„S&P 500“ pervertintas beveik kiekvienoje metrikoje

Atsižvelgiant į didėjančią geopolitinę įtampą Artimuosiuose Rytuose ir Šiaurės Korėjoje bei didėjantį skepticizmą Trumpo administravimo politika, galite atsiprašyti, kad įdomu, kodėl taip yra akcijų rinkose atsparus. Tiesą sakant, toks atsparus, kad S&P 500 yra vos 2,2 proc. Akcijų rinkos lokių skaičius auga ir auga net ir toliau didėjant akcijoms, o kai kurie rodikliai palaiko lokius.

Naujausioje pastaboje „S&P 500 santykinės vertės apgaulės lapas“ Bank of America/Merrill Lynch pažymėjo, kad 18 iš 20 populiarių vertybinių popierių rinkos vertinimų S&P 500 vertina kaip pervertintas, vienas net 105 proc.

Populiarios akcijų rinkos vertinimo priemonės, P/E santykiai, išlieka aukšto lygio. Nuo tada, kai Federalinis rezervas pradėjo savo kiekybinis palengvinimas (QE) programa, P/E santykiai pakilo, nes akcijos pasiūlė daugiau vertės nei obligacijų pajamingumas, tačiau esant 17,5, „S&P 500“ išankstinis P/E santykis išlieka aukščiausias nuo 2002 m. Anot „Bank of America“/„Merrill Lynch“, išankstinis P/E santykis yra 15 procentų pervertintas, palyginti su istoriniu vidurkiu, galutiniu P/E santykis 25 proc. pervertintas, o „Shiller P/E“ koeficientas, prisitaikantis prie infliacijos, yra 73 proc. pervertintas, palyginti su istoriniu vidurkiu. (Taip pat žiūrėkite:

Ar akcijų rinkos yra pervertintos?)

Kaip ir naudojant standartinius vertinimo metodus, „S&P 500“ atrodo pervertintas prekių atžvilgiu. Kalbant apie auksą, „S&P 500“ yra 20 procentų didesnis už istorinį vidurkį WTI žalia nafta terminais jis yra stulbinančiai 105 procentais didesnis už istorinį vidurkį. S&P 500 rinkos viršutinė riba/BVP, S&P 500 yra 85 procentais didesnė už istorinį vidurkį.

Remiantis šiais 20 rodiklių, „S&P 500“ yra pigus, palyginti su tik kaina Nemokamas pinigų srautas ir S&P Russellas 2000 m terminai.

Galima rasti metrikų, siūlančių pasiūlymus

Nepaisant pervertinimo retorikos ir metrikos, yra keletas pasiūlymų. „Bank of America“/„Merrill Lynch“ pažymi, kad net jei pašalinsite technologijų burbulas, technologijų sektorius prekiauja su nuolaida, o išankstinis P/E yra 1,03, palyginti su jo ilgalaikiu vidurkiu 1.16, ir jei rinka pamatys kainų metrikos grįžimą prie vidurkio, bus skanu sandoriai.

„Pramonės lygiu yra dar didesnės vidutinio keitimo galimybės, vertinant automobilius, žiniasklaidą, oro linijas, biotechnologijas ir ryšių įranga, kuri rodo 40–90 proc. pakilimą, jei jie grįžtų prie ilgalaikių vidurkių “,-sakė„ Bank of America/Merrill “. - sakė Lynchas.

Esmė

Kai akcijų rinkos žengia atgal į visų laikų aukštumas, vis daugiau žmonių ragina a korekcija, ir galbūt yra tam tikras nuopelnas argumentui, kad JAV akcijų žvaigždžių srautas artėja pabaiga. „Vertinimai paprastai neturi reikšmės paskutiniame bulių rinkos etape, kurio metu nuotaikos ir pozicionavimas yra pagrindiniai grąžos varikliai“, - sakė „Bank of America/Merrill Lynch“.