Pinigų srautų ataskaita: finansinės veiklos analizė

The pinigų srautas teiginys yra vienas iš svarbiausių, bet dažnai pamirštamų įmonės komponentų finansinės ataskaitos. Visa tai leidžia asmeniui, nesvarbu, ar jis yra analitikas, investuotojas, kredito teikėjas ar auditorius, sužinoti apie įmonės grynųjų pinigų šaltinius ir panaudojimą.

Be tinkamo grynųjų pinigų valdymasnepriklausomai nuo to, kaip greitai įmonė parduoda ar praneša apie pelną pajamų deklaracija auga, įmonė negali išgyventi, kruopščiai neužtikrinusi, kad ji ima daugiau grynųjų nei išsiunčia pro duris.

Analizuojant a įmonės pinigų srautų ataskaita, svarbu atsižvelgti į kiekvieną skyrių, prisidedantį prie bendro pokyčio grynųjų pinigų pozicija. Daugeliu atvejų įmonė gali turėti neigiamų pinigų srautų ketvirtį, tačiau jei bendrovė iš savo veiklos gali generuoti teigiamus pinigų srautus, neigiamas bendras pinigų srautas nebūtinai yra blogas dalykas.

Žemiau aptarsime pinigų srautas iš finansinės veiklos, viena iš trijų pagrindinių pinigų srautų ataskaitų kategorijų. Kiti du skyriai yra

pinigų srautas iš veiklos ir pinigų srautas iš investicinės veiklos. Pinigų srautai iš pinigų srautų ataskaitos finansavimo skyriaus paprastai atitinka veiklos ir investicinės veiklos skyrius.

Pinigų srautai iš finansinės veiklos

Pinigų srautų ataskaitos finansavimo veikla sutelkta į tai, kaip įmonė pritraukia kapitalą ir grąžina jį investuotojams kapitalo rinkose. Ši veikla taip pat apima išmokant dividendus grynaisiais, pridedant ar keičiant paskolas arba išleidžiant ir parduodant daugiau akcijų. Šioje pinigų srautų ataskaitos dalyje matuojamas grynųjų pinigų srautas tarp įmonės ir jos savininkų bei kreditorių.

Teigiamas skaičius rodo, kad į įmonę pateko pinigų, o tai padidina jos turto lygį. Neigiamas skaičius rodo, kada įmonė išmokėjo kapitalą, pavyzdžiui, pasitraukė iš darbo ar atsipirko Ilgalaikė skola arba padaryti a dividendas mokėjimas akcininkų.

Bendrų pinigų srautų straipsnių, atsirandančių dėl įmonės finansinės veiklos, pavyzdžiai:

• Pinigų gavimas iš išleidžiamų akcijų ar pinigų išleidimas į atpirkti akcijas
• Pinigų gavimas iš išdavimo skolos arba sumokėti skolą
• Mokant grynieji dividendai akcininkams
• Pajamos, gautos iš sportuojančių darbuotojų akcijų pasirinkimai
• Pinigų gavimas iš išdavimo hibridiniai vertybiniai popieriai, toks kaip konvertuojama skola

Finansavimo priežastys

Finansavimo veikla investuotojams tiksliai parodo, kaip įmonė finansuoja savo verslą. Jei verslui reikia papildomo kapitalo, kad išplėstų ar išlaikytų veiklą, jis patenka į kapitalo rinkas išleisdamas skolą ar nuosavybę. Sprendimas tarp skolos ir nuosavybės finansavimo grindžiamas esamais veiksniais, įskaitant kapitalo kainą skolos sutartys, ir finansinės sveikatos rodikliai.

Didelės, subrendusios įmonės, turinčios ribotas augimo perspektyvas, dažnai nusprendžia maksimaliai padidinti akcininkų vertę, grąžindamos kapitalą investuotojams dividendų forma. Įmonės, kurios tikisi grąžinti investuotojams vertę, taip pat gali pasirinkti akcijas išpirkti programą, o ne mokėti dividendus. Verslas gali nusipirkti savo akcijų, padidindamas būsimas pajamas ir grynųjų pinigų grąžą už akciją. Jei vykdomoji vadovybė mano, kad akcijos yra nepakankamai įvertintos atviroje rinkoje, atpirkimas yra patrauklus būdas padidinti akcininkų vertę.

Apsvarstykite „Apple“ (AAPL) 2014 10-K padavimas. Didžiausios pinigų srautų eilutės iš finansavimo skyriaus yra išmokėti dividendai, paprastųjų akcijų atpirkimas ir pajamos iš skolos išleidimo. Išmokėti dividendai ir paprastųjų akcijų atpirkimas yra grynųjų pinigų panaudojimas, o pajamos iš skolos išleidimo yra grynųjų pinigų šaltinis.

Būdama subrendusi bendrovė, „Apple“ nusprendė, kad akcininkų vertė yra maksimali, jei pinigai yra grąžinami akcininkams, o ne panaudojami skolų išėmimui ar fondų augimo iniciatyvoms. Nors „Apple“ 2014 m. Nebuvo didelio augimo fazėje, vadovybė greičiausiai nustatė žemą palūkanų normą aplinką kaip galimybę įsigyti finansavimą kapitalo kaina, mažesne už numatomą pelną turto.

Panašiai apsvarstykite „Kindred Healthcare“ 2014 m. 10-K paraišką. Bendrovė 2014 metais ėmėsi finansinės veiklos, pranešusi apie ketinimus įsigyti kitų įmonių. Pažymėtini pinigų srautų iš finansavimo skyriaus eilutės elementai apima pajamas iš skolinimosi pagal atnaujinamąją kredito priemonę, pajamas iš obligacijų emisija, pajamos iš akcijų siūlymo, paskolų grąžinimas pagal atnaujinamąją kredito sutartį, terminuotos paskolos grąžinimas ir dividendai mokama.

Nors „Kindred Healthcare“ mokėjo dividendus, akcijų siūlymas ir skolos išplėtimas yra didesnės finansinės veiklos sudedamosios dalys. „Kindred Healthcare“ vykdomoji vadovų komanda nustatė augimo galimybes, reikalaujančias papildomo kapitalo, ir padėjo bendrovei pasinaudoti finansavimo veikla.

2018 metais „Kindred Healthcare“ buvo įsigyta ir tapo privačia įmone.

Apskaitos standartai: TFAS vs. GAAP

JAV įsikūrusios įmonės privalo pranešti pagal gvisuotinai priimtus apskaitos principus (GAAP). Tarptautiniai finansinės atskaitomybės standartai (TFAS) remiasi įmonės, esančios ne JAV. Žemiau yra keletas iš pagrindiniai skirtumai tarp dviejų standartų, o tai reiškia keletą skirtingų kategoriškų pinigų srautų elementų pasirinkimų. Tai tiesiog kategorijų skirtumai, kuriuos investuotojai turi žinoti, analizuodami ir lygindami JAV įsikūrusios įmonės pinigų srautų ataskaitas su užsienio kompanija.

Balanso supratimas

Pinigų srautų ataskaitos analizė yra labai vertinga, nes ji leidžia suderinti pinigų pradžią ir pabaigą balanso lapas. Ši analizė daugumai yra sudėtinga viešai prekiaujančios įmonės dėl tūkstančių eilučių, kurios gali būti įtrauktos į finansines ataskaitas, tačiau teoriją svarbu suprasti.

Bendrovės pinigų srautai iš finansinės veiklos paprastai yra susiję su nuosavybe ir Ilgalaikė skola balanso skyrius. Viena iš geresnių vietų stebėti pinigų srautų finansavimo skyriaus pokyčius yra konsoliduotoje nuosavybės ataskaitoje. Štai 2011 metų „Covanta Holding Corporation“ skaičiai:

Paprastųjų akcijų atpirkimas 88 mln. JAV dolerių yra suskirstytas į a apmokėtas kapitalas ir sukauptas uždarbis sumažinimas, taip pat 1 mln iždo akcijų. „Covanta“ balanse iždo akcijų balansas sumažėjo 1 milijonu JAV dolerių, o tai rodo visų pagrindinių finansinių ataskaitų sąveiką.

Apibendrinant kitus įmonės balanso ir finansinės veiklos pinigų srautų ryšius, ilgalaikių skolų pokyčius galima rasti balanse, taip pat finansinėse pastabose pareiškimus. Išmokėtus dividendus galima apskaičiuoti iš balanso paėmus nepaskirstytojo pelno pradinį likutį, pridėjus grynąsias pajamas ir atėmus galutinę nepaskirstytasis pelnas balanse. Tai prilygsta per metus išmokėtiems dividendams, kurie yra nurodyti pinigų srautų ataskaitoje pagal finansavimo veiklą.

Ko ieškoti

Investuotojas nori atidžiai išanalizuoti, kiek ir kaip dažnai įmonė pritraukia kapitalą ir kapitalo šaltinius. Pavyzdžiui, bendrovė, kuri labai pasitiki išorės investuotojais dėl didelių, dažnų pinigų įpylimų, gali turėti problemų, jei kapitalo rinkos užgrobs, kaip tai buvo kredito krizė 2007 m.

Taip pat svarbu nustatyti brandą skolos grafikas. Paprastai akcijų kaupimas laikomas prieiga prie stabilaus ilgalaikio kapitalo. Tą patį galima pasakyti ir apie ilgalaikę skolą, kuri suteikia įmonei lankstumo sumokėti skolą (arba ją panaikinti) per ilgesnį laikotarpį. Trumpalaikė skola gali būti didesnė našta, nes ji turi būti grąžinta anksčiau.

Esmė

Įmonės pinigų srautai iš finansinės veiklos yra susiję su pinigų įplaukomis ir išeigomis nuo skolos išleidimo, nuosavybės išleidimo, dividendų išmokėjimo ir esamo atpirkimo atsargų. Tai svarbu investuotojams ir kreditoriams, nes jame pavaizduota, kiek įmonės grynųjų pinigų srautų priskirtina skolų finansavimas arba nuosavybės finansavimas, taip pat palūkanų, dividendų ir kitų įsipareigojimų mokėjimo istorija. Įmonės pinigų srautas iš finansinės veiklos yra susijęs su tuo, kaip ji dirba su kapitalo rinkomis ir investuotojais.

Per šį pinigų srautų ataskaitos skyrių galima sužinoti, kaip dažnai (ir kokiomis sumomis) įmonė iš skolų ir nuosavybės šaltinių renka kapitalą, taip pat kaip laikui bėgant atsiperka šie elementai. Investuotojams įdomu suprasti, iš kur gaunami įmonės pinigai. Jei tai ateina iš įprastų verslo operacijų, tai yra geros investicijos ženklas. Jei bendrovė nuolat išleidžia naujų akcijų ar imasi skolų, tai gali būti nepatraukli investavimo galimybė.

Kreditoriai yra suinteresuoti suprasti įmonės veiklos rezultatus, susijusius su skolos grąžinimu, taip pat suprasti, kiek bendrovė jau yra pasiėmusi skolų. Jei įmonė yra aukšta svertinis ir nesumokėjo mėnesinių palūkanų, kreditorius neturėtų skolinti pinigų. Arba, jei įmonės skola yra maža ir skolos grąžinimas yra geras, kreditoriai turėtų apsvarstyti galimybę skolinti jai pinigų.