Waarom de beursintroducties van 2019 de markt voor nieuwe aanbiedingen kunnen vertragen

In een scherpe ommekeer van eerder dit jaar zijn de aandelenprestaties voor nieuwe beursgenoteerde bedrijven de slechtste sinds ten minste 1995. Deze trend heeft ertoe geleid dat veel bedrijven hun IPO-plannen hebben uitgesteld of opnieuw beoordeeld. "Ik zie niet veel deals die waarschijnlijk de rest van dit jaar worden gesloten", zegt Rick Kline, co-voorzitter van Goodwin Procter LLP capital markets practice, volgens een gedetailleerd verhaal in de Wall Street Journal hieronder beschreven. "Het marktsentiment is veranderd."

IPO's blijven achter op de markt

Tech-startups en andere bedrijven die in 2019 naar de beurs gingen, zagen hun aandelen destijds ongeveer 5% boven hun prijs worden verhandeld van hun IPO's, terwijl de S&P 500 tot en met maandag bijna 18% year-to-date (YTD) is teruggekeerd, volgens Dealogic, zoals geciteerd door de Logboek. Die achterblijvende IPO-prestaties zijn een omkering van eerder in 2019, toen IPO-aandelen dramatische outperformers waren.

De underperformance van eens langverwachte IPO's voor eenhoorns werd gedreven door steeds negatievere vooruitzichten voor bedrijven als Uber Technologies Inc. (

UBER) en Lyft Inc. (LYFT). Andere nieuwe beursgenoteerde bedrijven die ooit beter presteerden dan de markt, zoals Slack Technologies Inc. (WERK), zijn nu gedaald, dankzij de groeiende bezorgdheid over te hoge waarderingen en onzekere routes naar winstgevendheid. Volgens Goldman liggen de beursintroducties van dit jaar op schema om de minst winstgevende te zijn sinds de technologische hausse.

WeWork's IPO-problemen

Het waren de toenemende verliezen en de toenemende scepsis van investeerders die We Co., het moederbedrijf van co-working netwerk WeWork, om zijn plannen voor een beursintroductie uit te stellen na het afzetten van oprichter en CEO Adam Numann.

De verslechterende vooruitzichten voor IPO's komen op een moment dat typisch een van de drukste is voor nieuwe uitgiften, volgens het tijdschrift. Dit zou een rimpeleffect door de markt kunnen veroorzaken, waardoor de particuliere financiering afneemt, aangezien investeerders niet in staat zijn om door verlies geteisterde startups te verzilveren door ze openbaar te maken.

Niet-winstgevende bedrijven

"Sommige bedrijven raakten ervan overtuigd dat de openbare markt hen zou verwelkomen met een hoge cash burn en lang op weg naar winstgevendheid”, zegt Paul Hudson, oprichter en Chief Investment Officer van Glade Brook Capital Partners LLC. "De realiteit is dat de openbare markt winstgevende bedrijven beloont die naast groei ook cashflows genereren." Hierdoor meer bedrijven kiezen ervoor om een ​​alternatieve route naar een IPO te nemen, ofwel langer privé blijven of voor een goedkopere directe optie gaan lijst. In de afgelopen weken heeft Endeavour Group Holdings Inc. en ADC Therapeutics SA sloten zich aan bij We Co. en stelden hun lijsten uit.

Airbnb plant naar verluidt een directe aanbieding in 2020, in navolging van bedrijven als Slack en Spotify Technology SA (PLEK), die dus openbare controle en verzekeringskosten hebben ontweken.

Wat is het volgende

Zeker, niet alle IPO's van 2019 zijn mislukt. Sociaal platform Pinterest Inc. (PINS) heeft zijn aandelen met meer dan 40% zien stijgen ten opzichte van hun initiële IPO-prijs, en veganistische voedselmaker Beyond Meat Inc. (BYND) is meerdere malen hoger. Dit kan ook de prijzen laag houden voor bedrijven die van plan zijn om in 2020 naar de beurs te gaan, wat koopmogelijkheden creëert, aldus de Journal. "Ik zie veel opwindende bedrijven die zich voorbereiden op de eerste helft van 2020", zei de heer Kline van Goodwin Procter.