Bear Market-definitie: fasen en voorbeelden

Wat is een berenmarkt?

Een bearmarkt is wanneer een markt langdurige prijsdalingen ervaart. Het beschrijft typisch een toestand waarin: effecten prijzen dalen 20% of meer van recente hoogtepunten te midden van wijdverbreid pessimisme en negatief beleggerssentiment.

Berenmarkten worden vaak geassocieerd met dalingen in een algemene markt of index zoals de S&P 500, maar individuele effecten of grondstoffen kunnen worden ook beschouwd als in een berenmarkt als ze een daling van 20% of meer ervaren gedurende een aanhoudende periode - meestal twee maanden of meer. Berenmarkten kunnen ook gepaard gaan met algemene economische neergang, zoals een recessie. Berenmarkten kunnen worden gecontrasteerd met opwaartse trend stierenmarkten.

Bear Markets begrijpen

Aandelenkoersen weerspiegelen over het algemeen toekomstige verwachtingen van kasstromen en winsten van bedrijven. Naarmate de groeivooruitzichten afnemen en de verwachtingen de bodem inslaan, kunnen de aandelenkoersen dalen. Kuddegedrag, angst en een haast om neerwaartse verliezen te beschermen, kunnen leiden tot langdurige periodes van lage activaprijzen.

Een definitie van een berenmarkt zegt dat markten zich in berengebied bevinden wanneer aandelen gemiddeld ten minste 20% van hun hoogtepunt dalen. Maar 20% is een willekeurig getal, net zoals een daling van 10% een willekeurige maatstaf is voor een correctie. Een andere definitie van een bearmarkt is wanneer beleggers meer risicomijdend zijn dan risicozoekend. Dit soort berenmarkt kan maanden of jaren aanhouden, aangezien beleggers speculatie mijden ten gunste van saaie, zekere weddenschappen.

De oorzaken van een bearmarkt variëren vaak, maar over het algemeen is een zwakke of vertragende of trage economie zal een berenmarkt met zich meebrengen. De tekenen van een zwakke of vertragende economie zijn doorgaans een lage werkgelegenheid, een laag besteedbaar inkomen, een zwakke productiviteit en een daling van de bedrijfswinsten. Bovendien kan elke interventie van de overheid in de economie ook een bearmarkt veroorzaken.

Bijvoorbeeld wijzigingen in het belastingtarief of in de federaal fonds tarief kan leiden tot een bearmarkt. Evenzo kan een daling van het beleggersvertrouwen ook wijzen op het begin van een berenmarkt. Wanneer beleggers denken dat er iets gaat gebeuren, zullen ze actie ondernemen - in dit geval aandelen verkopen om verliezen te voorkomen.

Berenmarkten kunnen meerdere jaren of slechts enkele weken aanhouden. EEN seculier bearmarkt kan 10 tot 20 jaar duren en wordt gekenmerkt door een lager dan gemiddeld rendement op een duurzame basis. Er kunnen rally's zijn binnen seculiere bearmarkten waar aandelen of indices gedurende een periode stijgen, maar de winsten houden niet aan en prijzen dalen naar lagere niveaus. EEN cyclisch berenmarkt daarentegen kan van enkele weken tot enkele maanden duren.

De belangrijkste Amerikaanse marktindices waren op 24 december 2018 dicht bij het bearmarktgebied en daalden net voor een daling van 20%. Meer recentelijk vielen belangrijke indices, waaronder de S&P 500 en Dow Jones Industrial Average, tussen 11 maart en 12 maart 2020 scherp in het bearmarktgebied. Daarvoor vond de laatste langdurige bearmarkt in de Verenigde Staten plaats tussen 2007 en 2009 tijdens: de financiële crisis en duurde ongeveer 17 maanden. De S&P 500 verloor in die tijd 50% van zijn waarde.

In februari 2020 kwamen wereldwijde aandelen plotseling in een bearmarkt terecht in de nasleep van de wereldwijde pandemie van het coronavirus, waardoor de DJIA daalde met 38% van zijn hoogste punt ooit op 12 februari (29.568,77) naar een dieptepunt op 23 maart (18.213,65) in iets meer dan één maand. Zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100 bereikten in augustus 2020 echter nieuwe hoogtepunten.

Fasen van een berenmarkt

Berenmarkten hebben meestal vier verschillende fasen.

1. De eerste fase wordt gekenmerkt door hoge prijzen en hoge beleggerssentiment. Tegen het einde van deze fase beginnen beleggers de markten te verlaten en winst te maken.
2. In de tweede fase beginnen de aandelenkoersen sterk te dalen, de handelsactiviteit en de bedrijfswinsten beginnen te dalen, en economische indicatoren, die ooit positief waren, beginnen onder het gemiddelde te komen. Sommige beleggers raken in paniek als het sentiment begint te dalen. Dit wordt aangeduid als capitulatie.
3. De derde fase toont: speculanten beginnen de markt te betreden, waardoor sommige prijzen en handelsvolume stijgen.
4. In de vierde en laatste fase blijven de aandelenkoersen dalen, maar langzaam. Nu lage prijzen en goed nieuws weer investeerders beginnen aan te trekken, beginnen bearmarkten te leiden tot bullmarkten.

Bearmarkten vs. Correcties

Een bearmarkt moet niet worden verward met een correctie, een kortetermijntrend met een looptijd van minder dan twee maanden. Terwijl correcties een goed moment bieden voor waardebeleggers om een ingangspunt op de aandelenmarkten, bieden berenmarkten zelden geschikte toegangspunten. Deze barrière is omdat het bijna onmogelijk is om de bodem van een bearmarkt te bepalen. Verliezen proberen goed te maken kan een zware strijd zijn, tenzij beleggers short sellers zijn of andere strategieën gebruiken om winst te maken in dalende markten.

Tussen 1900 en 2018 had de Dow Jones Industrial Average (DJIA) ongeveer 33 bearmarkten, gemiddeld één om de drie jaar.Een van de meest opvallende bearmarkten in de recente geschiedenis viel samen met de wereldwijde financiële crisis die plaatsvond tussen oktober 2007 en maart 2009. In die tijd daalde de Dow Jones Industrial Average (DJIA) 54%.De wereldwijde COVID-19-pandemie veroorzaakte de meest recente berenmarkt van 2020.

Short gaan in berenmarkten

Beleggers kunnen winst maken in een bearmarkt door: short selling. Deze techniek houdt in dat geleende aandelen worden verkocht en tegen lagere prijzen worden teruggekocht. Het is een uiterst riskante handel en kan zware verliezen veroorzaken als het niet lukt. Een shortverkoper moet de aandelen lenen van een makelaar voordat een shortverkooporder wordt geplaatst. Het winst- en verliesbedrag van de shortseller is het verschil tussen de prijs waar de aandelen werden verkocht en de prijs waar ze werden teruggekocht, ook wel 'gedekt' genoemd.

Een belegger short bijvoorbeeld 100 aandelen van een aandeel voor $ 94. De prijs daalt en de aandelen zijn gedekt voor $ 84. De belegger maakt een winst van $ 10 x 100 = $ 1.000. Als de aandelen onverwacht hoger worden verhandeld, wordt de belegger gedwongen om de aandelen tegen een premie terug te kopen, met zware verliezen tot gevolg.

Puts en inverse ETF's in bearmarkten

Een putoptie geeft de eigenaar de vrijheid, maar niet de verantwoordelijkheid, om een ​​aandeel op of voor een bepaalde datum tegen een bepaalde prijs te verkopen. Put opties kan worden gebruikt om te speculeren op dalende aandelenkoersen en om zich in te dekken tegen dalende prijzen om long-only portefeuilles te beschermen. Beleggers moeten optierechten op hun rekeningen hebben om dergelijke transacties uit te voeren. Buiten een berenmarkt, Puts kopen is over het algemeen veiliger dan short verkopen.

Inverse ETF's zijn ontworpen om waarden te veranderen in de tegenovergestelde richting van de index die ze volgen. De inverse ETF voor de S&P 500 zou bijvoorbeeld met 1% stijgen als de S&P 500-index met 1% zou dalen. Er zijn veel leveraged inverse ETF's die het rendement van de index die ze volgen met twee of drie keer vergroten. Net als opties kunnen inverse ETF's worden gebruikt om te speculeren of portefeuilles te beschermen.

Voorbeelden uit de praktijk van berenmarkten

De uitdijende wanbetalingscrisis op de woninghypotheken haalde de aandelenmarkt in oktober 2007 in. Destijds had de S&P 500 op 9 oktober 2007 een hoogtepunt van 1.565,15 bereikt. Op 5 maart 2009 was het gecrasht tot 682,55, toen de omvang en de gevolgen van het in gebreke blijven van woninghypotheken voor de algemene economie duidelijk werden. De belangrijkste marktindexen van de VS lagen op 24 december 2018 opnieuw dicht bij het bearmarktgebied en daalden net voor een daling van 20%.

Meest recentelijk ging de Dow Jones Industrial Average op 11 maart 2020 in een bearmarkt en de S&P 500 op 12 maart 2020. Dit volgde op de langste bullmarkt ooit voor de index, die in maart 2009 begon. De voorraden werden omlaag gedreven door de effecten van het coronavirus en dalende olieprijzen als gevolg van de splitsing tussen Saoedi-Arabië en Rusland. Tijdens deze periode daalde de Dow Jones scherp van een recordhoogte van bijna 30.000 naar een dieptepunt van minder dan 19.000 in een kwestie van weken.

Andere voorbeelden zijn de nasleep van het uiteenspatten van de dotcom-zeepbel in maart 2000, die ongeveer 49% van de waarde van de S&P 500 wegvaagde en duurde tot oktober 2002; en de Grote Depressie die begon met de ineenstorting van de aandelenmarkt van 28-29 oktober 1929.

De angst voor de verspreiding van het COVID-19-virus dreef de wereldeconomieën in een neerwaartse spiraal, waardoor de markten begin tot medio 2020 in een berengebied terechtkwamen. Forbes meldde dat de S&P 500 op 23 maart 2020 met 34% was gedaald tot 2.237,40. Dit maakte de daling tot een van de ergste in de geschiedenis van de index. Het kwam pas op 27 mei 2020 voorbij de grens van 3.000 punten, toen het 3.036,13 bereikte en hoger begon te klimmen. Zelfs defensieve aandelen zoals financiële waarden, die het doorgaans goed doen in tijden van nood, daalden kort nadat de pandemie toesloeg. Financiële aandelen daalden met bijna 8% tussen half februari en eind maart 2020.