Opcionų prekybos strategijos: vadovas pradedantiesiems

Parinktys yra sąlyginės išvestinis sutartys, pagal kurias sutarčių pirkėjai (opcionų turėtojai) gali pirkti ar parduoti vertybinius popierius už pasirinktą kainą. Opcionų pirkėjams už tokią teisę mokama suma, kurią pardavėjai vadina „priemoka“. Jei rinkos kainos būtų nepalankios pasirinkimo sandorių turėtojams, jie leis opcionui pasibaigti be vertės, taip užtikrindami, kad nuostoliai nėra didesni už premiją. Priešingai, opcionų pardavėjai (opcionų autoriai) prisiima didesnę riziką nei opcionų pirkėjai, todėl jie reikalauja šios priemokos.

Parinktys yra suskirstytos į „skambučio“ ir „pardavimo“ parinktis. Su skambučio parinktis, sutarties pirkėjas perka teisę į pirkti pagrindinį turtą ateityje už iš anksto nustatytą kainą, vadinamą pratybų kaina arba streiko kaina. Su pardavimo variantas, pirkėjas įgyja teisę į parduoti pagrindinį turtą ateityje už iš anksto nustatytą kainą.

Kodėl prekybos pasirinkimai, o ne tiesioginis turtas?

Yra keletas prekybos galimybių pranašumų. Čikagos opcionų biržos birža (CBOE) yra didžiausia tokia birža pasaulyje, siūlanti įvairių įvairių akcijų, ETF ir indeksų pasirinkimo sandorius.

Prekiautojai gali sukurti pasirinkimo sandorių strategijas, pradedant vieno opciono pirkimu ar pardavimu ir baigiant labai sudėtingomis strategijomis, apimančiomis kelias opciono pozicijas vienu metu.

Žemiau pateikiamos pagrindinės pasirinkimo strategijos pradedantiesiems.

Skambučių pirkimas (ilgas skambutis)

Tai yra geriausia strategija prekybininkams, kurie:

• Yra „kylantys“ arba pasitikintys tam tikra akcija, ETF ar indeksu ir nori apriboti riziką
• Nori panaudoti svertas pasinaudoti kylančiomis kainomis

Pasirinkimo sandoriai yra sverto priemonės, t. Y. Jie leidžia prekiautojams padidinti naudą, rizikuojant mažesnėmis sumomis, nei būtų reikalaujama prekiaujant pačiu pagrindiniu turtu. Standartinis variantas sutartis ant akcijų kontroliuoja 100 akcijų esminis saugumas.

Tarkime, prekybininkas nori investuoti 5000 USD į „Apple“ (AAPL), prekiaujant apie 165 USD už akciją. Su šia suma jie gali įsigyti 30 akcijų už 4950 USD. Tarkime, kad kitą mėnesį akcijų kaina padidės 10% iki 181,50 USD. Nepaisydamas jokių tarpininkavimo, komisinių ar sandorių mokesčių, prekiautojo portfelis padidės iki 5 445 USD, o prekiautojas turės 495 USD grynąją dolerio grąžą arba 10% investuoto kapitalo.

Tarkime, akcijų išpirkimo pasirinkimo sandoris, kurio pradinė kaina yra 165 USD ir kurio galiojimo laikas baigiasi maždaug po mėnesio, kainuoja 5,50 USD už akciją arba 550 USD už sutartį. Atsižvelgiant į prekybininko turimą investicijų biudžetą, jie gali nusipirkti devynis variantus už 4950 USD kainą. Kadangi opciono sutartis kontroliuoja 100 akcijų, prekybininkas iš tikrųjų sudaro sandorį dėl 900 akcijų. Jei pasibaigus akcijų kainai padidės 10% iki 181,50 USD, galimybė pasibaigs į pinigus ir verta 16,50 USD už akciją (181,50–165 USD streikas) arba 14 850 USD už 900 akcijų. Tai yra 9 990 USD grynoji dolerio grąža, arba 200% investuoto kapitalo, o tai yra daug didesnė grąža, palyginti su tiesiogine prekyba pagrindiniu turtu. (Norėdami gauti daugiau informacijos apie tai, žr.Ar investuotojas turėtų turėti pasirinkimą ar pasinaudoti juo?")

Rizika/nauda: Galimi prekiautojo nuostoliai dėl ilgo skambučio apsiriboja sumokėta priemoka. Galimas pelnas yra neribotas, nes opciono atsipirkimas kartu su pagrindinio turto kaina padidės iki galiojimo pabaigos, ir teoriškai nėra jokių apribojimų, kiek jis gali pakilti.

„Puts“ pirkimas („Long Put“)

Tai yra geriausia strategija prekybininkams, kurie:

• Lokiniai dėl tam tikros akcijos, ETF ar indekso, tačiau nori prisiimti mažesnę riziką nei su trumpalaikis pardavimas strategija
• Norite pasinaudoti svertu, kad pasinaudotumėte krintančiomis kainomis

Pardavimo pasirinkimo sandoris veikia visiškai priešingai nei pirkimo pasirinkimo sandoris, o pardavimo sandoris įgyja vertę mažėjant pagrindinės prekės kainai. Nors trumpalaikis pardavimas taip pat leidžia prekiautojui pasipelnyti iš mažėjančių kainų, rizika, susijusi su trumpa pozicija, yra neribota, nes teoriškai nėra ribų, kaip kaina gali pakilti. Pasirinkus pardavimo sandorį, jei pagrindinė bazinė vertė viršija opciono pradinę kainą, pasirinkimo sandoris tiesiog pasibaigs.

Rizika/nauda: Galimi nuostoliai apsiriboja priemoka, sumokėta už pasirinkimo sandorius. Maksimalus pelnas iš pozicijos yra ribojamas, nes pagrindinė kaina negali nukristi žemiau nulio, tačiau, kaip ir ilgojo pirkimo pasirinkimo sandorio atveju, pardavimo galimybė padidina prekiautojo grąžą.

Dengtas skambutis

Tai pirmenybė prekybininkams, kurie:

• Nesitikėkite, kad pasikeis pagrindo kaina arba šiek tiek padidės
• Yra pasirengę apriboti pakilimo potencialą mainais už kai kuriuos apsauga nuo neigiamo poveikio

Dengtų pirkimų strategija apima 100 pagrindinio turto akcijų pirkimą ir pirkimo opciono pardavimą prieš šias akcijas. Kai prekiautojas parduoda skambutį, opciono priemoka yra surenkama, taip sumažinant sąnaudų pagrindu dėl akcijų ir suteikia tam tikrą apsaugą nuo neigiamo poveikio. Savo ruožtu prekiautojas, parduodamas pasirinkimo sandorį, sutinka parduoti pagrindinio turto akcijas už pasirinkimo sandorio kainą, taip apribodamas prekybininko potencialą pakilti.

Tarkime, prekybininkas perka 1 000 BP akcijų (BP) už 44 USD už akciją ir tuo pačiu metu pasirašo 10 pirkimo pasirinkimo sandorių (viena sutartis už 100 akcijų) 46 USD, kurių galiojimo laikas baigiasi per vieną mėnesį, kaina yra 0,25 USD už akciją arba 25 USD už sutartį ir 250 USD iš viso už 10 sutartis. 0,25 USD premija sumažina akcijų kainų bazę iki 43,75 USD, taigi bet koks pagrindinės sumos sumažėjimas iki to tašką kompensuos priemoka, gauta iš pasirinkimo sandorio pozicijos, taigi bus ribotas neigiamas poveikis apsauga.

Jei akcijos kaina pakils aukščiau nei 46 USD, pasibaigus jos galiojimo laikui, bus pasinaudota trumpojo pirkimo galimybe (arba „atšaukta“), o tai reiškia, kad prekiautojas turės pristatyti akcijas už pasirinkimo sandorio kainą. Šiuo atveju prekybininkas uždirbs 2,25 USD pelną už akciją (46 USD pradinė kaina - 43,75 USD kaina).

Tačiau šis pavyzdys reiškia, kad prekiautojas nesitiki, kad kitą mėnesį BP pakils aukščiau nei 46 USD arba žymiai žemiau 44 USD. Kol akcijos nepakils aukščiau nei 46 USD ir nepaskambins nepasibaigus opcionų galiojimo laikui, prekiautojas išlaikys nemokamą ir aiškią premiją ir, jei norės, galės toliau parduoti akcijas.

Rizika/nauda: Jei akcijos kaina prieš pasibaigiant pakyla virš skelbimo kainos, galima pasinaudoti trumpojo pirkimo galimybe ir prekiautojas turės pristatyti pagrindinio turto akcijas už pasirinkimo sandorio kainą, net jei ji yra mažesnė už rinką kaina. Mainais už šią riziką padengtų skambučių strategija suteikia ribotą apsaugą nuo neigiamo poveikio - tai priemoka, gauta parduodant pasirinkimo sandorį.

Apsauginis įdėklas

Tai yra geriausia strategija prekybininkams, kurie:

• Turėkite pagrindinį turtą ir norite apsaugoti nuo neigiamo poveikio.

A apsauginis įdėklas yra ilgas, kaip ir aukščiau aptarta strategija; tačiau tikslas, kaip rodo pavadinimas, yra apsauga nuo neigiamos pusės, o ne bandymas pasipelnyti iš neigiamo žingsnio. Jei prekiautojas ilgainiui turi akcijų, kurių nuotaika yra pakilusi, tačiau nori apsisaugoti nuo nuosmukio per trumpą laiką, jis gali įsigyti apsauginį akciją.

Jei pagrindinės prekės kaina padidėja ir yra didesnė už pardavimo kainą brandą, pasirinkimo laikas baigiasi be vertės, o prekiautojas praranda priemoką, tačiau vis tiek turi naudos iš padidėjusios pagrindinės kainos. Kita vertus, jei bazinė kaina mažėja, prekiautojo portfelio pozicija praranda vertę, tačiau šis nuostolis didžiąja dalimi padengiamas pelnas iš pardavimo pasirinkimo pozicijos. Taigi šią poziciją galima veiksmingai suvokti kaip draudimo strategiją.

Prekiautojas gali nustatyti pradinę kainą žemiau dabartinės kainos, kad sumažintų priemoką mažėjančios apsaugos nuo neigiamo poveikio sąskaita. Tai gali būti laikoma išskaitymo draudimu. Tarkime, kad investuotojas perka 1 000 „Coca-Cola“ akcijų (KO) už 44 USD kainą ir nori apsaugoti investicijas nuo neigiamų kainų pokyčių per ateinančius du mėnesius. Galimos šios pardavimo galimybės:

2018 m. Birželio mėn. Parinktys	Premija
44 USD	$1.23
42 USD	$0.47
40 USD	$0.20

Lentelė rodo, kad apsaugos kaina didėja kartu su jos lygiu. Pavyzdžiui, jei prekiautojas nori apsaugoti investicijas nuo bet kokio kainos kritimo, jis gali nusipirkti 10 pinigais parduoti pasirinkimo sandorius už pradinę 44 USD kainą už 1,23 USD už akciją arba 123 USD už sutartį, kurių bendra kaina yra 1230 USD. Tačiau jei prekiautojas nori toleruoti tam tikrą neigiamos rizikos lygį, rinkitės pigesnę be pinigų taip pat gali veikti tokios galimybės kaip 40 USD. Tokiu atveju pasirinkimo pozicijos kaina bus daug mažesnė - tik 200 USD.

Rizika/nauda: Jei pagrindinio produkto kaina nepasikeis arba padidės, galimi nuostoliai apsiribos pasirinkimo priemoka, kuri mokama kaip draudimas. Tačiau jei pagrindinės kainos kaina nukris, kapitalo praradimą kompensuos padidėjęs pasirinkimo sandoris kaina ir apsiriboja skirtumu tarp pradinės akcijų kainos ir pradinės kainos plius priemoka, sumokėta už variantas. Anksčiau pateiktame pavyzdyje, kai pradinė kaina yra 40 USD, nuostolis yra 4,20 USD už akciją (44–40 USD + 0,20 USD).

Kitos pasirinkimo strategijos

Šios strategijos gali būti šiek tiek sudėtingesnės nei tiesiog pirkimas ar skambučių pirkimas, tačiau jos yra skirtos padėti jums geriau valdyti opcionų prekybos riziką:

• Dengta skambučių strategija arba pirkimo-rašymo strategija: Akcijos perkamos, o investuotojas parduoda tos pačios akcijos pasirinkimo sandorius. Įsigytų akcijų skaičius turėtų būti toks pat, kaip ir parduodamų pasirinkimo sandorių sutarčių.
• Ištekėjimų strategija: Nusipirkęs akcijas, investuotojas perka ekvivalentiško skaičiaus akcijų pardavimo opcionus. Susituokusieji veikia kaip draudimo polisas nuo trumpalaikių nuostolių, pasirinkimo opcionai su konkrečia kaina. Tuo pačiu metu parduosite tiek pat skambučių pasirinkimų už didesnę pradinę kainą.
• Apsauginės apykaklės strategija: Investuotojas perka pardavimo sandorį be pinigų, tuo pačiu rašydamas tos pačios akcijos išpirkimo opciją.
• Ilgalaikė strategija: Investuotojas perka pirkimo ir pardavimo sandorius vienu metu. Abi parinktys turėtų turėti tą pačią įspėjimo kainą ir galiojimo datą.
• Ilgo smaugimo strategija: Investuotojas tuo pačiu metu perka išpirkimo ir išpirkimo sandorį be pinigų. Jų galiojimo laikas yra tas pats, tačiau jų kainos skiriasi. Pirkimo pardavimo kaina turėtų būti mažesnė už išpirkimo kainą.

Esmė

Opcionai siūlo alternatyvias strategijas investuotojams, norintiems pasipelnyti iš prekybos vertybiniais popieriais. Yra įvairių strategijų, apimančių skirtingus pasirinkimo sandorius, pagrindinį turtą ir kitas išvestines priemones. Pagrindinės strategijos pradedantiesiems apima skambučių pirkimą, pirkimo pirkimą, parduodamų skambučių pardavimą ir apsauginių laidų pirkimą. Prekybos pasirinkimai turi pranašumų, o ne pagrindinio turto, pavyzdžiui, apsauga nuo neigiamo poveikio ir sverto grąža, tačiau yra ir trūkumų, tokių kaip reikalavimas dėl išankstinės priemokos mokėjimas. Pirmasis žingsnis į prekybos galimybes yra brokerio pasirinkimas. Laimei, „Investopedia“ sukūrė sąrašą geriausi internetiniai brokeriai prekiaujant opcionais kad būtų lengviau pradėti. (Norėdami gauti daugiau informacijos apie tai, žr.5 geriausios knygos, kaip tapti opcionų prekeiviu")