MGM-inkomsten: waar u op moet letten bij MGM

MGM Resorts Internationaal (MGM) heeft de afgelopen maanden de vraag van consumenten naar zijn woningen zien toenemen en verwacht een terugkeer naar pre-pandemische activiteiten in 2022 en 2023. De casino-exploitant heeft ook een weddenschap gesloten op zaken in het buitenland, nadat hij eind juli formeel had voorgesteld om een ​​resort van $ 9 miljard te bouwen in Osaka, Japan. Er blijven echter zorgen over het herstel van de COVID-19-pandemie, vooral gezien de opkomst van de besmettelijke Delta-variant over de hele wereld.

Beleggers zullen letten op tekenen dat de activiteiten van MGM op weg zijn naar herstel wanneer het bedrijf de resultaten over het tweede kwartaal van het fiscale jaar rapporteert (

Ter info) 2021 na sluiting van de markt op aug. 4, 2021. Analisten voorspellen een duidelijke verbetering in de afgelopen kwartalen. De gecorrigeerde verliezen per aandeel zullen naar verwachting afnemen, terwijl de omzet naar verwachting jaar-op-jaar omhoog zal schieten (YOY), hoewel nog niet op pre-pandemische niveaus.

Beleggers zullen zich ook richten op de kamerbezettingsgraad van MGM in Las Vegas. De kamerbezettingsgraad is een belangrijke maatstaf voor het aantal beschikbare kamers dat wordt bezet door betalende gasten en Las Vegas is de grootste markt van MGM. Consensusschattingen voorspellen dat dit cijfer aanzienlijk zal verbeteren YOY, hoewel ook nog niet binnen het typische pre-pandemische bereik.

MGM-aandelen hebben het afgelopen jaar aanzienlijk beter gepresteerd dan de bredere markt. Het aandeel begon begin augustus voor de markt te handelen. 2020 en vervolgens zijwaarts verhandeld tot en met oktober. Sindsdien is de prestatiekloof ten opzichte van de S&P 500 aanzienlijk groter geworden, hoewel de aandelen iets lager zijn dan hun piek van eind juni. Vanaf aug. Op 1 januari 2021 hebben MGM-aandelen een totaalrendement van 125,6% opgeleverd, ruim boven het totale rendement van de S&P 500 van 35,4%.

MGM-inkomstengeschiedenis

De activiteiten van MGM zijn zwaar getroffen door de pandemiegerelateerde vertraging van toerisme en vakantiereizen. Het bedrijf boekte vijf opeenvolgende kwartalen van gecorrigeerde verliezen per aandeel, te beginnen in het eerste kwartaal van 2020 met het begin van de pandemie in de VS.

De belangrijkste verliezen deden zich vorig jaar voor in het tweede kwartaal, en de volgende drie kwartalen verbeterden op sequentiële basis. Analisten voorspellen dat die trend zich zal voortzetten en voorspellen dat de verliezen in het tweede kwartaal van 2021 zullen blijven afnemen. Dit zou een stap in de goede richting zijn, maar nog geen omslag van negatief naar positief.

De omzet van MGM's activiteiten is op dezelfde manier vergaan. Gedurende FY 2017, 2018 en 2019 rapporteerde het bedrijf gestage YOY-winsten tot kwartaalomzet in het bereik van 3,9% tot 23,0%. De omzet stortte vervolgens in vanaf Q1 FY 2020, met aanzienlijke YOY-verliezen voor dat kwartaal en elk van de volgende vier kwartalen.

Analisten verwachten dat de omzet in het tweede kwartaal van 2021 eindelijk weer zal stijgen, met een stijging van meer dan 600% op jaarbasis. De torenhoge inkomsten zullen een welkom teken van herstel zijn, hoewel de voorspelde $ 2,2 miljard voor het tweede kwartaal van 2021 nog steeds een aanzienlijke daling is ten opzichte van de $ 3,2 miljard die in het tweede kwartaal van 2019 werd gerapporteerd.

Belangrijkste statistieken van MGM
Schatting voor Q2 FY 2021	Q2 FY 2020	Q2 FY 2019
Aangepaste winst per aandeel	-$0.39	-$1.52	$0.23
Inkomsten (miljarden)	$2.2	$0.3	$3.2
Bezettingsgraad van de Las Vegas-kamer (%)	73.5	43.0	95.0

^{Bron: Zichtbare alfa}

De belangrijkste statistiek

Zoals hierboven vermeld, zullen investeerders zich ook richten op de kamer bezettingsgraad voor de eigendommen van MGM in Las Vegas, de grootste markt van het bedrijf. Het bedrijf is eigenaar van 13 resorts in Las Vegas, waaronder het Bellagio, MGM Grand, Luxor, Mandalay Bay, The Mirage en Excalibur.

De kamerbezettingsgraad, een maatstaf die aangeeft hoeveel procent van de kamers van een resort bezet is door betalende gasten, is een kritische meeteenheid die in de hotelsector wordt gebruikt om het vermogen van een bedrijf te meten om zijn vaste kosten te dekken en positieve te genereren verdiensten. Veel van de kosten van het runnen van een hotel of resort zijn huur- of hypotheekkosten, energierekeningen en lonen. Deze zijn relatief vast, ongeacht het totale aantal gasten. Lege kamers betekenen verloren inkomsten als de marginale kosten van een extra gast is verwaarloosbaar in vergelijking met de marginale opbrengst.

De kamerbezettingsgraad van MGM in Las Vegas is gedaald als gevolg van de COVID-19-pandemie. De jaarlijkse kamerbezettingsgraad voor MGM's Las Vegas-eigendommen was 91,0% voor ten minste elk van de drie jaar tot het einde van FY 2019, alvorens te dalen tot 55,0% voor FY 2020.

Het is belangrijk op te merken dat de gepubliceerde kamerbezettingsgraad van MGM niet de volledige omvang van de impact van de pandemie op de financiële prestaties van het bedrijf aangeeft. MGM zegt dat kamers die in de loop van het jaar buiten dienst waren, eindigde op 31 december. 31 december 2020, vanwege pandemiegerelateerde hotelsluitingen, werden niet meegeteld als onderdeel van het totale aantal beschikbare kamers. Dit is geen opzettelijke poging om MGM te misleiden, maar beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat als: die kamers werden geteld als onderdeel van het totaal beschikbare, dan zou de kamerbezetting even zijn lager.

In het vierde kwartaal van 2020 was de kamerbezettingsgraad in Las Vegas slechts 38,0%, de laagste sinds het begin van de pandemie. Hoewel dit cijfer licht verbeterde tot 46,0% in het eerste kwartaal van 2021, blijft er veel ruimte voor herstel. Analisten verwachten nu dat MGM in het tweede kwartaal van 2021 een groot deel van het verschil tussen die pandemiecijfers en de gemiddelde pre-pandemische cijfers zal goedmaken. Consensusschattingen vragen om een ​​kamerbezettingsgraad in Las Vegas van 73,5% voor het kwartaal, een grote verbetering maar geen terugkeer naar pre-pandemische niveaus.