Savivaldybių obligacijos vs. Apmokestinamosios obligacijos ir kompaktiniai diskai

Jei draugas klausia: „Ar neapmokestinami mokesčiai savivaldybių obligacijos geresnė investicija nei apmokestinamųjų obligacijų? “, O jūs iškart atsakote griežtu„ taip “arba„ ne “, galbūt padarysite savo draugei meškos paslaugą. Teisingas atsakymas priklauso nuo daugelio veiksnių, būdingų konkrečioms žmogaus aplinkybėms.

Svarbiausias iš jų yra susijęs su jūsų mokesčių sąskaitos dydžiu. Jei sėdite 35 proc. pajamų mokesčio grupę ir gyvenate valstybėje, kurioje yra gana dideli pajamų mokesčio tarifai, investuoti į savivaldybių obligacijas (trumpai - munis) greičiausiai bus geresnis pasirinkimas nei apmokestinamos obligacijos. Arba, jei jūsų pajamos yra 12% mokesčių grupėje, galbūt norėsite atsisakyti savivaldybių obligacijų.

Kaip palyginti savivaldybių ir apmokestinamas obligacijas

Nors jūsų mokesčių grupė gali būti nykščio taisyklė, kai apskritai svarstote „munis“, turite šiek tiek atidžiau apsvarstyti individualias investavimo galimybes. Tiksliau, jūs turite palyginti muni grąžą su panašios apmokestinamos obligacijos grąža, nustatydami ją mokesčių ekvivalentas. Taip pat žinomas kaip „po mokesčių“ derlius, mokesčių ekvivalentiškas pelnas atsižvelgia į jūsų dabartinį mokesčio tarifą, kad nustatytų, ar investicija į savivaldybės obligaciją yra lygiavertė atitinkamai investicijai į tam tikrą apmokestinamąją obligaciją.

Laimei, tam yra formulė. Tai yra:

$\text{Mokestis.}-\text{Ekvivalentinis derlius.}=\frac{\text{Mokestis.}-\text{Atleista išeiga.}}{(1.-\text{Ribinis mokesčių tarifas.})}$Mokestis−Ekvivalentinis derlius=(1−Ribinis mokesčių tarifas)Mokestis−Atleista išeiga​

Įgyvendindami šią formulę, tarkime, kad ketinate neapmokestinti muni, kurio pajamingumas yra 6%, o jūsų ribinis mokesčių diapazonas yra 35%. Skaičius prijunkite taip:

$\text{Mokestis.}-\text{Ekvivalentinis derlius.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$Mokestis−Ekvivalentinis derlius=(1−.35)6​
Tokiu atveju jūsų mokesčių ekvivalentas yra 9,23%. Tai reiškia, kad jei lygiavertės apmokestinamos skolos priemonės siūlo 7–8% pajamingumą, jūsų savivaldybės obligacija su 6% pajamingumu suteikia geresnę grąžą (nors jos nominalus pelningumas atrodo žemesnis).

Tarkime, jūs priklausote 12% mokesčių kategorijai. Mokesčio ekvivalentas būtų 6,8% (6 ÷ [1-.12]). Esant tokiai situacijai, savivaldybių obligacijos, kurių pajamingumas yra 6%, nebūtų geresnės investavimo galimybės nei apmokestinamosios obligacijos, kurių pajamingumas yra 7% ar daugiau.

Savivaldybių ir įmonių obligacijos

Žinoma, grįžimas nėra viskas. Investuotojai taip pat turi atsižvelgti į įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Istoriškai savivaldybių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo lygis buvo žemas. Pagal Savivaldybių vertybinių popierių taisyklių valdymo taryba (MSRB), vidutinis 10 metų kaupiamasis įsipareigojimų neįvykdymo lygis investicinėms reitingų savivaldybių obligacijoms iki 2016 m. sudarė tik .18%, palyginti su 1,74% įmonių obligacijomis.

Savivaldybės obligacijos būna dviejų formų: bendrojo įsipareigojimo (GO) obligacijas ir pajamų obligacijos. Abu yra neapmokestinami mokesčiais. Nors pastarasis yra daug dažnesnis, pirmasis yra daug saugesnis. GO obligacijos naudoja mokesčius (pirmiausia turto mokesčius), kad sumokėtų obligacijų savininkams palūkanas ir galiausiai grąžintų jų pagrindinę sumą. Pajamų obligacijos remiasi projekto gautomis pajamomis, kad atsipirktų obligacijų savininkai, o tai reiškia, kad rezultatai iš dalies priklauso nuo ekonominių sąlygų, todėl jie yra rizikingesni.

Savivaldybių obligacijos vs. CD

Dabar, kai pamatėme, kaip palyginti munis su apmokestinamomis obligacijomis, tokiomis kaip įmonių obligacijos, pažiūrėkime, kaip munis palygina su indėlių sertifikatai (kompaktiniai diskai). Nors kompaktiniai diskai gali atrodyti geresnis pasirinkimas, nes jie yra apdrausti FDIC ir todėl praktiškai nekelia jokios rizikos, jie turi neigiamų pusių. Vienas minusas yra tas, kad kai palūkanų normos mažėja, kompaktiniai diskai stengiasi aplenkti infliaciją. Todėl, kai mes einame į defliacinę aplinką, sėdėti grynaisiais pinigais yra perspektyviau, nes jūsų doleriai eis toliau. Žinoma, kai esate užrakintas kompaktiniame diske, laukdami sužadinate tam tikrą susidomėjimą - tai yra geras dalykas. Tačiau, savivaldybių obligacijos istoriškai pralenkė Kompaktiniai diskai.

Esmė

Jūsų neapmokestinamų savivaldybių obligacijų poveikis turėtų priklausyti nuo jūsų mokesčių grupės, investavimo tikslų ir vietos. Jei gyvenate didelių pajamų valstybėje, vietoje išleistos munis bus trigubai neapmokestinamos, tai yra, neapmokestinamos ne tik federaliniais, bet ir valstybės bei miesto/apskrities mokesčiais.Idealiu atveju savivaldybių obligacijos turėtų būti gerai diversifikuoto portfelio dalis, į kurią taip pat galėtų būti įtrauktos vidaus ir tarptautinės akcijos, nekilnojamojo turto akcijos, investiciniai fondai ir biržos fondai (ETF)ir net kitos skolos priemonės, pvz., JAV vyriausybės obligacijos, Iždo infliacijai apsaugoti vertybiniai popieriai (TIPS)ir įmonių obligacijos.