Rinkos krypties prognozavimas naudojant pardavimo/pardavimo santykius

Nors dauguma opcionų prekiautojų yra susipažinę su sverto ir lankstumo galimybėmis, ne visi žino apie jų, kaip nuspėjamųjų priemonių, vertę. Tačiau vienas iš patikimiausių būsimos rinkos krypties rodiklių yra priešpriešinio nusiteikimo matas, žinomas kaip pardavimo/pardavimo opcionų apimties santykis.

Stebėdami kasdienį ir savaitinį pardavimo ir išpardavimų skaičių JAV akcijų rinkoje, galime įvertinti prekybininkų jausmus. Nors apimtis per daug įdėti pirkėjai paprastai signalizuoja, kad rinkos dugnas yra arti, o per daug skambučių pirkėjų paprastai rodo, kad rinkos viršūnė darosi. Tačiau 2002 m. Lokių rinka pakeitė kritines šio rodiklio ribines vertes. Šiame straipsnyje paaiškinsiu pagrindinį pardavimo/išpirkimo koeficiento metodą ir įtraukiu naujas ribines vertes, taikomas tik akcijų dienai pardavimo/pardavimo santykis.

Lažybos prieš minią

Plačiai žinoma, kad opcionų prekiautojai, ypač opcionų pirkėjai, nėra patys sėkmingiausi prekiautojai. Apskritai pasirinkimo sandorių pirkėjai praranda apie 90% laiko. Nors tikrai yra keletas prekybininkų, kuriems sekasi gerai, ar nebūtų prasmės prekiauti opcionų prekiautojų pozicijomis, nes daugumos jų rezultatai tokie niūrūs? The priešingos nuotaikos pardavimo/pardavimo santykis rodo, kad apsimoka priešintis opcionais prekiaujančiai miniai. Galų gale pasirinkimo minia paprastai yra neteisinga.

1999 m. Pabaigoje ir naujojo tūkstantmečio pradžioje opcionų pirkėjai buvo siautulingi, pirkdami sunkvežimių pasirinkimo sandorių dėl technologijų akcijų ir kitų pagreitį vaidina. Kai pardavimo ir pardavimo santykis nukrito žemiau tradicinio meškų lygio, atrodė, kad šie pašėlę opcionų pirkėjai buvo kaip avys, vedamos į skerdimą. Ir tikrai, kai pirkimo apimtis, palyginti su pirkėju, buvo labai aukšta, rinka apsivertė ir pradėjo bjauriai kristi.

Kaip dažnai atsitinka, kai rinka tampa per daug pakilusi arba per maža, sąlygos tampa tinkamos pakeisti. Deja, minia yra per daug apimta šėrimo siautulio, kad pastebėtų. Kai dauguma potencialių pirkėjų yra rinkoje, paprastai susiduriame su situacija, kai naujų pirkėjų potencialas pasiekia ribą; tuo tarpu turime daug potencialių pardavėjų, pasirengusių paspartinti veiklą ir gauti pelno arba tiesiog išeiti iš rinkos, nes pasikeitė jų požiūris. Pardavimo/pardavimo santykis yra viena iš geriausių priemonių, kurias turime, kai tai darome perparduota (per mažos) arba perpirktos (per daug pakilios) zonos.

CBOE pardavimo/skambučių santykio duomenys

Žvilgsnis į rinką gali suteikti mums užuominų apie jos ateities kryptį. „Put/call“ santykis suteikia mums puikų langą į tai, ką daro investuotojai. Kada spekuliacija skambučių per daug, pardavimo/skambučių santykis bus mažas. Kai investuotojai nusileis, o spekuliacijos bus per didelės, pardavimo ir pardavimo santykis bus didelis. Žemiau esančioje lentelėje pateikiamas 2002 m. Gegužės 17 d. Čikagos valdybos opcionų biržos (CBOE) dienos opcionų kiekis. Diagramoje rodomi akcijų, indeksų ir visų opcionų pardavimo ir išpirkimo apimties duomenys.

Akcijų pardavimo/išpirkimo santykis šią dieną buvo 0,64, indekso pasirinkimo sandorių pardavimo/išpirkimo santykis buvo 1,19, o bendras pasirinkimo sandorių pardavimo/išpirkimo santykis buvo 0,72. Kaip matysite toliau, turime žinoti šių santykių praeities vertes, kad nustatytume savo kraštutinumus. Taip pat suvienodinsime duomenis į slenkančius vidurkius, kad juos būtų lengviau interpretuoti.

Čikagos valdybos pasirinkimo sandorių (CBOE) opcionų apimtis

TOMIS	P/C RATIOS
AKCIJOS PASIRINKIMAI
Deda	462,520	-
Skambučiai	721,163	.64
RODIKLIO PARINKTYS
Deda	134,129	-
Skambučiai	112,306	1.19
VISOS PASIRENGIMAI
Deda	596,669	-
Skambučiai	833,624	.72

2002 m. Gegužės 17 d. Dienos pasirinkimo apimtis

Bendras savaitės pardavimo/skambučių santykis

Yra įvairių būdų, kaip sudaryti pardavimo/pardavimo santykį, tačiau tradicinis CBOE bendras savaitės pardavimo/skambučių santykis yra geras atspirties taškas. Iš viso turime omenyje savaitės akcijų ir indeksų pasirinkimo sandorių pardavimo ir išpirkimo apimtis. Mes tiesiog imame visus praėjusios savaitės sandorius ir dalijame iš savaitės bendrų skambučių. Tai savaitės viso pardavimo/skambučių santykis. Kai tiesioginio skambučio apimties santykis tampa per didelis (tai reiškia, kad parduodama daugiau, palyginti su skambučiais), rinka yra pasirengusi pasikeisti į viršų ir paprastai smarkiai sumažėjo.

Kai santykis tampa per mažas (tai reiškia, kad parduodama daugiau skambučių, palyginti su pardavimo sandoriais), rinka yra pasirengusi pasikeisti į neigiamą pusę (kaip buvo 2000 m. Pradžioje). Žemiau esančioje diagramoje matome kraštutinumus per pastaruosius penkerius metus, kurie rodo šią priemonę kas savaitę, įskaitant jos išlygintą keturių savaičių laikotarpį eksponentinis slenkamasis vidurkis.

Aukščiau pateiktame paveikslėlyje parodyta, kad santykio keturių savaičių eksponentinis slenkamasis vidurkis (geriausias brėžinys) davė puikius įspėjamuosius signalus, kai netoliese įvyko rinkos pasikeitimas. Nors lygis niekada nėra tikslus ir dažnai šiek tiek ankstyvas, vis dėlto jis turėtų būti ženklas, kad pasikeis rinkos vidutinės trukmės tendencija. Visada gerai gauti kainos patvirtinimą prieš užregistruojant rinkos apačią ar viršų.

Šie slenkstiniai lygiai per pastaruosius 20 metų išliko gana riboti, kaip matyti aukščiau, tačiau yra keletas pastebimas serijos nukrypimas (tendencija), pirmiausia mažėjantis dešimtojo dešimtmečio viduryje, vėliau didėjantis, pradedant 2000 m. turgus.

Nepaisant tendencijos, išlygintas pardavimo ir skambučių santykis vis dar naudingas; tačiau kaip kritines ribas visada geriausia naudoti ankstesnes 52 savaičių serijos aukštumas ir žemumas. Pardavimo/pardavimo koeficientus geriausia naudoti kartu su kitais nuotaikos rodikliais ir galbūt pagal kainą (t. Y. Impulsą). Taip pat gali padėti sudėtingesnis matematinis duomenų masavimas (t. Y. Tendencijų mažinimas, atskiriant serijas).

Tik akcijų pardavimo/pardavimo santykis

Kadangi ji apima indekso parinktys, kuriuos profesionalūs pinigų valdytojai naudoja akcijų portfeliams apsidrausti, bendras pardavimo/pardavimo santykis gali iškreipti mūsų grynai spekuliacinės minios temperatūros matavimą. Galima teigti, kad geresnis matuoklis yra CBOE tik akcijų pardavimo/pardavimo santykis. Žemiau esančioje diagramoje yra neapdoroto CBOE dienos pardavimo/skambučių santykis ir jo 10 dienų eksponentinis slankusis vidurkis-abu yra pavaizduoti virš S&P 500 akcijų indekso. Kadangi lokių rinka perkelia vidutinį santykį į didesnį diapazoną, horizontalios raudonos linijos yra nauji sentimentų kraštutinumai. Ankstesnis diapazonas, nurodytas horizontaliomis mėlynomis linijomis, turėjo slenksčio reikšmes nuo 0,39 iki 0,49. Naujos ribinės vertės yra 0,55 ir 0,70. Šiuo metu lygiai ką tik atsitraukė nuo per didelio meškiškumo ir todėl yra vidutiniškai pakilę.

Esmė

Indekso pasirinkimo sandoriai istoriškai linkę labiau pirkti. Taip yra todėl, kad portfelio valdytojai apsidraudė nuo indeksų pardavimo opciono. Dėl šios priežasties bendras pardavimo ir pardavimo santykis nėra idealus santykis (jis yra užterštas šia apsidraudimo apimtimi). Atminkite, kad priešingos nuotaikos analizės idėja yra išmatuoti spekuliacinių variantų minios pulsą, kuris klysta labiau nei yra teisus. Todėl turėtume pažvelgti į tik akcijų santykį, kad būtų galima tiksliau įvertinti spekuliacinį prekiautoją. Be to, kritiniai slenksčio lygiai turėtų būti dinamiški, pasirinkti iš ankstesnių 52 savaičių aukščiausių ir žemiausių serijų, atsižvelgiant į duomenų tendencijas.

Kaip ir bet kurie rodikliai, jie geriausiai veikia, kai juos pažįstate ir stebite patys. Nors nemėgstu jų naudoti mechaniniams prekybos signalams, pardavimo/pardavimo santykiai gana patikimai apibūdina perparduotų ir perpirktų rinkos sąlygų zonas. Taigi jie turėtų būti įtraukti į bet kurio rinkos techniko analizės priemonių rinkinį.