Markten stijgen terwijl beleggers hopen op Stimulus Bridge

In een scherpe ommekeer ten opzichte van gisteren stegen de Amerikaanse aandelenmarkten de hele dag hard en sloten ze dicht bij sessiehoogten. Het nieuws over echte vooruitgang met een afgeslankt stimuleringspakket van $ 748 miljard voegde wat optimisme toe, evenals de goedkeuring door de FDA van Moderna's mRNA COVID-19-vaccin. Versterkte lockdown-maatregelen in heel Europa en in sommige Amerikaanse steden deden vandaag weinig af aan het enthousiasme.

Dit artikel is een fragment uit onze gratis The Market Sum-nieuwsbrief. Inschrijven hier om het dagelijks in je inbox te ontvangen.

Dat enthousiasme was het algemene thema van de afgelopen zes weken, op enkele dagen van wanhoop op de aandelenmarkten na. Portefeuillemanagers racen sinds november om een ​​inhaalslag te maken na het grootste deel van de herstelrally uit te zitten. Hun cashposities zijn de laagste sinds mei en hun optimisme staat op een meerjarig hoogtepunt. Sommigen beschouwen dat als een waarschuwingssignaal.

Markttechnici zien het andersom. Het aantal NYSE- en Nasdaq-aandelen dat nieuwe hoogtepunten bereikte in vergelijking met nieuwe dieptepunten is sinds 2017 niet meer zo hoog geweest en 2017 was een geweldig jaar voor aandelenbeleggers. Hogere toppen zijn geen teken van een neerwaartse trend. Maar in 2020 zijn neerwaartse trends met weinig waarschuwing gekomen, dus er kan van alles gebeuren. Toch is het optimisme torenhoog, en dat is een moeilijke trend om te bestrijden.

Hebben fondsbeheerders het te veel gedaan?

Beheerders van beleggingsfondsen hebben de afgelopen twee maanden geld aan het werk gezet alsof het hun werk is. Het is eigenlijk hun werk, maar ze waren te voorzichtig tijdens de eerste zes maanden van de rally en nu spelen ze een inhaalslag.

Volgens de Fund Manager Survey (FMS) van de Bank of America daalden de cashniveaus onder fondsmanagers in hun onderzoek met 40% toen portefeuillemanagers achtervolgden op technologie en vervolgens op waarde- en opkomende markten.

Als gevolg hiervan zijn deze fondsbeheerders ondergewicht voor het eerst sinds half mei contant. Met 4%, waar hun cashniveau gemiddeld staat, zegt BofA dat het een "verkopen" -signaal heeft geactiveerd - of nog een andere tegendraadse indicator die aantoont dat fondsbeheerders te optimistisch zijn. 70% van de ondervraagden zegt dat we ons in de vroege fase van een wereldwijd economisch herstel bevinden, en zoals jou, verwachten ze in 2021 een hoger rendement.

Geld blijft uit beleggingsfondsen stromen

Die prestatie die ik hierboven beschreef, wordt verergerd door het feit dat activa uit beleggingsfondsen blijven vliegen en in goedkopere, flexibelere ETF's. Dit is een trend die al een decennium in de maak is, maar 2020 versnelde het voor een aantal redenen:

• Een stroom van nieuwe particuliere beleggers en handelaren die de voorkeur geven aan de betaalbaarheid, dynamiek en maatwerk die ETF's bieden.
• Een stortvloed van nieuwe ETF's die de markt bereikt, zoals ARKK en JETS, die hebben geprofiteerd van de ontwrichting van markten en bedrijven als gevolg van de pandemie.
• De overgang naar handel zonder commissie in de afgelopen twee jaar, waardoor particuliere en institutionele beleggers naar believen in en uit ETF's kunnen springen zonder de kosten.
• Beleggingsfondsen zijn niet erg geschikt voor hyperactieve markten - en daar hebben we er in 2020 een paar van gehad.

Terwijl beleggingsfondsen nog steeds op een berg activa van $ 11 biljoen zitten, wordt deze elke dag weggeërodeerd.

Aandelen die all-time highs maken

Er waren 167 aandelen genoteerd op alle Amerikaanse beurzen (exclusief penny-aandelen) die vandaag all-time-highs registreerden. Het gebeurt al het hele jaar en de mix van aandelen die nieuwe records overtreffen is altijd interessant.

De selectie van vandaag is een assortiment van thuisblijvende wonderen, nuttige voorraden en emblemen van de K-vormig herstel.

• MercadoLibre (MELI): De Latijns-Amerikaanse e-commercegigant heeft het het hele jaar verpletterd en heeft vele recordhoogten bereikt omdat het zich perfect positioneerde voor de pandemie en lockdowns in heel Zuid-Amerika.
• Etsy (ETSY): Vaste lezers weten dat ETSY het best presterende aandeel is sinds president Trump in 2017 aantrad. De e-commerce- en marktplaats voor kunstnijverheid vond zijn slag in 2020 en heeft het afgelopen jaar een rendement van 320% behaald.
• WD-40 Bedrijf (WDFC): Iedereen heeft er wel een paar in huis, en in 2020 hebben we er misschien meer dan één. Dit aandeel heeft recordhoogte na recordhoogte gemaakt, en dat zonder te piepen.
• Ferrari NV(RAS): K-vormig herstel, iemand? Ferrari heeft geen plannen voor elektrische voertuigen tot 2025 en de CEO is net onverwacht vertrokken. Je zou denken dat het nu ongeveer in de put zou zitten, maar er zijn dit jaar veel Bitcoin- en IPO-miljonairs geweest die op zoek waren naar nieuw speelgoed.