Kas yra aukso standartas? Kodėl tai svarbu?

Aukso standartas yra pinigų sistema, kai šalies valiuta ar popieriniai pinigai turi vertę, tiesiogiai susijusią su auksu. Su Auksinis standartas, šalys sutiko popierinius pinigus konvertuoti į fiksuotą aukso kiekį. Šalis, kuri naudoja aukso standartą, nustato fiksuotą aukso kainą ir perka ir parduoda auksą už tą kainą. Ši fiksuota kaina naudojama valiutos vertei nustatyti. Pavyzdžiui, jei JAV nustato aukso kaina esant 500 USD už unciją, dolerio vertė būtų 1/500 uncijos aukso.

Aukso standarto šiuo metu nenaudoja jokia vyriausybė. Didžioji Britanija nustojo naudoti aukso standartą 1931 m., O JAV - 1933 m. Ir 1973 m. Atsisakė sistemos likučių. Aukso standartas buvo visiškai pakeistas nekonvertuojami popieriniai pinigai, terminas, apibūdinantis valiutą, kuri naudojama dėl vyriausybės nurodymo, arba fiat, kad valiuta turi būti priimta kaip mokėjimo priemonė. Pavyzdžiui, JAV doleris yra fiat pinigai, o Nigerijai - naira.

Aukso standartas patrauklus tuo, kad jis sustabdo pinigų išleidimo kontrolę iš netobulų žmonių rankų. Kadangi fizinis aukso kiekis riboja tą emisiją, visuomenė gali laikytis paprastos taisyklės, kad išvengtų blogio

infliacija. Pinigų politikos tikslas yra ne tik užkirsti kelią infliacijai, bet ir defliacijair padėti skatinti stabilią pinigų aplinką, kurioje būtų galima pasiekti visišką užimtumą. Pakanka trumpos JAV aukso standarto istorijos, kad parodytume, jog priėmus tokią paprastą taisyklę, infliacijos galima išvengti, tačiau griežtas šios taisyklės laikymasis gali sukelti ekonominį, jei ne politinį, nestabilumą neramumai.

Auksinė standartinė sistema prieš „Fiat“ sistemą

Kaip rodo jo pavadinimas, terminas „aukso standartas“ reiškia pinigų sistemą, kurioje valiutos vertė yra pagrįsta auksu. Fiat sistema, priešingai, yra pinigų sistema, kurioje valiutos vertė nėra pagrįsta jokiais fiziniais prekę, tačiau leidžiama dinamiškai svyruoti kitų užsienio valiutų valiutų atžvilgiu rinkose. Terminas „fiat“ yra kilęs iš lotynų kalbos „fieri“, reiškiančio savavališką veiksmą ar potvarkį. Laikantis šios etimologijos, „fiat“ valiutų vertė galiausiai grindžiama tuo, kad jos Vyriausybės nutarimu yra apibrėžtos kaip teisėta mokėjimo priemonė.

Dešimtmečiais iki Pirmojo pasaulinio karo tarptautinė prekyba buvo vykdoma remiantis klasikiniu aukso standartu. Šioje sistemoje prekyba tarp tautų buvo išspręsta naudojant fizinį auksą. Tautos, turinčios prekybos perteklių, kaupė auksą kaip mokestį už savo eksportą. Priešingai, šalių, turinčių prekybos deficitą, aukso atsargos sumažėjo, nes auksas iš tų šalių tekėjo kaip apmokėjimas už jų importą.

Auksinis standartas: istorija

„Mes turime aukso, nes negalime pasitikėti vyriausybėmis“, - 1933 metais garsiai sakė prezidentas Herbertas Hooveris savo pareiškime Franklinui D. Rooseveltas. Šis pareiškimas numatė vieną drakoniškiausių įvykių JAV finansų istorijoje: „Emergency Banking“ Įstatymas, privertęs visus amerikiečius savo auksines monetas, tauriuosius luitus ir sertifikatus konvertuoti į JAV dolerius.Nors įstatymai sėkmingai sustabdė aukso nutekėjimą Didžiosios depresijos metu, to nepadarė pakeisti įsitikinimą dėl aukso klaidų, žmonių, kurie amžinai tiki aukso stabilumu turtus.

Auksas turi tokią istoriją, kaip ir jokia kita turto klasė, nes turi unikalią įtaką savo pasiūlai ir paklausai. Aukso klaidos vis dar laikosi praeityje, kai auksas buvo karalius, tačiau aukso praeitis taip pat apima kritimą, kurį reikia suprasti, kad būtų galima tinkamai įvertinti jo ateitį.

Auksinis standartinis meilės romanas, trunkantis 5000 metų

Jau 5000 metų aukso blizgesio, lankstumo, tankio ir trūkumo derinys sužavėjo žmoniją kaip niekas kitas. Pagal Peterio Bernsteino knygą Aukso galia: apsėdimo istorija, auksas yra toks tankus, kad vieną toną jo galima supakuoti į kubinę pėdą.

Šios manijos pradžioje auksas buvo naudojamas tik garbinimui, tai parodė kelionė į bet kurią senovinę pasaulio šventyklą. Šiandien auksas dažniausiai naudojamas papuošalų gamyboje.

Maždaug 700 m. Pr. M. Iš aukso pirmą kartą buvo padarytos monetos, todėl padidėjo jo, kaip piniginio vieneto, panaudojimas. Prieš tai, sudarant sandorius, reikėjo pasverti auksą ir patikrinti jo grynumą.

Auksinės monetos nebuvo tobulas sprendimas, nes ilgus šimtmečius buvo įprasta kirpti šias šiek tiek netaisyklingas monetas, kad sukauptų pakankamai aukso, kurį būtų galima ištirpinti lydiniais. 1696 m. Didysis regeneravimas Anglijoje pristatė technologiją, kuri automatizavo monetų gamybą ir nutraukė karpymą.

Kadangi ji ne visada galėjo pasikliauti papildomais žemės ištekliais, aukso pasiūla padidėjo tik per defliaciją, prekybą, plėšimą ar nuvertinimą.

Pirmoji didžioji aukso karštinė į Ameriką atkeliavo XV a. Ispanija iš Naujojo pasaulio išgrobstė lobius ir padidino aukso tiekimą Europai penkis kartus XVI a. Vėlesni aukso pliūpsniai Amerikoje, Australijoje ir Pietų Afrikoje įvyko XIX a.

Popieriniai pinigai Europoje pradėti naudoti XVI amžiuje, kai privačios šalys išleido skolos priemones. Nors Europos pinigų sistemoje ir toliau dominavo auksinės monetos ir taurieji metalai, popieriniai pinigai pradėjo dominuoti tik XVIII a. Kova tarp popierinių pinigų ir aukso ilgainiui įves aukso standartą.

Aukso standarto kilimas

Aukso standartas yra pinigų sistema, kurioje popieriniai pinigai yra laisvai konvertuojami į fiksuotą aukso kiekį. Kitaip tariant, tokioje pinigų sistemoje auksas palaiko pinigų vertę. Nuo 1696 iki 1812 metų aukso standarto kūrimas ir įforminimas prasidėjo, nes popierinių pinigų įvedimas kėlė tam tikrų problemų.

JAV konstitucija 1789 m. Kongresui suteikė išimtinę teisę monetoms monetas ir teisę reguliuoti jų vertę.Sukūrus vieningą nacionalinę valiutą, buvo galima standartizuoti pinigų sistemą, kuri iki tol buvo apyvartinė užsienio moneta, daugiausia sidabro.

Sidabro yra daug daugiau, palyginti su auksu, a bimetalinis standartas buvo priimtas 1792 m. Nors oficialiai priimtas sidabro ir aukso pariteto santykis 15: 1 tiksliai atspindėjo to meto rinkos santykį,po 1793 metų sidabro vertė nuolat mažėjo, stumdama auksą iš apyvartos, pasak Greshamo dėsnis.

Šis klausimas nebus išspręstas iki 1834 m. Monetų kaldinimo įstatymo ir ne be stipraus politinio priešiškumo. Sunkūs pinigai entuziastų pasisakė už santykį, kuris grąžintų aukso monetas į apyvartą, nebūtinai stumtų sidabro, bet išstumti mažo nominalo popierinius banknotus, kuriuos išleido tuomet nekenčiamas Jungtinių Valstijų bankas Valstybės. Buvo nustatytas santykis 16: 1, kuris akivaizdžiai pervertino auksą ir pakeitė situaciją, todėl JAV laikėsi de facto aukso standarto.

Iki 1821 metų Anglija tapo pirmąja šalimi, oficialiai priėmusia aukso standartą. Dramatiškas šimtmečio pasaulinės prekybos ir gamybos augimas atnešė daug aukso atradimų, kurie padėjo aukso standartui išlikti nepakitusiu ir kitą šimtmetį. Kadangi visi prekybos disbalansai tarp tautų buvo išspręsti auksu, vyriausybės turėjo stiprią paskatą kaupti auksą sunkesniems laikams. Tie atsargų vis dar yra šiandien.

Tarptautinis aukso standartas atsirado 1871 m., Kai jį priėmė Vokietija. Iki 1900 m. Dauguma išsivysčiusių šalių buvo susietos su aukso standartu. Ironiška, kad JAV buvo viena iš paskutinių šalių, prisijungusių prie šios šalies. Tiesą sakant, stiprus sidabro fojė neleido auksui tapti vieninteliu pinigų standartu JAV visą XIX a.

Nuo 1871 iki 1914 metų aukso standartas buvo aukščiausias. Šiuo laikotarpiu pasaulyje egzistavo beveik idealios politinės sąlygos. Vyriausybės labai gerai dirbo, kad sistema veiktų, tačiau visa tai pasikeitė amžiams prasidėjus Didžiajam karui 1914 m.

Aukso standarto kritimas

Prasidėjus Pirmajam pasauliniam karui, pasikeitė politiniai aljansai, padidėjo tarptautinis įsiskolinimas ir pablogėjo vyriausybės finansai. Nors aukso standartas nebuvo sustabdytas, jis karo metu buvo nesuprantamas, parodydamas, kad nesugeba išgyventi ir gerų, ir blogų laikų. Tai sukėlė nepasitikėjimą aukso standartu, o tai tik padidino ekonominius sunkumus. Vis labiau paaiškėjo, kad pasauliui reikia kažko lankstesnio, kuriuo būtų galima pagrįsti savo pasaulinę ekonomiką.

Tuo pat metu tarp tautų išliko noras grįžti į idiliškus aukso standarto metus. Aukso pasiūlai toliau atsiliekant nuo pasaulinės ekonomikos augimo, Didžiosios Britanijos svaras ir JAV doleris tapo pasaulinėmis atsargų valiutomis. Mažesnės šalys vietoj aukso pradėjo laikyti daugiau šių valiutų. Rezultatas buvo akcentuotas aukso konsolidavimas į kelių didelių tautų rankas.

1929 m. Akcijų rinkos krizė buvo tik vienas iš pokario pasaulio sunkumų. Svaras ir Prancūzijos frankas buvo siaubingai nesuderinami su kitomis valiutomis; karo skolos ir repatriacijos vis dar slopino Vokietiją; prekių kainos žlugo; o bankai buvo per dideli. Daugelis šalių bandė apsaugoti savo aukso atsargas didinant palūkanų normas privilioti investuotojus išlaikyti savo indėlius nepažeistus, o ne paversti juos auksu. Šios didesnės palūkanų normos tik pablogino pasaulio ekonomiką. 1931 metais Anglijoje buvo sustabdytas aukso standartas, todėl tik JAV ir Prancūzijoje liko didelių aukso atsargų.

Tada, 1934 m., JAV vyriausybė perkainojo auksą nuo 20,67 USD/oz iki 35 USD/oz, padidindama popierinių pinigų sumą, reikalingą vienai uncijai nusipirkti, kad padėtų pagerinti jos ekonomiką.Kai kitos šalys galėjo konvertuoti turimas aukso atsargas į daugiau JAV dolerių, akimirksniu įvyko dramatiškas dolerio nuvertėjimas. Ši didesnė aukso kaina padidino aukso konvertavimą į JAV dolerius, o tai faktiškai leido JAV pakreipti aukso rinką. Aukso gamyba išaugo taip, kad iki 1939 m. Pasaulyje buvo pakankamai, kad būtų galima pakeisti visą apyvartoje esančią pasaulinę valiutą.

Baigiantis Antrajam pasauliniam karui, pirmaujančios Vakarų valstybės susitiko plėtoti Bretton Woods susitarimas, kuri būtų pasaulinių valiutų rinkų pagrindas iki 1971 m. Pagal Bretton Woods sistemą visos nacionalinės valiutos buvo vertinamos JAV dolerio, kuris tapo dominuojančia rezervine valiuta, atžvilgiu. Doleris savo ruožtu buvo konvertuojamas į auksą fiksuotu 35 USD už unciją kursu. Pasaulinė finansų sistema ir toliau veikė pagal aukso standartą, nors ir labiau netiesiogiai.

Susitarimas ilgainiui lėmė įdomius aukso ir JAV dolerio santykius. Ilgainiui mažėjantis doleris paprastai reiškia kylančias aukso kainas. Trumpalaikėje perspektyvoje tai ne visada tiesa, o santykiai geriausiu atveju gali būti silpni, kaip rodo toliau pateikiama vienerių metų dienos diagrama. Žemiau esančiame paveikslėlyje atkreipkite dėmesį į koreliacijos rodiklį, kuris pereina nuo stiprios neigiamos koreliacijos prie teigiamos ir vėl. Koreliacija vis dar yra šališka atvirkštinės krypties atžvilgiu (neigiama koreliacijos tyrime), taigi, didėjant doleriui, auksas paprastai mažėja.

1 paveikslas: USD indeksas (dešinė ašis) vs. Auksiniai ateities sandoriai (kairioji ašis)

Šaltinis: TD Ameritrade - ThinkorSwim

Antrojo pasaulinio karo pabaigoje JAV turėjo 75% pasaulio piniginio aukso, o doleris buvo vienintelė valiuta, vis dar tiesiogiai paremta auksu. Tačiau pasauliui atsinaujinus po Antrojo pasaulinio karo, JAV pastebėjo, kad aukso atsargos nuolat mažėja, nes pinigai patenka į karo nuniokotas šalis ir didelė jos importo paklausa. Aukšta infliacinė aplinka septintojo dešimtmečio pabaigoje iš aukso standarto išsiurbė paskutinį orą.

1968 m. „Gold Pool“, apimantis JAV ir keletą Europos šalių, nustojo pardavinėti auksą Londono rinkoje, leisdamas rinkai laisvai nustatyti aukso kainą. Nuo 1968 iki 1971 metų tik centriniai bankai galėjo prekiauti su JAV už 35 USD/oz. Sudarius aukso atsargų fondą, aukso rinkos kaina galėtų būti suderinta su oficialiu pariteto kursu. Tai sumažino spaudimą valstybėms narėms vertinti savo valiutas, kad išlaikytų eksporto skatinamas augimo strategijas.

Tačiau didėjantis užsienio šalių konkurencingumas kartu su skolų gavimu socialinėms programoms apmokėti ir Vietnamo karas netrukus pradėjo daryti įtaką Amerikos mokėjimų balansui. 1959 m., Kai perteklius virto deficitu, ir vis labiau baiminamasi, kad užsienio valstybės pradės išpirkti savo turtą doleriais už auksą, senatorius Johnas F. Kennedy prezidento rinkimų kampanijos pabaigoje paskelbė pareiškimą, kad jei bus išrinktas, jis nebandys nuvertinti dolerio.

Aukso fondas žlugo 1968 m., Nes šalys narės nenorėjo visapusiškai bendradarbiauti, kad išlaikytų rinkos kainą JAV aukso kaina. Vėlesniais metais tiek Belgija, tiek Nyderlandai išgrynino dolerius už auksą, o Vokietija ir Prancūzija išreiškė panašius ketinimus. 1971 m. Rugpjūčio mėn. Didžioji Britanija paprašė sumokėti auksą, priversdama Nixoną ranka ir oficialiai uždarydama aukso langą. Iki 1976 m. Jis buvo oficialus; doleris nebebūtų apibrėžtas auksu, taip baigiantis bet kokio aukso standarto panašumui.

1971 m. Rugpjūčio mėn. Nixonas nutraukė tiesioginį JAV dolerių konvertavimą į auksą. Priėmus šį sprendimą, tarptautinė valiutų rinka, kuri nuo Breton Vudso susitarimo įsigaliojimo tapo vis labiau priklausoma nuo dolerio, prarado oficialų ryšį su auksu. JAV doleris ir iš esmės pasaulinė finansų sistema, kurią ji faktiškai išlaikė, pateko į „fiat“ pinigų erą.

Esmė

Nors auksas žmoniją žavėjo jau 5000 metų, jis ne visada buvo pinigų sistemos pagrindas. Tikras tarptautinis aukso standartas egzistavo mažiau nei 50 metų - nuo 1871 iki 1914 m. - pasaulio taikos ir klestėjimo laikais, kurie sutapo su dramatišku aukso pasiūlos padidėjimu. Aukso standartas buvo šios taikos ir klestėjimo simptomas, o ne priežastis.

Nors mažesnė aukso standarto forma tęsėsi iki 1971 m., Jo mirtis prasidėjo šimtmečius anksčiau įvedus popierinius pinigus - lankstesnę mūsų sudėtingo finansinio pasaulio priemonę. Šiandien aukso kainą lemia metalo paklausa, ir nors jis jau nebenaudojamas kaip standartas, jis vis tiek atlieka svarbią funkciją. Auksas yra pagrindinis finansinis turtas šalims ir centriniai bankai. Ją bankai taip pat naudoja kaip būdą apsidrausti nuo paskolų, suteiktų jų vyriausybei, ir kaip ekonomikos sveikatos rodiklį.

Pagal laisvos rinkos sistemą, į auksą reikia žiūrėti kaip į valiutą kaip euras, jena ar JAV doleris. Auksas palaiko ilgalaikius santykius su JAV doleriu, ir ilgainiui auksas paprastai bus atvirkštinis. Esant nestabilumui rinkoje, dažnai tenka girdėti kalbas apie kito aukso standarto sukūrimą, tačiau tai nėra nepriekaištinga sistema. Žvelgiant į auksą kaip į valiutą ir prekiaujant juo, galima sumažinti riziką, palyginti su popierine valiuta ir ekonomika, tačiau reikia žinoti, kad auksas yra perspektyvus. Jei laukiate, kol ištiks nelaimė, tai gali nesuteikti pranašumo, jei jau pasikeitė kaina, kuri atspindi krintančią ekonomiką.