Naudokite parinkčių duomenis, kad nuspėtumėte akcijų rinkos kryptį

Kiekvienas prekiautojas ir investuotojas klausia: „Kur eina bendra rinka (ar konkreti vertybinių popierių kaina)? Tam naudojamos kelios metodikos, intensyvūs skaičiavimai ir analizės įrankiai numatyti kitą bendros rinkos ar konkretaus vertybinio popieriaus kryptį. Opcionų rinkos duomenys gali suteikti reikšmingos įžvalgos apie pagrindinio vertybinio popieriaus kainų pokyčius. Mes žiūrime, kaip konkrečius su pasirinkimo sandorių rinka susijusius duomenų taškus galima panaudoti numatant ateities kryptį.

Šiame straipsnyje daroma prielaida, kad skaitytojas yra susipažinęs su opcionų prekyba ir duomenų taškais.

Rinkos krypties parinkčių rodikliai

„Put-Call“ koeficientas (PGR): PGR yra standartinis rodiklis, kuris ilgą laiką buvo naudojamas rinkos krypčiai įvertinti. Šis paprastas koeficientas apskaičiuojamas padalijus prekiaujamų skaičių pardavimo opcionai pagal parduotų skaičių skambučių parinktys. Tai yra vienas iš labiausiai paplitusių rodiklių vertinant investuotojų nuotaikas dėl rinkos ar akcijų.

Daugkartinis PGR vertės yra lengvai prieinami iš įvairių pasirinkimo biržų. Jie apima bendrą PGR, tik akcijų PCR ir tik indekso PGR vertes. Bendras PGR apima ir indekso, ir akcijų pasirinkimo sandorių duomenis. Tik akcijų PCR apima tik konkrečios akcijos pasirinkimo sandorių duomenis ir neapima indeksų pasirinkimo sandorių. Panašiai tik indeksų PGR apima tik konkretaus indekso pasirinkimo sandorių duomenis ir neapima akcijų pasirinkimo sandorių duomenų.

Dauguma indekso parinkčių (pardavimo opcionai) fondų valdytojai perka apsidraudimui platesniu lygiu, nepriklausomai nuo to, ar jie turi mažesnį visos rinkos vertybinių popierių pogrupį, ar turi didesnį vienetą. Pavyzdžiui, fondo valdytojas gali turėti tik 20 didelis dangtelis akcijų, tačiau gali pirkti bendrojo indekso, kuriame yra 50 sudedamųjų dalių, pardavimo opcionus.

Dėl šios veiklos tik indekso PGR ir visos PGR (įskaitant indekso parinktis) reikšmės nebūtinai atspindi tikslias pasirinkimo pozicijas, palyginti su pagrindu valdos. Tai iškreipia tik indekso ir bendros PGR vertes, nes yra didesnė tendencija pirkti pardavimo opcijas (plataus lygio apsidraudimui), o ne pirkimo sandorius.

Atskiri prekiautojai perka akcijų pasirinkimo sandorius, kad galėtų prekiauti ir tiksliai apsidrausti nuo konkrečių akcijų pozicijų. Paprastai nėra „plataus lygio“ apsidraudimo. Todėl analitikai naudoja tik akcijų PGR vertes, o ne bendrą PGR arba tik indekso PGR.

Istoriniai duomenys nuo 2006 m. Lapkričio iki 2015 m. Rugsėjo mėn., Susiję su CBOE PCR (tik akcijų) vertėmis, palyginti su S&P 500 uždarymo kainos rodo, kad padidėjus PGR vertėms, sumažėjo S&P 500 ir atvirkščiai.

Kaip pažymėta raudonomis rodyklėmis, tendencija buvo pastebima tiek ilgą laiką, tiek trumpuoju laikotarpiu. Nenuostabu, kad PGR išlieka vienu labiausiai sekamų ir populiariausių rinkos krypties rodiklių. Patyrę prekybininkai taip pat naudoja lyginimo metodus, pavyzdžiui, 10 dienų eksponentinis slenkamasis vidurkis, siekiant geriau įsivaizduoti besikeičiančias PGR tendencijas.

Norint naudoti PGR judėjimo prognozavimui, reikia nuspręsti dėl PGR vertės slenksčių (arba juostų). PGR vertė, viršijanti ar mažesnė už ribines vertes (arba juostą), rodo rinkos judėjimą. Tačiau reikia pasirūpinti, kad tikėtinos PGR juostos būtų tikroviškos ir atitiktų naujausias praeities vertes. Pavyzdžiui, nuo 2011 iki 2013 m. PGR vertės išliko apie 0,6. Atrodė, kad tendencija buvo mažėjanti (nors ir nedidelio masto), o kartu buvo didinamos S&P 500 vertės (nurodytos rodyklėmis). Atsitiktiniai šuoliai tarpininkams suteikė daug prekybos galimybių prekybininkams užsidirbti pinigų dėl trumpalaikių kainų pokyčių.

Bet koks nepastovumo indeksas (pvz VIX, dar vadinamas CBOE nepastovumas indeksas) yra dar vienas rodiklis, pagrįstas pasirinkimo sandorių duomenimis, kuris gali būti naudojamas rinkos krypčiai įvertinti. VIX matuoja numanomas nepastovumas pagrįstas plačiu pasirinkimų asortimentu S&P 500 Indeksas.

Parinktys įkainojamos naudojant matematinius modelius (pvz Juodo Scholeso modelis), kurie, be kitų vertybių, atsižvelgia į pagrindinio turto nepastovumą. Naudojant turimas pasirinkimo sandorių rinkos kainas, galima pakeisti vertinimo formulę ir gauti nepastovumo vertę, kurią numato šios rinkos kainos.

Ši numanoma kintamumo vertė skiriasi nuo kintamumo matų, pagrįstų istoriniais kainų kitimais arba statistiniais matavimais (pvz standartinis nuokrypis). Ji laikoma geresne ir tikslesne nei istorinė ar statistinė nepastovumo vertė, nes ji pagrįsta dabartinėmis pasirinkimo sandorių rinkos kainomis. VIX indeksas sujungia visas tokias numanomas nepastovumo vertes į įvairius S&P 500 indekso pasirinkimo sandorius ir pateikia vieną skaičių, atspindintį bendrą numanomą rinkos nepastovumą. Čia yra lyginamasis VIX verčių ir S&P 500 uždarymo kainų grafikas.

Kaip matyti iš aukščiau pateikto grafiko, santykinai didelius VIX judėjimus lydi rinkos judėjimas priešinga kryptimi. Patyrę prekybininkai linkę atidžiai stebėti VIX vertes, kurios staiga kyla bet kuria kryptimi ir gerokai nukrypsta nuo pastarųjų VIX verčių. Tokie nukrypimai yra aiškūs požymiai, kad rinkos kryptis gali labai pasikeisti, kai VIX reikšmė labai pasikeičia. Matoma ilgalaikė VIX tendencija rodo panašią ir nuoseklią ilgalaikę S&P 500 tendenciją, tačiau priešinga kryptimi. Pasirinkimais pagrįstos VIX vertės naudojamos tiek trumpalaikiams, tiek ilgalaikiams rinkos krypties prognozėms.

Esmė

Parinkčių duomenų taškai paprastai rodo labai didelį nepastovumą per trumpą laiką. Tinkamai analizuojant, naudojant tinkamus rodiklius, jie gali suteikti prasmingų įžvalgų apie pagrindinio vertybinio popieriaus judėjimą. Patyrę prekybininkai ir investuotojai šiuos duomenų taškus naudojo trumpalaikei prekybai, taip pat ilgalaikėms investicijoms.