Skęstančio fondo kvietimo apibrėžimas
Kas yra skęstančio fondo kvietimas?
Skęstantis fondo reikalavimas-tai nuostata, leidžianti obligacijų emitentui išpirkti nesumokėtas obligacijas iki jų termino pabaigos už iš anksto nustatytą kainą.
Pinigai, naudojami išpirkimui, gaunami iš skęstančio fondo - suma, kuri yra atidėta iš emitento uždarbio specialiai panaudoti atpirkti vertybinius popierius.
Skęstantis fondo atidėjimas obligacijose sukelia abejonių dėl to, ar obligacija ir toliau mokės grąžą iki jos termino pabaigos. Tai laikoma papildoma rizika investuotojams.
- Skęstantis fondo reikalavimas leidžia obligacijų emitentui atšaukti dalį savo obligacijų arba visas jas iki išpirkimo datos.
- Obligacijų investuotojas gauna pagrindinę sumą ir sukauptas palūkanas, bet ne būsimas palūkanas.
- Obligacijos, turinčios šią nuostatą, duoda didesnę grąžą, nes šis neapibrėžtumo elementas yra pridėtas prie investicijų.
Skęstančio fondo kvietimo supratimas
Vertybiniai popieriai, turintys skęstančio fondo skolos atidėjinius, turi didesnį pelningumą, kad kompensuotų papildomą riziką, susijusią su skolos atidėjimu. Skolos atidėjiniai paprastai yra nominaliosios vertės, kai obligacijos turi būti išplatintos, ir nustatoma burtų keliu. Investuotojams, sulaukusiems nuskendusio fondo skambučio, bus sumokėta bet kokia suma
priskaičiuotų palūkanų plius pagrindinė investicija. Tačiau per ateinančius laikotarpius jie negaus palūkanų.Skęstantis fondas yra metinis rezervas, į kurį obligacijų emitentas privalo periodiškai įnešti indėlius, kurie bus naudojami tik obligacijų išpirkimo ar obligacijų pirkimo atviroje rinkoje išlaidoms apmokėti.
Fondas dažniausiai matomas pasitikėjimo indentais obligacijoms, turinčioms a privalomas išpirkimas išlyga. Tokia sąlyga reikalauja, kad emitentas atšauktų dalį savo obligacijų arba visas jas iki jų termino pabaigos.
Privalumas emitentui
Skolininkai, pasirinkę skęstantį fondą, sušvelnina palūkanų normos rizika. Tai yra, jei palūkanų normos krinta, jos turi galimybę atpirkti neapmokėtus vertybinius popierius ir išleisti naujus su mažesnėmis palūkanomis.
Tačiau tai reiškia, kad jų obligacijų investuotojai susiduria reinvestavimo rizika aplinkoje su mažomis palūkanomis. Jei bus išleistos jų obligacijos, jie gali būti priversti reinvestuoti pinigus mažesne palūkanų norma.
Skęstantis fondo reikalavimas sumažėja kredito rizika kadangi fondo buvimas reiškia, kad skolos grąžinimas buvo numatytas, todėl emitento mokėjimo įsipareigojimai yra užtikrinti.
Tačiau skęstančios lėšos gali nuvertėti, nes lėtoje ekonomikoje jos gali būti prastesnės.
Skęstančio fondo kvietimo pavyzdys
Pavyzdžiui, bendrovė gali išleisti 10 metų obligaciją, kurios nominali vertė yra 100 milijonų JAV dolerių. Kiekvienais metais reikia išpirkti 10% neapmokėtų obligacijų.
Siekdama įvykdyti savo palūkanas ir pagrindinę mokėjimo prievolę kiekvienam laikotarpiui, bendrovė turi išpirkti obligacijas kaupti skęstantį fondą per saugojimo sąskaitą, į kurią jis kasmet įneša 10% visos vertės arba 1 mln.
Skęstančio fondo kvietimas leidžia emitentui anksčiau išpirkti turimą skolą, naudojant pinigus, kurie buvo atidėti skęstančiame fonde. Tai emitento reikalavimas dėl dalies arba visos neapmokėtos sumos išieškomos obligacijos įvykdyti privalomą skęstančio fondo reikalavimą.