Kintamosios normos vs. Fiksuota norma

Kintamoji norma vs. Fiksuota norma: apžvalga

Šiuo metu prekiaujama daugiau nei 5 trilijonais dolerių valiutų rinkose kasdien, milžiniška suma bet kokia priemone. Visa ši apimtis prekiauja maždaug an valiutos kursas, kursas, kuriuo viena valiuta gali būti iškeista į kitą. Kitaip tariant, tai yra kitos šalies valiutos vertė, palyginti su jūsų. Jei keliaujate į kitą šalį, turite „nusipirkti“ vietinę valiutą. Kaip ir bet kurio turto kaina, valiutos kursas yra kaina, kuria galite nusipirkti tą valiutą.

Pavyzdžiui, jei keliaujate į Egiptą, o JAV dolerio kursas yra 1: 5,5 Egipto svaro, tai reiškia, kad už kiekvieną JAV dolerį galite nusipirkti penkis su puse Egipto svaro. Teoriškai identiškas turtas turėtų būti parduodamas už tą pačią kainą skirtingose ​​šalyse, nes valiutos kursas turi išlaikyti būdingą vienos valiutos vertę kitos valiutos atžvilgiu.

Fiksuotos kainos

A fiksuotas, arba susietas, norma yra norma, kurią vyriausybė (centrinis bankas) nustato ir išlaiko oficialų valiutos kursą. Nustatyta kaina bus nustatoma pagrindinės pasaulio valiutos atžvilgiu (dažniausiai JAV dolerio, bet ir kitų pagrindinių valiutų, tokių kaip euras, jena ar valiutų krepšelis). Siekdamas išlaikyti vietinį valiutos kursą, centrinis bankas perka ir parduoda savo valiutą užsienio valiutų rinkoje mainais už tą valiutą, prie kurios jis yra susietas.

Jei, pavyzdžiui, bus nustatyta, kad vieno vietinės valiutos vieneto vertė yra lygi 3 JAV doleriams, centrinis bankas turės užtikrinti, kad jis galėtų tiekti rinkai tuos dolerius. Siekdamas išlaikyti normą, centrinis bankas turi išlaikyti aukštą lygį užsienio atsargas. Tai rezervuota centrinės banko turima užsienio valiutos suma, kurią jis gali panaudoti papildomoms lėšoms išleisti (arba įsisavinti) į rinką (arba iš jos). Tai užtikrina tinkamą pinigų pasiūlą, atitinkamus rinkos svyravimus (infliaciją/defliaciją) ir galiausiai valiutos kursą. Centrinis bankas prireikus taip pat gali koreguoti oficialų valiutos kursą.

Kintamosios kainos

Skirtingai nuo fiksuoto kurso, kintantį valiutos kursą nustato privati ​​rinka pagal pasiūlą ir paklausą. Kintanti palūkanų norma dažnai vadinama „savaime koreguojančia“, nes visi pasiūlos ir paklausos skirtumai automatiškai bus ištaisyti rinkoje. Pažvelkite į šį supaprastintą modelį: jei valiutos paklausa yra maža, jos vertė sumažės, todėl importuojamos prekės brangs ir padidės vietinių prekių ir paslaugų paklausa. Tai savo ruožtu sukurs daugiau darbo vietų ir sukels automatinį pataisymą rinkoje. Kintantis valiutos kursas nuolat kinta.

Tiesą sakant, jokia valiuta nėra visiškai fiksuota ar kintanti. Esant fiksuotam režimui, rinkos spaudimas taip pat gali turėti įtakos valiutos kurso pokyčiams. Kartais, kai vietinė valiuta atspindi tikrąją jos vertę susietos valiutos atžvilgiu, gali atsirasti „juodoji rinka“ (kuri labiau atspindi faktinę pasiūlą ir paklausą). Centrinis bankas dažnai bus priverstas perkainoti arba nuvertinti oficialų kursą, kad jis atitiktų neoficialų kursą, taip sustabdydamas juodosios rinkos veiklą.

Esant kintamam režimui, centrinis bankas taip pat gali įsikišti, kai reikia užtikrinti stabilumą ir išvengti infliacijos. Tačiau rečiau kišasi kintančio režimo centrinis bankas.

Specialios aplinkybės

1870–1914 m. Buvo nustatytas pasaulinis fiksuotas valiutos kursas. Valiutos buvo susietos su auksu, o tai reiškia, kad vietinės valiutos vertė buvo nustatyta fiksuotu aukso uncijų keitimo kursu. Tai buvo žinoma kaip Auksinis standartas. Tai leido neribotam kapitalo mobilumui, taip pat pasauliniam valiutų ir prekybos stabilumui. Tačiau prasidėjus Pirmajam pasauliniam karui aukso standartas buvo atsisakytas.

Pasibaigus Antrajam pasauliniam karui, Bretton Woods konferencija, skirta pastangoms sukurti pasaulinę ekonomiką stabilumą ir padidinti pasaulinę prekybą, nustatė pagrindines taisykles ir reglamentus, reglamentuojančius tarptautinę veiklą mainai. Todėl buvo sukurta tarptautinė pinigų sistema, įkūnyta Tarptautiniame valiutos fonde (TVF) skatinti užsienio prekybą ir išlaikyti šalių, taigi ir pasaulinės, pinigų stabilumą ekonomika.

Buvo sutarta, kad valiutos vėl bus fiksuotos arba susietos, tačiau šį kartą - JAV doleris, kuris savo ruožtu buvo susietas su auksu - 35 USD už unciją. Tai reiškė, kad valiutos vertė buvo tiesiogiai susijusi su JAV dolerio verte. Taigi, jei jums reiktų pirkti Japonijos jeną, jenos vertė būtų išreikšta JAV doleriais, kurių vertė, savo ruožtu, buvo nustatyta pagal aukso vertę. Jei šaliai reiktų koreguoti savo valiutos vertę, ji galėtų kreiptis į TVF, kad pakoreguotų susietą valiutos vertę. Smeigtukas buvo išlaikytas iki 1971 m., Kai JAV doleris nebegalėjo išlaikyti susietos 35 USD už unciją aukso vertės.

Nuo tada didžiosios vyriausybės priėmė plaukiojančią sistemą, o visi bandymai grįžti prie pasaulinio kaiščio galiausiai buvo atmesti 1985 m. Nuo to laiko nė viena didelė ekonomika negrįžo prie kaiščio, o aukso kaip kaiščio naudojimas buvo visiškai atsisakytas.

Pagrindiniai skirtumai

Priežastys susieti valiutą yra susijusios su stabilumu. Ypač šiandien besivystančiose šalyse šalis gali nuspręsti susieti savo valiutą, kad sukurtų stabilią užsienio investicijų atmosferą. Turėdamas kaištį, investuotojas visada žinos, kokia yra jo investicijų vertė, ir jam nereikės nerimauti dėl kasdienių svyravimų.

Tačiau dėl fiksuoto režimo dažnai gali kilti rimtų finansinių krizių, nes ilgainiui sunku išlaikyti susiejimą. Tai buvo matyti meksikiečių kalba (1995), Azijos (1997 m.) Ir Rusijos (1997 m.) Finansų krizės, kai bandymas išlaikyti didelę vietinės valiutos vertę susiejant valiutas galiausiai tapo pervertintas. Tai reiškė, kad vyriausybės nebegalėjo patenkinti reikalavimų konvertuoti vietinę valiutą į užsienio valiutą pagal susietą kursą.

Su spekuliacija ir panika, investuotojai stengėsi išsigryninti savo pinigus ir konvertuoti juos į užsienio valiutą, kol vietinė valiuta nebuvo devalvuota susiejant; užsienio atsargų atsargos ilgainiui išseko. Meksikos atveju vyriausybė buvo priversta pesą nuvertinti 30 proc. Tailande vyriausybė galiausiai turėjo leisti valiutai plūduriuoti, o 1997 m. Pabaigoje - tailandietiškai bhat prarado 60 procentų savo vertės kaip rinkos paklausa, o pasiūla pakoregavo vietos vertę valiuta.

Šalys su kaiščiais dažnai siejamos su neįmantriomis kapitalo rinkose ir silpnai reguliuojančios institucijos. Smeigtukas padeda sukurti stabilumą tokioje aplinkoje. Norint išlaikyti kintamumą, reikia stipresnės sistemos ir subrendusios rinkos. Kai šalis yra priversta nuvertinti savo valiutą, ji taip pat privalo imtis tam tikros formos ekonominę reformą, kaip ir didesnio skaidrumo įgyvendinimą, siekiant sustiprinti jos finansines galimybes institucijos.

Fiksuotų kainų variantai

Kai kurios vyriausybės gali pasirinkti „plaukiojančią“ arba „ropojantis"kaištis, pagal kurį vyriausybė periodiškai iš naujo įvertina kaiščio vertę ir atitinkamai keičia susiejimo normą. Paprastai tai sukelia devalvaciją, tačiau ji kontroliuojama siekiant išvengti panikos rinkoje. Šis metodas dažnai naudojamas pereinant nuo kaiščio prie plaukiojančio režimo ir leidžia vyriausybei „išgelbėti veidą“, nebūdamas priverstas devalvuotis nekontroliuojamos krizės metu.

Nors kaištis padėjo sukurti pasaulinę prekybą ir pinigų stabilumą, jis buvo naudojamas tik tuo metu, kai visos pagrindinės ekonomikos buvo jo dalis. Nors kintantis režimas nėra be trūkumų, jis pasirodė esąs veiksmingesnis būdas nustatyti ilgalaikę valiutos vertę ir sukurti pusiausvyrą tarptautinėje rinkoje.