Rinkos ateities sandoriai: įvadas į išvestines oro sąlygas

Net ir mūsų pažangioje, technologijomis pagrįstoje visuomenėje mes vis dar gyvename daugiausia dėl oro sąlygų. Tai daro įtaką mūsų kasdieniam gyvenimui ir daro didžiulį poveikį įmonių pajamoms ir pajamoms. Dar visai neseniai buvo labai mažai finansinių priemonių, siūlančių įmonėms apsisaugoti nuo su oru susijusių pavojų. Tačiau pradžia orų darinys- padarius orą prekybai tinkama preke - visa tai pasikeitė. Čia apžvelgiame, kaip buvo sukurta orų išvestinė priemonė, kuo ji skiriasi nuo draudimo ir kaip ji veikia kaip finansinė priemonė.

Oras rizikingas verslas

Skaičiuojama, kad beveik 20% JAV ekonomikos tiesiogiai veikia orai, o pelningumas ir pajamos beveik kiekvienam pramonė - žemės ūkis, energetika, pramogos, statyba, kelionės ir kt. - labai priklauso nuo temperatūros, kritulių ir audros. 1998 m. Liudijime Kongresui buvęs komercijos sekretorius Williamas Daley teigė;

Oras yra ne tik aplinkosaugos problema, bet ir pagrindinis ekonominis veiksnys. Mažiausiai 1 trilijonas USD mūsų ekonomikos yra jautrus orui.

Rizika, su kuria susiduria verslas dėl oro sąlygų, yra šiek tiek unikali. Oro sąlygos daro įtaką garsumui ir naudojimui daugiau nei tiesiogiai paveikti kainą. Pavyzdžiui, ypatingai šilta žiema gali palikti komunalinių paslaugų ir energetikos įmonėms naftos ar gamtinių dujų perteklių (nes žmonėms reikia mažiau šildyti savo namų). Arba ypač šalta vasara gali palikti tuščias viešbučio ir oro linijų vietas. Nors dėl neįprastai aukštų ar žemų kainų kainos gali šiek tiek pasikeisti paklausa, kainų koregavimas nebūtinai kompensuoja prarastas pajamas dėl nepagrįstos temperatūros.

Galiausiai, oro sąlygų rizika yra unikali ir tuo, kad ji yra labai lokalizuota, negali būti kontroliuojama ir, nepaisant didelės meteorologijos mokslo pažangos, vis dar negali būti tiksliai ir nuosekliai numatoma.

Temperatūra kaip prekė

Dar visai neseniai draudimas buvo pagrindinė įmonių naudojama priemonė apsisaugoti nuo netikėtų oro sąlygų. Tačiau draudimas apsaugo tik nuo katastrofiška žala. Draudimas nieko neapsaugo nuo sumažėjusios paklausos, kurią patiria įmonės dėl šiltesnio ar šaltesnio oro, nei tikėtasi.

Dešimtojo dešimtmečio pabaigoje žmonės pradėjo suvokti, ar kiekybiškai įvertino ir indeksavo orus pagal mėnesio ar sezoninę vidutinę temperatūrą ir prie kiekvienos indekso vertės pridėję dolerio sumą, jie tam tikra prasme galėtų „paketas“ ir prekybos oras. Tiesą sakant, tokia prekyba būtų panaši į prekybą skirtingomis akcijų indeksų, valiutų, palūkanų normosir žemės ūkio prekės. Todėl pradėjo formuotis orų, kaip prekiaujamų prekių, samprata.

„Priešingai nei įvairios vyriausybės pateiktos perspektyvos ir nepriklausomos prognozės, prekyba oru išvestinėmis finansinėmis priemonėmis suteikė rinkos dalyviams kiekybinį šių perspektyvų vaizdą“, - pažymėjo jis. Agbeli Ameko, buvęs energetikos vadybininkas ir prognozavimas įmonė „EnerCast“.

1997 metais pirmasis be recepto (OTC) įvyko orų išvestinių finansinių priemonių prekyba ir gimė orų rizikos valdymo sritis. Pagal Valerie Cooper, buvęs vykdomasis direktorius Oro rizikos valdymo asociacijadolerių vertės orų išvestinių priemonių pramonė išsivystė per kelerius metus nuo jos pradžios.

Priešingai oro draudimui

Apskritai, išvestinės orų priemonės apima mažos rizikos ir didelės tikimybės įvykius. Orų draudimaskita vertus, paprastai apima didelės rizikos mažos tikimybės įvykius, kaip apibrėžta labai pritaikytoje politikoje.

Pavyzdžiui, įmonė gali naudoti orų išvestinę priemonę apsidraudimas prieš žiemą, sinoptikai mano, kad bus 5 ° F šilčiau nei istorinis vidurkis (mažos rizikos, didelės tikimybės įvykis). Šiuo atveju bendrovė žino, kad jos pajamas paveiks tokie orai. Ta pati bendrovė taip pat greičiausiai įsigytų draudimo polisą, skirtą apsisaugoti nuo potvynio ar uragano padarytos žalos (didelės rizikos, mažos tikimybės įvykiai).

CME orų ateities sandoriai

1999 m. Čikagos prekių birža (CME) žengė žingsnį į priekį ir išvedė orų išvestines finansines priemones orų ateities sandoriai ir ateities sandorių pasirinkimo sandoriai - pirmieji tokio pobūdžio produktai.Ne biržos orų išvestinės finansinės priemonės yra privačios derybos, individualūs susitarimai, sudaryti tarp dviejų šalių. Tačiau CME orų ateities sandoriai ir ateities sandorių opcionai yra standartizuotos sutartys, kuriomis viešai prekiaujama atvirai rinkoje elektroninio aukciono tipo aplinkoje, nuolat derybas dėl kainų ir užbaigti kainų skaidrumas.

Apskritai, CME orų ateities sandoriai ir ateities sandorių pasirinkimo sandoriai yra išvestinės finansinės priemonės, kuriomis prekiaujama biržoje ir kurios, taikydamos konkrečius indeksus, atspindi mėnesio ir sezoninę vidutinę pasirinktų JAV ir tarptautinių miestų temperatūrą.Šios išvestinės priemonės yra teisiškai privalomi susitarimai, sudaryti tarp dviejų šalių ir atsiskaityti grynaisiais. Kiekviena sutartis grindžiama galutine mėnesio ar sezoninio indekso verte, kurią nustato tarptautinė geografinių informacinių technologijų įmonė „MDA EarthSat“. „Speedwell Weather“ padeda nustatyti tarptautinių sutarčių vertes.

„EarthSat“ veikia su Nacionalinio klimato duomenų centro (NCDC) pateiktais temperatūros duomenimis.Jo pateikti duomenys plačiai naudojami visoje orų išvestinių finansinių priemonių rinkoje, taip pat CME.

1 pav. Išvestinių orų lentelė, kurioje nurodytos 2005 m. Gegužės mėn. Sutarčių kainos. Šaltinis: Čikagos prekių birža Orai-i ™

Oro sąlygos JAV miestuose žiemos mėnesiams yra susietos su indeksu šildymo laipsnio diena (HDD) reikšmes. Šios vertės parodo dienų dienų temperatūrą, kai šildymui naudojama energija. Vasaros mėnesiais JAV miestų sutartys sudarytos pagal indeksą aušinimo laipsnio diena (CDD) reikšmės, atspindinčios dienų dienas, kai oro kondicionavimui naudojama energija.

Tiek HDD, tiek CDD reikšmės apskaičiuojamos pagal tai, kiek laipsnių per dieną vidutinė temperatūra skiriasi nuo pradinės 65 ° Fahrenheit. Be to, vidutinė dienos temperatūra yra pagrįsta maksimalia ir minimalia temperatūra nuo vidurnakčio iki vidurnakčio.

Dienos indekso verčių matavimas

HDD vertė yra lygi laipsnių skaičiui, kai vidutinė dienos temperatūra yra žemesnė nei 65 ° F. Pavyzdžiui, vidutinė dienos temperatūra 40 ° F suteiks jums 25 (65 - 40 = 25) HDD vertę. Jei temperatūra viršija 65 ° F, HDD vertė bus lygi nuliui. Taip yra todėl, kad teoriškai nereikėtų šildyti dieną, šiltesnėje nei 65 °.

2 pav. Lentelė, kurioje apibendrinama vidutinė dienos temperatūra ir atitinkamas HDD bei jo poveikis atitinkamai sutarčiai

CDD vertė yra lygi laipsnių skaičiui, kai vidutinė dienos temperatūra viršija 65 ° F. Pavyzdžiui, vidutinė dienos temperatūra 80 ° F suteiks jums dienos CDD vertę 15 (80 - 65 = 15). Jei temperatūra būtų žemesnė nei 65 ° F, CDD vertė būtų lygi nuliui. Dar kartą atminkite, kad teoriškai oro kondicionieriaus nereikės, jei temperatūra bus žemesnė nei 65 ° F.

Europos miestuose CME ateities orų prognozės HDD mėnesiams apskaičiuojamos pagal tai, kiek vidutinė dienos temperatūra yra žemesnė nei 18 ° C. Tačiau CME orų ateities sandoriai vasaros mėnesiams Europos miestuose grindžiami ne CDD indeksu, bet sukauptos temperatūros indeksu - kaupiamąja vidutine temperatūra (CAT).

Mėnesio indekso verčių matavimas

Mėnesio HDD arba CDD indekso reikšmė yra tiesiog visų tą mėnesį įrašytų HDD ar CDD kasdienių verčių suma. O sezoninės HDD ir CDD vertės yra sukauptos žiemos ar vasaros mėnesių vertės.

Pavyzdžiui, jei 2016 m. Lapkričio mėn. Čikagos miestui buvo užfiksuota 10 HDD paros verčių, 2016 m. Lapkričio mėn. HDD indeksas būtų 10 dienos verčių suma. Taigi, jei mėnesio HDD reikšmės būtų 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 ir 23, mėnesio HDD indekso vertė būtų 208.

CME oro vertė ateities sandoris yra nustatomas padauginus mėnesio HDD arba CDD vertę iš 20 USD.Anksčiau pateiktame pavyzdyje CME lapkričio orų sutartis sudarytų 4 160 USD (20 USD x 208 = 4 160 USD).

Kas naudoja orų ateitį?

Dabartiniai ateities orų ateities naudotojai pirmiausia yra su energija susijusių įmonių įmonės. Tačiau vis didėja informuotumas ir galimo augimo požymiai prekyba orų ateities sandoriais tarp žemės ūkio firmų, restoranų ir turizmo bei kelionių įmonių. Daugelis prekiautojų ne biržos orų išvestinėmis finansinėmis priemonėmis taip pat prekiauja CME Weather ateities sandoriais, siekdami apsidrausti nuo ne biržos sandorių.