Kuo skiriasi WACC ir IRR?
The Vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC) ir vidinė grąžos norma (IRR) gali būti naudojamas kartu įvairiems finansiniams scenarijams, tačiau jų skaičiavimai individualiai yra labai skirtingi.
Kas yra WACC?
WACC yra vidutinės įmonės kapitalo šaltinių išlaidos po mokesčių ir palūkanų grąžos, kurią įmonė moka už savo finansavimą, matas. Bendrovei geriau, kai WACC yra mažesnis, nes tai sumažina jos finansavimo išlaidas.
Kai kurie kapitalo šaltiniai, paprastai naudojami įmonės kapitalo struktūroje, apima paprastosios akcijos, pageidaujamos akcijos, trumpalaikė skola, ir Ilgalaikė skola. Šie kapitalo šaltiniai naudojami bendrovei ir jos augimo iniciatyvoms finansuoti.
Remdamasis svertiniu vidurkiu, WACC parodo, kiek vidutinių palūkanų bendrovė moka už kiekvieną finansuojamą dolerį. Bendrovės požiūriu, palankiausia mokėti mažiausią kapitalo palūkanos kad gali, tačiau rinkos paklausa yra jos siūlomo grąžos lygio veiksnys. Paprastai skolos siūlymai turi mažesnes palūkanas nei akcijų siūlymai.
Analizuodami projektus įmonės naudoja WACC kaip minimalią normą, nes tai yra bazinė grąžos norma, reikalinga įmonei. Analitikai naudoja WACC būsimiems pinigų srautams diskontuoti, kad apskaičiuotų įmonės vertę pasiektų grynąją dabartinę vertę.
WACC formulė
WACC=E+DE⋅r+E+DD⋅q⋅(1−t)kur:E=AkcijosD=Skolosr=Nuosavybės kainaq=Skolos kainat=Pelno mokesčio tarifas
Kas yra IRR?
Vidinė grąžos norma gali būti išreikšta įvairiais finansiniais scenarijais. Praktiškai vidinė grąžos norma yra vertinimo metrika, kurioje grynoji dabartinė vertė (NPR) pinigų srautų srautas yra lygus nuliui.
Paprastai įmonės naudoja IRR analizei ir sprendimui priimti kapitalo projektai. Pavyzdžiui, įmonė gali įvertinti investicijas į naują gamyklą, palyginti su esamos gamyklos plėtra, remdamasi kiekvieno projekto IRR. Kuo didesnis IRR, tuo geresni tikėtini projekto rezultatai ir daugiau grąžos projektas gali atnešti bendrovei.
IRR formulė
Nėra konkrečios IRR apskaičiavimo formulės. Tiesą sakant, tai NPR formulė, lygi nuliui.
NPV=t=1∑T(1+r)tCt−Co=0kur:Ct=Grynasis pinigų srautas per laikotarpį tCo=Visos pradinės investicijų išlaidosr=Nuolaidos dydist=Laikotarpių skaičius
Kada naudoti WACC ir IRR
WACC naudojamas atsižvelgiant į IRR, bet nebūtinai yra vidinė našumo grąžos metrika, tai yra IRR. Įmonės nori, kad bet kokios vidinės analizės IRR būtų didesnė už WACC, kad padengtų finansavimą.
IRR yra investicijų analizė metodą, kurią įmonės naudoja norėdami nustatyti grąžą, kurios jie gali visapusiškai tikėtis iš būsimų projekto ar projektų derinio pinigų srautų. Apskritai IRR suteikia vertintojui grąžą, kurią jie uždirba arba tikisi uždirbti iš projektų, kuriuos jie analizuoja kasmet.
Žvelgdamas tik į veiklos metriką analizei, vadovas paprastai naudoja IRR ir investicijų grąža (IG). IRR kasmet pateikia grąžos normą, o IG vertintojui suteikia visapusišką projekto grąžą per visą projekto gyvavimo laikotarpį.