Berkshire Hathaway (BRK.B) Optiehandelaren onzeker

Nadat Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) meldde dat het de voorspellingen van analisten voor de resultaten van het fiscale tweede kwartaal had overtroffen, optiehandelaren ondernemen acties die impliceren dat ze denken dat de koers van het aandeel in de toekomst. Dit kan als een verrassing komen, aangezien de koers van het aandeel de dag na de aankondiging minder dan 1% steeg.

BRK.B rapporteerde een omzet van $ 64,4 miljard en een nettowinst van $ 11,71 miljard, beide boven de verwachtingen van analisten. Voorafgaand aan de aankondiging hadden beleggers de koers van het aandeel beperkt gehouden, met een merkbaar bedrag van bel opties in de open interesse.

Handelsvolumes voor opties geven aan dat handelaren calls kochten en verkochten zet; optieactiviteit na winst geeft echter aan dat handelaren het vertrouwen in de aandelenkoers van BRK.B in de toekomst verliezen. Dat komt omdat de prijsactie brak weerstand en is gestegen naar het bovenste derde deel van het volatiliteitsbereik, terwijl optieactiviteit impliceert dat handelaren calls verkopen en puts kopen.

Optiehandel is letterlijk een weddenschap op de kansen van de markt - een weddenschap die wordt gedaan door handelaren die gemiddeld beter geïnformeerd zijn dan de meeste beleggers. De sleutel tot het maximaliseren van het inzicht in optiehandel is het begrijpen van de context waarin de prijsbeweging plaatsvond. De onderstaande grafiek illustreert de prijsactie voor de aandelenkoers van BRK.B vanaf augustus. 9, ter illustratie van de opzet na het inkomstenrapport.

Huidige trends

De trend van één maand van het aandeel zorgde ervoor dat de aandelenkoers net boven de 20-daagse bleef voortschrijdend gemiddelde, met uitzondering van twee dagen midden juli, voordat ze het bovenste derde deel van het volatiliteitsbereik bereikten dat wordt weergegeven door de technische studies op deze grafiek.

Deze studies worden gevormd door 20 dagen Keltner-kanaal indicatoren. Deze geven prijsniveaus weer die een veelvoud van de Gemiddeld werkelijk bereik (ATR) voor de voorraad. Deze array helpt om de manier te benadrukken waarop de prijs is gestegen van het middelste gedeelte van dit bereik naar het bovenste derde deel. Deze koersbeweging van BRK.B-aandelen houdt in dat beleggers vertrouwen hebben gekregen in de koers van het aandeel BRK.B in de toekomst.

Grafiekkijkers kunnen herkennen dat handelaren optimisme uitten over de winst, gebaseerd op de prijs trend voor BRK.B die boven zijn voortschrijdend gemiddelde over 20 dagen sluit, voordat hij de dag voor de winst met 1,9% stijgt Aankondiging. Chart watchers kunnen zich ook een mening vormen over de verwachtingen van beleggers door aandacht te besteden aan details over de handel in opties. Voorafgaand aan de aankondiging leken handelaren te verwachten dat BRK.B-aandelen na winst omhoog zouden gaan.

Handelsactiviteit

De recente activiteit van optiehandelaren impliceert dat zij BRK.B-aandelen overwegen overgewaardeerd en heb putopties gekocht als weddenschap dat het aandeel tussen vandaag en augustus zal sluiten binnen het vak dat in de grafiek wordt weergegeven. 20, de volgende maand uiterste houdbaarheidsdatum voor opties. Het rood omlijste vak vertegenwoordigt de prijzen die de verkopers van putopties aanbieden. Het impliceert een kans van 68% dat BRK.B-aandelen tegen augustus binnen dit bereik of lager zullen sluiten. 20. Dus verkopers zijn slechts licht bearish. Kopers pikken deze prijzen echter op, wat suggereert dat kopers deze opties als te duur beschouwen. Aangezien de prijsstelling slechts een kans van 32% inhoudt dat de prijzen onder die box zouden kunnen sluiten, lijkt het erop dat kopers bereid zijn om die lange kansen te nemen.

Het is belangrijk op te merken dat de openstaande rente op aug. 9 bevatte meer dan 300.000 callopties vergeleken met meer dan 199.000 puts, wat de vooringenomenheid van optiehandelaren aantoont, aangezien meer dan 60% van de opties calls waren. Dit houdt normaal gesproken in dat optiehandelaren opwaartse prijsbewegingen verwachten. Na de winst is de volatiliteit dramatisch afgenomen, maar het aantal callopties in de open interest blijft hoog.

voor stakingen voor het geld en in beide richtingen is het belvolume groter dan het putvolume, wat zou betekenen dat meer handelaren geloven dat de BRK.B-aandelenkoersen zullen stijgen dan degenen die denken dat de aandelenkoersen zullen dalen. Er moet echter worden opgemerkt dat de impliciete volatiliteit van dit calloptievolume neemt af, wat aangeeft dat callopties, hoewel ze in grote volumes worden verhandeld, meer worden verkocht dan gekocht.

De paarse lijnen op de grafiek zijn gegenereerd door een 10-daags Keltner Channel-onderzoek dat is ingesteld op vier keer de ATR. Deze maatstaf heeft de neiging om sterk gecorreleerde regio's van sterke steun en weerstand in de prijsactie. Deze regio's verschijnen wanneer de kanaallijnen in de afgelopen drie maanden een merkbare wending hebben gemaakt.

De niveaus die de bochten markeren zijn geannoteerd in de onderstaande tabel. Wat opvalt in deze grafiek is dat de call- en put-prijzen zo uiteenlopen met meer ruimte om naar beneden te rennen. Dit suggereert dat kopers van opties een sterkere overtuiging hebben dat de prijs in de weken na het rapport naar beneden gaat. Hoewel beleggers en optiehandelaren een positieve beweging van het rapport verwachtten, bewoog de aandelenprijs zich minder naar boven dan na het laatste winstrapport.

Deze steun- en weerstandsniveaus tonen een groot scala aan steun en weerstand voor prijzen. Als gevolg hiervan is het mogelijk dat er in de nabije toekomst een grote beweging in beide richtingen kan plaatsvinden. Na de vorige winstaankondiging stegen BRK.B-aandelen de volgende dag met 1,54% en bleven de week erop stijgen. Beleggers kunnen in de week na deze aankondiging een ongelijksoortige prijsbeweging verwachten. Met veel ruimte in het volatiliteitsbereik, kunnen aandelenkoersen op korte termijn sterker stijgen of dalen dan verwacht; er is echter meer ruimte in het volatiliteitsbereik om een ​​neerwaartse beweging te ondersteunen.

Afsluiten

Berkshire Hathaway overtrof de verwachtingen van analisten voor beide winst per aandeel (EPS) en inkomsten. De koers van het aandeel steeg de dag na de aankondiging met minder dan 1% en is gestegen naar het bovenste derde deel van de volatiliteitsmarge en sloot daarmee boven het voortschrijdend 20-daags gemiddelde. Optiehandelaren lijken calls te verkopen en puts te kopen, wat zich vertaalt in een bearish sentiment. Deze activiteit biedt meer ruimte in het volatiliteitsbereik voor een neerwaartse beweging van de aandelenkoers in de toekomst.

Voorbeeld van optiehandel

Als gok op marktkansen kan ongebruikelijke optie-activiteit handelaren inzicht bieden in het beleggerssentiment ten opzichte van het bedrijf en illustreren wat 'slim geld' doet met bestellingen met een groot volume. Een manier om het bearish sentiment te vangen dat wordt weerspiegeld in de post-earnings-activiteit van Berkshire Hathaway-optiehandelaren zou zijn om een debet put spread.

Een debetspread, een soort van verticale spreiding, is een optiestrategie waarbij gelijktijdig twee putopties met dezelfde vervaldatum maar verschillend worden gekocht en verkocht uitoefenprijzen. Hoewel er initiële kosten verbonden zijn aan de transactie, is deze strategie gebaseerd op de overtuiging dat het aandeel in prijs zal dalen, waardoor de gekochte putoptie in de toekomst waardevoller wordt. In het beste geval zou de aandelenkoers van BRK.B dalen tot of onder de uitoefenprijs van de verkochte optie. Dit zou de maximale winst opleveren en tegelijkertijd het risico beperken.

Om bijvoorbeeld het bearish sentiment vast te leggen, koopt u de Sept. 10 $ 290 put kost $ 8,10 en heeft een break-even prijs van $ 281,90. Verkoop van sept. 10 $280 puts levert een tegoed op van $2,42, met een break-even prijs van $277,58. Na het kopen van de put van $ 290 en het verkopen van de put van $ 280, is de netto-afschrijving voor deze transactie $ 5,68, of $ 568 per contract. De break-evenprijs van de transactie bij het verstrijken is $ 284,32 (momentopname van gegevens vanaf 3:59 EDT, 8/9/2021). De onderstaande grafiek illustreert de instellingen voor deze specifieke debet-putspread.

Geen enkele strategie is zonder risico. Het maximale risico op deze transactie is de totale afschrijving die voor de transactie is betaald, of $ 568 per contract. Omdat deze strategie een putoptie verkoopt met een lagere uitoefenprijs dan de gekochte, wordt de potentiële winst beperkt, in tegenstelling tot het kopen van een naakte put optie. Voor dit specifieke voorbeeld is de maximale potentiële winst $ 432. Het potentiële risicorendement voor deze transactie kan worden berekend als $ 432 / $ 568 = 76%.