, kurio pradinė kaina yra mažesnė už dabartinę rinkos kainą.
Vidinė pardavimo sandorio vertė nustatoma atimant rinkos vertė nuo pradinės kainos (pradinė kaina 400 - rinkos vertė 420 = -20). Intuityviai atrodo, kad vidinė vertė yra neigiama, tačiau pagal šį scenarijų vidinė vertė niekada negali būti mažesnė už nulį.
Pinigų pasirinkimo galimybės
Trečiasis scenarijus būtų, jei dabartinė ABC rinkos kaina būtų 400. Tokiu atveju būtų ir pirkimo, ir pardavimo galimybės prie pinigų (Bankomatas), o abiejų jų vidinė vertė būtų lygi nuliui, nes betarpiškas bet kurio pasirinkimo varianto panaudojimas neduotų jokio pelno. Tačiau tai nereiškia, kad parinktys neturi jokios vertės, nes jos vis tiek turės laiko vertę.
Laiko vertės svarba
Laiko vertė yra pagrindinė priežastis, dėl kurios praktiškai mažai pasinaudojama pasirinkimo galimybėmis, tačiau nemažai užsidaręs, kompensavimas, padengti ir parduoti akcijas ar sutartis. Mūsų pavyzdyje Pat būtų padidinusi savo pelną 40% (8 USD/20 USD), pardavusi savo pasirinkimo sandorį, užuot pasiėmusi akcijas ir pardavusi akcijas. 8 USD dengia spekuliacija kuris egzistuoja atsižvelgiant į ABC kainą nuo rugsėjo iki gruodžio pabaigos.
Rinka nustato šią priemokos dalį, tačiau tai nėra atsitiktinis įvertinimas. Nustatant pasirinkimo sandorio laiko vertę, atsižvelgiama į daugelį veiksnių. Pavyzdžiui, Juodaodžiai pasirinkimo sandorių kainodaros modelis grindžiamas penkių atskirų veiksnių sąveika:
- Pagrindinio turto kaina
- Pasirinkimo sandorio kaina
- Standartinio pagrindinio turto nuokrypis
- Laikas iki galiojimo pabaigos
- Nerizikuojanti norma
Esmė
Galimybių vertinimo pagrindų supratimas yra dalis mokslo ir dalis meno. Norint maksimaliai padidinti opcionų prekybos grąžą, būtina suprasti, iš kur gaunamas pelnas ir ką jis reiškia.