Grynųjų pinigų konvertavimo ciklo supratimas

Kas yra pinigų konvertavimo ciklas (CCC)?

The pinigų konvertavimo ciklas (CCC) yra viena iš kelių valdymo efektyvumo priemonių. Jis matuoja, kaip greitai įmonė gali konvertuoti turimus pinigus į dar daugiau pinigų. CCC tai daro sekdama grynuosius pinigus arba kapitalo investicijas, nes jie pirmą kartą konvertuojami į atsargas ir mokėtinos sąskaitos (AP), per pardavimus ir gautinos sumos (AR), o tada vėl į grynuosius pinigus. Paprastai kuo mažesnis CCC skaičius, tuo geriau įmonei. Nors CCC turėtų būti derinamas su kita metrika (pvz., Nuosavybės grąža (ROE) ir turto grąža (ROA)), CCC gali būti naudinga lyginant artimus konkurentus, nes žemiausias CCC dažnai yra tas, kurio valdymas yra aukštesnis. Štai kaip CCC gali padėti investuotojams įvertinti galimas investicijas.

Grynųjų pinigų konvertavimo ciklo (CCC) supratimas

CCC yra kelių derinys veiklos santykiai įskaitant gautinas sumas, mokėtinas sumas ir atsargų apyvarta. AR ir atsargos yra trumpalaikis turtas, o AP yra įsipareigojimas. Visi šie rodikliai pateikiami balanse. Iš esmės koeficientai rodo, kaip efektyviai vadovybė naudoja trumpalaikį turtą ir įsipareigojimus grynųjų pinigų generavimui. Tai leidžia investuotojui įvertinti bendrą įmonės būklę.

Kaip šie santykiai susiję su verslu? Jei įmonė parduoda tai, ką žmonės nori pirkti, grynieji pinigai greitai pereina į verslą. Jei vadovybė nesugeba realizuoti galimų pardavimų, CCC sulėtėja. Pavyzdžiui, jei sukaupiama per daug atsargų, pinigai pririšami prie prekių, kurių negalima parduoti - tai kenkia įmonei. Norėdami greitai perkelti atsargas, vadovybė turi sumažinti kainas, galbūt parduodama savo produktus nuostolingai. Jei AR yra blogai valdomas, įmonei gali kilti sunkumų renkant mokėjimus iš klientų. Taip yra todėl, kad AR iš esmės yra a paskola klientui, todėl įmonė pralaimi, kai klientai vėluoja mokėti. Kuo ilgiau įmonė turi laukti, kol bus sumokėta, tuo ilgiau tų pinigų nebus galima investuoti kitur. Kita vertus, bendrovė gauna naudos, nes sulėtino AP mokėjimą savo tiekėjams, nes papildomas laikas leidžia ilgiau naudotis pinigais.

Skaičiavimas.

Norėdami apskaičiuoti CCC, jums reikia kelių elementų iš finansinės ataskaitos:

• Pajamos ir parduotų prekių kaina (COGS) iš pajamų deklaracija;
• Inventorius laikotarpio pradžioje ir pabaigoje;
• AR laikotarpio pradžioje ir pabaigoje;
• AP laikotarpio pradžioje ir pabaigoje; ir
• Dienų skaičius per laikotarpį (metai = 365 dienos, ketvirtis = 90).

Inventorius, AR ir AP yra du skirtingi balansai. Jei laikotarpis yra ketvirtis, naudokite atitinkamo ketvirčio ir ankstesnio laikotarpio balansus. Kasmet naudokite atitinkamo ketvirčio (arba metų pabaigos) balansus ir to paties ketvirčio metus prieš metus.

Taip yra todėl, kad nors pelno (nuostolių) ataskaita apima viską, kas įvyko per tam tikrą laikotarpį, balansai yra tik įmonės momentiniai vaizdai tam tikru momentu. Pavyzdžiui, AP atveju analitikas reikalauja tiriamo laikotarpio vidurkio, o tai reiškia, kad skaičiavimui reikia AP nuo laikotarpio pabaigos ir pradžios.

Turėdami tam tikrą informaciją apie CCC apskaičiavimą, čia yra formulė:

CCC = DIO + DSO - DPO

DIO yra dienų inventorius arba kiek dienų reikia parduoti visą inventorių. Kuo mažesnis skaičius, tuo geriau.

DIO = Vidutinis inventorius/COGS per dieną.

Vidutinis inventorius = (inventoriaus pradžia + inventoriaus pabaiga)/2.

DSO yra dienų neįvykdyti pardavimai arba dienų, reikalingų pardavimui surinkti, skaičių. DSO apima AR. Nors pardavimo tik grynaisiais pinigais DSO lygus nuliui, žmonės naudojasi bendrovės suteiktu kreditu, todėl šis skaičius bus teigiamas. Vėlgi, mažesnis skaičius yra geresnis.

DSO = Vidutinis AR / pajamos per dieną.

Vidutinis AR = (AR pradžia + pabaiga AR)/2.

DAP yra neapmokėtos mokėtinos dienos. Ši metrika atspindi įmonės apmokėjimą už savo sąskaitas arba AP. Jei tai galima maksimaliai padidinti, įmonė ilgiau laiko grynuosius pinigus, maksimaliai padidindama savo investicijų potencialą. Todėl ilgesnis DAP yra geresnis.

DPO = vidutinis AP/COGS per dieną.

Vidutinis AP = (pradžia AP + pabaiga AP)/2.

Atkreipkite dėmesį, kad visi DIO, DSO ir DAP yra suporuoti su atitinkamu pelno (nuostolių) ataskaitos terminu - pajamos arba COGS. Inventorius ir AP yra suporuoti su COGS, o AR - su pajamomis.

Pavyzdys

Norėdami tai padaryti, naudokime išgalvotą pavyzdį. Žemiau pateikti duomenys yra išgalvotos mažmeninės prekybos įmonės „X“ finansinės ataskaitos. Visi skaičiai pateikiami milijonais dolerių.

Prekė	2018 finansiniai metai	2019 finansiniai metai
Pajamos	9,000	Nereikia
COGS	3,000	Nereikia
Inventorius	1,000	2,000
A/R.	100	90
A/P	800	900

Vidutinis inventorius	(1,000 + 2,000) / 2 = 1,500
Vidutinis AR	(100 + 90) / 2 = 95
Vidutinis AP	(800 + 900) / 2 = 850

Dabar, naudojant aukščiau pateiktas formules, apskaičiuojamas CCC:

DIO = 1500 USD / (3000 USD / 365 dienos) = 182,5 dienos.

DSO = 95 USD / (9 000 USD / 365 dienos) = 3,9 dienos.

DAP = 850 USD / (3 000 USD / 365 dienos) = 103,4 dienos.

CCC = 182,5 + 3,9 - 103,4 = 83 dienos.

Kas dabar?

CCC savaime nereiškia labai daug. Vietoj to jis turėtų būti naudojamas laikui bėgant stebėti įmonę ir palyginti įmonę su jos konkurentais.

Laikui bėgant stebimas CCC per kelerius metus gali atskleisti gerėjančią ar blogėjančią vertę. Pavyzdžiui, jei fiskaliniai metai 2018 m. Bendrovės X CCC buvo 90 dienų, tada bendrovė parodė pagerėjimą tarp 2018 finansinių metų pabaigos ir 2019 finansinių metų. Nors pokyčiai tarp šių dvejų metų yra geri, reikšmingi DIO, DSO ar DAP pokyčiai gali būti verti daugiau tyrimų, pavyzdžiui, žvelgti toliau į praeitį. CCC pakeitimai turėtų būti išnagrinėti keletą metų, kad būtų galima geriau suprasti, kaip viskas keičiasi.

CCC taip pat turėtų būti apskaičiuojamas tiems patiems laikotarpiams bendrovės konkurentams. Pavyzdžiui, 2019 finansiniais metais bendrovės X konkurentės bendrovės Y CCC buvo 100,9 dienos (190 + 5 - 94,1). Palyginti su Y įmone, bendrovė X geriau atlieka atsargų perkėlimą (mažesnis DIO), greičiau surenka skolingas lėšas (mažesnis DSO) ir ilgiau laiko savo pinigus (aukštesnis DAP). Tačiau atminkite, kad CCC neturėtų būti vienintelė metrika, naudojama vertinant įmonę ar vadovybę; ROE ir ROA taip pat yra vertingos valdymo efektyvumo nustatymo priemonės.

Kad viskas būtų įdomiau, tarkime, kad bendrovė X turi internetinės mažmeninės prekybos konkurentą bendrovę Z. Įmonės Z CCC tuo pačiu laikotarpiu yra neigiamas, ateina per -31,2 dienos. Tai reiškia, kad bendrovė Z nemoka savo tiekėjams už įsigytas prekes, kol negauna mokesčio už tų prekių pardavimą. Todėl įmonei Z nereikia turėti daug atsargų ir ji vis tiek laiko savo pinigus ilgiau. Internetiniai mažmenininkai paprastai turi šį pranašumą CCC atžvilgiu, o tai yra dar viena priežastis, kodėl CCC niekada neturėtų būti naudojamas atskirai be kitų rodiklių.

Specialios grynųjų pinigų perskaičiavimo ciklo (CCC) aplinkybės

CCC yra viena iš kelių priemonių, kurios gali padėti įvertinti valdymą, ypač jei jis skaičiuojamas keliems iš eilės laikotarpiams ir keliems konkurentams. Mažėjantis arba pastovus CCC yra teigiamas rodiklis, o kylant CCC reikia šiek tiek daugiau kasti.

CCC yra efektyviausias, kai taikomas mažmeninės prekybos įmonėms, kurios turi atsargų, kurios parduodamos klientams. Konsultavimo įmonės, programinės įrangos įmonės ir draudimo bendrovės yra pavyzdžiai įmonių, kurioms ši metrika yra beprasmė.